ماهاراشترا طرحی برای توکنسازی داراییهای برق میریزد
مقامات همچنین شروع به تهیه پیشنویس قانون DELTA کردند، قانونی پیشنهادی برای توکنسازی املاک مبتنی بر بلاکچین.
ماهاراشترا در حال تهیه سیاستی برای توکنسازی داراییهای دولتی بر روی بلاکچین است که بهطور مشخص زیرساختهای انتقال برق را شامل میشود، تا سرمایهای برای خطوط برق جدید و ذخیرهسازی انرژی جمعآوری کند. این ایالت همچنین در حال تهیه قانون DELTA است، یک چارچوب پیشنهادی برای توکنسازی املاک مبتنی بر بلاکچین که هنوز به تصویب نرسیده است.
ماهاراشترا توکنیزه کردن داراییهای انتقال را برای تأمین مالی ساخت شبکه معرفی میکند
پراوین پاردش، مدیر عامل MITRA (موسسه تحول ماهاراشترا) و مشاور اقتصادی ارشد وزیر ایالت دیوندرا فادناویس، گفت ماهاراشترا در حال توسعه سیاستی است که به منظور آوردن داراییهای دولتی طراحی شده است.داراییها"زیر"توکنسازی"با زیرساختهای انتقال برق که به عنوان نزدیکترین گزینه معرفی شده است."
در سخنرانی در "راهاندازی باکس"، یک رویداد با دعوتنامه که توسط RealX و MST Blockchain در مرکز تجارت جهانی بمبئی برگزار شد، پردیشی مدلی را توصیف کرد که در آن دولت بخشی از خطوط انتقال خود را توکنسازی میکند به جای اینکه آنها را بهطور کامل بفروشد. او گفت: "خطوط انتقال خودشان میتوانند توکنسازی شوند - نه بهطور کامل، بلکه حتی 40%، 50% از آن."
چسب اقتصادی جریان نقدی است. پردیشی گفت که دارندگان توکن میتوانند بخشی از درآمد کسب شده توسط شرکت Maharashtra Transco را دریافت کنند، در حالی که دولت از عواید فروش توکنها برای تأمین مالی ساخت و سازهای اضافی استفاده میکند. او گفت: "افرادی که آن توکن را دارند میتوانند بخشی از درآمدی که شرکت Maharashtra Transco کسب میکند را دریافت کنند...
پول جدیدی که از افرادی که توکن را خریداری میکنند به دست میآید میتواند به ما کمک کند تا خطوط انتقال بیشتری بسازیم و مراکز ذخیره انرژی خورشیدی بیشتری بسازیم."
پردیشی این پیشنهاد را به عنوان پاسخی به مشکل محدودیت شبکه مطرح کرد: ماهاراشترا مازاد انرژی خورشیدی تولید میکند اما ظرفیت انتقال کافی برای جابجایی برق به مکانها و زمانهای مورد نیاز را ندارد.
او همچنین به شکاف قیمتی که شرکتهای توزیع (دیسکامها) با آن مواجه هستند اشاره کرد و گفت که آنها در زمان اوج تقاضا "16 تا 18 روپیه به ازای هر واحد" پرداخت میکنند در حالی که در ساعات مازاد "2 پایسا" در بورس برق هزینه میکنند، شکافی که او استدلال کرد میتوان با بهبود انتقال و ذخیرهسازی آن را کاهش داد.
از اوراق بهادار تا جریانهای نقدی زیرساخت: چرا این موضوع برای تجارت RWA مهم است
برای معاملهگران پیگیرتوکنسازی داراییهای واقعیپیشنهاد ماهاراشترا به عنوان یک کاتالیزور انتشار در کوتاهمدت کمتر اهمیت دارد و بیشتر به عنوان نشانهای است که روایت RWA در تلاش است تا فراتر از منطقه راحتی فعلی خود گسترش یابد. بازار داراییهای توکنشده حدود ۳۸ میلیارد دلار است، بر اساس اطلاعات RWA.xyz، و بیشتر این عرضه در اوراق قرضه خزانهداری ایالات متحده و اعتبار خصوصی متمرکز است.
ماهاراشترا یک مورد آزمایشی حاشیهای نیست. این ایالت به عنوان ثروتمندترین ایالت هند توصیف میشود که حدود ۱۴٪ از تولید ناخالص داخلی اسمی هند را تشکیل میدهد و جمعیتی حدود ۱۳۰ میلیون نفر دارد. اگر ایالتی به این اندازه از «اوراق قرضه توکنشده» به سمت جریانهای نقدی مرتبط با زیرساختها حرکت کند، الگویی ایجاد میکند که به مشارکت درآمد زنجیرهای نزدیکتر است تاضمانتبستههای زنجیرهای، حتی اگر نسخههای اولیه به شدت کنترل شوند.
پردیشی همچنین سعی کرد مفهوم تقسیم درآمد را با اشاره به املاک و مستغلات عادی کند. او به برجهای اکسپرس، یک ساختمان تجاری در بمبئی که توسط مالک اصلی آن فروخته شده و سپس تحت ساختار اعتماد سرمایهگذاری املاک (REIT) توکنشده است، اشاره کرد و آن را یک «راهحل خوشحالکننده» برای فروشنده و سرمایهگذاران توکندار که درآمد اجاره را تقسیم میکنند، نامید.
نکته مهم در تجارت RWA این است که جریانهای نقدی زیرساختی از نظر سیاسی و قانونی با کوپنهای اوراق قرضه متفاوت هستند. خطوط انتقال درآمد کارمزد تنظیمشدهای کسب میکنند، اما چارچوب خود ایالت نشان میدهد که طراحی نهایی توکن ممکن است کنترل ایالتی را در اولویت قرار دهد و حقوق دارندگان توکن را محدود کند، به ویژه اگر دولت بخواهد مشارکت گستردهای بدون ایجاد واکنش منفی خصوصیسازی داشته باشد.
قانون DELTA و لولهکشی گمشده: آنچه شناخته شده است در مقابل آنچه هنوز پیشنویس است
تلاشهای توکنسازی ماهاراشترا در دو مسیر در حال پیشرفت است و هر دو هنوز پیشنویس هستند.
در سمت اکوسیستم، RealX و MST Blockchain از "REDbox" و "WHITEbox" رونمایی کردند که به عنوان اکوسیستمهای محلی توصیف شدهاند که هدفشان سادهسازی استانداردهای توکنسازی RWA در هند است. Liminal Custody، یک نهاد مؤسسهایدارایی دیجیتالارائهدهنده نگهداری، به عنوان شریک اصلی که چارچوب کیف پول و ذخیرهسازی زیرساخت را فراهم میکند، نامگذاری شد.
از نظر قانونی، فادناویس در ماه ژوئیه به مقامات دستور داد تا پیشنویس قانون دیجیتالیسازی و تبادل داراییهای توکن زمین ماهاراشترا، یا قانون DELTA، را تهیه کنند که به عنوان قانونی بالقوه توصیف شد که میتواند ماهاراشترا را به اولین ایالت هند با قانونی اختصاصی برای تنظیم توکنسازی املاک مبتنی بر blockchain تبدیل کند. تا تاریخ ۱۱ سپتامبر ۲۰۲۶، این لایحه در مرحله پیشنویس باقی مانده و به تصویب نرسیده بود.
برای قابلیت سرمایهگذاری، جزئیات ناقص کل معامله هستند. دولت متن نهایی سیاست یا زمانبندی اجرایی برای توکنیزه کردن داراییهای دولتی، از جمله زیرساختهای انتقال، را فاش نکرده است. طراحی توکن نیز نامشخص است: اینکه آیا مشارکت خردهفروشی است یا محدود، حقوق قانونی دارندگان توکن نسبت به درآمد شرکت Maharashtra Transco چیست، نحوه صدور و تسویه چگونه است و چه چارچوب نگهداری و انطباقی در اطراف انتقالهای ثانویه وجود دارد.
ریلها نیز اهمیت دارند و نامگذاری نشدهاند. بدون یک بلاکچین یا استاندارد صدور افشا شده، امکان نقشهبرداری از ذینفعان در اکوسیستمهای توکنیزه شده وجود ندارد و نمیتوان ارزیابی کرد که آیا برنامه برای انتقال آزاد طراحی شده است یا برای یک ثبتنام مجوزی و تحت کنترل دولت.
خوانش من: یک تیتر بزرگ در پذیرش، اما اجرا و طراحی قانونی تصمیمگیرنده معامله خواهند بود.
عنوان به صورت "هند زیرساخت را توکنسازی میکند" خوانده میشود و این واقعیت رویهای را نادیده میگیرد که همه چیز در اینجا هنوز پیشنویس است، از جمله قانون DELTA و سیاست توکنسازی دارایی که صدور انتقال را تنظیم میکند. در کوتاهمدت، این بیشتر به عنوان یک کاتالیزور داستانی برای موقعیتگیری RWA عمل میکند تا یک رویداد عرضه که بتوان آن را مدلسازی کرد.
آستانهای که اهمیت دارد این است که آیا ماهاراشترا یک سیاست نهایی با زمانبندی واقعی انتشار و ادعای مشخص برای دارندگان توکن بر درآمد شرکت ماهاراشترا ترانسکو منتشر میکند، زیرا بدون حقوق قابل اجرا، ریلهای افشا شده و چارچوب نگهداری و تسویه، "توکنسازی ۴۰٪–۵۰٪" یک مفهوم است، نه یک محصول. آنچه این موضوع را از نظر عملی مهم میکند، یک ساختار نهایی است که هزینههای انتقال تنظیمشده را به یک ابزار جریان نقدی قانونی و قابل انتقال در زنجیره تبدیل میکند.
