فاند بنیان‌گذاران ۵ میلیون دلار برای توکن ANVL…
آنویل می‌گوید توکن‌های حکمرانی از خزانه‌اش آمده‌اند، اما قیمت معامله و قفل‌ها فاش نشده است.
فاند بنیان‌گذاران خرید ۵ میلیون دلاری توکن‌های حکمرانی آنویل (ANVL) را در تاریخ ۶ اکتبر رهبری کرد، در حالی که پروتکل وثیقه مبتنی بر اتریوم یک کیت توسعه نرم‌افزاری متمرکز بر کسب‌وکار را راه‌اندازی کرد. ارزش و شرایط معامله فاش نشد و این موضوع به معامله‌گران اجازه داد تا تأثیر عرضه را از حرکات زنجیره‌ای و هر جزئیات قفل بعدی استنباط کنند.
نکات کلیدی
- فاند بنیان‌گذاران خرید ۵ میلیون دلاری آنویل را رهبری کردتوکن‌های حکمرانی (ANVL)، با مشارکت پانترای کپیتال، ونتورهای بلاکچین تِتا،بولیش و پروتوسکیل کپیتال نیز در این خرید شرکت کردند.
- آنویل اعلام کرد که توکن‌های فروخته شده به سرمایه‌گذاران از خزانه موجود آنها تأمین شده و نه از توکن‌های جدید صادر شده، در حالی که قیمت معامله و سایر شرایط فاش نشد.
- آزمایشگاه‌های تحقیقاتی آنویل یک SDK راه‌اندازی کرد که به گفته آنها به کسب‌وکارها و مؤسسات مالی اجازه می‌دهد تا وثیقه آنویل را یکپارچه‌سازی کنند.وثیقهابزارسازی بدون نوشتن کد بلاکچین.
- آنویل درباره ۱۴ میلیون دلار در کل ارزش قفل شدهگزارش داد و کنسنسوس، بیت‌کوین.com و فلکسا را به عنوان شرکای استفاده‌کننده یا ادغام‌کننده ابزارهای خود نام برد، در حالی که بولیش به بررسی استفاده عملی می‌پردازد.
فاند بنیان‌گذاران ۵ میلیون دلار خرید توکن خزانه‌داری ANVL را رهبری کرد
فاند بنیان‌گذاران یک خرید ۵ میلیون دلاری از توکن‌های حکمرانی آنویل (ANVL) را رهبری کرد، که پانترای کپیتال، تِتا بلاکچین ونچرز، بولیش و پروتوسکیل کپیتال نیز در آن شرکت کردند. این خرید در یک اعلامیه در تاریخ ۶ اکتبر فاش شد.
شرایط و ارزیابی فاش نشد. این جزئیات گمشده بیشتر از آنچه معمولاً اهمیت دارد، اهمیت دارد زیرا این موضوع به عنوان یک فروش توکن خزانه‌داری مطرح شد، نه یک انتشار جدید، که نحوه تفکر معامله‌گران درباره "رقیق‌سازی" در مقابل "توزیع" را تغییر می‌دهد.
آنویل گفت توکن‌های فروخته شده به سرمایه‌گذاران از خزانه موجود آنها آمده است و نه اینکه به تازگی صادر شده باشد. بدون قیمت، تخفیف یا برنامه قفل، سوال فوری بازار این نیست که چند توکن جدید ضرب شده‌اند، بلکه این است که آیا توکن‌ها از یک تراز خزانه نسبتاً بی‌تحرک به آدرس‌هایی منتقل شده‌اند که می‌توانند به بازارهای نقدی دسترسی پیدا کنند.
جوئی کروگ، شریک در Founders Fund، خرید را به عنوان مرتبط با پذیرش شرکتی نه صرفاً یک شرط حاکمیتی توصیف کرد. کروگ گفت: "کسب‌وکارها باید بدانند که تعهدات پشت پرداخت‌ها و اعتبار محترم شمرده خواهد شد." "Anvil به آنها این امکان را می‌دهد که این تعهدات را با روش‌های قابل تأیید تأمین کنند."دارایی دیجیتالتضمین، و SDK جدید ادغام آن را در محصولاتشان آسان‌تر می‌کند.
عرضه توکن، حقوق حاکمیتی و تأثیر فوری رقیق‌سازی
توکن حاکمیتی انویل دارای عرضه در گردش 80 میلیارد توکن از مجموع 100 میلیارد توکن است. این اعداد پایه‌ای برای هر روایت عرضه‌ای تعیین می‌کنند، اما به سوال تاکتیکی‌تری که توسط فروش تأمین مالی شده از خزانه مطرح می‌شود پاسخ نمی‌دهند: چه بخشی از عرضه در گردش واقعاً مایع و قابل معامله است.
توکن‌های حکمرانی، به طور مکانیکی، حقوق رأی‌گیری هستند. دارندگان ANVL می‌توانند در تصمیم‌گیری‌های مربوط به توسعه پروتکل شرکت کنند، به همین دلیل است که این خریدها اغلب به عنوان "هم‌راستایی" به جای تأمین مالی تبلیغ می‌شوند. برای معامله‌گران، حقوق حکمرانی در مقایسه با مسیری که توکن‌ها از خزانه به بازار طی می‌کنند، ثانویه است، زیرا این مسیر تعیین می‌کند که آیا معامله به طور مؤثر یک قرارگیری استراتژیک بلندمدت است یا یک رویداد شناوری کوتاه‌مدت.
فروش‌های منبع‌دار خزانه معمولاً خطر رقیق شدن سرخط را کاهش می‌دهند زیرا عرضه کل را گسترش نمی‌دهند. نکته اینجاست که آنها می‌توانند همچنان تأثیر مؤثر بر شناوری را تغییر دهند اگر توکن‌هایی که قبلاً در کیف پول خزانه قرار داشتند به نگهداری سرمایه‌گذاران منتقل شوند بدون قفل‌های معنادار، یا اگر سرمایه‌گذاران بعداً آنها را در برنامه‌های نقدینگی به کار ببرند.
این اعلامیه مشخص نکرد که آیا خرید ۵ میلیون دلاری از طریق بازار غیررسمی، بازار رسمی یا از طریق مکانیزم ساختاری خاصی انجام شده است و همچنین قفل‌ها را افشا نکرد.تخصیصیا محدودیت‌های حکمرانی. تا زمانی که آن مکانیک‌ها مشخص نشوند، ساده‌ترین برداشت این است که مالکیت توکن از ترازنامه پروژه به یک کنسرسیوم از سرمایه‌گذاران منتقل می‌شود و تأثیر بازار به محدودیت‌های مرتبط با آن انتقال بستگی دارد.
پیشنهاد آنویل: وثیقه برای تعهدات، نه وام‌گیری استاندارد DeFi
آنویل بر روی اتریوم ساخته شده است و طراحی شده تا دارایی‌های دیجیتال دارایی‌ها را به عنوان وثیقه برای تعهدات مالی، از جمله پرداخت‌ها و اعتبار، استفاده کند. این موقعیت به راحتی می‌تواند تحت عنوان "وام‌گیری DeFi" اشتباه ثبت شود، اما پروتکل به‌طور صریح در تلاش است تا یک ساختار متفاوت ایجاد کند.
وام‌گیری مالی غیرمتمرکز متعارف معمولاً به این شکل است: یک کاربر وثیقه‌ای را واریز می‌کند، یک دارایی را وام می‌گیرد، بهره پرداخت می‌کند و در صورت کاهش ارزش وثیقه با ریسک تصرف مواجه می‌شود. این مدل برای اهرم و تبدیل نقدینگی بهینه‌سازی شده است و تمایل دارد فعالیت‌ها را به سمت چند مکان بزرگ بکشاند زیرا نقدینگی، نقدینگی را به وجود می‌آورد.
چارچوب آنویل به یک اعتبارنامه زنجیره‌ای نزدیک‌تر است. به جای استفاده از وثیقه برای وام‌گیری، وثیقه برای تضمین پرداخت به طرف دیگر محفوظ است و در صورت عدم تحقق تعهد، می‌تواند مطالبه شود. این ترتیب به منظور ایجاد یک تضمین قابل تأیید طراحی شده است بدون اینکه نیاز باشد تأمین‌کننده وثیقه وامی بگیرد یا بهره‌ای پرداخت کند تا فقط تضمین را برقرار کند.
برای معامله‌گران، این تمایز اهمیت دارد زیرا نحوه‌ی «پذیرش» را تغییر می‌دهد. یک پروتکل وام‌دهی می‌تواند TVL را از طریق مشوق‌ها و حلقه‌های اهرمی افزایش دهد. یک پروتکل وثیقه برای تعهدات باید در ادغام‌هایی برنده شود که طرف‌های مقابل واقعاً به ضمانت‌ها نیاز دارند، که معمولاً کندتر، از نظر عملیاتی نامنظم‌تر و بیشتر وابسته به توزیع است.
SDK شرکتی به عنوان یک اهرم پذیرش—و فهرست شرکای اولیه
شرکت Anvil Research Labs، که به عنوان یک شرکت تحقیق و توسعه ابزارهای شرکتی برای پروتکل توصیف شده است، یک کیت توسعه نرم‌افزار راه‌اندازی کرد که به گفته‌ی آنها به شرکت‌ها اجازه می‌دهد بدون نیاز به نوشتن کد بلاکچین، Anvil را ادغام کنند. این کاتالیزور پایدارتر در بسته است زیرا هدف آن کاهش اصطکاک ادغام است که معمولاً «پروژه‌های کریپتو شرکتی» را قبل از رسیدن به تولید از بین می‌برد.
شرکت Consensus، Bitcoin.com و شرکت پرداخت Flexa را در میان شرکای خود نام برد که در حال حاضر از ابزارهای آن استفاده می‌کنند یا آنها را ادغام می‌کنند. همچنین گفت Bullish (BLSH) در حال همکاری با Anvil است تا بررسی کند چگونه می‌توان از پروتکل در عملیات Bullish استفاده کرد.
چیزی که برجسته است این است که فهرست شرکا مشخص است، اما زبان هنوز در مرحله اولیه است. «استفاده یا ادغام» می‌تواند به هر چیزی از یک اثبات مفهوم تا یک استقرار تولید با حجم واقعی اشاره داشته باشد، و اعلامیه زمان‌بندی‌ها، تعداد معاملات یا معیارهای مرتبط با درآمدی را ارائه نکرد که به معامله‌گران اجازه دهد آزمایش را از استفاده پایدار جدا کنند.
ادعای SDK، اگر در عمل ثابت شود، این است که یک کسب‌وکار می‌تواند جریان کار وثیقه را بدون استخدام یک تیم بلاکچین یا بازنویسی سیستم‌های داخلی بر اساس فرضیات خاص زنجیره‌ای اتخاذ کند. این اهرمی است که Anvil می‌فروشد: مکانیک‌های زنجیره را انتزاعی کنید، سپس اجازه دهید که عنصر وثیقه در تطابق با محصول رقابت کند.
اندازه‌گیری فرصت: وام‌دهی DeFi به ارزش ۵۶ میلیارد دلار در مقابل TVL حدود ۱۴ میلیون دلار Anvil
Anvil وارد بازاری می‌شود که وثیقه‌های کریپتو قبلاً یک الگوی غالب هستند. پروتکل‌های وام‌دهی DeFi حدود ۵۶ میلیارد دلار دارایی را در اختیار دارند، به گفته DefiLlama، که Aave و Morpho در میان بزرگ‌ترین پلتفرم‌ها هستند.
در این زمینه، Anvil همچنان کوچک باقی مانده است. این پروتکل حدود ۱۴ میلیون دلار ارزش کل قفل شده در شبکه‌اش دارد، بر اساس عددی که در اعلامیه ارائه شده است. این شکاف به طور خودکار منفی نیست، اما انتظارات را تعیین می‌کند: اگر داستان «یک لایه وثیقه جدید» باشد، بازار در نهایت شواهدی را می‌طلبد که نشان دهد این لایه می‌تواند فراتر از یک اثر TVL خاص مقیاس‌پذیر باشد.
فرصت این است که ضمانت‌ها و تعهدات سطح متفاوتی نسبت به وام‌گیری دارند و می‌توانند به جریان‌های پرداخت و اعتبار متصل شوند که به طور واضحی به وام‌دهی DeFi نمی‌خورند. ریسک این است که مسیر سنگین ادغام برای رشد، تولید کشش سریع را دشوارتر می‌کند، به همین دلیل است که SDK و پیگیری شرکا بیشتر از خرید توکن اصلی اهمیت دارد.
این پروتکل توسط بنیاد اختصارات توسعه یافته، راه‌اندازی شده و به‌طور کامل متن‌باز شده است. این منشأ می‌تواند به اعتبار در دایره‌های توسعه‌دهندگان کمک کند، اما توزیع را حل نمی‌کند و توزیع محدودیتی است که توسط مقایسه TVL به آن اشاره شده است.
چه چیزی در انتظار است برای Founders Fund که ۵ میلیون دلار توکن ANVL خریداری کرد؟
مجموعه بعدی سیگنال‌ها عمدتاً درباره مکانیزم‌هایی است که در اعلامیه فاش نشده‌اند.
یکی از موارد افشای ساختار خرید است: قیمت توکن، هر گونه تخفیف، قفل‌ها یا دوره‌های واگذاری، و اینکه آیا ۵ میلیون دلار به صورت خارج از بازار یا در بازار انجام شده است. هر یک از این جزئیات نحوه مدل‌سازی شناوری کوتاه‌مدت و احتمال فروش ثانویه توسط معامله‌گران را تغییر می‌دهد.
دیگر این است که آیا گزارش‌دهی زنجیره‌ای یا عمومی امکان تأیید تغییرات موجودی خزانه و شناسایی محل قرارگیری توکن‌ها را فراهم می‌کند. اگر توکن‌ها به آدرس‌های نگهداری یا واگذاری قابل شناسایی منتقل شوند، این یک پروفایل ریسک متفاوت از توکن‌هایی است که بهکیف پول‌های داغبدون هیچ محدودیت واضحی.
سومین مورد پیگیری از سوی شرکا است. این اعلامیه Consensus، Bitcoin.com و Flexa را به عنوان شرکایی که "قبلاً در حال استفاده یا ادغام هستند" نام برد و Bullish را به عنوان شرکتی که در حال بررسی استفاده عملی است توصیف کرد، اما هیچ تاریخی یا معیارهای استفاده‌ای ارائه نداد. اولین نقطه تأیید معنادار، راه‌اندازی‌های مبتنی بر SDK با فعالیت قابل اندازه‌گیری خواهد بود، نه فقط لوگوها.
در نهایت، مسیر TVL اهمیت دارد زیرا تنها معیار مقیاس ارائه شده است. سطح گزارش شده حدود ۱۴ میلیون دلار Anvil باید به گونه‌ای رشد کند که در مقایسه با حدود ۵۶ میلیارد دلار موجود در پروتکل‌های وام‌دهی DeFi قابل درک باشد، حتی اگر مورد استفاده متفاوت باشد، زیرا بازار داستان‌های وثیقه را در برابر دسته‌های اعتباری زنجیره‌ای مجاور مقایسه خواهد کرد.
نظر من: معامله درباره اثبات اجرا است، نه دور سرخطی
خرید توکن به عنوان یک رأی اعتماد در نظر گرفته می‌شود و تا حدی این عادلانه است، اما جزئیات رویه‌ای که واقعاً اهمیت دارد این است که توکن‌ها از خزانه موجود آنویل آمده‌اند و شرایط آن فاش نشده است. این ترکیب مشکل فوری معامله‌گران را از "عرضه جدید در راه است" به "عرضه موجود کجا رفته و تحت چه محدودیت‌هایی" تغییر می‌دهد، زیرا فروش خزانه می‌تواند یا یک قرارگیری آرام و بلندمدت باشد یا یک رویداد شناور مخفی بسته به قفل‌ها و نگهداری.
آستانه‌ای که اهمیت دارد این است که آیا بازار به اندازه کافی سریع در مورد مکانیک‌ها شفافیت پیدا می‌کند تا بتواند آنها را قیمت‌گذاری کند. اگر قفل‌ها و واگذاری‌ها بعداً فاش شوند و به نظر محدودکننده بیایند، روایت اضافه عرضه محو می‌شود و تمرکز به طور طبیعی به این سمت می‌رود که آیا SDK ادغام‌هایی را ایجاد می‌کند که در TVL و استفاده واقعی ظاهر می‌شوند.
اگر به جای آن، توکن‌ها از خزانه به آدرس‌هایی که به نظر مایع می‌رسند منتقل شوند، یا اگر هیچ اطلاعات قفل‌گذاری هرگز نرسد، تیتر "هیچ انتشار جدیدی" دیگر آرامش‌بخش نخواهد بود زیرا شناوری مؤثر هنوز هم می‌تواند افزایش یابد.
در مورد پذیرش، فهرست شرکا یک نشانه مفید است، اما هنوز اثباتی نیست. "استفاده یا ادغام" نوعی عبارتی است که زمینه‌های زیادی را پوشش می‌دهد و بدون زمان‌بندی‌ها یا معیارهای حجم باید به عنوان یک سیگنال در مرحله اولیه در نظر گرفته شود، نه یک منحنی تقاضا.
اگر SDK واقعاً بار مهندسی بلاکچین را حذف کند، آزمون واقعی این است که آیا آن طرف‌های نام‌برده ادغام‌های تولیدی با فعالیت قابل اندازه‌گیری ارسال می‌کنند و آیا کاوش Bullish به یک جریان کاری عملی تبدیل می‌شود نه یک آزمایش.
آنویل همچنین نسبت به بازارهای اعتبار زنجیره‌ای مجاور کوچک است، با حدود 14 میلیون دلار در TVL در مقابل تقریباً 56 میلیارد دلار که توسط پروتکل‌های وام‌دهی DeFi نگهداری می‌شود. اگر این فاصله شروع به بسته شدن کند زیرا ادغام‌ها وثیقه‌های متعهد برای پرداخت واقعی و تضمین‌های اعتباری را جذب می‌کنند، روایت می‌تواند مقیاس‌پذیر شود. اگر TVL ثابت بماند و تنها اطلاعات جدید مشارکت سرمایه‌گذاران باشد، داستان همچنان یک دور تیتر با پیگیری محدود باقی می‌ماند.
چیزی که این را تأیید می‌کند ساده است: قفل‌های فاش شده که شناوری کوتاه‌مدت را محدود می‌کنند، به علاوه راه‌اندازی‌های شریک محور SDK که به رشد پایدار TVL از پایه حدود 14 میلیون دلار گزارش شده تبدیل می‌شوند.
