Bitcoin dépasse les 75 000 $ alors que le dénouement des put-hedges entraîne un rallye dirigé par les dérivés

Le Bitcoin a franchi les 75 000 $ tôt mardi 17 mars, atteignant un sommet de séance à 75 800 $. Ce mouvement a dégagé un corridor de résistance de longue date entre 73 750 $ et 74 400 $ et a coïncidé avec des traders qui dénouaient des couvertures de puts baissiers autour des strikes de 55 000 $ et 60 000 $.

Les dérivésont été un moteur clé de la dernière hausse, avec des flux liés à la couverture d'options se déversant dans la demande au comptant. Cela compte pour les traders qui surveillent si la rupture peut se maintenir, car les mouvements mécaniquement induits peuvent s'estomper si l'impulsion de couverture s'épuise.

La zone de 73 750 $ à 74 400 $ a agi comme un plafond à plusieurs reprises, inversant la tendance du bitcointrois fois depuis 2024. Franchir ce corridor supprime un point de référence qui avait régulièrement limité les hausses et peut changer la manière dont les traders discrétionnaires et les stratégies systématiques dimensionnent le risque autour de ce niveau.

Markus Thielen, fondateur de 10x Research, a souligné que le retrait des couvertures baissières était le catalyseur. "Dans le bitcoin, le mouvement récent a été largement entraîné par une vente importante de puts autour des strikes de 55 000 $ et 60 000 $, alors que les traders reconnaissaient de plus en plus que ces options étaient peu susceptibles d'expirer dans la monnaie avec seulement quelques jours restants. Le dénouement de ces couvertures baissières a contribué à la dernière action de prix haussière", a-t-il déclaré dans une note à ses clients.

Ces puts avaient été construits plus tôt dans l'année lorsque l'action des prix s'est détériorée. Les traders avaient acheté agressivement des options de vente à 60 000 $ et moins début février alors que le bitcoin chutait et frôlait les 60 000 $ sur certaines bourses, puis avaient réévalué ces positions baissières alors que le sentiment se stabilisait.

Thielen a décrit une boucle de rétroaction qui peut amplifier un mouvement au comptant une fois que les couvertures commencent à se dénouer. "La vente ou la fermeture des options de vente Bitcoin réduit la pression de couverture baissière et force les teneurs de marché à acheter du BTC pour rééquilibrer leur exposition, créant des flux de soutien qui peuvent faire monter les prix", a-t-il déclaré.

Jusqu'à présent, la hausse n'a pas été accompagnée d'un achat significatif d'options d'achat, laissant l'équilibre des positions biaisé vers le dénouement des couvertures plutôt que vers un nouvel effet de levier haussier. Thielen a déclaré que cette absence de demande d'options d'achat suggère que le mouvement a été davantage entraîné par la fermeture de la protection existante que par des paris haussiers agressifs.

La rupture dans le BTC a fait monter les majeurs et les tokens à beta élevé au cours des dernières 24 heures. L'indice CoinDesk 20 a augmenté de 5 % pour atteindre 2 202 points, tandis qu'ether a gagné près de 8 % pour atteindre 2 360 $, XRPa augmenté de 8 %, et a gagné 4 %.

Le prochain point de contrôle est de savoir si la demande d'options d'achat se manifeste alors que le prix se maintient au-dessus de l'ancien corridor de résistance, ou si le mouvement se fige alors que le dénouement des puts et les flux de ré-hedging des teneurs de marché suivent leur cours.

Sources

• CoinDesk