CFTC, "pasif yazılım" yönlendirmesi için muafiyeti…
Bu pozisyon, nitelikli cüzdanlar ve uygulamalar için katı keyfi olmayan koşullar altında, tanıtım aracısı ve ilgili kişi kayıt riskini azaltmaktadır.
CFTC personeli, kullanıcıları CFTC kayıtlı türev firmalarına ve borsalarına bağlayan "pasif yazılım" için eylemsizlik muafiyetini genişletti ve nitelikli cüzdanlar ve uygulamalar için aracılık kaydı riskini azalttı. Bu adım, CLARITY Yasası'nın Senato'da tıkandığı günlerde ve izinli havuzlar aracılığıyla sınırlı onchain tokenleştirilmiş hisse senedi ticareti için SEC geçici muafiyeti ile birlikte geldi.
CFTC personeli, "bağlantı kuran yazılım" ile "kaydı tetikleyen aracılık" arasında daha sıkı bir sınır çiziyor. Perşembe günü, CFTC'nin Piyasa Katılımcıları Bölümü, nitelikli "pasif yazılım" sağlayıcıları veya personelleri için kayıtlı aracılar veya ilişkili kişiler olarak kaydolmadıkları için yaptırım önerilmeyeceğini belirten bir eylemsizlik pozisyonu yayınladı.
Pratik hedef, aracılık (IB) ve ilişkili kişi (AP) çevresidir. Bir IB genellikle müşteri fonlarını tutmadan türev siparişlerini talep eder veya kabul eder. Bir AP, bu etkinlikle bağlantılı insan katmanıdır.
Eylemsizlik duruşu kural kitabını yeniden yazmaz, ancak düzenlenmiş aracılar haline gelmeden kullanıcıları düzenlenmiş türev yollarına yönlendirmek isteyen yazılım sağlayıcıları için kısa vadeli yaptırım riskini azaltır.Personel pozisyonu, kripto cüzdanları ve diğer uygulamaların düzenlenmiş türevler, özellikle sürekli sözleşmeler ve tahmin pazarları sunmasına olanak tanımak için çerçevelenmiştir, aynı zamanda IB kaydı dışındaki durumu koruyarak. Yakalama, etiketin içinde yer alıyor. Nitelikli olmak için, sağlayıcıların işlemlerdeki rollerini sınırlayan koşulları karşılaması gerekir, bu da kullanıcıların siparişleri üzerinde takdir kullanma kısıtlamalarını içerir.Bu, hiçbir yerden gelmiyor. Personel eylemi, Mart ayında Phantom Technologies'e verilen benzer bir eylemsizlik pozisyonunu uzatıyor; bu, kendi kendine saklama cüzdan yazılımı için geçerliydi. O önceki mektup, koşullara tabi olarak, Phantom'un kullanıcıları kayıtlı vadeli işlemlerle bağlayan yazılımı sağlamasına ve pazarlamasına izin verdi.
türev
saklamavadeli işlemlerCFTCyazılımtanıtıcı broker olarak kaydolmadan brokerler ve borsalar.
“Pasif” kelimesinin cüzdan UX'i, perps erişimi ve tahmin-pazarı dağıtımı için ne anlama geldiği
“Pasif” burada işi yapıyor. Personel özeti, yazılım sağlayıcısının kullanıcı siparişleri üzerinde takdir yetkisi kullanamayacağına işaret eden bir temel kısıtlamaya işaret ediyor. Bu, kullanıcının karar verici olduğu ve yazılımın bir brokerdan çok bir iletim aracı olduğu bir UX ve yönlendirme modelini ima ediyor.
Yapıcılar için, bu muhtemelen tasarım alanını daraltıyor. Sipariş işleme, akıllı sipariş yönlendirme ve uygulamanın kullanıcının adına mekan, boyut, zamanlama veya yürütme parametrelerini seçiyormuş gibi görünen herhangi bir özellik, genellikle IB/AP riskinin ortaya çıktığı yerdir.
Personel dili, uyum yolunun, erişim sunan, kayıtlı karşı taraflara yönlendiren ve kullanıcıyı siparişin kontrolünde tutan, saklama hizmeti vermeyen ön uçlar için en geniş olduğunu öneriyor.
Tüccarlar için, hemen hemenki sonuç dağıtım, fiyatlandırma değil. Eğer büyük öz-saklama cüzdanları, IB kaydı almadan CFTC kayıtlı perps ve tahmin pazarlarına erişim sağlayabiliyorsa, düzenlenmiş türevler, kullanıcıların zaten sakladığı ve imzaladığı aynı yerde görünebilir. Bu bir huninin kaymasıdır. Akışın nereden başladığını ve müşteri ilişkisini kimin sahip olduğunu değiştirir.
Phantom emsalinin önemi, bir öz-saklama cüzdanının kullanıcıları kayıtlı vadeli işlem brokerleri ve borsalarıyla nasıl bağlayabileceğine dair gerçek dünya şablonudur. Daha geniş “pasif yazılım” çerçevesi, personelin bu şablonu yalnızca takdir yetkisi olmayan kutunun içinde kalabilen sağlayıcılar için bir adlandırılmış cüzdanın ötesine genelleştirmeye istekli olduğunu öneriyor.
Post-CLARITY Kural Oluşturma Momentum ve SEC’nin Paralel Tokenize Hisse Senedi Muafiyeti
Zamanlama, belirleyicidir. No-action pozisyonundan iki gün önce, CLARITY Yasası, bir kapatma önergesi 60 oydan az olan 49 oy aldığında ABD Senatosu'nda ilerlemeyi başaramadı. O oylamadan sonra, CFTC Başkanı Michael Selig ve SEC Başkanı Paul Atkins, ajanslarının mevcut yetki altında hareket etmeye devam edeceğini belirtti.
Selig, X'te “CFTC, yeni finansal sınır için kurallarını göndermeye hazır ve kilitlenmiş durumda,” yazdı ve Atkins, SEC'nin “yasalaşmadan ya da yasayla” düzenleyici kesinlik sağlamak için harekete geçeceğini söyledi.dijital varlıklar.
CFTC personel eylemiyle aynı Perşembe günü, SEC, nitelikli platformların izinli otomatik piyasa yapıcılar ve likidite havuzları aracılığıyla sınırlı onchain tokenleştirilmiş ABD hisse senedi ticaretini kolaylaştırmalarına olanak tanıyan geçici bir muafiyeti onayladı.otomatik piyasa yapıcılarvelikidite havuzları.Alıntılanan detaylar yüksek seviyede duruyor. Platform seti, süresi ve 'sınırlı onchain ticaret' etrafındaki kesin sınırlar burada belirtilmemiştir.
Birlikte, bu iki hamle kısa vadeli bir düzenleyici konfor alanına işaret ediyor: izinli erişim yolları ve düzenlenmiş karşı taraflar, yazılım dağıtımına izin veriliyor, yeter ki keyfi aracılık gibi görünmesin.
Benim Okumam: Dar Bir Uyum Yolu Açılıyor - Ama Koşullar Kimlerin Kullanabileceğini Belirleyecek
Önemli olan eşik, 'pasif' tanımıdır. Uygunluk kriterleri, sipariş yönlendirme, pazarlama veya talep etme etrafında belirgin sınırlar çizerse ve kullanıcı siparişleri üzerindeki takdirin ne olduğu konusunda net bir tanım getirirse, kazananlar, yürütme mantığını basit tutabilen ve karar verme sürecini kullanıcıya geri itebilen cüzdanlar ve ön uçlar olacaktır.
Eğer koşullar dar veya operasyonel olarak ağır olursa, bu, kağıt üzerinde iyi görünen ve dağıtımda küçük kalan Phantom tarzı bir muafiyet olarak kalır. Eğer koşullar uygulanabilir ve tekrarlanabilir olursa, düzenlenmiş sürekli sözleşmeler ve tahmin piyasaları, bir kayıt sorunu yerine bir ürün entegrasyon sorunu gibi görünmeye başlar ve işte o zaman değişim yapısal hale gelir.
