आर्मस्ट्रांग: CFTC के अनुसार, स्टेबलकॉइन AI का भुगतान साधन

Coinbase के CEO ब्रायन आर्मस्ट्रांग ने CFTC की पहली इनोवेशन एडवाइजरी कमिटी की बैठक का उपयोग यह तर्क करने के लिए किया कि स्थिरकॉइन पारंपरिक रेल की तुलना में AI-एजेंट माइक्रोट्रांजैक्शंस और सीमा पार भुगतान के लिए बेहतर हैं। समानांतर में, CFTC ने कुछ अनुमत SEF स्वैप ट्रेड के लिए ऑर्डर बुक आवश्यकता को हटाने का प्रस्ताव रखा, इसे "न्यूनतम प्रभावी नियमन की खुराक" के रूप में पेश किया।

मुख्य निष्कर्ष

• ब्रायन आर्मस्ट्रांग ने CFTC की इनोवेशन एडवाइजरी कमिटी से कहा कि "मुझे लगता है किस्थिरकॉइनAI इस एजेंटिक अर्थव्यवस्था के लिए एक डिफ़ॉल्ट भुगतान रेल होगा।"
• उन्होंने तर्क किया कि विरासती भुगतान प्रणालियाँ छोटे, उच्च-आवृत्ति, सीमा पार ट्रांसफर के लिए उपयुक्त नहीं हैं, जबकि ब्लॉकचेन-आधारित स्थिरकॉइन उन प्रवाहों को अधिक स्वाभाविक रूप से निपटा सकते हैं।
• CFTC ने SEFs पर कुछ अनुमत स्वैप लेनदेन के लिए ऑर्डर बुक आवश्यकता को हटाने का प्रस्ताव रखा, यह बताते हुए कि उन ऑर्डर बुक का वास्तविक दुनिया में उपयोग कम है।
• अध्यक्ष माइकल एस. सेलिग ने इस परिवर्तन को "न्यूनतम प्रभावी नियमन की खुराक" के रूप में पेश किया, जिसमें संघीय रजिस्टर प्रकाशन के बाद 30-दिन की सार्वजनिक टिप्पणी अवधि होगी।

आर्मस्ट्रांग का CFTC पिच: स्थिरकॉइन को AI-एजेंट भुगतान रेल के रूप में

ब्रायन आर्मस्ट्रांग ने कमोडिटीफ्यूचर्सट्रेडिंग कमीशन की पहली नवाचार सलाहकार समिति की बैठक वाशिंगटन में गुरुवार को हुई, जिसमें बताया गया कि स्थिरकॉइन डिफ़ॉल्ट तरीका बन सकते हैंएआई एजेंटजब सॉफ़्टवेयर अधिक वित्तीय कार्यों को संभालता है तो चीज़ों के लिए भुगतान करते हैं। उनकी मुख्य बात स्पष्ट थी: “मुझे लगता है कि स्थिरकॉइन एआई के लिए इस एजेंटिक अर्थव्यवस्था में डिफ़ॉल्ट भुगतान रेल होंगे।”

जिस तंत्र की उन्होंने ओर इशारा किया वह मशीन गति पर माइक्रोट्रांजेक्शन है। आर्मस्ट्रांग ने तर्क किया कि पारंपरिक वित्तीय प्रणाली “बहुत छोटे, तेज़, और सीमा पार लेनदेन” के लिए डिज़ाइन नहीं की गई है, एक ऐसी दुनिया का वर्णन करते हुए जहाँ एक एआई एजेंट को केवल कुछ सेंट का भुगतान भेजने की आवश्यकता हो सकती है, संभवतः हर सेकंड या उससे भी तेज़। उस सेटअप में, स्थिरकॉइन, क्रिप्टो टोकन जो अक्सर अमेरिकी डॉलर के साथ स्थिर मूल्य बनाए रखने के लिए डिज़ाइन किए गए हैं, व्यापार उपकरण कम और निपटान प्राचीनता अधिक बन जाते हैं।

आर्मस्ट्रांग ने “एजेंटिक अर्थव्यवस्था” को एक उपयोगकर्ता की ओर से कार्य करने वाले सॉफ़्टवेयर के रूप में ढाला, केवल सवालों के जवाब देने के बजाय। जैसे-जैसे एजेंट अधिक सक्षम होते हैं, उन्होंने कहा, वे सामान और सेवाएँ खरीद सकते हैं, अन्य एजेंटों को भुगतान कर सकते हैं, और यहां तक कि विशिष्ट कार्यों को संभालने के लिए उप-एजेंट बना सकते हैं। इसका मतलब है कि लेनदेन की मात्रा स्वाभाविक रूप से प्रोग्रामेटिक है, और उनका नियामकों को यह प्रस्ताव था कि ब्लॉकचेन-आधारित स्थिरकॉइन उस मांग के आकार में फिट होते हैं।

ट्रेडर रीड-थ्रू: भुगतान कथा स्थिरकॉइन नीति वास्तविकता से मिलती है

व्यापारियों के लिए, आर्मस्ट्रांग का ढांचा स्थिरकॉइन की मांग को एक गैर-क्रिप्टो विकास वक्र से जोड़ने का प्रयास है: एआई एजेंट लगातार, सीमाओं के पार, छोटे denominations में लेनदेन कर रहे हैं। यदि वह दुनिया वास्तविकता में आती है, तो स्थिरकॉइन का “उपयोग मामला” ज्यादातर विनिमय निपटान और DeFiगिरवीजैसे दिखना बंद कर देता है और सॉफ़्टवेयर के लिए एक सामान्य उद्देश्य भुगतान रेल के रूप में दिखने लगता है।

पकड़ यह है कि कहानी में अभी भी वे हिस्से गायब हैं जो कथा को प्रवाह में बदलते हैं। आर्मस्ट्रांग ने यह निर्दिष्ट नहीं किया कि वह किन स्थिरकॉइनों की उम्मीद करते हैं कि वे प्रभुत्व स्थापित करेंगे, कौन सी श्रृंखलाएँ अधिकांश ट्रैफ़िक को वहन करेंगी, या कौन सा अपनाने का समयरेखा "डिफ़ॉल्ट भुगतान रेल" को केवल एक दिशात्मक दावा से अधिक बनाएगी। इन प्राथमिकताओं के बिना, बाजार थीम का व्यापार कर सकता है, लेकिन यह अभी तक प्लंबिंग का मॉडल नहीं बना सकता: जहां निपटान की मांग जमा होती है, कौन शुल्क लेता है, और कौन से अनुपालन बाधाएँ बाध्यकारी बनती हैं।

कॉइनबेस का दृष्टिकोण भी दो-स्तरीय है। कंपनी स्थिरकॉइन के उपयोग से एक श्रेणी के रूप में लाभान्वित होती है, लेकिन नियामक विवरण यह तय करते हैं कि क्या वह उपयोग अमेरिका के वित्तीय परिधि के भीतर बढ़ता है या विभिन्न स्थानों और अधिकार क्षेत्रों में बिखरा रहता है। यही कारण है कि एक नियामक-समक्ष प्रस्तुति महत्वपूर्ण होती है, भले ही यह एक उत्पाद लॉन्च न हो। यह स्थिरकॉइनों को अगली स्वचालन की लहर के लिए बुनियादी ढांचे के रूप में स्पष्ट बनाने का एक प्रयास है, न कि एक विश्लेषणात्मक आवरण के रूप में।

आर्मस्ट्रांग का व्यापक एआई मामला: सुरक्षा स्कैनिंग, सलाह तक पहुंच, और हेरफेर के खिलाफ प्रतिक्रिया

आर्मस्ट्रांग की टिप्पणियाँ फ्यूचर्स इंडस्ट्री एसोसिएशन के अध्यक्ष और सीईओ वॉल्ट लुक्केन के एक प्रश्न से प्रेरित थीं, जिसमें पूछा गया था कि कौन से एआई विकास सीएफटीसी बाजारों को सबसे अधिक प्रभावित कर सकते हैं और नियामकों को किन जोखिमों पर ध्यान देना चाहिए। आर्मस्ट्रांग का उत्तर भुगतान से आगे बढ़कर सुरक्षा, खुदरा सलाह और बाजार संरचना के डर में फैल गया।

सुरक्षा के मामले में, उन्होंने तर्क किया कि उन्नत AI मॉडल वित्तीय कंपनियों को उनके सिस्टम में कमजोरियों को खोजने में मदद कर सकते हैं इससे पहले कि हैकर्स ऐसा करें, जिसमें रिलीज़ से पहले कोड की समीक्षा के लिए AI का उपयोग करना शामिल है। उन्होंने एक कार्यप्रवाह का वर्णन किया जहां AI "कोड के हर टुकड़े" की जांच करता है इससे पहले कि वह उत्पादन में पहुंचे, जिससे कमजोरियों की खोज बाहरी हमलावरों से आंतरिक स्कैनिंग की ओर स्थानांतरित हो जाती है।

सलाह पर, आर्मस्ट्रांग ने कहा कि एआई उन लोगों के लिए वित्तीय मार्गदर्शन तक पहुंच का विस्तार कर सकता है जिनके पास पर्याप्त नहीं है।संपत्तियाँएक पारंपरिक पंजीकृत निवेश सलाहकार को सही ठहराने के लिए। उसने पोर्टफोलियो जैसे व्यावहारिक कार्यों का उल्लेख किया।आवंटन, डॉलर-लागत औसत, और कर-हानि कटाई, जबकि यह स्वीकार करते हुए कि एआई एजेंट हमेशा बाजार को नहीं हरा सकते।

उन्होंने इस विचार का भी विरोध किया कि एआई एजेंट स्वचालित रूप से समन्वित, हेरफेर-जैसे व्यापार व्यवहार उत्पन्न करेंगे। आर्मस्ट्रांग ने चिंता की तुलना मौजूदा एल्गोरिदमिक व्यापार से की जो कि हेज फंड और अन्य वित्तीय फर्मों द्वारा उपयोग की जाती है, यह तर्क करते हुए कि व्यापार में स्वचालन नया नहीं है, भले ही उपकरण सांख्यिकी और मशीन लर्निंग से आधुनिक एआई में विकसित हुए हैं। उनका प्रतिवाद विषमताओं पर आधारित था: विभिन्न फर्में विभिन्न मॉडल का उपयोग करेंगी, और यहां तक कि एक ही मॉडल भी ग्राहक की जोखिम सहिष्णुता और लक्ष्यों के आधार पर अलग-अलग सलाह दे सकता है।अगले 30 दिन: टिप्पणी विंडो, स्थिर मुद्रा विधेयक घर्षण, और जो अभी भी निर्दिष्ट नहीं हैबैठक सीएफटीसी से एक ठोस बाजार-संरचना प्रस्ताव के साथ भी हुई। एजेंसी ने स्वैप निष्पादन सुविधाओं पर कुछ अनुमत लेनदेन के लिए आदेश पुस्तक की आवश्यकता को हटाने का प्रस्ताव दिया, जो स्वैप निष्पादन के लिए विनियमित स्थल हैं। सीएफटीसी का stated rationale स्पष्ट था: बाजार प्रतिभागियों द्वारा स्वैप व्यापार के लिए आदेश पुस्तकों का बहुत कम उपयोग किया गया है, भले ही वे उपलब्ध हों।

सीएफटीसी के अध्यक्ष माइकल एस. सेलिग ने प्रस्ताव को “न्यूनतम प्रभावी नियमन की खुराक” के रूप में प्रस्तुत किया। समयरेखा प्रक्रियात्मक है लेकिन संकेत के रूप में व्यापार योग्य है। जनता को संघीय रजिस्टर में प्रस्ताव प्रकाशित होने के बाद टिप्पणियाँ प्रस्तुत करने के लिए 30 दिन का समय मिलेगा, और अंतिम दायरा अभी तक लॉक नहीं हुआ है।

कॉइनबेस भी विधायी स्तर पर लड़ाई लड़ रहा है। मुख्य नीति अधिकारी फरीयर शिरजाद ने चेतावनी दी कि अमेरिकी बैंकर्स संघ द्वारा समर्थित प्रस्तावित परिवर्तन एक स्थिर मुद्रा विधेयक को “मार” सकते हैं, यह तर्क करते हुए कि स्थिर मुद्राएँ बैंक जमा नहीं हैं और इन्हें जमा ब्याज के रूप में नहीं माना जाना चाहिए। उन्होंने जीईएनआईयूएस अधिनियम और क्लैरिटी अधिनियम में प्रावधानों की ओर इशारा किया जो संबोधित करते हैं।

हैज फंड

स्थिर मुद्राविधेयकउपयोगव्यापारस्थिर मुद्राउपजऔर पुरस्कार, विवाद को वर्गीकरण और प्रोत्साहनों के एक मामले के रूप में प्रस्तुत करना, न कि सामान्य "प्रो" या "एंटी" स्थिर मुद्रा रुख।

जो हिस्सा अस्पष्ट है वह यह है कि जो बाजार को AI-पेमेंट्स थिसिस को किसी भी सटीकता के साथ मूल्यांकन करने देगा: कोई स्थिर मुद्रा टिकर नहीं, कोई नेटवर्क प्राथमिकता नहीं, कोई पायलट नहीं, और कोई समयरेखा नहीं। CFTC की तरफ, प्रस्ताव अंतिम नहीं है, और यह अभी भी स्पष्ट नहीं है कि "अनुमत लेनदेन" और SEF कार्यप्रवाहों पर सबसे अधिक प्रभाव पड़ेगा यदि ऑर्डर बुक आवश्यकता को हटा दिया जाए।

मेरा विचार: यह संयोजन एक कथा उत्प्रेरक के रूप में निकट-अवधि व्यापार ट्रिगर की तुलना में अधिक महत्वपूर्ण क्यों है

जो सीमा महत्वपूर्ण है वह यह है कि क्या आर्मस्ट्रांग का "डिफ़ॉल्ट भुगतान रेल" दावा एक कार्यान्वयन पथ से जुड़ता है, न कि एक सम्मेलन-कक्ष थिसिस से। छोटे, उच्च-आवृत्ति, सीमा पार भुगतान एक वास्तविक डिज़ाइन बाधा हैं, और स्थिर मुद्राएँ इसमें फिट होती हैं। लेकिन जब तक Coinbase या व्यापक बाजार स्थिर मुद्रा और श्रृंखला के अनुमानों का नाम नहीं लेते, और जब तक एजेंट-चालित वाणिज्य के लिए एक विश्वसनीय समयरेखा नहीं होती, व्यापार ज्यादातर ध्यान और स्थिति के बारे में है।

CFTC का SEF ऑर्डर बुक प्रस्ताव एक विनियामक स्थिति संकेत की तरह पढ़ता है, विशेष रूप से सेलिग के "न्यूनतम प्रभावी विनियमन की खुराक" ढांचे के साथ, लेकिन यह अभी भी एक प्रक्रिया व्यापार है जब तक कि संघीय रजिस्टर प्रकाशन घड़ी शुरू नहीं करता और अंतिम दायरा स्पष्ट नहीं होता। यदि दोनों धागे ठोस नियमों और ठोस रेलों में एकत्रित होते हैं, तो कहानी एक कथा बनना बंद कर देती है और एक मापनीय निपटान-डिमांड चालक बन जाती है।

स्रोत

• क्रिप्टो टाइम्स