برنامه تعطیلی BitMEX باعث سقوط 90 درصدی BMEX شد
BMEX حدود یک ساعت قبل از پست تعطیلی شروع به فروش کرد و بعداً به حدود ۰.۰۰۶۳ دلار بازگشت، طبق اطلاعات CoinGecko.
BitMEX اعلام کرد که پس از نزدیک به 12 سال فعالیت، عملیات خود را متوقف خواهد کرد و توکن کاربردی BMEX بلافاصله با کاهش قیمت مواجه شد. BMEX از حدود 0.06 دلار به پایینترین حد 0.002 دلار سقوط کرد و سپس به حدود 0.0063 دلار بازگشت، طبق دادههای CoinGecko.
نکات کلیدی
- BitMEX تأیید کرد که عملیات خود را متوقف خواهد کرد و به یک دوره نزدیک به 12 ساله پایان میدهد.
- BMEX در طول روز حدود 90% کاهش یافت و از حدود 0.06 دلار به تقریباً 0.002 دلار رسید و سپس نزدیک به 0.0063 دلار معامله شد، طبق دادههای CoinGecko.
- فروش شروع شد حدود ساعت 07:00 UTC، تقریباً یک ساعت قبل از اینکه اعلام تعطیلی به X برسد.
- BitMEX’sبیتکوین آتیهاحجم معاملات آتی بیتکوین BitMEX به حدود 0.08% سهم بازار کاهش یافته و حجم روزانه معاملات آتی BTC حدود 84 میلیون دلار است، طبق گفته کی یانگ جو، مدیرعامل CryptoQuant.
اعلامیه توقف فعالیت BitMEX باعث ایجاد یک حفره هوایی 90% در BMEX شد.
BitMEX اعلام کرد که عملیات خود را متوقف خواهد کرد و به این ترتیب نزدیک به ۱۲ سال فعالیت خود را به پایان میرساند. بازار این موضوع را به عنوان یک رویداد کاهش فوری برای BMEX، توکن کاربردی این صرافی، در نظر گرفت.توکن کاربردی..
طبق دادههای CoinGecko، BMEX حدود ۹۰٪ در طول روز کاهش یافت و به پایینترین حد خود یعنی ۰.۰۰۲ دلار از حدود ۰.۰۶ دلار رسید. در زمان نگارش، این توکن به حدود ۰.۰۰۶۳ دلار تغییر دست داد.
آنچه در اینجا برجسته است، سرعت و بزرگی تغییر قیمت است. توکنهای کاربردی به دوام مزایای پلتفرمی که به آنها وابستهاند، زنده و مرده میشوند. هنگامی که مکان عمومی به کاهش اندازه خود متعهد میشود، بازار برای یک سوال متداول طولانی صبر نمیکند. ابتدا ارزش کاربردی را تخفیف میدهد و بعد سوال میپرسد.
BMEX قبل از پست X فروش رفت: یک زمانبندی که معاملهگران به آن توجه خواهند کرد.
فروش BMEX حدود ساعت ۰۷:۰۰ UTC آغاز شد، تقریباً یک ساعت قبل از اینکه BitMEX اعلامیه توقف فعالیت را در X منتشر کند. این توالی مهم است زیرا نحوه تفسیر معاملهگران از این حرکت را تغییر میدهد.
فقط چند توضیح واضح وجود دارد که با حقایق قابل مشاهده مطابقت دارد. یکی نشت اطلاعات است، جایی که برخی از شرکتکنندگان قبل از بیانیه عمومی موقعیتگیری کردهاند. دیگری موقعیتگیری پیشبینیکننده است، جایی که معاملهگران نتیجهگیری کردند که چیزی در راه است و در یک بازار کمعمق پیشنهادات را فعال کردند. سومین مورد، شکنندگی ساختار میکرو است، جایی که مقدار نسبتاً کمی از فشار فروش میتواند قیمت را در زمانی که نقدینگی کم است، شکاف ایجاد کند.
بهبودی جزئی به حدود ۰.۰۰۶۳ دلار پس از ثبت ۰.۰۰۲ دلار، طبق CoinGecko، سیگنال اصلی را باطل نمیکند. بلکه آن را تقویت میکند. در این توکنهای مرتبط با صرافی، اولین حرکت معمولاً یک تغییر قیمت اجباری از "ارزش پلتفرم" است و بازگشت، تلاش بازار برای یافتن یک سطح جدید پاکسازی پس از پایان هجوم وحشت است.
از پیشگام Perp-Swap تا ۰.۰۸٪ سهم: پسزمینه نقدینگی
بسته شدن BitMEX زمانی که به ارتباط فعلی آن در نوار "معاملات مشتقه" نگاه میکنید، آسانتر قابل درک است.معاملات مشتقهمدیر عامل CryptoQuant، کی یانگ جو، سهم BitMEX از بازار معاملات آتی بیتکوین را حدود ۰.۰۸٪ تخمین زده است، با حجم معاملات روزانه آتی بیتکوین حدود ۸۴ میلیون دلار.
این یک روایت نیست. این یک عدد است که به شما میگوید چه کسی از روشن نگهداشتن چراغها سود میبرد و چه کسی نه. یک مکان معاملات مشتقه بر اساس جریان زندگی میکند و جریان، جریان بیشتری را جذب میکند. وقتی سهم بازار به کسری از درصد کاهش مییابد، اثر دوم این است که صرافی کمتر به کشف قیمت مرکزی میشود، برای سازندگان بازار کمتر جذاب است تا ریسک را انبار کنند و برای معاملهگران که به کتابهای عمیق نیاز دارند، کمتر چسبنده میشود.
جو بسته شدن را به عنوان یک انتقال صنعتی توصیف کرد و در X نوشت: "این یک صرافی عالی بود که به شکلگیری صنعت کمک کرد و اکنون مشعل را به نسل بعدی صرافیهایی که الهام بخش آن بود، میسپارد."
الگوی قابل توجه این است که چگونه حرکت BMEX به طور واضحی با واقعیت نقدینگی مطابقت دارد. اگر ردپای آتی این مکان از قبل کوچک باشد، بازار دلیل کمتری برای باور به این دارد که مزایای مرتبط با پلتفرم توکن برای مدت طولانی معنادار باقی بماند. اینگونه است که شما جیبهای هوایی پیدا میکنید.
معامله بعدی در جزئیات است: خروج، کاربرد توکن و ریسک مکان
بازار قبلاً کاهش ردپای صرافی را قیمتگذاری کرده است. آنچه هنوز قیمتگذاری نکرده است، زیرا هنوز نمیتواند، مسیر عملیاتی از "بسته شدن" به "تمام شده" است. بسته مشخص نمیکند که زمانبندی مشخصی برای بستن موقعیتهای جدید، معاملات نهایی یا برداشتها وجود دارد و جزئیات نمیدهد که آیا هیچ خدماتی در طول انتقال در دسترس خواهد بود یا خیر.
برای معاملهگران که به ریسک مکان توجه دارند، چهار سیگنال کوتاهمدت اهمیت دارد.
اولین مورد، انتشار تاریخهای کلیدی برای فرآیند بسته شدن توسط BitMEX است، به ویژه هر چیزی که بر توانایی کاهش موقعیتها و برداشت وجوه به طور منظم تأثیر میگذارد.
دومین مورد هر گونه تغییر در کارایی BMEX در طول فرآیند کاهش فعالیت است. توکنهای کاربردی ابزارهای انعکاسی هستند. اگر تخفیفهای هزینه، پاداشها، سوزاندنها یا هر مکانیزم بازخریدی تغییر کند، "دلیل وجود" توکن میتواند دوباره و به سرعت تغییر کند.
سومین نکته این است که سایر صرافیها چگونه با BMEX برخورد میکنند. حذف از فهرست، توقفهای معاملاتی یا تغییرات در پارامترهای مارجین و وام در پلتفرمهایی که BMEX را فهرست میکنند، میتواند جریانات اجباری ایجاد کند که هیچ ارتباطی با اصول بنیادی ندارند و تماماً به کنترلهای ریسک مربوط میشوند.
چهارم، وضوح در فرآیند استراتژیکی است که پیش از تصمیمگیری انجام شده است. 10x Research گفت که مالکان BitMEX به بررسی فروش بالقوه یک میلیارد دلاری در سال 2025 پرداختند قبل از اینکه تصمیم به تعطیلی منظم بگیرند. جزئیات آن بررسی در اینجا ارائه نشده است، اما تأیید، رد یا شواهدی از هرگونهداراییفروش IP مرتبط با پایان کار، نحوه مدلسازی وضعیت نهایی توسط معاملهگران را تغییر خواهد داد.
BMEX به تازگی به یک مطالعه موردی زنده در مورد انعکاس توکنهای مرتبط با صرافی تبدیل شد.
من حرکت BMEX را به عنوان یک رویداد بازنگری قیمت توکنهای کاربردی در کتابهای درسی در نظر میگیرم. این صرافی متعهد به کاهش فعالیتهای خود شد و توکن بلافاصله به گونهای معامله شد که به نظر میرسید مزایای مرتبط با پلتفرم آن به سمت صفر علامتگذاری شدهاند.
90%کاهشبه $0.002 از حدود $0.06، که پس از آن به حدود $0.0063 جهش کرد، طبق گزارش CoinGecko، بیشتر شبیه یک ارزیابی تدریجی نیست و بیشتر به یک رویداد نقدینگی میماند که قیمت تسویه جدیدی را پیدا کرده است.
ترتیببندی بخشی است که انتظار دارم دکها به آن بازگردند. BMEX حدود ساعت 07:00 UTC شروع به فروش کرد، تقریباً یک ساعت قبل از پست X. اگر این زمانبندی در سایر داراییهای مرتبط با مکانهای متمرکز تکرار شود، به نشانهای هشداردهنده تبدیل میشود که چقدر سریع اطلاعات، یا حتی فقط انتظارات، میتوانند به قیمت تبدیل شوند زمانی که دفترهای سفارش نازک هستند. اگر این موضوع به سادگی شکنندگی باشد، هنوز هم به عنوان یک درس ریسک قابل اقدام است. در هر صورت، بازار ابتدا حرکت کرد و سپس اعلامیه دنبال شد.
دیگر عامل، کاهش نفوذ مشتقات BitMEX است. سهم ۰.۰۸٪ از قراردادهای آتی بیتکوین و تقریباً ۸۴ میلیون دلار حجم روزانه قراردادهای آتی BTC، طبق گفته کی یانگ جو، نوعی داده است که امکان کاهش منظم را قابل تصور میسازد. این همچنین توضیح میدهد که چرا BMEX میتواند بهطور ناگهانی دچار نوسان شود. توکنهای مرتبط با صرافی تنها عرضه و تقاضای توکن را قیمتگذاری نمیکنند. آنها مرتبط بودن مکان را قیمتگذاری میکنند و مرتبط بودن یک متغیر نقدینگی است.
در اینجا سناریوهایی را که تحت نظر دارم، با نقاط تأیید واضح آوردهام.
سناریوی اول یک خروج منظم و بهخوبی ارتباط برقرار شده است. تأیید این امر میتواند یک جدول زمانی منتشر شده برای پایان کار با تاریخهای مشخص برای مدیریت موقعیتها و برداشتها باشد، بهعلاوه مدیریت پایدار BMEX در مکانهای فهرستبندی. در این صورت، سقوط اولیه همچنان اصلیترین بازنگری قیمت باقی میماند و موارد بعدینوسانتوسط تغییرات مکانیکی در کاربرد توکن هدایت میشود.
سناریو دوم یک انتقال نامنظم است که توسط عدم قطعیت هدایت میشود. تأیید ممکن است به تأخیر بیفتد یا جزئیات خروج مبهم باشد، همراه با محدودیتهای مختلف در تجارت BMEX مانند حذف از فهرست یا تغییرات در پارامترهای مارجین. این وضعیت تمایل دارد حرکات ناپیوستهای ایجاد کند زیرا شرکتکنندگان مجبورند بر اساس کنترلهای ریسک عمل کنند نه بر اساس ارزیابی.
سناریو سوم یک چرخش استراتژیک است که در روایت پایان کار گنجانده شده است. تنها واقعیت در دست این است که 10x Research اعلام کرد که مالکان به بررسی فروش بالقوه یک میلیارد دلاری در سال 2025 پرداختهاند قبل از اینکه به بستن فعالیتها تصمیم بگیرند. تأیید این موضوع میتواند هر بهروزرسانی مشخصی در مورد فروش دارایی یا حقوق مالکیت معنوی مرتبط با فرآیند پایان کار باشد.
اگر این موضوع مطرح شود، فرضیات بازار را در مورد اینکه چه چیزی، اگر چیزی وجود داشته باشد، باقی میماند و آیا هر گونه کاربرد توکن حفظ میشود، تغییر میدهد.
هستهی این نظریه ساده است: BMEX مانند یک ادعا بر استمرار اهمیت BitMEX معامله میشود و بازار این چارچوب را تأیید خواهد کرد اگر BMEX بهطور عمده به زمانبندیهای کاهش فعالیت، تغییرات کارایی و تصمیمات فهرستسازی در سطح محل واکنش نشان دهد و نه به بتای کلی بازار کریپتو.
