CFTC Başkanı Selig, kripto düzenlemeleri için harekete geçti
Eğer tasarı üç hafta içinde 60 oya ulaşamazsa, bir yedek olarak DCM tarzı bir “kripto varlık piyasası” etiketi önerdi.
CFTC Başkanı Mike Selig, sektör yöneticilerine ajansın, Dijital Varlık Pazar Netlik Yasası Senato'da tıkanırsa mevcut yetkilerini kullanarak ABD'de bir kripto pazar yapısı rejimi oluşturmayı planladığını söyledi. Mesaj, baskı yapmaktır: yasayı geçirin ya da daha hızlı bir takvimle ve daha az siyasi kalıcılıkla ajans tarafından oluşturulmuş bir kural kitabı alın.
Ana Noktalar
- CFTC, "kripto" için bir düzenleyici rejim kurmaya hazırlanmaktadır.varlıkmevcut yetkileri kullanarak "pazarlar"Dijital VarlıkPazar Şeffaflığı Yasası Senato'dan geçemedi.
- Personel, CFTC'nin model aldığı yeni bir "kripto varlık piyasası" düzenleyici etiketini keşfetmeleri için yönlendirildi.belirlenmiş sözleşme piyasaları(DCM'ler), mekan merkezli bir uyum çerçevesini işaret ediyor.
- Selig, Clarity Yasası'nın yolunu üç haftalık, 60 oy gerektiren bir Senato sprinti olarak çerçeveledi ve başarı olasılığının her hafta düştüğünü belirtti.
- Tahmin piyasaları için ayrı CFTC önerileri hazırlanıyor, bunlar arasında DCM etkinlik sözleşmesi listeleme kurallarına güncellemeler ve yeni tüketici koruma gereklilikleri bulunuyor.
Selig'in Plan B'si: Clarity Yasası Senato'da ölürse CFTC Kural Oluşturma.
Mike Selig, ajansın yedek planını kayda geçirdi. Kongre Dijital Varlık Pazarının Clarity Yasası'nı sunamazsa, EmtiaVadeli İşlemler Ticaret Komisyonu, mevcut yetki altında "kripto varlık piyasaları" için bir düzenleyici rejim kurma yoluna gidecek.
Mesajı, 20 Ağustos'ta CFTC'nin İnovasyon Danışma Komitesi'nin açılış toplantısında verdi. Çerçeve, görevdeki bir düzenleyici için açık ve siyasiydi: "Eğer Clarity, Demokrat engeller nedeniyle tıkanmaya devam ederse, CFTC mevcut yetkilerini kullanarak kripto varlık piyasaları için bir rejim kurmaya başlayacak," dedi Selig.
Bu, ABD'ye maruz kalan mekanlara yönelik ince bir sinyal değil. CFTC, borsalara, aracılara ve büyük likidite sağlayıcılarına düzenleyici yolun, Senato'da müzakere edilen bir yasadan, CFTC'nin 60 oy beklemeden başlatabileceği bir ajans kural oluşturma sürecine kayabileceğini iletiyor.
Selig ayrıca çabayı Beyaz Saray mesajlarıyla ilişkilendirdi. "Başkan [Donald] Trump'ın, kripto nefret edenler tarafından geri alınamayacak geleceğe yönelik bir dijital varlık pazar yapısını yasalaştırma çağrısına kulak vereceğiz," dedi.
DCM'lere Dayalı Yeni Bir "Kripto Varlık Pazar" Etiketi
Selig'in sunduğu somut mekanizma yeni bir etikettir. Bir Senato başarısızlığının CFTC'yi, CFTC'nin belirlenmiş sözleşme piyasalarına dayanan firmalar için bir "kripto varlık piyasası" düzenleyici kategorisi oluşturmaya başlamaya teşvik edeceğini söyledi.
DCM'ler, CFTC'nin tescilli borsa kategorisidir.türevler.Benzerlik önemlidir çünkü bir mekanizmaya öncelik veren bir çerçeveye işaret eder: kayıt kavramları, listeleme standartları, yönetim gereklilikleri ve borsa kural kitaplarına daha çok benzeyen gözetim beklentileri.
Selig, personeli çalışmalara başlaması için yönlendirdiğini söyledi. "Bunu başarmak için, CFTC personeline, ajansın mevcut yetkilerini kullanarak kripto varlıklar için bir CFTC piyasa yapısı oluşturacak kuralları keşfetmeye başlamalarını yönlendirdim," dedi ve ajansın "hızla hareket etme" pozisyonunda olacağını ekledi.
Ayrıca, mekanlardan ziyade inşaatçılara yönelik ikinci bir yol tanımladı. Selig, personelin geliştiricilerle birlikte çalışarak, "protokollerini Amerika Birleşik Devletleri'nde yasal ve uyumlu bir şekilde sunabilmeleri için düzenlemeler üzerinde çalıştıklarını, geliştirici korumalarını bir kez ve herkes için geleceğe taşıyacaklarını" söyledi.
Sorun dayanıklılıktır. Kaynak materyali, CFTC'nin yeni bir yasama olmadan kalıcı bir "kripto varlık piyasası" rejimi oluşturmak için ne kadar ileri gidebileceğini veya hangi kısımların yasal zorluklara en duyarlı olacağını belirtmemektedir. Bu belirsizlik, baskı taktiğinin bir parçasıdır. Bir yasayı geri almak daha zordur.
Bir kural oluşturma daha hızlı olabilir, ancak dava açmak daha kolaydır ve gelecekteki bir komisyonun yeniden gözden geçirmesi de daha kolaydır.
Üç Haftalık Senato Saati ve Beyaz Saray Etik Engeli
Selig, yasama engeli için bir rakam verdi. Clarity Yasası'nın Senato'da 60 oya ihtiyacı var ve bu yasa tasarısının o eşiğe ulaşması için "son üç haftalık pencere"yi tanımladı.
Ayrıca, her geçen hafta şansların "azaldığını" söyledi. Bu, bir işarettir. Bir düzenleyici, kamuoyunda haftaları saymaya başladığında, genellikle ajansın, Kongre sonucuna bakılmaksızın hareket etmeye hazırlandığı anlamına gelir.
Belirtilen çözülmemiş darboğaz soyut değil. Her iki partiden, ancak çoğunlukla Demokratlardan, yasama organı üyeleri mevcut taslakla ilgili endişelerin yanıtlanmadığını savundu. En büyük bekleyen sorunlardan biri, Beyaz Saray'ın Senatörler Ruben Gallego ve Thom Tillis tarafından sunulan revize edilmiş etik maddesine onay verip vermeyeceğidir.
Bu, uyum anlatıları için kısa vadeli sonucu alışılmadık şekilde ikili hale getiriyor. Beyaz Saray revize edilmiş etik dilini kabul ederse ve oylama sayısı sağlamlaşırsa, tasarı hala geçebilir. Eğer geçmezse, CFTC şimdi kural oluşturma yönünde bir dönüş yapacağını önceden duyurdu.
Mevcut kayıtlardan belirsiz kalan, etik maddesinin ötesindeki Senato itirazlarının tam listesidir. Selig, duraksamayı 'Demokrat engellemesi' olarak nitelendirirken, yasama organı üyeleri çözülmemiş maddi endişeleri tanımladı. Piyasanın riski fiyatlamak için kimin haklı olduğunu bilmesine gerek yok. Oyların var olup olmadığını bilmesi gerekiyor.
SEC'nin Paralel Yolu ve 'Hukuk Savaşları' Üzerine Sektör Mesajlaşması
CFTC'nin duruşu, SEC'nin ters yöndeki bir hareketiyle yan yana geliyor. Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu bu hafta, kripto girişimlerinin ve fon toplamanın daha az düzenleyici engelle yapılmasını sağlamak amacıyla tanımlanan 'Kripto Varlıklar Yönetmeliği'ni önerdi.
İki ajans daha önce dijital varlık kategorilerini ve bunların düşmesi gereken düzenleyici kısımları tanımlayan ortak bir politika duruşu da yayımladı, ancak bu bir kural olarak resmileştirilmedi. Bu tarih önemlidir çünkü bir sonraki çatışmayı kurar: herhangi bir yasa geçmeden önce bile mekan politikası değişikliklerini zorlayabilecek örtüşen çerçeveler.
SEC Başkanı Paul Atkins, 19 Ağustos'ta Başkan Donald Trump ile Beyaz Saray'da bir etkinlikte konuşarak yasama önceliğini vurguladı. 'En önemli öncelik, Kongre'nin Clarity Yasası'nı imzanız için masanıza göndermesidir,' dedi. Alt metin kalıcılığıdır. Ajans kuralları yeniden yazılabilir. Yasalar daha kalıcıdır.
Selig, önceki SEC uygulama duruşuna saldırırken bu argümanı yineledi. 'Clarity'yi geçmek, bugün bu odada bulunan bireyler ve şirketler aleyhine başka bir Gary Gensler'ın yasalarla savaş yürütmesini engellemenin en kesin yoludur,' dedi.
Ripple CEO'su Brad Garlinghouse, Ripple'ı örnek olay olarak kullandı. 'Ripple, önceki yönetimde SEC'nin yasalarla savaşının merkezinde olmanın talihsiz gerçeğiyle karşı karşıya kaldı,' dedi. 'Bugün için başlığım şudur: Liderliğin ne kadar fark yarattığı.' Garlinghouse, önceki yaklaşımın Ripple'ı 'ABD dışında işe alım yapmaya ve büyümeye zorladığını' söyledi.
Mesajlaşma, biçim olarak olmasa da etkili bir şekilde koordine edilmiştir. Sektör bir yasa istiyor. SEC başkanı bir yasa istiyor. CFTC başkanı şimdi diyor ki: eğer bir yasa sunamazsanız, CFTC yine de bir şey inşa edecek.
Tahmin Pazarlarının Sızıntısı: Olay-Sözleşme Kuralları ve Tüketici Koruma
Selig, gerçek ürün etkileri olan başka bir gündem maddesini işaret etmek için aynı komite toplantısını kullandı: tahmin pazarları veolay sözleşmeleri..
Tahmin pazarları denetimi konusunda eyalet hükümetlerine karşı davalara öncülük ediyor ve "mahkemede özel yargı yetkimizi savunmayı" hedefliyor. CFTC, sektörü yönetmek için kurallar da önerdi.
Daha fazla öneri geliyor, Selig, "olay sözleşmelerini listeleyen DCM'leri yöneten kurumsal kuralları ve listeleme kurallarını modernize etme planları" dahil olmak üzere söyledi.
Tüccarlar için bu bir yan görev değil. Olay sözleşmeleri, listeleme politikası, perakende erişim ve siyasi riskin kesişiminde yer alıyor. DCM kurumsal ve listeleme kurallarını modernize etmek, neyin listeleneceğini, ne kadar hızlı listeleneceğini ve bir sözleşme aktif olduğunda bir mekanın ne tür sürekli yükümlülüklere sahip olacağını değiştirebilir.
İkinci dereceden etki, düzenlenmiş mekanlar içindeki kaynakdağılımıdır.Eğer CFTC aynı anda bir kripto pazar yapısı çerçevesini teşvik ediyor ve olay sözleşmesi standartlarını sıkılaştırıyorsa, uyum ekipleri ve hukuki bütçeler, en acil kural kitabını yazan düzenleyiciye yönelir.
CFTC için Sonraki Ne Geliyor, Kripto Kurallarını Hazırlıyor
Önümüzdeki üç hafta yasama sürecinin belirleyici dönemidir. Clarity Yasası'nın 60 oya ulaşabileceğini gösteren herhangi bir Senato programlama sinyali veya whip-count güncellemesi, CFTC'nin Plan B'sinin birincil yol haline gelme olasılığını azaltacaktır.
Gallego ve Tillis'ten gelen revize etik maddesi üzerine Beyaz Saray'ın kararı diğer bir engelleyici unsurdur. Bu kabul gerçekleşmezse, tasarının koalisyon matematiği hızla zorlaşır.
Ajans tarafında, piyasanın “kripto varlık piyasası” etiket kavramını resmileştiren CFTC iletişimlerini izlemesi gerekiyor; bu, önerilen kural koyma için ön bildirim, önerilen kural koyma bildirimi, yorum talebi veya zaman çizelgelerini içeren bir komite raporu olabilir.
Tahmin piyasalarının kendi saati vardır. Selig, kapsamı zaten işaret etti: DCM etkinlik sözleşmesi listeleme kuralları ve tüketici koruma gereklilikleri. Tek eksik parça zamanlama ve önerilerin ne kadar belirleyici olduğudur.
Tüccarlar CFTC'nin 'Mevcut Yetki' Tehdidini Nasıl Okumalı
Selig'in 'mevcut yetkiler' ifadesini önce bir kaldıraç, sonra bir politika olarak okudum. Amaç, Senato'nun seçimlerini zaman açısından hassas ve asimetrik hissettirmek: bir yasa, sektöre dayanıklılık kazandırırken, CFTC tarafından oluşturulan bir çerçeve daha hızlı gelebilir ve yine de mekanları ABD maruziyetlerini yeniden düzenlemeye zorlayabilir.
Önemli olan eşik, bir kripto fiyat seviyesi değildir. Bu, üç haftalık bir zaman diliminde 60 oydur, artı Beyaz Saray'ın revize etik maddesini kabul etmesi gerekir. Bu iki koşul sağlanırsa, CFTC'nin Plan B'si bir destek haline gelir ve piyasa, yasanın altında uygulama riski taşır.
Eğer bu koşullar sağlanmazsa, ağırlık merkezi ajans sürecine kayar ve ilk gerçek tetikleyici, CFTC'nin bir DCM analojisini savunulabilir bir 'kripto varlık piyasası' etiketine çevirebilmesi olup, bu da yargı sınırları tarafından köşeye sıkıştırılmadan gerçekleşmelidir.
İki net senaryo vardır. Eğer CFTC, mekan merkezli görünen resmi bir kural koyma sürecini hızlı bir şekilde yayınlarsa, hemen kazananlar, kayıt tarzı yükümlülükleri absorbe edebilen düzenlenmiş platformlar ve mevcut oyunculardır. Kaybedenler ise belirsizliği dağıtım stratejisi olarak kullanan marjinal mekanlar ve protokollerdir.
Eğer CFTC'nin çabası konuşmalar ve personel keşfi seviyesinde kalırsa, piyasa en kötü karışımı alır: yasama başarısızlığı artı düzenleyici belirsizlik, bu da listelemeleri dondurur ve faaliyetleri offshore'a yönlendirir.
Gerçek test, bir sonraki CFTC iletişiminin sadece niyet değil, süreç ve kapsam içermesidir. Tarihli bir zaman çizelgesi ve tanımlanmış bir etiket, bunun canlı bir piyasa yapısı inşası olduğunu, bir müzakere taktiği olarak giydirilmiş bir şey olmadığını doğrulayacaktır.
