Grayscale ने Zcash ETF के लिए SEC फाइलिंग में बदलाव किया
यह अपडेट ग्रेस्केल द्वारा पहले अमेरिकी ज़कैश ईटीएफ के रूप में प्रस्तुत की गई बोली को जीवित रखता है, लेकिन संशोधन के विवरण पैकेट में नहीं दिए गए हैं।
ग्रेस्केल ने 21 अगस्त को एक संशोधित फाइलिंग अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग के साथ प्रस्तुत की, जो प्रस्तावित ज़कैश (ZEC) एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड से संबंधित है। इस अपडेट को पहले अमेरिकी ज़कैश ETF को लॉन्च करने के एक कदम के रूप में प्रस्तुत किया जा रहा है, हालांकि उपलब्ध पाठ में फॉर्म प्रकार, किए गए परिवर्तनों या किसी निर्णय की समयसीमा शामिल नहीं है।
ग्रेस्केल ने प्रस्तावित ज़कैश ईटीएफ के लिए एसईसी के दस्तावेज़ में संशोधन किया
ग्रेस्केल ने अपने प्रस्तावित ज़कैश ईटीएफ से संबंधित एक संशोधित दस्तावेज़ अमेरिका के प्रतिभूति और विनिमय आयोग के साथ दाखिल किया है, जो एक प्रक्रियात्मक कदम है जो संकेत देता है कि आवेदन सक्रिय है और इसे छोड़ने के बजाय संशोधित किया जा रहा है। यह दाखिला कंपनी को अमेरिका में पहले ज़कैश ईटीएफ को लॉन्च करने के करीब लाने के रूप में प्रस्तुत किया गया है।
पकड़ यह है कि पैकेट में वे व्यापारी-संबंधित तंत्र शामिल नहीं हैं जो आमतौर पर बाजार को यह आकलन करने की अनुमति देते हैं कि एक ETF पाइपलाइन में कहाँ स्थित है। उद्धृत सामग्री यह निर्दिष्ट नहीं करती है कि संशोधन एक प्रतिभूति अधिनियम पंजीकरण विवरण (आम तौर पर एक S-1) से संबंधित है या एक विनिमय नियम-परिवर्तन प्रक्रिया (आम तौर पर एक 19b-4) से, और यह यह भी नहीं बताती है कि क्या सामग्री रूप से संशोधित किया गया था।
यह भेद महत्वपूर्ण है क्योंकि "संशोधित फाइलिंग" का अर्थ नियमित खुलासे की सफाई से लेकर नियामक फीडबैक के जवाब तक कुछ भी हो सकता है, और ये समय के लिए बहुत अलग संकेत हैं। केवल इस पुष्टि के साथ कि एक संशोधन प्रस्तुत किया गया था और यह एक प्रस्तावित Zcash ETF से जुड़ा है, यह प्रक्रिया में एक निरंतरता के संकेत के रूप में पढ़ा जाता है न कि एक विशिष्ट उत्प्रेरक के रूप में जिसमें एक घड़ी जुड़ी हो।
Zcash स्वयं एक गोपनीयता-केंद्रितक्रिप्टोकरेन्सी, और एक ETFwrapper ZEC एक्सपोजर के लिए एक नया अमेरिकी एक्सचेंज-ट्रेडेड एक्सेस मार्ग का प्रतिनिधित्व करेगा यदि इसे अंततः मंजूरी मिलती है। पैकेट कोई ZEC मूल्य प्रतिक्रिया, प्रवाह, या तुलनीय उत्पाद मेट्रिक्स प्रदान नहीं करता है, इसलिए यहां बाजार का प्रभाव मुख्य रूप से कथा-प्रेरित है न कि उपलब्ध पाठ से मात्रात्मक।
ट्रेडर्स यहां एक ETF संशोधन से क्या निष्कर्ष निकाल सकते हैं
व्यापारी यह निष्कर्ष निकाल सकते हैं कि ग्रेस्केल अभी भी उत्पाद को आगे बढ़ा रहा है, और यह किसी भी अगले प्रक्रियात्मक आवश्यकता को पूरा करने के लिए कागजी कार्रवाई को अपडेट करने के लिए तैयार है। वे यह निष्कर्ष नहीं निकाल सकते कि अमेरिका के प्रतिभूति और विनिमय आयोग ने स्वीकृति का संकेत दिया है, निर्णय की तारीख निर्धारित की है, या यहां तक कि विशेष संशोधित दस्तावेज़ को औपचारिक रूप से स्वीकार किया है, क्योंकि इनमें से कोई भी जानकारी उपलब्ध अंश में नहीं दिखाई देती।
सबसे महत्वपूर्ण गायब चर फाइलिंग प्रकार है। यदि संशोधन एक S-1 (या समकक्ष पंजीकरण विवरण) के लिए है, तो संबंधित घर्षण आमतौर पर टिप्पणियों और संशोधनों के दौर के रूप में प्रकट होता है, और समयरेखा अक्सर अस्पष्ट होती है जब तक कि जारीकर्ता प्रभावशीलता के करीब न हो जाए। यदि संशोधन 19b-4 एक्सचेंज नियम-परिवर्तन फाइलिंग से संबंधित है, तो प्रक्रिया को ट्रैक करना आमतौर पर आसान हो जाता है क्योंकि यह एक सार्वजनिक नोटिस, एक टिप्पणी अवधि, और एक निर्णय की समय सीमा उत्पन्न कर सकता है जब यू.एस. सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन इसे प्रकाशित करता है।
दूसरी कमी उत्पाद विशिष्टता है। पैकेट एक लिस्टिंग स्थल, टिकर, शुल्क अनुसूची, संरक्षक, या निर्माण और पुनर्खरीद तंत्र का खुलासा नहीं करता है जो यह निर्धारित करता है कि एक ETF अपनी अंतर्निहित एक्सपोजर को कितनी मजबूती से ट्रैक कर सकता है और इसके चारों ओर तरलता कितनी आसानी से बन सकती है। ये विवरण कॉस्मेटिक नहीं हैं, वे यह आकार देते हैं कि क्या एक ETF एक महत्वपूर्ण पहुंच मार्ग होने की संभावना है या एक पतली ट्रेड की गईWrapper है जो ज्यादातर कागज पर मौजूद है।
फॉरवर्ड-लुकिंग सिग्नल, फिर, प्रक्रियात्मक है न कि दिशात्मक। अगला महत्वपूर्ण अपडेट “एक और संशोधन” नहीं है, यह पहला डॉकेट मील का पत्थर है जो स्पष्ट करता है कि बाजार को किस घड़ी पर ध्यान देना चाहिए, और क्या नियामक आवेदन के साथ इस तरह से संलग्न है जो समय सीमा और सार्वजनिक कलाकृतियों का उत्पादन करता है।
मेरी राय: इसे अगले डॉकेट मील के पत्थर तक एक प्रक्रिया शीर्षक के रूप में मानें।
फाइलिंग को अमेरिका में पहले Zcash ETF की दिशा में प्रगति के रूप में पढ़ा जा रहा है, और यह फ्रेमिंग केवल कथा पर ZEC को आगे बढ़ा सकती है, लेकिन प्रक्रियात्मक विवरण जो इसे एक समयबद्ध उत्प्रेरक में बदल सकता है, यहाँ गायब है। फॉर्म प्रकार, संशोधन की सामग्री, या किसी भी यू.एस. सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन की समयरेखा के बिना, यह “आवेदन जीवित है” के करीब है न कि “निर्णय की खिड़की निकट आ रही है।”
जो थ्रेशोल्ड महत्वपूर्ण है वह यह है कि क्या संशोधित दस्तावेज़ एक ट्रैक करने योग्य चरण में हल होता है, या तो एक एक्सचेंज नियम-परिवर्तन कदम जो एक सार्वजनिक नोटिस और टिप्पणी चक्र उत्पन्न करता है, या एक पंजीकरण पथ जो ठोस उत्पाद शर्तें जैसे स्थल, शुल्क, संरक्षण, और निर्माण और पुनर्खरीद तंत्र को सतह पर लाना शुरू करता है। यदि वे विशिष्टताएँ आती हैं और अगला मील का पत्थर एक वास्तविक समय सीमा के साथ आता है, तो सेटअप शीर्षक को स्थिति से कुछ ऐसा बदल देता है जिसे व्यापारी समय और तरलता के संदर्भ में मॉडल कर सकते हैं।
