La commissaire Hester Peirce quitte le 2 octobre, FAQ…
Les directives abordent le marketing des tokens, les "efforts managériaux essentiels", les tokens de réception de staking et le risque des promoteurs sur le marché secondaire.
La commissaire de la SEC, Hester Peirce, a fixé le 2 octobre comme son dernier jour à l'agence dans une lettre de démission publiée sur X. Cette date coïncide avec la publication par le personnel de la SEC de nouvelles directives FAQ sur la conduite de marketing des tokens, les tokens de réception de staking, et le risque de "promoteur" sur le marché secondaire.
Peirce fixe le 2 octobre comme sortie de la 'Crypto Mom' de la SEC
Hester Peirce quittera la Commission des valeurs mobilières et des échanges des États-Unis le 2 octobre, selon une lettre de démission qu'elle a publiée sur X.
La date de départ est importante pour les marchés de la crypto car Peirce a été l'une des voix internes les plus constantes de l'agence plaidant pour des règles plus claires sur les actifs numériques.actifet elle a été un point de continuité visible pour les équipes de tokens essayant de cartographier le risque d'application.
Peirce est connue sous le nom de "Crypto Mom" au sein de l'industrie des actifs numériques, un surnom qu'elle a reconnu publiquement lors d'un discours en 2019. Dans ce discours, elle a critiqué une posture d'application prioritaire au sein de l'agence, disant : "La seule orientation de la SEC est un défilé d'actions d'application et un ensemble de documents de directives du personnel et de lettres de non-action du personnel."
Sa lettre de démission a également encadré sa vision du travail du régulateur : "Maximiser la liberté des gens de choisir ce qui est le mieux pour eux et leurs familles dans des paramètres réglementaires sensés conçus pour leur donner la confiance nécessaire pour transiger avec les autres est une tâche délicate et d'une importance vitale pour le régulateur," a-t-elle écrit. Peirce a écrit qu'elle deviendra professeure associée à la Regent University School of Law.
Les nouvelles FAQ du personnel de la SEC ciblent le marketing des tokens, les tokens de réception de staking et le risque de 'promoteur' sur le marché secondaire.
Le même jour où la démission de Peirce a été rendue publique, le personnel de la SEC a publié une FAQ sur la crypto qui examine les mécanismes de réflexion de l'agence concernant les classifications de tokens et la conduite des projets. Ce n'est pas une règle formelle.
C'est toujours le genre d'interprétation menée par le personnel qui peut influencer la manière dont les équipes de conformité rédigent les divulgations, comment les échanges envisagent les cotations, et comment les émetteurs structurent la distribution de tokens et les wrappers de staking.
La FAQ aborde les définitions et classifications des tokens, et elle traite spécifiquement de la manière dont les « efforts de gestion essentiels » peuvent entrer en compte dans l'analyse de l'agence.
Le personnel a déclaré que les acteurs de l'industrie ont demandé comment éviter de déclencher la considération en tant qu'« efforts de gestion essentiels » lors de la commercialisation de tokens, de l'ajustement du logiciel d'un projet ou de la prise d'autres actions.
Deux autres domaines sont directement pertinents pour la conception de produits et le risque de marché secondaire. La FAQ du personnel aborde les « tokens de reçu de staking », une catégorie qui est importante pour les services de staking et toute structure qui émet une revendication tokenisée sur des actifs ou des récompenses stakés.
Elle discute également des circonstances dans lesquelles un marché secondaire pourrait être considéré comme un « promoteur » d'un contrat d'investissement, un cadre qui peut impliquer des lieux de négociation, des teneurs de marché et d'autres intermédiaires lorsque le marketing et la distribution des tokens sont encore en cours.
Le problème est pratique, pas philosophique. Le paquet n'inclut pas le texte complet des FAQ, donc le marché n'a pas encore de langage ligne par ligne à tester par rapport aux programmes de jetons existants. Tant que le Q&R complet n'est pas en main, l'impact concerne davantage la direction à prendre que le réajustement immédiat des prix.
Commission SEC à deux membres, continuité du groupe de travail sur la crypto, et la question du poste vacant
Le départ de Peirce laisse la SEC avec deux membres : le président Paul Atkins et le nommé républicain Mark Uyeda. Les règles de la SEC permettent à deux membres d'agir en tant que quorum lorsque la commission est en sous-effectif, donc l'agence peut toujours fonctionner opérationnellement après le 2 octobre.
La variable la plus importante est le rythme et les priorités. Peirce est responsable de la Crypto Task Force de la SEC depuis l'année dernière, ayant commencé avant l'arrivée d'Atkins, ce qui en fait une figure centrale dans les récentes publications de politique crypto de l'agence.
Son travail sur la crypto comprenait des déclarations de politique et des orientations concernant le minage, le staking, les memecoins, et des définitions visant à classifier différents types d'actifs crypto et quel régulateur aurait la domination.
La Maison Blanche sous la présidence de Donald Trump avait refusé, au 25 septembre, de nommer des candidats démocrates à la SEC ou à la Commodity.FuturesCommission de négociation.
Il reste incertain de savoir si Trump cherchera à pourvoir les postes vacants après la démission de Peirce, laissant les nominations et le personnel comme un catalyseur actif pour la rapidité avec laquelle la SEC peut passer de l'interprétation du personnel à une réglementation durable.
À court terme, il y a trois points de contrôle concrets. Le 2 octobre est le dernier jour déclaré par Peirce et le premier moment où l'agence pourrait avoir besoin de clarifier la direction du Crypto Task Force.
Le suivant est la publication et l'assimilation du texte complet des FAQ du personnel et de toute orientation ultérieure du personnel qui applique les "efforts managériaux essentiels", le reçu de jeton de staking et les concepts de promoteur de marché secondaire en pratique.
Le troisième est de savoir si les communications publiques ultérieures de la SEC ou la posture d'application font explicitement référence au nouveau langage des FAQ, en particulier autour du marketing de jetons et des wrappers de staking.
Comment les traders devraient interpréter le timing : moins Peirce, plus d'interprétation dirigée par le personnel
Le seuil qui compte n'est pas de savoir si la SEC peut fonctionner avec deux commissaires. Elle peut. Le seuil est de savoir si la politique crypto continue d'arriver sous forme d'interprétation du personnel que les participants au marché considèrent comme une quasi-loi opérationnelle, ou si la commission utilise la fenêtre post-Peirce pour convertir ces interprétations en règles formelles.
Le départ de Peirce le même jour où le personnel pousse une FAQ technique ressemble à une continuité dans la méthode, et non à un transfert clair de direction.
Si le langage des FAQ commence à apparaître dans la manière dont les jetons sont discutés publiquement, commercialisés, enveloppés pour le staking ou évalués pour l'activité sur le marché secondaire, alors l'impact pratique est un périmètre de conformité plus strict même sans nouveau livre de règles.
