比特币稀有UTXO“买入”信号回归，矿工持续活跃

比特币的高级净UTXO供应比率在最近几周深陷负区间后，首次发出绿色“买入”信号，这是自2022年11月以来的第一次。比特币反弹至62,000美元以上，同时现货ETF资金流入出现反转，但矿工分配和杠杆相关流动指标仍显示短期下行风险。

关键要点

比特币再次回到62,000美元以上，64,000美元被确定为即时的局部阻力区。
根据Farside Investors的数据，现货比特币ETF在7月2日录得2.235亿美元的净流入，此前近两周出现资金流出。
在经历了一段深度负面区间后，高级净UTXO供应比率发出了绿色“买入”信号，这是自2022年11月以来的首次。
矿工流出和现货销售被标记为阻力，而币安的稳定币净流入平均为每天-1.26亿美元，资金利率保持正值。

随着比特币重回62,000美元，罕见的链上“买入”信号再次出现。

比特币重新回到62,000美元以上，因为市场试图从近期的疲软中稳定下来，64,000美元被视为下一步的重要阻力位。对于流动性和仓位交易者来说，更有趣的发展是在链上：分析师阿克塞尔·阿德勒（Axel Adler Jr.）强调，比特币高级净UTXO供应比率在最近几周深陷负值区域后，闪现出绿色“买入”信号。

该指标被描述为跟踪盈利与亏损中的BTC供应净余额，使用基于UTXO的成本基础动态。该信号被视为罕见，因为它被描述为自2022年11月以来首次出现的“买入”信号，该时期与周期底部及从周期低点开始的复苏相关。这段历史就是市场甚至考虑制度转变而非常规反弹的原因。

尽管如此，这一设置显然是有条件的。确认被框定为比率保持在零以上，同时BTC在接下来的几周内继续上涨，这使得这一情况处于“证明它”的领域，而不是完成反转。

ETF流动转为正值：两周流出后流入2.235亿美元

根据Farside Investors的数据，现货比特币ETF流动在7月2日转为净流入，总计2.235亿美元。这一数据是在近两周流出后出现的，流动模式的转变与周四会话中2.56%的上涨相关。

对于交易者来说，实际要点是ETF流动被用作此市场中边际需求的最清晰指标。单个积极的日子可以引发反应性走势，但市场通常需要持续性才能将反弹转变为趋势。随着BTC重新突破62,000美元，下一个问题是流动是否能保持支持，足够长时间施压64,000美元的阻力区。

宏观顺风：疲弱的就业数据和降息预期

反弹也依赖于宏观因素。低于预期的美国就业数据被引用为提升对美联储降息预期的原因，同时ETF流动改善，增加了风险偏好。

这很重要，因为它将反弹框定为流动性和宏观驱动，而非纯粹的内生加密货币强度。当催化剂堆栈是外部时，后续走势往往对下一个数据点和下一个流动数据更为敏感，尤其是在像64,000美元这样的明显技术水平附近。

矿工分配和杠杆信号可能会限制反弹

主要反对意见是看涨叙述是现货供应。包括RiotPlatform、Mara Holdings, Inc.和Hut 8 Mining Corp.在内的矿业公司被描述为出售BTC持有量，以应对随着采矿操作成本上升而增加的开销。

链上，CryptoQuant 分析师“Crypto Onchain”指出，矿工流出量大幅增加，作为矿工出售以覆盖运营成本的证据。与此同时，币安稳定币的净流出平均为每天 -1.26 亿美元，而融资利率保持正值。

这种混合暗示了一个脆弱的结构：现货卖家依赖市场，而永续合约则保持长期倾斜。这种行为被描述为较小的零售参与者试图“接住刀子”，而呈现的历史风险案例则很简单。传统现货供应进入市场，而较小的参与者增加了长期杠杆，往往会在持续的市场动荡之前出现。回撤和一次长时间的挤压。

马库斯·海尔的看法：确认与64,000美元附近的挤压风险

我将高级网络UTXO供应比率的“买入”信号视为一个合法信号，主要是因为上一个可比的信号出现在2022年11月，而那段时间对应于一个周期低点。重要的阈值是比率是否能够在价格上涨的同时保持在零以上，因为这就是该指标本身设定的确认条件。

这看起来更像是一个情绪催化剂，而不是根本性的变化，直到市场证明它能够吸收矿工的分配。如果$64,000突破并保持稳定，同时ETF流入保持积极，矿工流出减缓，那么这种局面开始看起来更具结构性，而不是叙事驱动的，这就是使这一发展在实际意义上变得重要的原因。

比特币罕见UTXO“买入”信号回归，矿工持续抛售