Temel Kripto

Temel kripto nedir?

Temel kripto, bir kriptoparanın vadeli işlemler fiyatı ile aynı temel varlık ve karşılaştırılabilir boyut için spot fiyatı (genellikle bir spot endeksi) arasındaki farktır. Pratikte, tüccarlar genellikle bunu şu şekilde hesaplarlar: temel = vadeli işlem fiyatı − spot fiyatı.Temel sıfırın üzerindeyken, vadeli işlemler primli olarak işlem görür; sıfırın altındayken, vadeli işlemler indirimli olarak işlem görür.

Bu kavram, türevler fiyatlandırması ve kripto para birimlerinin ne olduğunu anlamak için özellikle önemlidirsürekli vadeli işlemler, sözleşmenin sona erme temelli bir yakınsama yerine tekrarlayan bir ödeme mekanizması aracılığıyla spotu takip edecek şekilde tasarlandığı yer.

Ana nokta: “basis” kendi başına bir tahmin değildir - şu anda türevler pazarının spot ile ilgili maruziyeti nasıl fiyatlandırdığını ölçen bir değerdir. Basis, kaldıraç talebi, hedge baskısı, borçlanma maliyetleri ve volatilite ve gelecekteki fiyat hareketleri hakkında beklentiler nedeniyle genişleyebilir veya daralabilir.

Kripto para birimlerinde basis ticareti

Basis ticareti, spot ve vadeli işlemlerde karşıt pozisyonlar tutarak basis'i yakalamaya çalışan piyasa nötr bir stratejidir. Eğer vadeli işlemler spotun üzerinde işlem görüyorsa, bir trader spot (veya bir spot proxy) satın alabilir ve vadeli işlemleri kısaltarak, vadeli işlemler ve spotun uzlaşma ile yakınsamasıyla farkı kazanmayı hedefleyebilir.

Eğer vadeli işlemler spotun altında işlem görüyorsa, yapı tersine çevrilebilir (spotu kısalt, vadeli işlemleri uzun tut), ancak spotu kısaltmak genellikle operasyonel olarak daha zordur.

Kripto para birimlerinde, basis ticareti genellikle contango ve backwardation ile birlikte tartışılır: contango tipik olarak vadeli işlemlerin spotun üzerinde fiyatlandırıldığı (pozitif basis) bir pazarı tanımlarken, backwardation spotun altında olan vadeli işlemleri (negatif basis) tanımlar.

İşlemin gerçek dünya sonucu, ücretler, kayma, saklama/borçlanma maliyetleri, marj gereksinimleri ve vadeli işlem sözleşmesinin tarihli mi yoksa sürekli mi olduğuna bağlıdır.

Vadeli işlemler temeli

Vadeli işlemler temeli, bir vadeli işlem sözleşmesinin spot ile karşılaştırıldığında belirli bir temel ölçüsüdür ve genellikle hem bir dolar farkı hem de bir yüzde (bazen daha kolay karşılaştırma için yıllıklaştırılmış) olarak izlenir. tarihli vadeli işlemler (haftalık, aylık, üç aylık) için, temel sona yaklaşırken genellikle sıkışır çünkü sözleşme bir referans fiyatına karşı yerleşir, vadeli işlemleri ve spotu aynı değere çekerek.

Sürekli vadeli işlemler için sona erme yoktur, bu nedenle yakınsama, uzunlar ve kısa pozisyonlar arasında değiştirilen periyodik bir ödeme olan finansman oranı aracılığıyla teşvik edilir.

Sürekli vadeli işlemler spotun üzerinde işlem gördüğünde, finansman genellikle pozitiftir (uzunlar kısa pozisyonlara ödeme yapar), bu da tüccarları sürekli vadeli işlemleri kısaltmaya ve spotu satın almaya teşvik edebilir, fiyatları tekrar hizalamaya yönlendirebilir. Sürekli vadeli işlemler spotun altında işlem gördüğünde, finansman negatif hale dönebilir (kısa pozisyonlar uzunlara ödeme yapar), bunun tersini teşvik eder.

Sonuç olarak, sürekli piyasalardaki “temel” genellikle sürekli prim/spot indirim olarak ve pozisyonu finansman yoluyla tutmanın ima edilen maliyeti veya faydası olarak tartışılır.

Neden temel kripto önemlidir

Temel kripto önemlidir çünkü spot ve türev piyasalarını tek bir fiyatlandırma sistemine bağlar. Genişleyen bir temel, kaldıraçlı uzun pozisyona veya yoğun hedge talebine güçlü bir talep sinyali verebilirken, negatif bir temel riskten kaçınma pozisyonunu veya agresif kısa pozisyon alımını yansıtabilir.

Tüccarlar ve risk yöneticileri için, temel izlemek “fiyat hareket ediyor” ile “pozisyon değişiyor” arasındaki ayrımı yapmaya yardımcı olur, bu da türev odaklı yükselişler veya satışlar yorumlanırken kritik öneme sahiptir.

Ayrıca, profesyonel masalar tarafından kullanılan önemli bir göreceli değer stratejisi sınıfını destekler: yön tahmin etmek yerine farkları yakalamak. Yeni başlayanlar için bile, temeli anlamak, sürekli vadeli işlemlerin neden spottan uzaklaşabileceğini ve finansman oranının nasıl dengeleyici bir güç olarak işlediğini netleştirir.

Kripto sürekli vadeli işlemlerinin ne olduğunu öğreniyorsanız, temel, piyasa yapısını okumak ve sürekli fiyatlandırma ile finansmanın neden bu şekilde davrandığını anlamak için en pratik kavramlardan biridir.