ارز دیجیتال
فیوچرهای دائمی
تعریف
فیوچرهای دائمی مشتقات کریپتو هستند که قیمت یک دارایی را بدون تاریخ انقضا دنبال میکنند و از پرداختهای تأمین مالی برای نگهداشتن قیمتها در نزدیکی قیمت لحظهای استفاده میکنند.
در راهنمای ما بیشتر بیاموزید
فیوچرز دائمی کریپتو چیست و چگونه تأمین مالی آنها را به قیمت لحظهای متصل نگه میدارد؟
فیوچرز دائمی، مشتقات کریپتویی هستند که تاریخ انقضا ندارند و از پرداختهای تأمین مالی بین تریدرها و قوانین سختگیرانه تصفیه برای مدیریت ردیابی قیمت و توانگری استفاده میکنند.
فیوچرز دائمی چیست؟
فیوچرز دائمی قراردادهایمشتقههستند که به شما اجازه میدهند در قیمت یکرمز ارزبدون داشتن سکه و بدون تاریخ تسویه ثابت، به صورت بلند یا کوتاه عمل کنید. به جای اینکه مانند یکقرارداد آتیمنقضی شود، یک موقعیت دائمی میتواند به طور نامحدود باز بماند به شرطی که حاشیه مورد نیاز را حفظ کنید. مکانیزم کلیدی که این امکان را فراهم میکند،پرداختهای تأمین مالیاست — انتقالهای دورهای بین معاملهگران که قیمت دائمی را به سمت بازار نقدی زیرین برمیگرداند. اگر به دنبال یک نمای کلی از فیوچرز دائمی کریپتو هستید، این اصطلاح یکی از بلوکهای ساختمانی اصلی است.
در عمل، فیوچرز دائمی برای حدس و گمان (شرطبندی بر روی جهت قیمت)، پوشش ریسک (کاهش قرار گرفتن در معرض حرکات قیمت) و کارایی سرمایه (استفاده از اهرم به جای پرداخت ارزش اسمی کامل) استفاده میشود. آنها در بسیاری از صرافیهای متمرکز ارائه میشوند و همچنین در قالب زنجیرهای از طریق پروتکلهای دیفای وجود دارند، اما ایده اقتصادی یکسان است: یک قرارداد که به طور مداوم معامله میشود و قیمت آن از طریق مشوقها به بازار نقدی متصل است.
قرارداد پرپ
قرارداد پرپ اصطلاح مختصر معاملهگران برای یک قرارداد فیوچرز دائمی است. از نظر اقتصادی، مانند یک قرارداد آتی عمل میکند — سود و زیان شما بر اساس تغییر قیمت قرارداد نسبت به ورود شما است — به جز اینکه تاریخ انقضا و رویداد تسویه نهایی وجود ندارد که مجبور به همگرایی شود. به دلیل عدم وجود انقضا، بازار نیاز به یک روش دیگر برای جلوگیری از انحراف قیمت پرپ به بالا یا پایین از بازار نقدی دارد؛ اینجاست کهپرداختهای تأمین مالیبه کار میآید.
زمانی که پرپ با قیمت بالاتر از بازار نقدی معامله میشود، بازار معمولاً بیشتر تمایل به خرید دارد تا فروش، بنابراین خریداران به فروشندگان از طریق تأمین مالی پرداخت میکنند. زمانی که پرپ با قیمت پایینتر معامله میشود، فروشندگان به خریداران پرداخت میکنند. این پرداخت به معنای “هزینه به صرافی” به معنای خالص نیست؛ این یک انتقال بین طرفین است که برای متعادل کردن موقعیتها و تشویق قیمت پرپ به پیگیری بازار نقدی طراحی شده است.
معاملهگران همچنین باید حاشیه را مدیریت کنند: اگر زیانها،وثیقهرا زیر الزامات نگهداری کاهش دهد، موقعیت میتواند تصفیه شود.
سوآپ دائمی
سوآپ دائمی نام دیگری برای فیوچرز دائمی است که به طور معمول استفاده میشود زیرا قرارداد “پرداختهای” دورهای را بین خریداران و فروشندگان برای حفظ پیوندش به بازار نقدی “تعویض” میکند. به صورت مکانیکی، یک سوآپ دائمی به طور مداوم به بازار علامتگذاری میشود: با حرکت قیمت، سود و زیان تحققنیافته تغییر میکند و صرافیها یا پروتکلها ممکن است سود و زیان را به موجودی حاشیه شما تحقق دهند بسته به سیستم خود.
عدم وجود انقضا باعث میشود که محصول احساس نزدیکی به معاملات نقدی داشته باشد، اما پروفایل ریسک نزدیکتر به مشتقات با اهرم است.
مهمترین مفهومی که باید در یک سوآپ دائمی درک کنید این است که پرداختهای تأمین مالی میتوانند به طور قابل توجهی بر بازدهها تأثیر بگذارند، به ویژه برای موقعیتهایی که در طول چندین دوره تأمین مالی نگهداری میشوند. به عنوان مثال، اگر شما یک موقعیت بلند را در طول یک دوره طولانی از تأمین مالی مثبت نگه دارید، ممکن است به طور مکرر هزینه تأمین مالی پرداخت کنید حتی اگر قیمت چندان تغییر نکند — به طور مؤثر یک “هزینه حمل” برای خرید.
برعکس، دریافت تأمین مالی میتواند بازدهها را افزایش دهد، اما همچنین میتواند سیگنالی از موقعیتهای شلوغ باشد که ممکن است به سرعت باز شود. به طور خلاصه، سوآپهای دائمی ترکیبی از قرار گرفتن در معرض جهتدار با یک مؤلفه تأمین مالی مداوم هستند.
چرا فیوچرز دائمی مهم است
فیوچرز دائمی مهم هستند زیرا یک مشکل عملی در بازارهای کریپتو را حل میکنند: چگونه میتوان قرار گرفتن در معرض بلند/کوتاه با نقدینگی بالا و به طور مداوم ارائه داد بدون اینکه معاملهگران مجبور شوند هر ماه یا سهماهه قراردادها را تمدید کنند. با جایگزینی همگرایی مبتنی بر انقضا با پرداختهای تأمین مالی، پرپها تجربهای نزدیک به معاملات نقدی ایجاد میکنند در حالی که هنوز اهرم، پوشش ریسک و کشف قیمت کارآمد را امکانپذیر میسازند.
این یکی از دلایلی است که بازارهای دائمی اغلب به عنوان مکان اصلی برای بیان دیدگاههای صعودی یا نزولی تبدیل میشوند و چرا علاقه باز و دینامیک تأمین مالی آنها به دقت زیر نظر است.
آنها همچنین برای اکوسیستم وسیعتر مهم هستند زیرا قیمتگذاری و تأمین مالی پرپ میتواند بر بازارهای نقدی تأثیر بگذارد: پوششدهندگان، آربیتراژورها و سازندگان بازار از رابطه بین بازار نقدی و پرپها برای حفظ قیمتها در سراسر مکانها استفاده میکنند. بدون فیوچرز دائمی، معاملهگران بیشتر به فیوچرز منقضیشونده، گزینهها یا وامهای نقدی وابسته میشوند — ابزارهایی که ممکن است کمتر در دسترس باشند یا نیاز به هزینههای عملیاتی بیشتری داشته باشند.
برای خوانندگانی که در حال ساختن پایهای برای درک فیوچرز دائمی کریپتو هستند، درک پرپها ضروری است زیرا آنها فرمت غالب برای حجم مشتقات کریپتو و یک عامل کلیدی در ساختار بازار هستند.
پرسشهای متداول
فیوچرز دائمی در کریپتو چیست؟
فیوچرز دائمی مشتقات مالی هستند که قیمت یک دارایی کریپتو را دنبال میکنند و به موقعیتهای بلند یا کوتاه بدون تاریخ انقضا اجازه میدهند. آنها از پرداختهای تأمین مالی بین معاملهگران استفاده میکنند تا قیمت قرارداد را نزدیک به قیمت لحظهای نگه دارند.
پرداختهای تأمین مالی در فیوچرز دائمی چگونه کار میکنند؟
پرداختهای تأمین مالی انتقالهای دورهای بین موقعیتهای بلند و کوتاه هستند که بر اساس اینکه آیا قیمت دائمی بالاتر یا پایینتر از قیمت لحظهای است، انجام میشوند. اگر قیمت دائمی بالاتر از قیمت لحظهای باشد، معمولاً موقعیتهای بلند به موقعیتهای کوتاه پرداخت میکنند؛ اگر پایینتر باشد، معمولاً موقعیتهای کوتاه به موقعیتهای بلند پرداخت میکنند.
آیا فیوچرز دائمی همانند سوآپهای دائمی هستند؟
در اکثر زمینههای کریپتو، بله—«سوآپ دائمی» و «فیوچرز دائمی» به یک محصول اشاره دارند. هر دو توصیفکننده یک قرارداد غیرقابل انقضا هستند که از طریق پرداختهای تأمین مالی به قیمت لحظهای متصل است.
تفاوت بین یک قرارداد فیوچرز و فیوچرز دائمی چیست؟
یک قرارداد فیوچرز استاندارد دارای تاریخ انقضا و تاریخ تسویه مشخصی است که قرارداد را مجبور میکند تا در زمان انقضا به قیمت لحظهای نزدیک شود. فیوچرز دائمی تاریخ انقضا ندارند و به پرداختهای تأمین مالی متکی هستند تا تشویق به همراستایی قیمت در طول زمان کنند.
چرا فیوچرز دائمی میتوانند پرخطر باشند؟
فیوچرز دائمی معمولاً شامل اهرم هستند که هم سود و هم زیان را تقویت میکند و میتواند منجر به تصفیه شود اگر حاشیه خیلی پایین بیفتد. پرداختهای تأمین مالی همچنین میتوانند هزینههای جاری (یا مزایایی) اضافه کنند که نقطه سر به سر را برای موقعیتهای طولانیتر تغییر میدهد.
اصطلاحات مرتبط
Derivatives
Derivatives are financial contracts whose value is based on an underlying asset—like Bitcoin or Ethereum—used to hedge risk or speculate without owning the asset.
Open Interest
Open interest is the total number of outstanding derivative contracts that remain open, showing how many positions are active in a market.
Futures
Futures are standardized contracts to buy or sell an asset at a set price on a future date, widely used to hedge risk or speculate on price moves.
