क्रिप्टो को CPI, PPI और $14.5B ट्रेजरी खरीद का सामना

क्रिप्टो ट्रेडर्स एक घने 9-11 सितंबर के अमेरिकी मैक्रो कैलेंडर में प्रवेश कर रहे हैं, जो 15-16 सितंबर की एफओएमसी बैठक से कुछ दिन पहले आता है। ट्रेजरी बायबैक पीपीआई, सीपीआई और बेरोजगारी के दावों के साथ निर्धारित हैं, इस सप्ताह की कीमतों की गतिविधि अधिकतर दरों की अपेक्षाओं द्वारा संचालित होने की संभावना है, न कि क्रिप्टो-नेटिव उत्प्रेरकों द्वारा।

मुख्य निष्कर्ष

• अमेरिका का अगस्त PPI गुरुवार, 10 सितंबर को सुबह 8:30 बजे ET पर निर्धारित है, जिसमें पूर्वानुमान +0.3% मंथ-ओवर-मंथ मुख्य (पिछले 0.0% के मुकाबले) और +0.2% मंथ-ओवर-मंथ कोर है।
• साप्ताहिक प्रारंभिक बेरोजगारी दावों ने उसी सुबह रिकॉर्ड किया, जिसमें सहमति 209,000 थी जबकि पहले 205,000 थी।
• अमेरिका का अगस्त CPI शुक्रवार, 11 सितंबर को जारी होगा, जिसमें साल-दर-साल 3.4% और महीने-दर-महीने +0.4% की अनुमानित वृद्धि है। कोर CPI के लिए महीने-दर-महीने +0.2% और साल-दर-साल 2.4% की भविष्यवाणी की गई है।
• यूएस ट्रेजरी की बायबैक योजना 9-10 सितंबर के बीच कुल $14.5 बिलियन है, जिसमें 1M–2Y नाममात्र कूपनों में $12.5 बिलियन और 10Y–20Y में $2 बिलियन शामिल हैं।

मैक्रो कैटलिस्ट क्लस्टर 15-16 सितंबर की फेड बैठक से पहले क्रिप्टो पर हिट करता है

क्रिप्टो एक ऐसे सप्ताह में प्रवेश कर रहा है जहां प्रमुख इनपुट मैक्रो प्रिंट और दरों की कीमतें हैं, न कि प्रोटोकॉल अपग्रेड या टोकन-विशिष्ट प्रवाह। कैलेंडर में अमेरिकी मुद्रास्फीति डेटा (PPI और CPI), एक उच्च-आवृत्ति श्रम रीड (प्रारंभिक बेरोजगारी दावे), और एक निर्धारित अमेरिकी ट्रेजरी बायबैक शेड्यूल को तीन दिवसीय विंडो में रखा गया है जो सीधे 15-16 सितंबर के फेडरल ओपन मार्केट कमेटी की बैठक के सामने है।

यांत्रिक रूप से, संबंध सीधा है। अधिक गर्म मुद्रास्फीति या एक श्रम बाजार जो बहुत मजबूत दिखता है, उम्मीदों को कड़े नीति और उच्च ट्रेजरी की ओर धकेल सकता है।उपज, एक सेटअप जो तरल बाजारों में जोखिम की भूख को संकुचित करने की प्रवृत्ति रखता है, जिसमें BTC और बड़े-कैप अल्ट्स शामिल हैं। पैकेट में प्रतिकूल परिदृश्य इसके विपरीत है: “नरम मुद्रास्फीति” जो “दूसरी दिशा में काम कर सकती है, जोखिम पर दबाव को कम कर सकती है संपत्तियाँ।”

पकड़ यह है कि यह एक स्थिति सप्ताह है। फेड के निर्णय के करीब होने के कारण, बाजार की प्रतिक्रिया कार्यप्रणाली गैर-रेखीय हो सकती है, जहाँ सहमति प्रिंट से छोटे विचलन उपज और डॉलर को अधिक प्रभावित करते हैं जितना कि वे कैलेंडर के शांत हिस्से में करते हैं।

व्यापारी जो संख्याएँ व्यापार करेंगे: पीपीआई, बेरोजगारी के दावे, फिर सीपीआई

गुरुवार, 10 सितंबर को सुबह 8:30 बजे ईटी पहला प्रमुख परीक्षण है। अमेरिकी श्रम सांख्यिकी ब्यूरो द्वारा अगस्त उत्पादक मूल्य सूचकांक (पीपीआई) प्रकाशित होने की उम्मीद है, जो उत्पादकों द्वारा प्राप्त मूल्य परिवर्तनों को मापता है और उपभोक्ताओं पर प्रभाव डालने से पहले मुद्रास्फीति के दबाव का पूर्वानुमान लगा सकता है। अर्थशास्त्रियों के पूर्वानुमान में कहा गया है कि शीर्षक पीपीआई +0.3% महीने दर महीने होगा, जबकि पहले 0.0% था।

कोर पीपीआई, जो अस्थिर घटकों (आम तौर पर खाद्य और ऊर्जा) को हटाकर अंतर्निहित मुद्रास्फीति को बेहतर ढंग से अलग करता है, का पूर्वानुमान +0.2% मंथली है, जो पिछले महीने के समान है। व्यापारियों के लिए, तंत्र लेबल के बारे में कम और डेल्टा के बारे में अधिक है: इन आधार रेखाओं से ऊपर का प्रिंट फेड बैठक में “लंबे समय तक अधिक” पथ को मजबूत करता है, जबकि नीचे की ओर चूक राहत के लिए जगह खोलती है।

प्रारंभिक बेरोजगारी के दावे उसी सुबह आते हैं, जो नए बेरोजगारी लाभ दावों की साप्ताहिक गणना प्रदान करते हैं जो तेजी से श्रम बाजार की जांच के रूप में कार्य करते हैं। उद्धृत सहमति अनुमान 209,000 है, जो पहले 205,000 से बढ़ा है। पैकेट के ढांचे में, मजबूत श्रम संकेत के साथ ठोस मुद्रास्फीति नीति की अपेक्षाओं को कड़ा करने का सबसे साफ रास्ता है।

शुक्रवार, 11 सितंबर को बड़ा शीर्षक जोखिम आता है: अगस्त उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI), जो उपभोक्ता स्तर पर मुद्रास्फीति का माप है और जो आमतौर पर सबसे अधिक क्रॉस-एसेट वजन रखता है। वॉल स्ट्रीट के अनुमान के अनुसार, शीर्षक CPI को साल दर साल 3.4% और महीने दर महीने +0.4% पर रखा गया है।

कोर सीपीआई का अनुमान +0.2% मंथली और 2.4% वार्षिक है, जबकि जुलाई में यह 2.5% वार्षिक और 0.2% मंथली था। पैकेट इन रिलीज़ को फेड की सितंबर बैठक से पहले का अंतिम महत्वपूर्ण महंगाई डेटा बताता है, यही कारण है कि बाजार इन्हें केवल सूचना के रूप में नहीं, बल्कि निर्णय से संबंधित के रूप में मानने की संभावना है।

खजाना पुनर्खरीद: नकद वापस, नई धनराशि नहीं—फिर भी एक तरलता इनपुट

डेटा के साथ, अमेरिकी ट्रेजरी के पास सप्ताह के लिए $14.5B का बायबैक कार्यक्रम है। पैकेट में दो ऑपरेशनों का उल्लेख किया गया है: 9 सितंबर को 1M–2Y नाममात्र कूपन ट्रेजरी को लक्षित करते हुए $12.5B तक का नकद प्रबंधन बायबैक, और 10 सितंबर को 10Y–20Y नाममात्र कूपनों को लक्षित करते हुए $2B तक का तरलता समर्थन बायबैक।

यह तंत्र महत्वपूर्ण है क्योंकि "बायबैक" को प्रोत्साहन के रूप में गलत समझा जा सकता है। ट्रेजरी बायबैक का अर्थ है सरकार का निवेशकों से बकाया प्रतिभूतियों को पुनः खरीदना ताकि बांड-मार्केट की तरलता और व्यापार की परिस्थितियों में सुधार हो सके। इसमें "बाजार के प्रतिभागियों को नकद की वापसी शामिल होती है, लेकिन यह नए पैसे का निर्माण नहीं करता है।"

यह भिन्नता ही है कि बायबैक को क्रिप्टो के लिए एक गौण चर के रूप में सबसे अच्छा माना जाता है। विक्रेताओं को लौटाया गया नकद निकट-अवधि के वित्तपोषण में हल्की बाधा को कम कर सकता है, लेकिन यह पैकेट इन संचालन से किसी भी प्रत्यक्ष, मापने योग्य क्रिप्टो प्रभाव को मापता नहीं है। व्यावहारिक रूप से, कोई भी प्रभाव अप्रत्यक्ष होने की संभावना है, जो व्यापक तरलता की स्थितियों और दरों की टेप के माध्यम से फ़िल्टर किया जाएगा, जिस पर CPI और PPI का प्रभुत्व होगा।

FedWatch ने 16 सितंबर के लिए एक हॉकिश बेसलाइन स्थापित की है।

रेट्स प्राइसिंग इस सप्ताह एक हॉकिश झुकाव के साथ प्रवेश कर रही है। CME का FedWatch टूल, जो फेड फंड्स से बाजार द्वारा अनुमानित संभावनाओं को निकालता है।फ्यूचर्स16 सितंबर को 3.75%–4.00% लक्ष्य सीमा में वृद्धि की 60.5% संभावना का उल्लेख किया गया है, जबकि 3.50%–3.75% पर बनाए रखने की 39.5% संभावना है।

वह प्रारंभिक बिंदु महत्वपूर्ण है क्योंकि यह आश्चर्य की दिशा निर्धारित करता है। यदि बाजार पहले से ही वृद्धि की ओर झुका हुआ है, तो अपेक्षा से अधिक गर्म मुद्रास्फीति या मजबूत श्रम प्रिंट उस पथ को सख्त कर सकता है और उपज को ऊंचा धकेल सकता है, जिसे पैकेट क्रिप्टो के लिए नकारात्मक के रूप में फ्रेम करता है। यदि मुद्रास्फीति उद्धृत पूर्वानुमानों की तुलना में नरम आती है, तो पुनः मूल्य निर्धारण विपरीत दिशा में काम कर सकता है, जोखिम संपत्तियों पर दबाव को कम कर सकता है।

आगे का मार्ग एक छोटा अनुक्रम है जिसमें स्पष्ट चेकपॉइंट हैं। 9-10 सितंबर को ट्रेजरी बायबैक (9 सितंबर को 1M-2Y में $12.5B तक और 10 सितंबर को 10Y-20Y में $2B तक) के चारों ओर निष्पादन और बाजार की प्रतिक्रिया आती है। गुरुवार, 10 सितंबर को सुबह 8:30 बजे ET पर PPI और बेरोजगारी दावों का डबल प्रिंट है, जिसमें बाजार +0.3%/+0.2% PPI पूर्वानुमानों और 209,000 दावों की सहमति के खिलाफ व्यापार कर रहा है। शुक्रवार, 11 सितंबर को CPI है जो 3.4% y/y और +0.4% m/m शीर्षक अनुमानों और +0.2% m/m, 2.4% y/y कोर पूर्वानुमान के खिलाफ है, जिसमें FedWatch संभावनाएं संभवतः उद्धृत 60.5% वृद्धि / 39.5% होल्ड विभाजन से तेजी से आगे बढ़ेंगी जब ये संख्याएँ आएंगी।

मेरा पढ़ना: यह सप्ताह दरों की कथा का एक अस्थिरता परीक्षण है, न कि क्रिप्टो-विशिष्ट कहानी।

महत्वपूर्ण सीमा यह है कि क्या मुद्रास्फीति के प्रिंट और बेरोजगारी के दावे बाजार को वर्तमान हॉकिश आधार रेखा से 16 सितंबर के निर्णय को पुनः मूल्य निर्धारण के लिए मजबूर करते हैं। FedWatch 60.5% वृद्धि के लिए और 39.5% होल्ड के लिए उद्धृत होने के साथ, क्रिप्टो इस सप्ताह प्रभावी रूप से एक उच्च-बेटा दरों के उपकरण के रूप में व्यापार कर रहा है, और सबसे साफ जोखिम-ऑफ सेटअप एक PPI/CPI सहमति के ऊपर का बीट है जो श्रम के साथ जोड़ा जाता है जो ठंडा नहीं होता।

ट्रेजरी बायबैक को ट्रैक करना महत्वपूर्ण है, लेकिन ज्यादातर पृष्ठभूमि तरलता प्लंबिंग के रूप में। यदि डेटा नरम आश्चर्यचकित करता है और FedWatch की संभावनाएँ पलट जाती हैं, तो सेटअप एक क्रॉस-एसेट राहत चाल की तरह दिखने लगता है न कि एक क्रिप्टो-नेटिव बोली, और वह भेद यह तय करेगा कि क्या कोई भी ऊपर की ओर 15-16 सितंबर के FOMC विंडो में आगे बढ़ता है।

स्रोत

• CoinGape
• CME Group