Sur-collatéralisation

Qu'est-ce que la sur-collatéralisation ?

La sur-collatéralisation est une méthode de contrôle des risques où vous devez verrouiller des garanties d'une valeur supérieure à ce que vous empruntez ou frappez, afin que la position reste solvable même si la valeur marchande de la garantie diminue.

Dans la crypto, c'est une forme courante de collatéralisation utilisée dans le prêt DeFi et dans la conception de nombreux stablecoins—surtout lorsque l'on apprend ce qu'est un stablecoin, car cela explique comment certains stablecoins maintiennent leur couverture sans dépendre d'un compte bancaire.

Par exemple, un utilisateur pourrait déposer 1 500 $ de ETH pour générer 1 000 $ de dai, laissant une marge qui peut absorber volatilité avant que le système ne soit en danger.

Sursécurisé

Une position est sursécurisée lorsque la valeur du collatéral dépasse la dette en cours d'un certain pourcentage, généralement exprimé comme un pourcentage au-dessus de 100 %.

Dans le prêt sur chaîne, cette marge remplace les vérifications de crédit traditionnelles : les protocoles ne peuvent généralement pas évaluer les revenus, l'identité ou la volonté de rembourser, donc ils gèrent le risque en exigeant une valeur supplémentaire à l'avance.Contrats intelligents comparent en permanence la valeur du collatéral (provenant des oracles) à la dette ; si la marge se rétrécit trop, la position peut être liquidée pour rembourser ce qui est dû. C'est pourquoi les conceptions sursécures sont courantes pour un stablecoin adossé à la crypto : le système vise à garder le jeton émis de manière fiable échangeable en s'assurant que le pool de collatéral reste plus grand que les passifs.

Ratio de garantie

Le ratio de garantie est la métrique clé qui quantifie la sur-garantie : c'est la valeur de la garantie divisée par la valeur de la dette, généralement exprimée en pourcentage. Un ratio de garantie de 150 % signifie que 150 $ de garantie soutiennent 100 $ de dette ; les 50 $ "supplémentaires" constituent le coussin qui aide à protéger les prêteurs et les protocoles des fluctuations de prix normales.

Les protocoles établissent des ratios minimaux requis (et liésliquidationseuils) basés sur le risque du collatéralactif—des garanties plus volatiles nécessitent généralement un ratio plus élevé. En pratique, les utilisateurs maintiennent souvent un ratio de garantie supérieur au minimum pour réduire le risque de liquidation, en particulier lorsqu'ils empruntent des stablecoins comme le dai contre des actifs volatils.

Comprendre ce ratio vous aide à réfléchir à combien vous pouvez emprunter, à quelle proximité vous êtes de la liquidation, et à quelle sensibilité votre position a face aux mouvements du marché.

Pourquoi la sur-collatéralisation est importante

La sur-collatéralisation est importante car elle permet aux marchés de crédit automatisés et sans autorisation de fonctionner sans dépendre des tribunaux, des recouvrements ou des scores de crédit.

Le tampon rend plus probable le remboursement des prêteurs et garantit que les systèmes émettant un stablecoin adossé à des cryptomonnaies restent solvables pendant la volatilité habituelle, puisque des liquidations peuvent se produire avant que le collatéral ne devienne insuffisant.

Le compromis est l'efficacité du capital : les emprunteurs doivent verrouiller plus de valeur que celle qu'ils reçoivent, ce qui peut limiter l'accès et réduire l'effet de levier par rapport à la finance traditionnelle.

Néanmoins, pour de nombreux protocoles DeFi, cette conception est la base pratique d'un prêt minimisé en confiance—et c'est un concept clé à comprendre lors de l'évaluation des modèles de stablecoin et de la comparaison des approches couvertes dans ce qu'est un stablecoin.