Dune डेटा: USDT और USDC का भुगतान और DeFi में बंटवारा

ताजा ऑनचेन और कॉर्पोरेट डेटा पॉइंट्स स्थिरकॉइन को कार्य और क्षेत्र के अनुसार विभाजित करने की ओर इशारा करते हैं, न कि एकल विजेता-लेने वाली लड़ाई में। उसी सप्ताह, रणनीति ने BTC को एक खजाना संपत्ति के रूप में अपनाने के बाद से अपनी सबसे बड़ी Bitcoin बिक्री की, जबकि वांगार्ड ने टोकनाइजेशन और स्थिरकॉइनों पर केंद्रित एक वरिष्ठ डिजिटल-संपत्ति भूमिका पोस्ट की।

मुख्य निष्कर्ष

• USDT का उपयोग मुख्य रूप से भुगतान और व्यापार-स्थानांतरण रेल के रूप में किया जा रहा है, जबकि USDC को बढ़ती हुई रूप से DeFi के निपटान मुद्रा के रूप में स्थापित किया जा रहा है, जो Dune डेटा पर आधारित है।
• पहली छमाही 2026 में USDT में निपटाए गए पहचानित वाणिज्यिक भुगतान $95 बिलियन तक पहुँच गए, जो B2B-शैली के प्रवाह में USDT की बढ़त को मजबूत करता है।
• रणनीति ने 3,588BTCकी बिक्री की, जिसकी कीमत $216 मिलियन थी, पसंदीदा स्टॉक लाभांश को वित्तपोषित करने के लिए, होल्डिंग्स को 843,775 BTC तक कम करते हुए $2.55 बिलियन का नकद रिजर्व बनाए रखा।
• MiCA-अनुरूप यूरोस्थिरकॉइनजुलाई 1 के EU के संक्रमण की समय सीमा से पहले आठ सक्रिय रूप से व्यापार किए जाने वाले टोकनों में लगभग $674 मिलियन तक 128% चढ़ गए, जबकि वॉल्यूम 43% बढ़ गया।

USDT बनाम USDC: ड्यून डेटा दिखाता है कि स्थिरकॉइन भुगतान और DeFi लेन में विभाजित हो रहे हैं

ड्यून डेटा 2026 में दो सबसे बड़े स्थिरकॉइन के बीच श्रम का एक साफ विभाजन प्रस्तुत करता है। USDT को क्रिप्टो के प्रमुख भुगतान स्थिरकॉइन के रूप में वर्णित किया गया है, जबकि USDC ने 'DeFi के पसंदीदा निपटान संपत्ति' के रूप में खुद को स्थापित किया है।संपत्ति,” एक सेटअप जो संकेत करता है कि अब दोनों समान सीमांत उपयोगकर्ता के लिए प्रतिस्पर्धा नहीं कर रहे हैं।

यह प्रवाह-देखने वालों के लिए महत्वपूर्ण है क्योंकि यह बदलता है कि स्थिरकॉइन की सुर्खियों को कैसे समझा जाना चाहिए। USDT की आपूर्ति या हस्तांतरण में वृद्धि एक भुगतान-रेल संकेत हो सकती है बिना यह स्वचालित रूप से DeFi के अंदर जोखिम-पर आधारित लीवरेज निर्माण का संकेत दिए। इसके विपरीत, USDC की गतिविधि ऑनचेन ट्रेडिंग, उधारी, औरव्युत्पत्ति गतिविधियों से अधिक सीधे जुड़ी हो सकती है जहाँ स्थिरकॉइन उन स्थितियों को मूल्यांकन और निपटान करने के लिए उपयोग की जाने वाली मूल मुद्रा के रूप में कार्य करते हैं।

भुगतान का कोण सूक्ष्म नहीं है। USDT ने 2026 के पहले आधे में पहचाने गए व्यावसायिक भुगतानों में $95 बिलियन का निपटान किया और इसे व्यवसाय से व्यवसाय के हस्तांतरण में प्रमुखता बनाए रखने के रूप में वर्णित किया गया है। इसके विपरीत, USDC को ऑनचेन ट्रेडिंग और DeFi गतिविधि के लिए निपटान परत के रूप में रखा गया है, 'बेस औरएथेरियम,” के बीच मासिक हस्तांतरण मात्रा में ट्रिलियन डॉलर की प्रक्रिया करते हुए, हालांकि डेटा सेट के अंश में कोई विशिष्ट महीना, आंकड़ा, या पद्धति प्रदान नहीं की गई है।

चेन लिक्विडिटी मैप: Tron/Ethereum के लिए USDT, Ethereum/Base फ्लोज़ के लिए USDC

चेन मैप विभाजन सिद्धांत को मजबूत करता है। USDT की आपूर्ति को लगभग समान रूप से विभाजित बताया गया है, Tron और Ethereum के बीच, जबकि USDC Ethereum पर अत्यधिक सक्रिय रहता है। यह विभाजन सुझाव देता है कि नेटवर्क प्रभाव मजबूत हो रहे हैं जहाँ प्रत्येक जारीकर्ता के पास पहले से ही वितरण और लिक्विडिटी गहराई है।

व्यापारियों के लिए, दूसरा क्रम का प्रभाव लिक्विडिटी राउटिंग है। यदि USDT Tron और Ethereum के बीच भुगतान-शैली के ट्रांसफर के लिए केंद्रित है, तो यह क्रॉस-वेन्‍यू निपटान और ऑफ-एक्सचेंज मूवमेंट के लिए तंग रेल का समर्थन कर सकता है। यदि USDC भारी Ethereum और Base थ्रूपुट के साथ पसंदीदा DeFi निपटान संपत्ति है, तो यह ऑनचेन जोखिम की भूख, गिरवी गतिशीलता, और DeFi मार्केट-निर्माण की सेहत के लिए एक अधिक सीधा प्रॉक्सी बन जाता है।

मुख्य अनिश्चितता बारीकी है। “लगभग समान रूप से” USDT के लिए चेन-द्वारा-चेन प्रतिशत प्रदान नहीं करता है, और “खरबों” USDC के मासिक ट्रांसफर वॉल्यूम को मापता नहीं है या Base को Ethereum से अलग नहीं करता है। ये गायब विवरण एक कथा और एक ट्रेडेबल फ्लो मॉडल के बीच का अंतर हैं।

स्ट्रेटेजी के $216M Bitcoin बिक्री फंड्स पसंदीदा लाभांश जबकि नकद $2.55B पर बना रहता है

स्ट्रेटेजी ने पसंदीदा स्टॉक लाभांश को फंड करने के लिए $216 मिलियन की कीमत के 3,588 BTC बेचे, होल्डिंग्स को 843,775 BTC तक कम किया। यह बिक्री कंपनी की BTC को अपने खजाने की संपत्ति के रूप में अपनाने के बाद की सबसे बड़ी बिक्री के रूप में वर्णित की गई है और एक पूंजी ढांचे का पालन करती है जो Bitcoin बिक्री को लाभांश भुगतान को फंड करने की अनुमति देती है।

सबसे महत्वपूर्ण विवरण यह है कि क्या नहीं बदला। रणनीति ने बिक्री को निष्पादित करते समय $2.55 बिलियन का नकद रिजर्व बरकरार रखा, और इस कदम को एक वित्तीय लचीलापन के विकल्प के रूप में प्रस्तुत किया गया है क्योंकि प्राथमिक शेयरों का व्यापार पार से नीचे हो रहा है, न कि तरलता की हड़बड़ी। बर्नस्टीन के विश्लेषकों का हवाला दिया गया है कि बिक्री रणनीति के Bitcoin से दूर जाने का संकेत देने की संभावना नहीं है।संग्रहणयह रणनीति इसे कॉर्पोरेट BTC मांग में शासन परिवर्तन की तुलना में पूंजी-संरचना प्रबंधन के करीब रखती है।

अगले पुष्टि बिंदु: स्टेबलकॉइन प्रवाह ब्रेकआउट, MiCA फॉलो-थ्रू, और ट्रेडफाई टोकनाइजेशन हायरिंग

यूरोप का स्टेबलकॉइन टेप भी आगे बढ़ रहा है, लेकिन एक छोटे आधार से। भुगतान कंपनी डेक्टा ने कहा कि MiCA-अनुरूप यूरो स्टेबलकॉइन का मार्केट कैप EU के 1 जुलाई के संक्रमण की समय सीमा से पहले के वर्ष में 128% बढ़ गया, जिसमें आठ सक्रिय रूप से व्यापार किए जाने वाले यूरो स्टेबलकॉइन का संयुक्त मूल्य लगभग $674 मिलियन तक पहुंच गया। इसी अवधि में व्यापारिक मात्रा 43% बढ़ी। उस वृद्धि के बाद भी, यूरो-पेग किए गए टोकन को लगभग $315 बिलियन डॉलर-समर्थित स्टेबलकॉइन क्षेत्र का केवल 0.22% बताया गया है।

तत्काल प्रश्न यह है कि क्या 1 जुलाई के बाद की अवधि में निरंतरता दिखाई देती है या यह एक बार का अनुपालन दौड़ है। यूरोप भी अभी भी इस पर विभाजित है कि क्या MiCA की कठोर रिजर्व आवश्यकताएँ औरउपजबैन यूरो स्थिरकॉइनों को सुरक्षित लेकिन कम प्रतिस्पर्धात्मक बना सकता है, या क्या नियमों को ढीला करने से यूरो को डॉलर के साथ प्रतिस्पर्धा करने में मदद मिलेगी।

ट्रेडफाई पक्ष पर, वांगार्ड ने एक प्रमुख की घोषणा कीडिजिटल संपत्तियाँभूमिका जो 6 जुलाई को पहली बार प्रकट हुई, कवरिंगटोकनाइजेशन, स्थिरकॉइन और ब्लॉकचेन बुनियादी ढाँचा, जिसमें डिजिटल-एसेट उत्पाद और संरक्षण और नियामक जुड़ाव शामिल हैं। यह पोस्टिंग इस कारण से अलग है क्योंकि वेंगार्ड ने लंबे समय से स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ की पेशकश या समर्थन करने से इनकार किया है, यह सुझाव देते हुए कि टोकनाइजेशन और स्थिरकॉइन बुनियादी ढाँचा तब भी आगे बढ़ सकता है जब सीधे बीटीसी एक्सपोजर एक गैर-स्टार्टर हो।

दो और पुष्टि बिंदु महत्वपूर्ण हैं: अपडेटेड ड्यूने-शैली के ब्रेकडाउन जो यूएसडीसी के मासिक 'ट्रिलियन' को मापते हैं और बेस बनाम एथेरियम को विभाजित करते हैं, और रणनीति से बीटीसी बिक्री के समय और गति के बारे में और खुलासे उसके लाभांश ढांचे के तहत 843,775 बीटीसी होल्डिंग स्तर से।

क्यों विभाजित स्थिरकॉइन प्रवाह 'फ्लिपनिंग' कथाओं से अधिक महत्वपूर्ण हैं

मैं ड्यूने फ्रेमिंग को एक मार्केट-स्ट्रक्चर संकेत के रूप में मानता हूँ, न कि एक ब्रांडिंग प्रतियोगिता के रूप में। जब यूएसडीटी भुगतान में प्रमुख है और यूएसडीसी डेफाई निपटान में प्रमुख है, तो असली संकेत यह है कि स्थिरकॉइन प्रवाह विशेषीकृत हो रहे हैं, जिसका अर्थ है कि कुल स्थिरकॉइन आपूर्ति में परिवर्तन भ्रामक हो सकते हैं यदि व्यापारी एकल जोखिम-ऑन या जोखिम-ऑफ व्याख्या मान लेते हैं।

जो थ्रेशोल्ड महत्वपूर्ण है वह यह है कि क्या विभाजन 1 जुलाई के बाद मापनीय चेन-स्तरीय डेटा में और महीने-दर-महीने यूएसडीसी ट्रांसफर ब्रेकडाउन में बना रहता है। यदि वे प्रिंट बने रहते हैं, तो सेटअप संरचनात्मक दिखने लगता है न कि कथा-चालित, और स्थिरकॉइन प्रवाह विश्लेषण विशिष्ट स्थानों और रणनीतियों के लिए तरलता को मानचित्रित करने के लिए एक तेज़ उपकरण बन जाता है, बजाय इसके कि एक यूएसडीटी बनाम यूएसडीसी 'फ्लिपनिंग' का पीछा किया जाए जो पहले स्थान पर मौजूद नहीं हो सकता।

स्रोत

• कॉइनटेलीग्राफ