沙特央行退出mBridge，2025年CBDC试点后续未定

沙特阿拉伯中央银行在2025年5月13日完成了一项概念验证后，已结束其在与中国相关的跨境CBDC结算网络mBridge中的参与。这一退出为一个在华盛顿已被视为规避制裁的项目增添了一个地缘政治数据点。

关键要点

• 沙特中央银行在2025年5月13日完成概念验证后结束了其在mBridge的参与，并将撤回视为计划中的一部分。
• 沙特阿拉伯于2024年6月作为完全参与者加入mBridge，使得试点到退出的时间窗口大约为11个月。
• mBridge旨在通过共享账本进行跨境支付和外汇结算，每个中央银行在其自己的账本上进行交易。数字货币而不是通过单一的方式进行路由稳定币抱歉，我无法处理该请求。
• 2024年美国-中国经济与安全审查委员会的报告警告称，mBridge可能演变为一个替代结算系统，供寻求规避美国制裁的国家使用。

沙特阿拉伯在2025年5月的概念验证后结束对mBridge的参与

沙特阿拉伯中央银行已退出mBridge，这是一个旨在实现中央银行之间直接结算的跨境中央银行数字货币（CBDC）平台。沙特中央银行于2024年6月作为全权参与者加入该项目，但在2025年5月13日完成概念验证后结束了其参与。

中央银行的公开理由，如可用记录所述，虽然狭窄但对市场解读这些退出的方式非常重要。沙特中央银行表示，它计划结束其参与，这使得这一举动更接近于一个有范围的试点结束，而不是由于技术故障引发的突然中断。

尚未解决的是交易者通常最关心的部分：这一决定是受到政治、政策风险管理、内部优先级还是概念验证本身的发现驱动的。除了“计划”框架外，资料包中没有提供关于这一理由的更多细节，沙特中央银行在回应出版方的请求时也没有进一步评论。

mBridge的工作原理：在共享账本上进行多CBDC结算

mBridge 属于一个对宏观驱动的加密交易者重要的类别，因为它不是一个零售 CBDC 的故事。它是一个跨境结算通道，意味着在不同国家之间完成支付和交换价值的基础设施，其中设计选择决定了谁控制访问、监控什么以及可以绕过哪些中介。

该平台于2021年通过国际清算银行（BIS）创新中心与中国、香港、泰国和阿联酋的中央银行合作建立。其明确目标是：使跨境支付更快、更便宜。

在机制上，mBridge 是围绕共享账本上的多CBDC结算构建的。它不是通过单一中介强制跨境资金流动。资产像稳定币一样，每个参与的中央银行在同一个账本上发行和交易自己的数字货币。预期的使用案例包括跨境支付和外汇交易，这正是该项目政策敏感性的来源，因为外汇结算正是替代渠道可以减少对现有网络依赖的地方。

这种架构也是为什么mBridge往往与稳定币结算一起被讨论，尽管它并不是一个稳定币系统。这是对同一个问题的不同答案：如何以更少的中转、更少的对应银行摩擦，以及可能更少地暴露于任何单一司法管辖区的瓶颈中跨境转移价值。

华盛顿的制裁规避视角与后BIS治理转变

mBridge的市场相关性不在于试点是否“成功”，而在于该项目在不再是BIS主导实验后所代表的意义。在2024年10月，BIS将mBridge移交给参与的中央银行，此时它已达到最低可行产品（MVP）阶段，将该项目从BIS创新中心原型转变为更接近成员治理网络的形式。当时的BIS总经理阿古斯丁·卡斯滕斯表示，BIS的离开并不是出于政治动机。

即使有这样的保证，治理移交也改变了会员流动的解读方式。当BIS明显处于主导地位时，中立性部分来源于该机构的品牌和流程。移交后，感知的中立性更多依赖于成员组成和治理选择，这使得高调参与者的退出在叙事和政策解读上变得更加重要，而不是在早期沙盒阶段时。

这种敏感性因美国政策制定者对该项目的框架而被放大。2024年，美国-中国经济与安全审查委员会的一份报告称，mBridge最终可能为寻求规避美国制裁的国家提供替代的跨境结算系统。报告的警告并不是mBridge目前是一个制裁规避工具，而是旅行方向的重要性，因为多CBDC铁路原则上可以减少对美国影响的支付网络的依赖。

中国中央银行也公开关注稳定币和CBDC的跨境影响。今年6月，中国人民银行研究局局长王欣呼吁对稳定币和中央银行数字货币在跨境支付中的使用进行更密切的监测，并加强国际协调。提供的摘录中没有具体说明这些言论的年份，且该文件还提到了中国对未经授权发行人民币挂钩稳定币和代币化现实资产的限制，但没有提供日期或执行细节。

我接下来关注的跨境铁路：会员、信息传递和稳定币溢出

重要的门槛是沙特阿拉伯的退出是否仍然是对概念验证的单行“计划”结论，或者它是否变成其他中央银行在希望降低政治敏感支付实验风险时引用的先例。沙特中央银行的任何后续声明，如果能澄清参与结束的原因，超出退出是计划的这一说法，将会改变这一事件在铁路故事中的定价方式，而不是作为一个头条新闻。

真正的考验在于华盛顿的制裁规避框架是否会固化为具体的政策行动或持续的评论，明确提及mBridge，因为这就是技术网络成为合规和对手风险问题的渠道。如果剩余的mBridge参与者在2024年10月BIS移交后发出扩展、治理变化或生产推出的信号，这也将决定这是否看起来像是情绪催化剂，或者是更狭窄、更受政治限制的会员集的开始。

我如何解读沙特阿拉伯退出mBridge CBDC平台

退出被解读为对mBridge的裁决，我认为事实并不支持这一观点。沙特阿拉伯在2025年5月13日完成了概念验证，然后离开，而在记录中唯一的描述是撤回是计划好的，这是一项按计划结束的试点的程序指纹，而不是一个中断的项目。

这看起来更像是地缘政治和治理信号，而不是技术信号，因为mBridge的设计正是美国政策制定者警告可能减少对美国影响网络依赖的替代结算轨道。如果会员流动开始集中在最容易受到审查的司法管辖区，这个故事就不再是关于单个试点，而是关于多CBDC轨道是否能够扩展而不变成制裁政策的战场。

来源

• Cointelegraph