Stablecoin arzı Mayıs'tan bu yana 10 milyar düştü
Daralma, düzenlenmiş rakipleri USDG ve USDGO genişlerken bile USDT ve USDC üzerinde yoğunlaştı.
Stablecoin piyasa değeri, Mayıs zirvesinden yaklaşık 10 milyar dolar düştü; Haziran ayı ise 7.7 milyar dolarlık bir düşüşe neden oldu ve bu, Mayıs 2022'den bu yana en büyük aylık dolar düşüşü. Geri çekilme, USDT ve USDC etrafında yoğunlaşırken, daha küçük düzenlenmiş ihraççılar büyüdü ve bu durum, yatırımcıları karışık bir likidite sinyali ile baş başa bıraktı.
Anahtar Çıkarımlar
- Toplamstablecoinarzı, Mayıs zirvesinden yaklaşık 10 milyar dolar düştü; Haziran ayındaki 7.7 milyar dolarlık düşüş, Mayıs 2022'den bu yana en büyük aylık dolar geri çekilmesi.
- Hareket, 2022 ayı piyasası sırasında %26'lık bir daralmaya karşı %3'lük birgeri çekilmeile ilgili olup, bu verilerRWA.xyz verilerine dayanmaktadır.
- USDT, Mayıs'taki 190 milyar dolardan yaklaşık 184 milyar dolara düştü ve piyasanın baskın teklif para birimindeki daralmayı yoğunlaştırdı.
- USDC, Mart 2026 zirvesindeki 80 milyar dolara yakın seviyeden yaklaşık 73 milyar dolara düştü, USDG 3.2 milyar doları aştı ve USDGO yaklaşık 900 milyon dolara yükseldi, CoinGecko'ya göre.
Arz Nerede Bıraktı: USDT ve USDC Çoğu Daralmayı Sürükledi
Haziran'daki düşüş önemlidir çünkü varsayılan teklif para birimi olarak işlev gören iki stablecoin'i etkiledi ve teminatspot ve perps arasında bir temel oluşturdu. USDT ve USDC'deki arz daraldığında, bu durum niş bir ihraççı olayı olarak göz ardı edilmesi daha zor hale geliyor.
Tether'in USDT piyasa değeri, Mayıs'taki 190 milyar dolardan yaklaşık 184 milyar dolara düştü ve yaklaşık 6 milyar dolarlık bir azalma yaşandı. Circle'ın USDC'si, Mart 2026 zirvesindeki 80 milyar dolara yakın seviyeden yaklaşık 73 milyar dolara düştü ve yaklaşık 7 milyar dolarlık bir kayıp yaşadı.
Bu yoğunlaşma noktasıdır. Toplam başlık 'sadece' birkaç yüzde olsa bile, daralma genellikle likidite koşullarını kripto fiyatlandırmasına ve finansmanına en hızlı ileten araçlarda yer alıyor.
Neden Bu 2022 Değil: Geri Çekilme ~%3, Bir Ayı Piyasası Değil
Yüzde bazında, stablecoin pazarındaki düşüş yaklaşık %3'tür, RWA.xyz verilerini kullanarak. Bu, 2022'deki geri çekilmeden farklı bir rejimdir; o dönemde büyük stablecoin piyasa değeri Mart 2022'de yaklaşık 166 milyar dolardan Eylül 2023'te 122 milyar dolara düştü ve %26'dan fazla bir azalma yaşandı.
Stres testi geçmişi, risk ayarlayan traderlar için hâlâ faydalı bir bağlamdır. TerraUSD’nin çöküşü, stablecoin pazarından 18 milyar doları silip süpürdü ve USDT, Mart ile Kasım 2022 arasında 78 milyar dolardan 65 milyar dolara düştü. USDC’nin düşüşü daha uzun sürdü; Temmuz 2022’de 55 milyar dolardan, Kasım 2023 itibarıyla 24 milyar doların altına geriledi ve bu düşüş, Mart 2023’te Silicon Valley Bank’ın çöküşüyle daha da kötüleşti.
Wincent kıdemli direktörü Paul Howard, mevcut hareketi daha uzun vadeli bir büyüme trendi içindeki bir geri çekilme olarak çerçeveledi: “Son zamanlarda stablecoin piyasa değerindeki düşüş, uzun vadeli bir büyüme piyasası olduğuna inandığımız şeyde nispeten küçük bir geri çekilmeyi temsil ediyor,” dedi.
“Kısa vadeli likidite dalgalanmaları normaldir, ancak stablecoinlerin giderek daha önemli bir rol oynamaya devam edeceği görüşümüzü değiştirmiyor.”dijital varlık"ekosistem," diye ekledi Howard.
Düzenlenmiş Rakipler Büyüyor: USDG ve USDGO Pazar Payı Kazanıyor, Büyükler Geriliyor
Daha ayrıntılı bir okuma, bileşimi ifade ediyor. USDT ve USDC daralırken, daha küçük düzenlenmiş ihraççıların genişlemesi, en azından bazı taleplerin tamamen stablecoin'lerden çıkmak yerine döndüğünü öne sürüyor.
Paxos tarafından çıkarılan ve Robinhood'un da aralarında bulunduğu bir konsorsiyum tarafından desteklenen Global Dollar (USDG), CoinGecko verilerine göre 3.2 milyar doları aşan bir dolaşıma ulaştı. Anchorage Digital tarafından Hong Kong'un OSL Grubu ile birlikte çıkarılan USDGO ise neredeyse iki katına çıkarak 900 milyon dolara ulaştı.
Makalede ayrıca ABD'deki düzenleyici ilerlemelere de dikkat çekildi.GENIUS YasasıYeni ihraççı girişi için arka planın bir parçası olarak "OpenUSD" belirtilmiş olsa da, hükümler veya zaman çizelgeleri detaylandırılmadı. OpenUSD, bir diğer yaklaşan rakip olarak anıldı, ancak herhangi bir lansman tarihi veya mevcut dolaşım rakamları verilmedi.
Haziran’ın Stabilcoin Arzındaki Düşüş: Mayıs 2022'den Beri En Büyük Dolar Geri Çekilmesi
Haziran, stabilcoin piyasa değerinde 7.7 milyar dolarlık bir düşüş yaşadı; bu, Mayıs 2022'den beri en büyük aylık dolar düşüşü. Genel olarak bakıldığında, dolaşımdaki stabilcoinlerin toplam değeri Mayıs zirvesinden bu yana yaklaşık 10 milyar dolar azaldı.
Tüccarlar için, stabilcoin arzı onchain satın alma gücünün ve kolayca kullanılabilir teminatın bir göstergesidir. Toplam arzın küçülmesi, kripto piyasaları için bir destek rüzgarını ortadan kaldırarak, yeni talep olmadan yükselişlerin sürdürülebilirliğini zorlaştırıyor.
Açık soru, sürücü atıfıdır. Veriler, düşüşün ne kadarının net geri çekilmeleri ve riskten kaçınma davranışını yansıttığını, ne kadarının ihraççı tarafı bilanço kararları veya daha yeni düzenlenmiş stabilcoinlere geçişle ilgili olduğunu ayırmıyor.
Marcus Hale’in Görüşü: Likidite Yumuşuyor, Ama Sinyal Daha Çok Dönüşüm Gibi Görünüyor, Teslim Olma Değil
Stabilcoinlerdeki 10 milyar dolarlık bir geri çekilmeyi gerçek bir likidite engeli olarak değerlendiriyorum çünkü bu, en önemli iki döviz olan USDT ve USDC'yi etkiliyor. Ancak önemli olan eşik, yüzdelik hareket. Yaklaşık %3 ile bu, özellikle 2022 geri çekilmesini tanımlayan %26'lık stabilcoin daralması karşısında, daha çok bir duygu katalizörü gibi görünüyor.
Gerçek test, daralmanın kaynağında devam edip etmediğidir. Eğer USDT yaklaşık 184 milyar dolarda kalır ve USDC yaklaşık 73 milyar dolarda istikrar kazanırken, USDG 3.2 milyar doların üzerinde kalır ve USDGO yaklaşık 900 milyon dolardan inşa etmeye devam ederse, bu yapı anlatıdan ziyade yapısal görünmeye başlar ve likidite, stabilcoin kompleksinden büyük ölçekte çıkmak yerine ihraççılar arasında döner.
