ARK Invest و Securitize، توکنسازی ARKVX در اتریوم
این محصول به سرمایهگذاران واجد شرایطی که به دنبال دسترسی خصوصی به هوش مصنوعی هستند، هدفگذاری شده است و برنامهریزی برای NAV روزانه و معاملات بازار زنجیرهای انجام شده است.
ARK Invest در حال قرار دادن منافع خود در ARK Venture Fund (ARKVX) به صورت زنجیرهای با استفاده از زیرساخت Securitize است و این کار را ابتدا بر روی Ethereum آغاز میکند و ممکن است شبکههای دیگری نیز به دنبال آن بیایند. این ساختار، دسترسی توکنشده به یک پرتفوی که شامل نامهای خصوصی مانند OpenAI و Anthropic است، بدون توکن کردن سهام این شرکتها ارائه میدهد.
ARK Invest در حال توکن کردن منافع سرمایهگذاران در ARK Venture Fund (ARKVX) از طریق Securitize (SECZ) است، که Securitize مسئولیت صدور زنجیرهای و تجربه سرمایهگذار را بر عهده دارد. استقرار اولیه بر روی Ethereum است و این شرکتها میگویند که شبکههای دیگری نیز ممکن است دنبال کنند.
کاتی وود، بنیانگذار، مدیر عامل و مدیر سرمایهگذاری ARK، این اقدام را به عنوان یک حرکت همسو با مأموریت و نه آزمایشی توصیف کرد. وود گفت: "در دسترس قرار دادن ARK Venture Fund به صورت زنجیرهای، یک گسترش طبیعی از مأموریت ما برای دموکراتیزه کردن دسترسی به نوآوریهای مخرب مبتنی بر تکنولوژی است."
پیشنهاد محصول ساده است: آوردن دسترسی به سبک سرمایهگذاری خطرپذیر به مجموعهای از شرکتهای فناوری خصوصی که دسترسی به آنها دشوار است، بر روی زیرساختهای بلاکچین، بدون تغییر در ساختار زیرین صندوق. ARKVX به عنوان یک صندوق دورهای مدیریتشده توصیف میشود که در شرکتهای خصوصی و عمومی سرمایهگذاری میکند.
آنچه خریداران واقعاً دریافت میکنند: یک ادعای صندوق توکنشده، نه سهام OpenAI یا Anthropic
نقطه مکانیکی کلیدی این است که چه چیزی توکن میشود. خریداران یک نمایندگی مبتنی بر بلاکچین از منافع در ARKVX دریافت میکنند، نه سهام توکنشده شرکتهای پرتفوی زیرین صندوق. این تمایز برای هر دو قابلیت انتقال و انتظارات در مورد نقدینگی ثانویه مهم است.
پورتفوی ARKVX به عنوان یک سبد متنوع شامل نامهای خصوصی و عمومی، از جمله OpenAI، Anthropic، Stripe و Databricks قرار دارد، با محدودیتهای واجد شرایطی که به ساختار صندوق و نحوه دسترسی معمول به بازارهای خصوصی مربوط میشود. کارلوس دومینگو، مدیرعامل Securitize، به جنبه تنوع اشاره کرد: "اگر نمیدانید که آیا OpenAI یا Anthropic در مسابقه هوش مصنوعی پیروز خواهند شد، در اینجا هر دو را در یک سبد متنوع دارید"، دومینگو گفت.
دومینگو همچنین خط روشنی بین حریم خصوصی داراییهای پایه و هدف نقدینگی برای سرمایهگذاران ترسیم کرد. "داراییهای پایهداراییهااو گفت: «هنوز هم خصوصی خواهد ماند، اما سرمایهگذاری کاربران نهایی مایع خواهد بود.» Securitize اعلام کرد که قصد دارد ارزش خالص دارایی روزانه (NAV) را ارائه دهد و اجازه دهد منافع صندوقهای توکنیزه شده در بازارهای مبتنی بر blockchain معامله شوند.
آن وعده مرکز ثقل برای معاملهگران است. NAV روزانه یک لنگر قیمتگذاری است.معاملات ثانویهادعای نقدینگی است. این اعلامیه مشخص نمیکند که کدام مکانها منافع را فهرست خواهند کرد، چهمحدودیتهای انتقالدرخواست دهید، یا اینکه سازندگان بازار چگونه موجودی را در برابر یک پروفایل نقدینگی صندوق دورهای مدیریت خواهند کرد.
بادهای پشتیبان توکنسازی و جزئیات ساختار بازار گمشده
حرکت ARK در داخل یکتوکنیزاسیونموجی که با اوراق قرضه خزانهداری ایالات متحده و محصولات بازار پول آغاز شد و اکنون به سمت سهام و بازارهای خصوصی پیش میرود. بلک راک’sبسازیدو BENJI فرانکلین تمپلتون به عنوان نمونههایی از مرحله اولیه ذکر شدهاند، جایی که داراییهای پایه قیمتگذاری، نگهداری و عملیاتیسازی آنها آسانتر بود.
چارچوب بازار قابل دسترسی به عنوان مجموعه محصولات گسترش مییابد، در حال افزایش است. تحلیلگران سیتی پیشبینی کردند که اوراق بهادار توکنشده میتواند تا سال ۲۰۳۰ به ۵.۵ تریلیون دلار برسد که به عنوان یک سناریوی پایه مطرح شده است، عددی که به طور مکرر به عنوان ستاره قطبی صنعت برای توزیع ظاهر میشود.
موضع نظارتی نیز در حال تغییر است. کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده هفته گذشته یک "معافیت نوآوری" پنج ساله را معرفی کرد که به برخی از سهام توکنیزه شده ایالات متحده اجازه میدهد در مکانهای طراحی شده خاص بر بستر بلاکچین معامله شوند. سوال باز این است که آیا منافع توکنیزه شده ARKVX به منظور هماهنگی با آن چارچوب طراحی شدهاند یا اینکه در یک مسیر موازی با محدودیتهای انتقال و معامله خود قرار دارند.
در کوتاهمدت، شکافهای ساختار بازار داستان اصلی هستند. تاریخ راهاندازی ارائه نشده است. اندازه انتشار، حداقلها، جدول هزینهها یا جزئیات توکن فاش نشده است. زبان "بازارهای مبتنی بر بلاکچین" بهطور کلی در حال حرکت به سمت مشخصی است.صعودیبرای توزیع در زنجیره، اما هنوز یک مکان، یک کتابچه قوانین یا یک تعهد نقدینگی نیست.
خواندن من: حرکت ARK آزمایش میکند که آیا ریلهای آنچین میتوانند نقدینگی را بدون تغییر دارایی اضافه کنند یا خیر
آستانهای که اهمیت دارد این است که آیا Securitize میتواند نقدینگی ثانویه معتبر را در اطراف NAV روزانه ارائه دهد بدون اینکه آنچه را که توکن نمایندگی میکند، محو کند. اگر محصول مانند یک ادعای تمیز از صندوق با اسپردهای تنگ و قوانین انتقال واضح برای سرمایهگذاران واجد شرایط معامله شود، اتریوم به عنوان لایه تسویه پیشفرض برای اوراق بهادار توکنشده تحت نظارت، برتری خود را حفظ میکند.
آزمایش واقعی افشای مکان و نقدینگی است. تا زمانی که «بازارهای مبتنی بر بلاکچین» نامگذاری نشوند و مکانیکهای صندوقهای دورهای توضیح داده نشوند، این بیشتر شبیه به یک ارتقاء توزیع است تا یک کلاس دارایی جدید. از نظر عملی تنها در صورتی اهمیت دارد که پوشش آنچین نقدینگی ثانویه تکرارپذیر و تحت نظارت تولید کند که ساختار صندوق آفلاین نتوانسته باشد ارائه دهد.
