بولیش خط اعتباری ۱۰۰ میلیون دلاری برای وامهای GPU.AI…
صرافی Bullish همچنین برنامهریزی کرده است تا sUSDai را در چندین جفت با یک برنامه بازارسازی اختصاصی فهرست کند.
Bullish (NYSE: BLSH) یک خط اعتباری ۱۰۰ میلیون دلاری استیبل کوین به USD.AI اختصاص داده است تا وامهای غیرقابل استرداد به اپراتورهای زیرساخت AI که با وثیقه GPU پشتیبانی میشوند، تأمین مالی کند. بورس Bullish همچنین اعلام کرد که قصد دارد توکن دارای بازده USD.AI به نام sUSDai را در چندین جفت معاملاتی فهرست کند و با یک برنامه بازارسازی اختصاصی از نقدینگی حمایت کند.
Bullish ۱۰۰ میلیون دلار به وامدهی با وثیقه GPU در USD.AI اختصاص میدهد، با برنامهریزی برای فهرستکردن sUSDai
Bullish یک خط اعتباری ۱۰۰ میلیون دلاری استیبل کوین به USD.AI، یک پروتکل وامدهی که توسط Permian Labs توسعه یافته است و وامهایی را بر اساس سختافزار محاسباتی با عملکرد بالا تأسیس میکند، اختصاص داده است. این تسهیلات به عنوان تأمین مالی غیرقابل استرداد چارچوببندی شده است، به این معنی که ادعای وامدهنده محدود به وثیقههای pledged وثیقه است، که در اینجا GPUها و سرورها هستند، نه ترازنامه کلی شرکت وامگیرنده.
برای معاملهگران، نشانه ساختار بازار فقط اندازه تسهیلات نیست. بورس Bullish اعلام کرد که قصد دارد توکنهای دارای بازده USD.AI را فهرست کند.بازدهتوکن با بهره، sUSDai، در چندین جفت معاملاتی و حمایت از آن بازارها با یک برنامه بازارسازی اختصاصی، بهطور مشخص به هدفگذاری نقدینگی ثانویه و کشف قیمت برای "اعتبار مبتنی بر محاسبات" میپردازد. این رویکردی متفاوت از اعتبار خصوصی است که خارج از محل باقی میماند و بر اساس روابط به جای دفتر سفارش قیمتگذاری میشود.
پیشنهاد USD.AI این است که خوشههای GPU ماشینهای شناساییشده و درآمدزا هستند که میتوانند مانند وثیقه تأمین مالی شوند و نقدینگی کریپتو را به سرمایهگذاری در مراکز داده AI هدایت کنند، بدون اینکه اپراتورها مجبور به رقیق کردن سهام یا وثیقهگذاری داراییهای نامربوط شوند.داراییهابولیش این توافق را به عنوان نشستن در تقاطع اعتبار خصوصی برای ساخت زیرساختهای هوش مصنوعی توصیف کرد وتوکنیزاسیون داراییهای دنیای واقعیجایی که ریلهای بلاکچین برای نمایش و تأمین مالی داراییهای خارج از زنجیره استفاده میشوند.
داستان بیمهگذاری به این بستگی دارد که چگونه پیشفرض قرار است کار کند. USD.AI گفت که وامهای آن به گونهای ساختاربندی شدهاند که یک وسیله غیر ورشکسته، یک نهاد حقوقی جداگانه که برای جداسازی وثیقه از ورشکستگی وامگیرنده طراحی شده است، معمولاً سرورهای تأمین مالی شده را در اختیار دارد در حالی که پروتکل یک منافع امنیتی با اولویت اول، یک ادعای حقوقی ارشد، در سختافزار میگیرد.
تراکنشها به صورت زنجیرهای تسویه میشوند، که شرکتها این را به عنوان ارائه دید واضحتر به وامدهندگان در مورد وثیقه توصیف کردند.
سر شاخ گاویتوکنسازیتوماس کاوان گفت که این تصمیم منعکسکننده “یک دیدگاه دیرینهتر است که داراییهای واقعی بهخوبی ساختار یافته باید در بلاکچینهای عمومی قرار بگیرند.” او افزود: “شفافیت زنجیرهای… به بولیش اجازه داد تا این تسهیلات را با همان دقتی که در سایر بخشهای پلتفرم خود اعمال میکند، تحت پوشش قرار دهد.”
USD.AI اعلام کرد که در زمان اعلام، بیش از ۲۲۵ میلیون دلار داراییهای رمزارزی قفل شده دارد و به تازگی "تأسیسات قابل توجهی" را با پشتیبانی از چیپهای نسل فعلی Nvidia تکمیل کرده است، بدون اینکه اندازه یا شرایط تأسیسات را فاش کند.
چه چیزهایی را معاملهگران میتوانند و نمیتوانند هنوز در "اعتبار پشتیبانیشده توسط محاسبات" تحت پوشش قرار دهند
قسمتی که معاملهگران امروز میتوانند تحت پوشش قرار دهند، مسیر مورد نظر به یک بازار قابل معامله است. یک خط اعتباری استیبلکوین ۱۰۰ میلیون دلاری همراه با یک برنامه فهرستسازی در بورس و یک برنامه بازارسازی اختصاصی، تلاشی عمدی برای راهاندازی یک بازار ثانویه برای یک توکن بازدهی مرتبط با استراتژی اعتباری است، نه فقط وامهای انبار خصوصی. اگر sUSDai واقعاً با عمق مداوم معامله شود، به یک سیگنال قیمتی زنده برای این نوع وامدهی مبتنی بر وثیقه تبدیل میشود.
قسمتی که معاملهگران هنوز نمیتوانند تحت پوشش قرار دهند، برگه شرایط است. اعلامیه مشخص نکرد که کدام استیبلکوین استفاده شده، قیمتگذاری تسهیلات، مدت زمان، برنامه برداشت یا کاهش ارزش وثیقه و فرضیات نسبت وام به ارزش چگونه است. این پارامترها تعیین میکنند که آیا sUSDai باید مانند یک ابزار با بازده نسبتاً تنگ معامله شود یا مانند یک توکن با ریسک ناشر که دارای حق بیمه ریسک وسیع است.
کیفیت وثیقه نیز تنها به طور جزئی مشخص شده است. ساختار USD.AI رتبه قانونی و دوری از ورشکستگی را توصیف میکند، اما مکانیزمهای عملیاتی که در شرایط فشار اهمیت دارند را فاش نمیکند: چگونه وثیقه GPU در طول زمان ارزشگذاری میشود، چه عواملی محرک هستند.تسویه حسابیا اجرا، و اینکه پروتکل چگونه واقعاً کنترل سختافزار فیزیکی را در صورت عدم پرداخت وامگیرنده به دست میآورد. این اعلام همچنین مشخص نکرد که کدام زنجیره یا زنجیرهها برای تسویه استفاده میشوند.
مدل ریسک ساده اما بیرحم است. قیمتهای GPU میتوانند به شدت تغییر کنند و نسلهای جدید چیپ میتوانند ارزش باقیمانده موجودیهای قدیمی را کاهش دهند. این موضوع نرخهای استفاده و قراردادهای مشتری را به اندازه خود سختافزار مهم میکند، زیرا یک وام "پشتیبانیشده با وثیقه" تنها به اندازه مسیر فروش مجدد و استفاده مجدد زمانی که وامگیرنده پرداخت را متوقف میکند، معتبر است.
کاتالیزورهای ملموس بعدی همه در بازار قابل مشاهده هستند. جزئیات فهرستسازی Bullish Exchange، از جمله تاریخ فهرستسازی، مکانها و جفتهای معاملاتی دقیق، تعیین خواهد کرد که آیا sUSDai برای جریان واقعی یا یک پایلوت محدود قرار گرفته است یا خیر. پس از فهرستسازی، کیفیت اولیه بازار، از جمله اسپردهای خرید و فروش و عمق، اولین نشانه خواهد بود که آیا برنامه سازنده بازار نقدینگی پایدار ارائه میدهد یا فقط جلوههای هفته اول را به نمایش میگذارد.
کاتالیزور دیگر افشاگری است. هرگونه انتشار مدت اعتبار خط اعتباری، قیمتگذاری، برنامه برداشت، کاهش ارزش وثیقه یا LTV و استیبلکوین مورد استفاده، sUSDai را از روایت به مدل منتقل خواهد کرد. شفافیت بیشتر در ارزیابی وثیقه و نحوه مدیریت نکول، از جمله چگونگی تصفیه یا اجرای وثیقه GPU و اینکه تسویه کجا انجام میشود، چیزی است که به معاملهگران اجازه میدهد اعتبار مبتنی بر محاسبات را به عنوان یک ابزار وثیقه قیمتگذاری کنند نه یک تمرین برندینگ.
خواندنی من: نقدینگی محصول است، اما شرایط گمشده ریسک است
مکانیسم اینجا ساده است: Bullish اعتبار ترازنامه را با توزیع در صرافی ترکیب میکند تا یک بازار ثانویه در نوع جدیدی از توکنهای بازدهی به سبک RWA تولید کند. اگر sUSDai در چندین جفت فهرست شود و برنامه بازارسازی اسپردها را از طریق جریان واقعی دوطرفه تنگ نگه دارد، توکن به یک لایه کشف قیمت برای اعتبار با وثیقه GPU تبدیل میشود، نه فقط یک پوشش دور معاملات خصوصی.
آستانهای که مهم است این است که آیا شرایط گمشده قبل از اولین رویداد استرس به دست میآید یا خیر. بدون قیمتگذاری تسهیلات، مدت، LTV و کاهش ارزش، و یک جریان کار معتبر برای پیشفرض و اجرای وثیقه، معاملهگران مجبورند توکن بازدهی را بر اساس اعتماد و احساسات قیمتگذاری کنند، حتی اگر ساختار قانونی به گونهای طراحی شده باشد که از ورشکستگی دور باشد و اولویت اول باشد. این تنها زمانی به طور ساختاری قابل معامله میشود که برگه شرایط و مسیر تصفیه به اندازه فهرستگذاری قابل فهم باشد.
