DeFi
Sobrecolateralización
Definition
La sobrecolateralización es cuando un prestatario bloquea un colateral que vale más que la cantidad que pide prestada para proteger a los prestamistas de las fluctuaciones de precios y los incumplimientos.
¿Qué es la sobrecolateralización?
La sobrecolateralización es una regla de control de riesgos donde el valor de tu colateral debe exceder el valor del préstamo que tomas. En el préstamo cripto, esto generalmente significa depositar activos volátiles (como ETH) y pedir prestado una cantidad menor de otro activo (a menudo una stablecoin) para que el sistema tenga un margen si los precios se mueven en tu contra.
Este diseño es un bloque de construcción fundamental en finanzas descentralizadas y se presenta en muchos productos cubiertos en lo que es defi, una definición práctica de finanzas descentralizadas, especialmente en el préstamo en cadena donde no hay un puntaje de crédito tradicional ni un cobrador de deudas.
¿Por qué es defi sobrecolateralizado?
DeFi está sobrecolateralizado porque la mayoría de los préstamos en cadena son sin permiso y se realizan de forma seudónima, por lo que los protocolos no pueden evaluar de manera confiable los ingresos, la identidad o la disposición a pagar como lo hacen los bancos.
En su lugar, un protocolo de préstamo gestiona el riesgo exigiendo a los prestatarios que ofrezcan colateral por adelantado y aplicando reglas en contratos inteligentes que pueden liquidar automáticamente posiciones si se vuelven inseguras.
La sobrecolateralización también compensa la volatilidad de las criptomonedas y el hecho de que las liquidaciones no siempre son perfectamente eficientes (el deslizamiento, la congestión y los movimientos rápidos de precios pueden reducir lo que los liquidadores recuperan).
En resumen, el colateral adicional es el 'margen de seguridad' del protocolo que ayuda a mantener a los prestamistas enteros y mantiene los activos prestados disponibles para retiro.
¿Cuál es una relación de colateral segura?
Una relación de colateral 'segura' es aquella que se mantiene cómodamente por encima del umbral de liquidación del protocolo incluso durante la volatilidad normal del mercado. La relación de colateral se expresa típicamente como el valor del colateral dividido por el valor de la deuda (a menudo mostrado como un porcentaje). Por ejemplo, si depositas $2,000 de colateral y pides prestado $1,000, tu relación es del 200%.
Lo que cuenta como seguro depende de la volatilidad del activo, los parámetros del protocolo y tu tolerancia al riesgo: pedir prestado cerca del mínimo puede ser eficiente en capital, pero deja poco margen para caídas de precios o acumulación de intereses. Muchos prestatarios buscan un margen (por ejemplo, muy por encima del punto de liquidación) para no verse obligados a monitorear constantemente los precios o aumentar el colateral.
¿Qué pasa si tu colateral cae?
Si el valor de tu colateral cae, tu relación de colateral disminuye, y puedes pasar de 'saludable' a 'en riesgo' sin hacer nada más. Una vez que tu posición cruza el umbral de liquidación del protocolo, los liquidadores pueden pagar parte (o a veces la totalidad) de tu deuda y tomar una cantidad correspondiente de tu colateral, típicamente con un bono de liquidación como incentivo.
El resultado práctico es que pierdes algo de colateral y terminas con un préstamo más pequeño (o una posición cerrada), además de que puedes pagar tarifas o penalizaciones dependiendo del sistema.
En mercados severos o de rápido movimiento, las liquidaciones pueden no recuperar suficiente valor para cubrir completamente la deuda, creando pérdidas que el protocolo debe absorber; este es el camino hacia la mala deuda discutido en cómo funciona la mala deuda de aave desde los restos de la liquidación hasta los déficits de reserva.
¿Puedes pedir prestado sin sobrecolateralización en DeFi?
Sí, pero es menos común y generalmente viene con restricciones. Algunos diseños de DeFi permiten préstamos subcolateralizados o no colateralizados al introducir controles de riesgo alternativos como listas blancas, reputación en cadena, acuerdos legales del mundo real, fondos de seguro o requerir que una tercera parte garantice el reembolso.
Otros modelos utilizan "delegación de crédito", donde una parte con colateral permite que otra dirección pida prestado contra su capacidad, trasladando el riesgo al delegador. También hay mercados de crédito a plazo fijo que dependen de la selección de prestatarios o la aplicación fuera de la cadena, lo que reduce la falta de permisos.
Para la mayoría de los préstamos DeFi de acceso abierto, especialmente cuando deseas pedir prestado un stablecoin de inmediato, la sobrecolateralización sigue siendo la opción predeterminada porque es la forma más sencilla de hacer que el reembolso sea exigible puramente a través del código.
La sobrecolateralización en la práctica
La sobrecolateralización es más visible en los préstamos respaldados por criptomonedas. Un patrón común es depositar colateral como ETH o tokens de staking líquido en un protocolo de préstamos y pedir prestado un stablecoin para acceder a liquidez sin vender el activo subyacente.
El protocolo revalúa continuamente el colateral utilizando oráculos de precios y actualiza tus métricas de salud en tiempo real; si el mercado se mueve, es posible que necesites agregar más colateral o reembolsar parte de la deuda para restaurar la seguridad.
También aparece en sistemas de stablecoin sobrecolateralizados, donde los usuarios bloquean colateral volátil para acuñar un stablecoin y deben mantener una relación mínima para mantener el mecanismo de par solvente.
Si bien las implementaciones difieren, la idea compartida es la misma: el colateral adicional actúa como un amortiguador para que el sistema pueda deshacer posiciones arriesgadas antes de que amenacen a los prestamistas, proveedores de liquidez o el respaldo del stablecoin.
Por qué importa la sobrecolateralización
La sobrecolateralización es una de las principales razones por las que el préstamo DeFi puede funcionar sin suscripción centralizada. Al requerir colateral por adelantado y automatizar la ejecución, los protocolos pueden ofrecer préstamos casi instantáneos y reglas de riesgo transparentes que cualquiera puede verificar en la cadena.
Esto mejora la composabilidad: otras aplicaciones pueden construir sobre los mercados de préstamos porque el modelo de solvencia es explícito y programático.
El compromiso es la eficiencia del capital. Bloquear $150 para pedir prestado $100 es más seguro para el sistema, pero puede ser costoso para los usuarios y limita cuánto crédito puede crear el ecosistema.
Aun así, la sobrecolateralización ha demostrado ser una base práctica para el préstamo sin permisos y la emisión de stablecoins respaldados por criptomonedas, dos pilares que ayudan a explicar cómo funciona la finanza descentralizada en lo que es, de hecho, una definición práctica de finanzas descentralizadas.
Frequently Asked Questions
¿Qué es la sobrecolateralización en DeFi?
La sobrecolateralización en DeFi significa que debes depositar colateral por un valor superior al monto que pides prestado. Protege a los prestamistas y al protocolo de la volatilidad de precios de las criptomonedas al proporcionar un colchón que puede ser liquidado si es necesario.
¿Cómo se calcula una relación de colateral?
Una relación de colateral se calcula típicamente como el valor del colateral dividido por el valor de la deuda, expresado como un porcentaje. Por ejemplo, $2,000 en colateral respaldando $1,000 de deuda equivale a una relación de colateral del 200%.
¿Por qué los préstamos DeFi requieren más colateral que el monto del préstamo?
Porque la mayoría de los préstamos DeFi son sin permiso y no dependen de verificaciones de crédito o ejecución legal. El colateral adicional y la liquidación automatizada son las principales herramientas que hacen que el reembolso sea exigible a través de contratos inteligentes.
¿Qué desencadena la liquidación en un préstamo sobrecolateralizado?
La liquidación se desencadena cuando tu relación de colateral cae por debajo del umbral de liquidación del protocolo, a menudo debido a una caída en el precio del colateral o un aumento en tu deuda por intereses. Los liquidadores luego pagan la deuda y toman el colateral, generalmente con un bono.
¿Son posibles los préstamos sin colateral en DeFi?
Son posibles, pero generalmente requieren controles adicionales como listas blancas, garantías, sistemas de reputación o acuerdos legales. El préstamo instantáneo completamente sin permiso sigue siendo, en su mayoría, sobrecolateralizado.
