Bullish mở hạn mức tín dụng 100 triệu USD cho USD.AI
Bullish Exchange cũng có kế hoạch niêm yết sUSDai trên nhiều cặp với một chương trình tạo lập thị trường chuyên dụng.
Bullish (NYSE: BLSH) đã cam kết một hạn mức tín dụng stablecoin trị giá 100 triệu USD cho USD.AI để tài trợ cho các khoản vay không truy đòi cho các nhà điều hành hạ tầng AI được đảm bảo bằng tài sản thế chấp GPU. Sàn giao dịch Bullish cũng cho biết họ dự định niêm yết token sinh lời của USD.AI là sUSDai trên nhiều cặp giao dịch và hỗ trợ thanh khoản với một chương trình tạo lập thị trường chuyên dụng.
Bullish cam kết 100 triệu USD cho việc cho vay thế chấp bằng GPU của USD.AI, với kế hoạch niêm yết sUSDai.
Tăng giácam kết 100 triệu đô lastablecoindòng tín dụng cho USD.AI, một giao thức cho vay được phát triển bởi Permian Labs, cho phép vay vốn dựa trên phần cứng máy tính hiệu suất cao. Cơ sở này được cấu trúc dưới dạng tài trợ không truy đòi, có nghĩa là yêu cầu của người cho vay chỉ giới hạn ở tài sản đã được thế chấp.tài sản thế chấp, ở đây là các GPU và máy chủ, thay vì bảng cân đối kế toán tổng thể của người vay.
Đối với các nhà giao dịch, dấu hiệu cấu trúc thị trường không chỉ là kích thước của cơ sở. Bullish Exchange cho biết họ dự định niêm yết USD.AI.lợi suất-token mang lại lợi suất, sUSDai, trên nhiều cặp giao dịch và hỗ trợ những thị trường đó với một chương trình tạo thị trường chuyên dụng, nhắm mục tiêu rõ ràng vào thanh khoản thứ cấp và khám phá giá cho "tín dụng dựa trên tính toán."
Đó là một tư thế khác với tín dụng tư nhân mà không xuất hiện công khai và được định giá dựa trên mối quan hệ thay vì sổ đặt hàng.
Đề xuất của USD.AI là các cụm GPU có thể nhận diện, là những máy tạo ra thu nhập có thể được tài trợ như tài sản đảm bảo, chuyển hướng thanh khoản tiền điện tử vào chi phí vốn trung tâm dữ liệu AI mà không buộc các nhà điều hành phải pha loãng vốn chủ sở hữu hoặc thế chấp những tài sản.
Bullish mô tả thỏa thuận này như ngồi ở giao điểm của tín dụng tư nhân cho việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI và token hóa tài sản thế giới thực, nơi các đường ray blockchain được sử dụng để đại diện và tài trợ cho các tài sản ngoài chuỗi.
Câu chuyện bảo lãnh phụ thuộc vào cách mà việc vỡ nợ được dự kiến sẽ hoạt động. USD.AI cho biết các khoản vay của họ được cấu trúc sao cho một phương tiện tách biệt khỏi phá sản, một thực thể pháp lý riêng biệt được thiết kế để tách biệt tài sản đảm bảo khỏi sự phá sản của người vay, thường nắm giữ các máy chủ đã được tài trợ trong khi giao thức giữ quyền lợi bảo đảm ưu tiên hàng đầu, một yêu cầu pháp lý cao hơn, trong phần cứng.
Các giao dịch được thanh toán trên chuỗi, mà các công ty đã định hình là mang lại cho các nhà cho vay cái nhìn rõ ràng hơn về tài sản đảm bảo.
Giám đốc token hóa của Bullish, Thomas Cowan cho biết quyết định này phản ánh "một quan điểm lâu dài rằng các tài sản thế giới thực được cấu trúc tốt nên nằm trên các blockchain công khai." Ông thêm vào: "Sự minh bạch trên chuỗi... đã cho phép Bullish bảo lãnh cơ sở này với cùng sự thận trọng mà nó áp dụng ở những nơi khác trên nền tảng của mình."
USD.AI cho biết họ có hơn 225 triệu USD tài sản tiền điện tử bị khóa vào thời điểm thông báo và gần đây đã hoàn thành “các cơ sở lớn” được hỗ trợ bởi các chip Nvidia thế hệ hiện tại, mà không tiết lộ kích thước hoặc điều khoản của các cơ sở này.
Những gì các nhà giao dịch có thể và không thể bảo lãnh trong “Tín dụng dựa trên máy tính” hiện nay
Phần mà các nhà giao dịch có thể bảo lãnh hôm nay là con đường dự kiến đến một thị trường có thể giao dịch. Một hạn mức tín dụng stablecoin 100 triệu đô la kết hợp với kế hoạch niêm yết trên sàn giao dịch và một chương trình tạo lập thị trường chuyên dụng là một nỗ lực có chủ đích để khởi động một thị trường thứ cấp cho một token lợi suất gắn liền với chiến lược tín dụng, không chỉ là cho vay kho hàng một cách riêng tư.
Nếu sUSDai thực sự giao dịch với độ sâu nhất quán, nó sẽ trở thành tín hiệu giá trực tiếp cho loại cho vay có tài sản đảm bảo này.
Phần mà các nhà giao dịch chưa thể bảo lãnh là bảng điều khoản. Thông báo không chỉ rõ stablecoin được sử dụng, giá cả của cơ sở, thời gian, lịch rút tiền, hoặc mức giảm giá tài sản thế chấp và giả định tỷ lệ cho vay trên giá trị. Những thông số đó quyết định xem sUSDai nên giao dịch như một công cụ sinh lợi tương đối chặt chẽ hay như một token rủi ro phát hành với mức phí bảo hiểm rủi ro rộng.
Chất lượng tài sản thế chấp cũng chỉ được xác định một phần. Cấu trúc của USD.AI mô tả thứ bậc pháp lý và khả năng tránh phá sản, nhưng không tiết lộ cơ chế hoạt động quan trọng trong tình huống căng thẳng: cách mà tài sản thế chấp GPU được định giá theo thời gian, điều gì kích hoạtthanh lýhoặc thực thi, và cách mà giao thức thực sự kiểm soát phần cứng vật lý nếu người vay không thanh toán. Thông báo cũng không chỉ rõ chuỗi hoặc các chuỗi nào được sử dụng cho việc thanh toán.
Mô hình rủi ro rất đơn giản nhưng không khoan nhượng. Giá GPU có thể biến động mạnh, và các thế hệ chip mới có thể làm giảm giá trị còn lại của hàng tồn kho cũ. Điều đó khiến tỷ lệ sử dụng và hợp đồng khách hàng trở nên quan trọng như chính phần cứng, vì một khoản vay "được đảm bảo bằng tài sản" chỉ có giá trị như khả năng bán lại và tái triển khai khi người vay ngừng thanh toán.
Các chất xúc tác cụ thể tiếp theo đều có thể thấy trên thị trường. Chi tiết niêm yết của Bullish Exchange, bao gồm ngày niêm yết, địa điểm và các cặp giao dịch chính xác, sẽ xác định xem sUSDai có được định vị cho dòng chảy thực sự hay chỉ là một thử nghiệm hẹp.
Sau khi niêm yết, chất lượng thị trường ban đầu, bao gồm chênh lệch giá mua-bán và độ sâu, sẽ là chỉ số đầu tiên cho thấy liệu chương trình tạo lập thị trường có cung cấp thanh khoản bền vững hay chỉ là hình ảnh trong tuần đầu tiên.
Yếu tố kích thích khác là sự công bố. Bất kỳ thông tin nào về thời hạn, giá cả, lịch rút tiền, mức giảm giá tài sản thế chấp hoặc LTV của hạn mức tín dụng, cũng như stablecoin được sử dụng sẽ chuyển sUSDai từ câu chuyện sang mô hình.
Sự minh bạch hơn về việc định giá tài sản thế chấp và xử lý vỡ nợ, bao gồm cách tài sản thế chấp GPU được thanh lý hoặc thực thi và nơi diễn ra việc thanh toán, sẽ cho phép các nhà giao dịch định giá tín dụng hỗ trợ bởi máy tính như một công cụ tài sản thế chấp thay vì chỉ là một hoạt động xây dựng thương hiệu.
Đọc của tôi: Tính thanh khoản là sản phẩm, nhưng các điều khoản thiếu là rủi ro
Cơ chế ở đây rất đơn giản: Bullish kết hợp tín dụng bảng cân đối với phân phối trao đổi để tạo ra một thị trường thứ cấp cho một loại token lợi suất kiểu RWA mới. Nếu sUSDai được niêm yết trên nhiều cặp và chương trình tạo thị trường giữ cho chênh lệch giá chặt chẽ thông qua dòng chảy hai chiều thực, token trở thành một lớp khám phá giá cho tín dụng được thế chấp bằng GPU, không chỉ là một lớp bọc xung quanh các giao dịch riêng tư.
Ngưỡng quan trọng là liệu các điều khoản thiếu có đến trước khi sự kiện căng thẳng đầu tiên xảy ra hay không. Nếu không có giá cả cơ sở, kỳ hạn, LTV và cắt giảm, cùng với một quy trình thực thi mặc định và tài sản đảm bảo đáng tin cậy, các nhà giao dịch sẽ phải định giá một token lợi suất dựa trên niềm tin và cảm giác, ngay cả khi cấu trúc pháp lý được thiết kế để tránh phá sản và ưu tiên hàng đầu.
Điều này chỉ trở nên có thể giao dịch về mặt cấu trúc khi bảng điều khoản và con đường thanh lý rõ ràng như việc niêm yết.
