Aşırı Teminatlandırma

Aşırı Teminatlandırma Nedir?

Aşırı teminatlandırma, teminat olarak verdiğiniz değerinin teminatın, aldığınız kredinin değerini aşması gereken bir risk kontrol kuralıdır. Kripto kredi verme işlemlerinde, bu genellikle dalgalı varlıklar (örneğin, ETH) yatırmak ve başka bir varlıktan (genellikle bir stablecoin) daha küçük bir miktar borç almak anlamına gelir, böylece sistem fiyatlar sizin aleyhinize hareket ettiğinde bir tampon oluşturur.

Bu tasarım, merkeziyetsiz finansve defi'nin pratik bir tanımı olarak ele alınan birçok üründe ortaya çıkıyor, özellikle de geleneksel bir kredi skoru veya borç tahsilatçısı olmadan zincir üzerinde borçlanma durumunda.

Neden defi aşırı teminatlıdır

DeFi, çoğu zincir üzerindeki borçlanmanın izin gerektirmeyen ve takma adlı olması nedeniyle aşırı teminatlıdır, bu nedenle protokoller gelir, kimlik veya geri ödeme istekliliğini bankaların yaptığı gibi güvenilir bir şekilde değerlendiremez.

Bunun yerine, bir borç verme protokolü, borçluların önceden teminat göstermesini gerektirerek ve kuralları uygulayarak risk yönetir.akıllı sözleşmelereğer pozisyonlar güvensiz hale gelirse otomatik olarak tasfiye edebilir. Aşırı teminat, kriptonun volatilitesini ve tasfiyelerin her zaman mükemmel verimli olmadığı gerçeğini de telafi eder (kayma, yoğunluk ve hızlı fiyat hareketleri tasfiyecilerin geri aldığı miktarı azaltabilir).

Kısacası, ek teminat, borç verenleri korumaya yardımcı olan protokolün "güvenlik marjı"dır ve borç alınan varlıkların çekim için mevcut kalmasını sağlar.

Güvenli bir teminat oranı nedir

Güvenli bir teminat oranı, normal piyasa volatilitesi sırasında protokolün tasfiye eşiğinin oldukça üzerinde kalan bir orandır. Teminat oranı genellikle teminat değerinin borç değerine bölünmesiyle ifade edilir (genellikle bir yüzde olarak gösterilir). Örneğin, $2,000 teminat yatırıp $1,000 borç alırsanız, oranınız %200'dür.

Güvenli olarak neyin sayıldığı, varlığın volatilitesine, protokolün parametrelerine ve risk toleransınıza bağlıdır: asgari seviyeye yakın borç almak sermaye verimli olabilir, ancak fiyat düşüşleri veya faiz birikimi için çok az alan bırakır. Birçok borçlu, fiyatları sürekli izlemek veya teminatı artırmak zorunda kalmamaları için bir tampon hedefler (örneğin, tasfiye noktasının oldukça üzerinde).

Teminatınız düşerse ne olur

Eğer teminat değeriniz düşerse, teminat oranınız azalır ve başka bir şey yapmadan "sağlıklı" durumdan "risk altında" duruma geçebilirsiniz. Pozisyonunuz protokolün tasfiye eşiğini geçtiğinde, tasfiye edenler borcunuzun bir kısmını (veya bazen tamamını) geri ödeyebilir ve buna karşılık olarak teminatınızdan belirli bir miktarı alabilir, genellikle bir tasfiye bonusu teşvik olarak.

Pratik sonuç, bazı teminat kaybetmeniz ve daha küçük bir kredi (veya kapalı bir pozisyon) ile sonuçlanmanızdır, ayrıca sistemin durumuna bağlı olarak ücretler veya cezalar ödeyebilirsiniz.

Şiddetli veya hızlı hareket eden piyasalarda, tasfiyeler borcu tamamen karşılayacak kadar değer geri kazanamayabilir, bu da protokolün absorbe etmesi gereken kayıplar yaratır - bu, tasfiye sonrası kalıntılardan rezerv açıklarına kadar kötü borcun nasıl çalıştığına dair tartışılan yoldur.

DeFi'de aşırı teminat olmadan borç alabilir misiniz?

Evet, ama bu daha az yaygındır ve genellikle kısıtlamalarla gelir. Bazı DeFi tasarımları, beyaz listeleme, zincir içi itibar, gerçek dünya yasal anlaşmaları, sigorta fonları gibi alternatif risk kontrolleri tanıtarak teminatsız veya düşük teminatlı borçlanmaya olanak tanır veya geri ödemeyi garanti etmek için bir üçüncü tarafın gerekliliğini talep eder.

Diğer modeller, teminatı olan bir tarafın başka bir adresin kapasitesine karşı borç almasına izin verdiği “kredi delegasyonu” kullanır ve riski delegatöre kaydırır. Ayrıca, borçlu tarama veya zincir dışı uygulamaya dayanan sabit süreli kredi piyasaları da vardır; bu da izin verilebilirliği azaltır.

Çoğu açık erişim DeFi borçlanması için—özellikle bir stablecoin'i anında borç almak istediğinizde— aşırı teminat, geri ödemenin yalnızca kod aracılığıyla uygulanabilir hale getirilmesinin en basit yolu olduğu için varsayılan olarak kalır.

Pratikte aşırı teminat

Aşırı teminat, kripto destekli borçlanmada en belirgin şekilde görülmektedir. Yaygın bir model, ETH veya likit staking token'ları gibi teminatları bir kredi protokolüne yatırmak ve temel varlığı satmadan likiditeye erişmek için bir stablecoin borç almaktır.

Protokol, teminatı fiyat oracle'ları kullanarak sürekli olarak yeniden değerlendirir ve sağlık metriklerinizi gerçek zamanlı olarak günceller; piyasa hareket ederse, güvenliği sağlamak için daha fazla teminat eklemeniz veya bazı borçları geri ödemeniz gerekebilir.

Ayrıca, kullanıcıların dalgalı teminatı kilitleyerek bir stablecoin mintlediği ve sabit mekanizmayı solvent tutmak için minimum bir oranı koruması gereken aşırı teminatlı stablecoin sistemlerinde de görünmektedir. Uygulamalar farklılık gösterse de, paylaşılan fikir aynıdır: ek teminat, sistemin borç verenleri, likidite sağlayıcıları veya stablecoin'in desteklenmesini tehdit etmeden riskli pozisyonları çözebilmesi için bir tampon görevi görür.

Aşırı teminat neden önemlidir?

Aşırı teminat, DeFi kredilendirmesinin merkezi bir sigorta olmadan işleyebilmesinin ana nedenlerinden biridir. Teminatı önceden talep ederek ve uygulamayı otomatikleştirerek, protokoller neredeyse anında borç verme ve herkesin zincir üzerinde doğrulayabileceği şeffaf risk kuralları sunabilir.

Bu, bileşenlerin bir araya getirilmesini geliştirir: diğer uygulamalar, borç verme piyasalarının üzerine inşa edebilir çünkü ödeme gücü modeli açık ve programatik olarak tanımlıdır.

Ticaret-off, sermaye verimliliğidir. $100 borç almak için $150 kilitlemek, sistem için daha güvenlidir, ancak bu kullanıcılar için pahalı olabilir ve ekosistemin yaratabileceği kredi miktarını sınırlar. Yine de, aşırı teminat, izin gerektirmeyen borç verme ve kripto destekli stablecoin ihraçları için pratik bir temel oluşturduğunu kanıtlamıştır—bu da merkeziyetsiz finansın nasıl çalıştığını açıklamaya yardımcı olan iki temel unsurdur.