Coinbase, ABD'de tek hisse vadeli işlemler için CFTC'ye…

Coinbase Derivatives, Amerika Birleşik Devletleri'nde tek hisse senedi sürekli vadeli işlemler listelemek için Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu'na başvurdu; sözleşmelerin henüz düzenleyici onay beklediği belirtiliyor. Bu ürün, Coinbase'in mevcut ABD kripto sürekli vadeli işlemler yapısını, 24/5 erişim ve sözleşme süresi olmaksızın hisse senedi bağlantılı türevlerle genişletecek.

Ana Noktalar

• CoinbaseTürevlerCFTC'ye tek hisse senedi listelemek için bir başvuru yaptı.sürekli vadeli işlemlerABD'de ve sözleşmelerin düzenleyici onayı beklemede kalıyor.
• Önerilen araç, 24/5 süresizdir.vadeli işlemlerbireysel ABD hisse senetlerine bağlı bir sözleşme, temel hisselere sahip olmadan maruz kalma sağlar.
• Coinbase, bu hamleyi mevcut ABD sürekli vadeli işlemler pazarının bir uzantısı olarak çerçevelendirerek, aynı piyasa yapısını kripto para dışına taşımayı hedefliyor.varlıklar.
• CFTC takibi, Coinbase Türevleri'nin güvenlik vadeli işlemleri sunmak için ulusal menkul kıymet borsası olarak kaydolmak amacıyla 1 Eylül'de SEC Form 1-N başvurusu yaptığı bilgisine dayanmaktadır.

Coinbase, Tek Hisse Senedi Vadeli İşlemlerini CFTC'ye Taşıyor

Coinbase, "perps" ürün serisini ABD'de çok varlıklı bir ürün hattı haline getirmeye çalışıyor. Şirket, tek hisse senedi sürekli vadeli işlemlerini listelemek için Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu'na Coinbase Türevleri aracılığıyla başvurdu; sözleşmeler hala düzenleyici onay bekliyor.

Acelesi olan yatırımcılar için alınacak ders yapısaldır, anlatı değil. Coinbase, kripto risk transferinde hakim olan bir türev formatını ABD hisse senetlerine taşımaya çalışıyor, bunu offshore bir yapı yerine düzenlenmiş bir yol kullanarak yapıyor.

Coinbase'in kendi çerçevesi burada önemlidir. Önerilen hisse senedi sürekli vadeli işlemlerinin “mevcut ABD sürekli vadeli işlemler piyasasını geliştireceğini” belirtti ve bunu, zaten faaliyette olan bir ABD sürekli vadeli işlemler alanının bir uzantısı olarak açıkça konumlandırdı, tek seferlik bir deney olarak değil.

24/5 Hisse Perpetüel Nedir — ve Coinbase Ne Açıklamış?

Sürekli vadeli işlem, süresi dolmayan bir vadeli işlem sözleşmesidir. Bu tek tasarım tercihi, trader'ların risk yönetimini değiştirir, çünkü pozisyon yeni bir vade tarihine geçmeden sonsuza dek tutulabilir.

Coinbase'in önerisi, bireysel ABD hisse senetlerine bağlı 24/5 ticaret olup, maruziyetin hisse mülkiyeti yerine türev aracılığıyla sağlanmasıdır. Bu, yönlü risk, hedge ve baz ticaretleri için varsayılan enstrüman olarak zaten perps'i kullanan kripto odaklı yatırımcılara tanıdık bir teklif.

Sorun, paketin aslında bir perp pazarının çalışıp çalışmadığını belirleyen mekanikleri içermemesidir. Coinbase, sağlanan metinde, sözleşme boyutlandırması, marj gereksinimleri, finansman oranı tasarımı veya herhangi bir alternatif fiyat sabitleme mekanizması, ABD için uygun müşteri kriterleri veya bir lansman tarihi açıklamamıştır.

O eksik özellikler kozmetik değil. Riskin kimler tarafından depolanacağını ve ne kadar hızlı depolanacağını belirler.tasfiyelerkaskad ve ürünün gerçek hedge akışını mı yoksa sadece kısa vadeli perakende momentumunu mu çektiği.

Bu Sözleşmeler Neden 'Tek Hisse Vadeli İşlemler' Kategorisinde Yer Alıyor

Coinbase'in önerdiği sözleşmeler, CFTC tarafından tek hisse senedi vadeli işlemleri olarak sınıflandırılmaktadır. Bu sınıflandırma, ürünün ABD'de vadeli işlemler rejimi altında işlem görebilmesi için uyması gereken düzenleyici çerçevedir.

Bu önemlidir çünkü "hisse maruziyeti" ABD'de tek bir düzenleyici kategori değildir. Bir şirketin hisse senedine bağlı bir vadeli işlem sözleşmesi, bir emtia vadeli işlemine göre menkul kıymet sınırına daha yakındır ve dayanak varlık bir menkul kıymet olduğunda uyum yüzeyi hızla genişler.

Coinbase'in başvurusu ayrıca açıkça düzenleyici onay beklediği olarak tanımlanmıştır. Sağlanan materyalde CFTC yanıtı için bir zaman çizelgesi yoktur ve başvuru tarihi yalnızca "Cuma" olarak belirtilmiştir, bu da piyasayı bilinen bir inceleme takvimine bağlamaktan alıkoymaktadır.

Tüccarlar için bu, kısa vadeli katalizörün ikili ve idari olduğu anlamına geliyor. Ürün ya CFTC yolu altında listelemeye izin verilir ya da verilmez. Diğer her şey, nihai ücret ve marj profili de dahil olmak üzere, o kapının ardından gelir.

İki Yolda İlerleme: 1 Eylül CFTC Başvurusu Sonrası SEC Form 1-N Adımı

Coinbase bunu tek bir düzenleyiciyle yapılan bir görüşme olarak değerlendirmiyor. Coinbase Türevleri, güvenlik vadeli işlemleri sunmak amacıyla ulusal menkul kıymet borsası olarak kaydolmak için 1 Eylül'de Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na bir Form 1-N başvurusu yaptı.

Bu iki adımı yan yana koyduğunuzda strateji daha net hale geliyor. CFTC başvurusu, tek hisse senedi vadeli işlemleri tarzı ürünleri listeleme yeteneğini hedefliyor. SEC Form 1-N adımı ise güvenlik vadeli işlemleri için borsa kaydını hedefliyor. Farklı başvurular, farklı düzenleyiciler, aynı hedef: kripto perps gibi görünen ve hisselere bağlı türevler için uyumlu bir yol.

İkinci dereceden etki rekabetçidir. Eğer Coinbase her iki yolu da geçerse, sadece yeni bir ürün eklemiyor. Aynı zamanda, kripto dışı varlıklar için düzenlenmiş bir format olarak perp tarzı ticareti normalleştirmeye çalışıyor; bu da dikkat ve likiditeyi zaten 24/5 türev kitabı işletmeyi bilen mekanlara çekebilir.

Henüz çözülmemiş olan, sıralamadır. Paket, 1 Eylül SEC başvurusunu ve sonraki CFTC başvurusunu onaylıyor, ancak bir onayın diğerinin ön koşulu olup olmadığını veya Coinbase'in bir rejim altında listeleyip diğerinin işlemde kalıp kalamayacağını doğrulamıyor.

ABD Dışı Lansmandan ABD Lansmanına: Hedef Evren 50-60 İsim

Coinbase, ürünün kendisinde sıfırdan başlamıyor. Zaten ABD dışındaki uygun tüccarlara hisse senedi sürekli vadeli işlemleri sunuyor; Mart ayında Apple ve Nvidia dahil olmak üzere büyük ABD hisse senetleri ve endekslerini takip eden sözleşmelerle başlatıldı.

Lansmanda, Coinbase ürünlerin ABD vatandaşlarına sunulmadığını, ek bölgelere genişlemek için çalıştığını söyledi. Bu önceki hariç tutma önemli çünkü Coinbase'in offshore'da zaten sunabileceği ile şimdi ABD düzenleyicileri aracılığıyla karaya getirmeye çalıştığı arasında net bir çizgi çekiyor.

Kapsam açısından, Wall Street Journal, Coinbase'in başlangıçta yaklaşık 50-60 hisse senedine bağlı sürekli vadeli işlemler sunmayı planladığını bildirdi. Bu, eğer geçerli olursa, perakende dikkatini ve opsiyon odaklı akışları zaten domine eden isimlere yoğunlaştığı için anlamlı bir başlangıç evrenidir.

Belirsizlik, "50-60" ifadesinin sağlanan metinde dosyalanmış bir liste olmamasıdır. Onay gelirse, nihai onaylı liste daha dar, aşamalı veya ürünün pratik ayak izini değiştiren likidite, gözetim veya diğer gerekliliklere bağlı olabilir.

Coinbase, hisse senedi için ABD onayı arıyor.

Bir sonraki sert sinyal, Coinbase Türevleri'nin tek hisse senedi vadeli işlemleri başvurusuna bağlı herhangi bir CFTC yanıtıdır. Paket, başvurunun "Cuma" günü gerçekleştiğini belirtmekle birlikte, yatırımcılar kesin bir başvuru tarihi veya bilinen bir inceleme zaman çizelgesi olmadan işlem yapıyor.

Paralel süreç SEC sürecidir. Coinbase Türevleri'nin, güvenlik vadeli işlemleri sunmak için ulusal menkul kıymet borsası olarak kaydolmak üzere 1 Eylül'de yaptığı Form 1-N başvurusu ayrı bir engel maddesidir ve paket, durumuna dair herhangi bir güncelleme sağlamamaktadır.

Ürün onayı, diğer kayıp parçadır. Coinbase, sağlanan metinde, marj, finansman oranı tasarımı, sözleşme boyutu veya ABD'de işlem yapma yeterliliği gibi nihai sözleşme spesifikasyonlarını yayımlamamıştır. Ayrıca, yaklaşık 50 ila 60 isim için belirtilen planın ötesinde, ilk lansman takvimini de onaylamamıştır.

Son izleme maddesi, ABD ürününün Mart'taki ABD dışı lansmanı yansıtıp yansıtmadığı veya farklılaşıp farklılaşmadığıdır. Coinbase'in önceki dili ABD kişilerini dışlamış ve bölgesel genişlemeye işaret etmiştir, ancak paket, ABD lansmanının tam liste boyunca hemen mi yoksa isim, müşteri türü veya mekan bazında aşamalı mı olacağını belirtmemektedir.

Benim Okumam: Ticaret, Ürün Spesifikasyonları Değil, Düzenleyici Yeşil Işık.

Bunu, Coinbase'in sürekli sözleşmeleri düzenlenmiş, çok varlıklı bir arayüze dönüştürmeye çalıştığı şeklinde okuyorum. Anahtar cümle, hisse senedi sözleşmelerinin mevcut ABD sürekli vadeli işlemler pazarını "geliştireceği"dir. Bu, bir platform ifadesidir. Coinbase'in aynı işletim modelini, risk motorunu ve yatırımcı alışkanlık döngüsünü kripto varlıklardan hisse senetlerine uzatmak istediğini ima eder.

Önemli olan eşik onaydır, heyecan değil. Eğer CFTC süreci geçerse ve Coinbase ABD'de tek hisse senedi sürekli sözleşmelerini listeleyebilirse, ikinci dereceden etki, sürekli sözleşmelerin ABD piyasa yapısı gözünde yalnızca kripto bir araç olmaktan çıkmasıdır. Bu, her iki dünyadaki mevcut oyuncuları baskı altına alır: sürekli sözleşmelere güvenen kripto mekanları ve 24/5, süresiz bir çerçeve sunmayan geleneksel hisse senedi türev mekanları.

Başlık temiz görünse bile, bunun başarısız olmasının iki yolu vardır. Biri düzenleyici: başvuru beklemede kalır, daraltılır veya ürünü daha az kripto sürekli sözleşmesi ve daha çok sıkı kısıtlamalara sahip geleneksel bir vadeli işlem haline getirecek şekilde koşullandırılır.

Diğeri mikro yapı: Coinbase lansman yapar ancak sözleşme spesifikasyonları, marjlama ve fiyat sabitleme mekanikleri o kadar muhafazakardır ki ürün, yenilik dışında anlamlı bir akış çekmez.

Onay basittir. Eğer düzenleyiciler listeleme için bir yol verirse ve Coinbase gerçek bir sürekli sözleşme pazarına benzeyen nihai spesifikasyonları yayımlarsa, bu hareket promosyonel değil, yapısal hale gelir çünkü bu, ABD'de 24/5 hisse senedi bağlantılı sürekli sözleşmeler için düzenlenmiş bir şablon oluşturur.

Kaynaklar

• Cointelegraph