توکنسازی داراییهای واقعی به ۳۰ میلیارد دلار رسید
سخنرانان TokenizeThis 2026 GENIUS را به عنوان چراغ سبز یک استیبلکوین و CLARITY را به عنوان قفل بزرگتر ساختار بازار معرفی کردند.
گفتگوی توکنسازی در TokenizeThis 2026 بر روی توان عملیاتی قابل اندازهگیری متمرکز بود، نه وعدههای آینده، با داراییهای واقعی توکنشده که از ۳۰ میلیارد دلار فراتر رفته و ریپوهای توکنشده که به ۳۷۰ میلیارد دلار در روز در Canton اشاره شده است.
کاتالیزورهای بعدی به طور فزایندهای مبتنی بر سیاست هستند، با GENIUS به عنوان یک مشروعیتبخش استیبلکوین و قانون CLARITY که هنوز در انتظار است، به عنوان قفل بزرگتر برای توکنسازی داراییهای وسیعتر قرار داده شده است.
نکات کلیدی
- توکنized دنیای واقعیداراییهابه بیش از ۳۰ میلیارد دلار رسید، که به طور تقریبی شش برابر سطح آنها در ابتدای سال ۲۰۲۵ توصیف شده است.
- برودریج به حدود ۳۷۰ میلیارد دلار در روز فعالیت ریپو توکنیزه شده در شبکه کانتون اشاره کرد، در مقایسه با بازار ریپو ۱۲ تریلیون دلاری ایالات متحده.
- ژوئن زنجیرهایسهام توکنیزه شدهحجم معاملات به ۳.۸۶ میلیارد دلار رسید که نسبت به ماه مه ۱۴۵٪ افزایش داشته است، با SPCX توکنیزه شده که به IPO SpaceX مرتبط است و ۱.۱۹ میلیارد دلار در مکانهایی از جمله Backpack تولید کرده است.اکساستاکس.
- چارچوب تنظیمی کنفرانس به قانون GENIUS به عنوان قانونی مشروع کننده استیبلکوینهای پرداخت, در حالی که قانون CLARITY به عنوان قانونی توصیف شد که هنوز در حال حرکت در سناي ایالات متحده است و به عنوان یک بازکننده بزرگتر معرفی شد.
داراییهای واقعی (RWAs) به بیش از 30 میلیارد دلار رسیدند در حالی که توکنسازی از “اگر” به “چگونه” تغییر کرد
توکنسازیدر رویداد TokenizeThis 2026 بیشتر درباره اثبات تقاضا نبود و بیشتر درباره اثبات استفاده بود. سخنرانان به داراییهای واقعی توکنشده (RWAs) عبور از 30 میلیارد دلار، که به طور تقریبی شش برابر سطح در ابتدای سال 2025 توصیف شده است.
نیت مؤسسات نیز به عنوان رو به افزایش مطرح شد. بنیانگذاران RedStone به یک نظرسنجی از EY و Coinbase Institutional اشاره کردند که نشان میدهد 64% از مدیران دارایی میخواهند توکنسازی کنند، که نسبت به 40% سال قبل افزایش یافته است. پسزمینه کنفرانس روایت تقسیم را تأکید کرد:بیتکویندر طول این رویداد حدود 60,000 دلار معامله شد و تمرکز روی زیرساختها، انطباق و تسویه به جای قیمت باقی ماند.
توکنسازی Repo به عنوان کارگر اولیه در Canton ظهور میکند
مؤثرترین جریان خروجی “اینجا و اکنون” در جریانهای نقدی وضمانتنامههانمایان شد. رابرت کروگمن از Broadridge گفت که این شرکت روزانه حدود 370 میلیارد دلار از repo توکنسازی شده را در شبکه Canton جابجا میکند و آن را به عنوان یک بخش واقعی، اگرچه هنوز کوچک، از بازار 12 تریلیون دلاری repo ایالات متحده قرار میدهد.
Repo یک بازار تأمین مالی کوتاهمدت است که در آن نقدینگی در ازای ضمانتنامههای اوراق بهادار قرض گرفته میشود. توکنسازی این جریان کاری مهم است زیرا حرکت و تسویه ضمانتنامهها را به نرمافزار تبدیل میکند. آمی بن-داوید، مدیر عامل Ownera، زاویه برنامهپذیری را به زبان ساده خلاصه کرد: “اگر میخواهید به مدت پنج دقیقه قرض بگیرید، برای پنج دقیقه پرداخت میکنید [به جای یک روز کامل]. این یک تصمیم واضح است.” اشارهای مستقیم به هزینههای تأمین مالی زمانبندی شده و کاهش ضمانتنامههای بلااستفاده.
این تمرکز برای معاملهگران که در حال نظارت بر پذیرش هستند، قابل توجه است. اولین “اپلیکیشن کشنده” داراییهای عجیب و غریب نیست. بلکه این است که عملیات نقدی، ضمانتنامه و خزانهداری را دقیقتر و خودکارتر کند.
سهام توکنیزه شده در ماه ژوئن رکورد حجم را شکست، اما ساختار هنوز هم اهمیت دارد
حجم معاملات سهام توکنیزه شده در زنجیره در ماه ژوئن به رکورد ۳.۸۶ میلیارد دلار رسید که نسبت به ماه مه ۱۴۵٪ افزایش داشته است. عرضه اولیه عمومی SpaceX به عنوان عامل اصلی ذکر شده است، با توکن SPCX که ۱.۱۹ میلیارد دلار در پلتفرمهایی از جمله Backpack و xStocks تولید کرده است.
سیگنال تقاضا واقعی است، اما ساختار بیشتر کار را انجام میدهد. جاشوا دِ واس گفت که بیشتر فعالیتهای سهام توکنیزه شده از طریق پوششهای مصنوعی انجام میشود نه ساختارهای حمایتشده توسط ناشر، با سهم بزرگی درفیوچرز دائمیبه جای بازار نقدی. این تمایز صرفاً نظری نیست. در قویترین مدل، توکن خود سهم است، با مالکیت، حقوق رأیگیری و سود سهام که با آن همراه است.
در یک پوشش مصنوعی، دارنده یک ادعای قراردادی دارد که ریسک طرف مقابل و ریسک پیگیری و مسائل مربوط به انتقال اقدامهای شرکتی بالقوه را معرفی میکند.
مقیاس همچنین نامتعادل باقی مانده است. ارزش بازار توکنهای سهام در زنجیره ۱.۵۳ میلیارد دلار گزارش شده است در مقابل ۱.۵ تریلیون دلار حجم معاملات ترکیبی از ابتدای سال، یادآوری اینکه "قرار گرفتن در معرض سهام در زنجیره" هنوز یک لایه نازک نسبت به زیرساختهای وسیعتر بازار سهام است.
سیگنالهایی که معاملهگران میتوانند پیگیری کنند: ادغام انطباق و قابلیت همکاری
سیاست به عنوان یک کاتالیزور دو مرحلهای در نظر گرفته میشود. سخنرانان قانون GENIUS را به عنوان ابزاری برای ارائه پرداختها معرفی کردند.استیبلکوینهامشروعیت، در حالی که قانون CLARITY، که به عنوان هنوز در حال بررسی در سنای ایالات متحده توصیف شده است، به طور مکرر به عنوان قفل بزرگتر معرفی شده است.
مارسین کازمیرچاک، یکی از بنیانگذاران RedStone، گفت که CLARITY "میتواند یک لحظه 10 برابری یا حتی 100 برابری نسبت به GENIUS باشد"، زیرا درب را به مجموعه کاملی از کلاسهای دارایی باز میکند.
آمادگی عملیاتی عامل محدودکننده است حتی زمانی که فعالیت زنجیرهای به نظر کوچک میرسد. جاسمین جیا از فیدلیتی توصیف کرد که چگونه پس از اینکه یک مشتری توکن هوایی برای مبلغ ناچیزی دریافت کرد، یک جستجوی تطابق آغاز شد که هنوز زنگهای داخلی را به صدا درآورد. همان نظرسنجی EY و Coinbase Institutional 49% از پاسخدهندگان را نام برد که ادغام بلاکچین در پرتفویهای سنتی و چارچوبهای ریسک را به عنوان بزرگترین شکاف آمادگی ذکر کردند.
بینعملکردی و نهایی شدن تسویه دیگر محدودیتهای سخت هستند.استلارراجا چاکراورتی از استلار، بینعملکردی را بزرگترین قفل بلندمدت توصیف کرد، در حالی که لورن برتا از ریپل هشدار داد که نهایی بودن در زنجیرهها متفاوت است و یک معاملهای که به عنوان تسویه شده محسوب میشود، میتواند هنوز هم معکوس شود.
در کوتاهمدت، نشانههای بازار واضح هستند: حرکت سنا در مورد CLARITY (مراحل کمیته، برنامهریزی در صحن، اصلاحات)، اینکه آیا رشد سهام توکنشده به سمت ساختارهای حمایتشده توسط ناشر به جای پوششهای مصنوعی و پرپها تغییر میکند، پیگیری مراحل ساختار بازار ایالات متحده که ذکر شده (نامه عدم اقدام SEC برای خدمات توکنسازی DTC، بیانیه کارکنان طبقهبندی مالکیت SEC، تأیید Nasdaq برای معامله اوراق بهادار توکنشده در کنار سهامهای معمولی، و اولین معاملات تولید زنده DTCC)، و هر گونه پیشرفت معتبر در مورد بینعملکردی زنجیرهای و تضمینهای نهایی.
نظر مارکوس هیل: از ریلهای وثیقه پیروی کنید، نه چرخههای هیاهو
من همیشه به جایی برمیگردم که از قبل قابلیت اندازهگیری دارد. تسویه RWAs به مبلغ 30 میلیارد دلار یک تیتر است، اما ذکر 370 میلیارد دلار در روز از سوی برودریج برای ریپو توکنشده نوعی عدد است که یک گفتگوی ساختار بازار را مجبور میکند زیرا درون حلقه نقد و وثیقهای قرار دارد که همه چیز را به حرکت در میآورد.
آستانهای که اهمیت دارد این است که آیا توکنسازی در جریان کارهایی که مؤسسات قبلاً در مقیاس بزرگ انجام میدهند، همچنان در حال افزایش است، در حالی که ادغام تطابق و بینعملکردی دیگر مشکلات پنلهای کنفرانس نیستند و شروع به به نظر رسیدن مانند لولهکشی حلشده میکنند.
اگر CLARITY پیشرفت کند و توکنسازی سهام از پرپهای مصنوعی به سمت ساختارهای حمایتشده توسط ناشر تغییر کند، این تنظیم به نظر ساختاری میرسد تا داستانی، و در آن زمان است که نقدینگی به اندازه دنبال میشود.
