Les pertes réalisées en Bitcoin atteignent 174 Mds$, en…
Darkfost de CryptoQuant et le trader Ardi soutiennent tous deux que l'élimination pourrait être incomplète si les dynamiques actuelles persistent.
Les pertes réalisées de Bitcoin en bear market de 2026 ont atteint environ 174 milliards de dollars depuis le sommet d'octobre, restant en dessous du record de 211 milliards de dollars enregistré lors du bear market de 2022.
L'écart, associé à l'affirmation d'un trader selon laquelle les particuliers continuent d'acheter lors des baisses tandis que les plus gros acteurs vendent lors des rebonds, maintient le scénario "capitulation pas terminée" sur la table.
Points clés
- Bitcoinles pertes réalisées ont atteint un record de 211 milliards de dollars lors du bear market de 2022.
- Environ 174 milliards de dollars de pertes réalisées se sont accumulées depuis le sommet d'octobre dans la phase baissière actuelle, selon le contributeur de CryptoQuant Darkfost.
- Darkfost a déclaré que le marché "pourrait se purger davantage", tout en qualifiant cette opinion de "plutôt subjective" et liée à la durée du bear market qui pourrait durer "encore quelques mois".
- Le trader Ardi a décrit une division où les particuliers achètent lors des baisses et les participants plus importants vendent lors des rebonds de soulagement, un schéma qu'il soutient comme atypique pour les grands creux.
Écart de pertes réalisées : 174 milliards de dollars jusqu'à présent contre 211 milliards en 2022
Les totaux de pertes réalisées on-chain dans le Bitcoin actuelreculrester en dessous du cycle précédentcapitulationla référence. Darkfost, un contributeur utilisant les données de CryptoQuant, a évalué les pertes réalisées à environ 174 milliards de dollars « depuis le sommet d'octobre », contre 211 milliards de dollars pendant le marché baissier de 2022.
Cette comparaison est importante car les 211 milliards de dollars de 2022 sont considérés comme l'événement record de prise de pertes pour les détenteurs de Bitcoin. Avec le cycle actuel toujours en dessous de ce niveau, la lecture onchain est cohérente avec un récit de capitulation inachevé plutôt qu'un creux confirmé.
La conclusion de Darkfost était conditionnelle, pas un appel à un mouvement linéaire vers le bas. « Cela peut suggérer que le marché pourrait se purger davantage, bien que cela reste assez subjectif », a-t-il écrit.
Comment les pertes réalisées signalent la capitulation
Les pertes réalisées suivent les pièces se déplaçant onchain à un prix inférieur à leur transaction précédente. En pratique, c'est un moyen de quantifier combien de pertes sont verrouillées lorsque les détenteurs vendent enfin des positions sous l'eau.
Dans les marchés baissiers en fin de cycle, les pertes réalisées ont tendance à augmenter lorsque les vendeurs forcés et les détenteurs discrétionnaires épuisés sortent en même temps. C'est pourquoi les traders surveillent cette métrique comme un indicateur de capitulation. Cela ne chronomètre pas le creux, mais cela peut aider à déterminer si le marché a suffisamment souffert pour épurer l'offre.
Pourquoi le contexte de la capitalisation boursière en USD rend le déficit de ce cycle notable
L'argument de Darkfost repose sur la dénomination. « Les pertes réalisées sont calculées en USD, donc la logique voudrait qu'avec un comportement similaire, les pertes en USD pendant les marchés baissiers devraient être de plus en plus significatives étant donné que la capitalisation boursière continue de croître », a-t-il écrit.
Si la capitalisation boursière de Bitcoin en USD est plus élevée lors de ce cycle, alors un total de pertes réalisées toujours inférieur au record de 2022 peut être interprété comme au moins cohérent avec l'idée que la phase baissière ne s'est pas pleinement exprimée en termes de ventes forcées.
Ce n'est pas une preuve d'un autre mouvement de capitulation, mais c'est un décalage clair entre le contexte du « plus grand marché » et la réalité du « total de pertes plus petit » jusqu'à présent.
Darkfost a également fixé une condition temporelle : « Si le marché baissier devait s'étendre quelques mois de plus, il est possible que nous puissions dépasser les pertes de 2023, mais pour l'instant, nous n'avons pas encore atteint ce niveau, même si ce marché baissier est déjà bien avancé. » L'extrait ne fournit pas de référence numérique pour les pertes de 2023 mentionnées.
Déclencheurs qui confirment ou réfutent une configuration de « purge supplémentaire »
Le premier seuil qui importe est de savoir si les pertes réalisées augmentent vers, ou dépassent, le benchmark de 2022 de 211 milliards de dollars. Un mouvement à travers ce niveau s'alignerait avec le modèle historique de capitulation qui est invoqué.
Deuxièmement, il s'agit de savoir si l'acheteur de dernier recours change. La formulation d'Ardi est que le secteur de détail a été "achetant chaque 'baisse'" tandis que les "participants de taille intermédiaire et institutionnels" vendent dans "l'espoir", ajoutant : "Les personnes avec le moins de capital absorbent l'offre des personnes avec le plus. Ce n'est généralement pas ainsi que se construisent les grands creux."
Si cette dynamique persiste, cela plaide pour des rebonds de soulagement chaotiques qui sont vendus plutôt qu'un creux en V propre.
Troisièmement, il y a la durée. Darkfost a explicitement lié le résultat de pertes plus élevées à un marché baissier qui s'étend "quelques mois de plus", faisant de la pression temporelle une variable clé, et non un simpleliquidationjour.
L'avis de Marcus Hale : Considérez l'écart de perte réalisée comme un drapeau de risque, pas comme un outil de timing.
Je lis l'écart de 174 milliards de dollars contre 211 milliards de dollars comme un avertissement sur la structure du marché indiquant que l'histoire selon laquelle la "capitulation a déjà eu lieu" n'est pas entièrement soutenue par les données onchain.
Étant donné que les pertes réalisées sont libellées en USD et que le marché est plus important en termes de dollars au fil du temps, rester en dessous du record du cycle précédent est au moins cohérent avec une distribution inachevée et un besoin de liquider davantage d'offre.
Le véritable test est de savoir si le modèle d'achats de détail et de ventes par les grands acteurs décrit par Ardi s'inverse réellement.
Si les rebonds de soulagement continuent d'être vendus et que les pertes réalisées augmentent progressivement au fil des mois, cela ressemble davantage à un catalyseur de sentiment qu'à un changement fondamental, jusqu'à ce que le point de référence de capitulation de 211 milliards de dollars soit remis en question d'une manière qui change qui est contraint de transiger.
