Zcash $800 के पार, Grayscale ने ZCSH ETF में बदलाव किया

Zcash ने शनिवार को $800 से ऊपर कारोबार किया, जो जनवरी 2018 के उच्चतम स्तर के बाद पहली बार है, $589 से $851 तक 24 घंटे के उतार-चढ़ाव के बाद। यह ब्रेकआउट Grayscale के Zcash Trust-to-spot-ETF रूपांतरण प्रयास में एक नए संशोधन के साथ आया और एक डेरिवेटिव टेप जहां फ्यूचर्स गतिविधि स्पॉट से बड़ी थी।

मुख्य निष्कर्ष

• ZEC ने शनिवार को $800 से ऊपर कारोबार किया, 24 घंटे में $589 से $851 तक रेंज करने के बाद जनवरी 2018 के अपने पिछले उच्चतम स्तर के करीब $800 को पार किया।
• Grayscale का 18 अगस्त का चौथा संशोधन Zcash Trust को एक spot ETF में बदलने का प्रयास करता है NYSE Arca पर ZCSH ट ticker के तहत, और यह फाइलिंग SEC की समीक्षा में है।
• संशोधन में खुलासा किया गया कि DCG International Investments ने ट्रस्ट के माध्यम से लगभग 200,000 ZEC हासिल करने के लिए गैर-बाध्यकारी वार्ता की, जो शनिवार की कीमत पर लगभग $163 मिलियन के बराबर है।
• डेरिवेटिव्स ने कारोबार में प्रमुखता दिखाई, जिसमें ZEC के लगभग $4.55 बिलियन के futuresशुक्रवार को लगभग $553 मिलियन स्पॉट औरखुला ब्याजलगभग $1.35 बिलियन।

ZEC ने 45% 24-घंटे की रेंज के साथ $800 को पार किया

Zcash काब्रेकआउटएक साफ प्रवृत्ति आंदोलन नहीं था। यह एक तरलता घटना थी।

ZEC ने शनिवार को $800 से ऊपर व्यापार किया, जो जनवरी 2018 के अपने पिछले शिखर के करीब $800 से गुजरा। रास्ता स्तर के रूप में महत्वपूर्ण था। कीमत 24 घंटों के भीतर $589 से $851 तक गई, जो 45% की स्विंग थी जिसने बाजार को मजबूर मूल्य खोज में डाल दिया बजाय कि व्यवस्थित रोटेशन।

वह $800 क्षेत्र केवल एक गोल संख्या नहीं है। यह पिछले चक्र का संदर्भ उच्च है, वह स्तर जो ऊपर की ओर बढ़ते समय स्टॉप आदेशों और शॉर्ट हेज को संकेंद्रित करने की प्रवृत्ति रखता है, फिर नीचे की ओर लौटते समय 'प्रूव इट' विक्रेताओं को संकेंद्रित करता है। जब एक बाजार एक सप्ताहांत टेप पर उस तरह के बहु-वर्षीय संदर्भ को साफ करता है, तो पहला सवाल कथा नहीं होता। यह है कि किसे कवर करना पड़ा।

इस आंदोलन ने ZEC को पिछले नवंबर में लगभग $750 के स्तर से आगे बढ़ाया, निकट-अवधि तकनीकी मानचित्र को रीसेट किया। Zcash का बाजार मूल्य $13.87 बिलियन बताया गया, जो इसे बाजार मूल्य के अनुसार 12वें स्थान पर रखता है और हर अन्य गोपनीयता-केंद्रित टोकन से आगे है। आकार यहाँ महत्वपूर्ण है क्योंकि यह यह निर्धारित करता है कि बाजार को स्थानांतरित करने के लिए कितना प्रवाह आवश्यक है जब लीवरेज भारी उठाने का काम कर रहा हो।

ग्रेस्केल का ZCSH संशोधन और DCG 200,000-ZEC खुलासा

जिस उत्प्रेरक पर व्यापारियों ने ध्यान केंद्रित किया वह एक फाइलिंग थी, न कि एक निर्णय।

ग्रेस्केल ने 18 अगस्त को अपने Zcash ट्रस्ट को NYSE Arca पर ZCSH टिकर के तहत एक स्पॉट एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड में परिवर्तित करने के लिए अपना चौथा संशोधन दायर किया। इस संदर्भ में, एक स्पॉट ETF एक ऐसा ढांचा है जो सीधे ZEC को रखने के लिए है, न कि वायदा के माध्यम से जोखिम उठाने के लिए। NYSE Arca वह सूचीकरण स्थल है जो फाइलिंग में नामित है, जो अमेरिका में सूचीबद्ध ETFs के लिए मानक है।

महत्वपूर्ण बाधा संशोधन के ढांचे में स्पष्ट है: यह SEC की समीक्षा के अधीन है और स्वीकृति का संकेत नहीं देता। इससे बाजार शीर्षक-अस्थिरता मोड में रहता है। व्यापारी "प्रक्रिया प्रगति" का व्यापार कर सकते हैं, लेकिन वे पैकेट से एक पुष्टि की गई समयरेखा का व्यापार नहीं कर सकते क्योंकि कोई प्रदान नहीं की गई है।

ज्यादा ज्वलनशील विवरण उसी संशोधन के अंदर था। इसने खुलासा किया कि DCG इंटरनेशनल इन्वेस्टमेंट्स, एक DCG सहायक कंपनी, ट्रस्ट के माध्यम से लगभग 200,000 ZEC हासिल करने के लिए गैर-बाध्यकारी वार्ताओं में थी, जिसकी कीमत शनिवार की कीमत पर लगभग $163 मिलियन है। गैर-बाध्यकारी वार्ताएं ठीक वही हैं जो वे सुनाई देती हैं। ये प्रारंभिक चर्चाएं हैं जो किसी भी पक्ष को लेनदेन पूरा करने के लिए कानूनी रूप से बाध्य नहीं करती हैं।

उस खुलासे से किसे लाभ होता है? अल्पावधि में, कोई भी जो वैकल्पिकता में लंबा है, एक विश्वसनीय-ध्वनि भविष्य-डिमांड कथा से लाभ उठाता है। मध्यावधि में,प्रतिपक्षी जोखिमस्वयं बाजार है: व्यापारी एक प्रवाह को आगे बढ़ा सकते हैं जो कभी नहीं आता, फिर पता लगा सकते हैं कि एकमात्र वास्तविक बोली एक दस्तावेज़ का पीछा करने वाला लीवरेज था।

जब फ्यूचर्स स्पॉट को पीछे छोड़ देते हैं: वॉल्यूम और ओपन इंटरेस्ट क्या कहते हैं

टेप पहले डेरिवेटिव्स का था।

ज़कैश फ्यूचर्स वॉल्यूम शुक्रवार को लगभग $4.55 बिलियन तक पहुँच गया, जबकि स्पॉट ट्रेडिंग में लगभग $553 मिलियन था। ओपन इंटरेस्ट लगभग $1.35 बिलियन के करीब था। ओपन इंटरेस्ट उन फ्यूचर्स पोजिशन्स का कुल मूल्य है जो बंद नहीं हुई हैं, और इस पैमाने पर यह एक पोजिशनिंग संकेत है: बाजार एक्सपोजर बना रहा था, केवल इन्वेंटरी को नहीं बदल रहा था।

पैकेट में एक और अनुपात है जो किसी एक दिन की मोमबत्ती से अधिक महत्वपूर्ण है। पिछले 24 घंटों में वॉल्यूम $2.24 बिलियन बताया गया, जो Zcash के बाजार मूल्य का लगभग 16% है। यह आकार के सापेक्ष उच्च कारोबार है, और यह एक ऐसे बाजार के साथ संगत है जहाँ लीवरेज तेजी से जोखिम को पुनः चक्रित कर रहा है।

यह मिश्रण विफलता के तरीके को बदलता है। जब फ्यूचर्स स्पॉट को मात देते हैं, तो कीमत "वास्तविक" मांग की तुलना में अधिक दूर जा सकती है क्योंकि सीमांत खरीदार अक्सर उधार ली गई एक्सपोजर का उपयोग कर रहे होते हैं। यह स्पष्ट स्तरों जैसे $800 के माध्यम से ऊपर की ओर दबाव पैदा कर सकता है, लेकिन यह तब तेज उलटफेर भी स्थापित करता है जब फंडिंग और मार्जिन सीमाएँ दूसरी दिशा में बदल जाती हैं।

दूसरे क्रम का प्रभाव यांत्रिक है। यदि खुली रुचि कीमत के साथ बढ़ती है, तो बाजार ताकत में जोखिम जोड़ रहा है। इससे अस्थिरता ऊँची बनी रहती है क्योंकिलिक्विडेशनमार्केट के नीचे थ्रेशोल्ड्स स्टैक होते हैं। यदि ओपन इंटरेस्ट गिरता है जबकि कीमत स्थिर रहती है, तो इसका अक्सर मतलब होता है कि यह मूव एक स्क्वीज़ था जो अब रिस्क से मुक्त किया जा रहा है, जो या तो कीमत को स्थिर कर सकता है या उस बिड को हटा सकता है जो इसे बनाए रख रहा था।

SEC समीक्षा पथ, लीवरेज अनवाइंड जोखिम, और ऑर्चर्ड संवेदनशीलता ओवरहैंग

आगे का रास्ता दो घड़ियों के साथ चलता है: नियामक और लीवरेज।

नियामक पक्ष पर, पैकेट में केवल एक पुष्टि की गई मील का पत्थर 18 अगस्त का चौथा संशोधन है जो ZCSH के लिए है। फाइलिंग अभी भी SEC की समीक्षा के तहत है, और संशोधन में कोई अनुमोदन संकेत नहीं है। इससे व्यापारियों को प्रक्रिया के छोटे संकेतों पर प्रतिक्रिया देने के लिए छोड़ दिया गया है, जो बिना किसी स्पष्ट समाधान तिथि के बार-बार उतार-चढ़ाव के लिए उपजाऊ भूमि है।

पोजिशनिंग के पक्ष में, बाजार पहले से ही अपनी नाजुकता का विज्ञापन कर रहा है। 45% 24-घंटे की रेंज उस प्रकार की चाल है जो आमतौर पर दोनों फंसे हुए शॉर्ट्स और देर से लॉन्ग्स को एक ही पड़ोस में छोड़ देती है। अनवाइंड जोखिम सैद्धांतिक नहीं है। एक डेरिवेटिव्स-नेतृत्व वाले बाजार में, उलटफेर रैली की तुलना में तेज हो सकता है क्योंकि लिक्विडेशन हो जाते हैं।मार्केट ऑर्डर्सजबसंपार्श्विकखत्म हो जाता है।

ZEC में भावना तेजी से बदलने का एक हालिया उदाहरण भी है। जून में एक कमजोरी मिलने के बाद टोकन ने तेजी से बिकवाली की, जो इसके ऑर्चर्ड शील्डेड पूल में थी, जो नेटवर्क का वह हिस्सा है जो निजी लेनदेन को रखता है। वह घटना अब महत्वपूर्ण है क्योंकि यह व्यापारियों को याद दिलाती है कि ZEC का जोखिम सतह कैसा दिखता है: गोपनीयता तकनीक की कहानियाँ गति को आकर्षित कर सकती हैं, लेकिन प्रोटोकॉल-विशिष्ट जोखिम तब भी बाजार में अंतर पैदा कर सकता है जब विश्वास टूटता है।

व्यावहारिक निगरानी आइटम सीधे हैं। ZCSH रूपांतरण से जुड़े SEC के कार्य या टिप्पणियाँ और प्रतिक्रियाएँ कथा को आगे बढ़ाएंगी। लगभग 200,000 ZEC खरीद के लिए प्रकट किए गए गैर-बाध्यकारी वार्तालापों में अपडेट कहानी के प्रवाह को आगे बढ़ाएंगे। बाजार संरचना के संकेत ~$1.35 बिलियन स्तर के आसपास खुली रुचि हैं और यह कि क्या वायदा स्पॉट को लगातार पछाड़ता है, या स्पॉट अंततः अधिक कारोबार को संभालना शुरू करता है।

मेरा पढ़ना: यह एक लीवरेज-नेतृत्व वाला ब्रेकआउट लगता है जब तक स्पॉट मांग अन्यथा साबित नहीं होती।

जो थ्रेशोल्ड महत्वपूर्ण है वह $800 प्रिंट नहीं है। यह इस बात पर निर्भर करता है कि क्या ZEC उस पूर्व-चक्र संदर्भ के ऊपर बने रह सकता है जबकि लीवरेज सीमांत खरीदार बनना बंद कर देता है।

इस समय सबूत एक दिशा में इशारा कर रहे हैं। लगभग $4.55 बिलियन का फ्यूचर्स वॉल्यूम बनाम लगभग $553 मिलियन का स्पॉट, साथ ही लगभग $1.35 बिलियन का ओपन इंटरेस्ट, एक डेरिवेटिव्स-नेतृत्व वाला बाजार है। यदि शॉर्ट्स अंडर-हेज्ड हैं और तरलता पतली है, तो यह सेटअप आगे बढ़ता रह सकता है, लेकिन इसका मतलब यह भी है कि यदि पोजिशनिंग पलटती है, तो यह तेजी से गिरावट के लिए संवेदनशील है। $589 से $851 का 45% 24-घंटे का रेंज उस तरह की टेप के साथ संगत है।

ईटीएफ कोण एक उत्प्रेरक है, न कि एक पुष्टि घटना। ZCSH के लिए 18 अगस्त का चौथा संशोधन रूपांतरण प्रक्रिया को जीवित रखता है, लेकिन यह अभी भी SEC की समीक्षा के अधीन है और स्वीकृति का संकेत नहीं देता। यही कारण है कि बाजार बिना किसी स्पष्ट 'पूर्ण' क्षण के शीर्षकों का व्यापार कर सकता है। DCG इंटरनेशनल इन्वेस्टमेंट्स का खुलासा समान है। लगभग 200,000 ZEC, जो शनिवार की कीमत पर लगभग $163 मिलियन के बराबर है, को अधिग्रहित करने के लिए गैर-बाध्यकारी वार्ताएँ एक प्रवाह कथा को बीज देने के लिए पर्याप्त हैं, लेकिन समय या निश्चितता को स्थिर करने के लिए पर्याप्त नहीं हैं।

इससे तीन परिदृश्य निकलते हैं।

यदि ओपन इंटरेस्ट बढ़ता रहता है जबकि कीमत पुराने शिखर के ऊपर बनी रहती है, तो बाजार ताकत में लीवरेज जोड़ रहा है। यह मूव्स को बढ़ाने की प्रवृत्ति रखता है, लेकिन यह बाजार के नीचे लिक्विडेशन जोखिम को भी ढेर करता है और अस्थिरता को ऊँचा रखता है। इस मामले में, ब्रेकआउट डेरिवेटिव्स पोजिशनिंग द्वारा बनाए रखा जा रहा है, न कि स्पॉट अवशोषण द्वारा।

यदि ओपन इंटरेस्ट तेजी से गिरता है जबकि कीमत लगभग $800 के चारों ओर चक्कर लगाती है, तो यह मूव एक पूर्ण स्क्वीज़ और एक डि-रिस्किंग चरण की तरह दिखने लगता है। यह अभी भी कीमत को ऊँचा छोड़ सकता है, लेकिन यह गति से समेकन की ओर चरित्र बदलता है, और यह अगले उत्प्रेरक, संभवतः SEC प्रक्रिया अपडेट या किसी भी परिवर्तन को गैर-बाध्यकारी वार्ताओं में, अधिक महत्वपूर्ण बनाता है।

यदि कीमत जल्दी से $800 क्षेत्र को खो देती है और ओपन इंटरेस्ट इसके साथ गिरता है, तो यह क्लासिक लीवरेज अनवाइंड है। जून ऑर्चर्ड की संवेदनशीलता की बिक्री यह याद दिलाती है कि जब आत्मविश्वास टूटता है तो ZEC कड़ी कीमत पर पुनः मूल्यांकन कर सकता है, और एक डेरिवेटिव्स-भारी टेप उस पुनर्मूल्यांकन को तेज करने की प्रवृत्ति रखती है।

वास्तविक परीक्षण यह है कि क्या स्पॉट वॉल्यूम फ्यूचर्स वॉल्यूम के साथ अंतर को बंद करना शुरू करता है जबकि ZEC अपने पिछले चक्र के शिखर के ऊपर बना रहता है, क्योंकि यही पुष्टि करेगा कि यह ब्रेकआउट मांग-नेतृत्व वाला बन रहा है न कि लीवरेज-नेतृत्व वाला।

स्रोत

• यू.एस. सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (EDGAR)
• कॉइनग्लास
• कोइनडेस्क डेटा