CFTC mở rộng miễn trừ cho phần mềm định tuyến tới sàn hợp…
Vị trí này giảm thiểu rủi ro đăng ký môi giới giới thiệu và người liên quan cho các ví và ứng dụng đủ điều kiện dưới các điều kiện không tùy ý nghiêm ngặt.
Nhân viên CFTC đã mở rộng sự miễn trừ không hành động cho "phần mềm thụ động" kết nối người dùng với các công ty và sàn giao dịch phái sinh đã đăng ký của CFTC, giảm thiểu rủi ro đăng ký môi giới giới thiệu cho các ví và ứng dụng đủ điều kiện.
Hành động này diễn ra chỉ vài ngày sau khi Đạo luật CLARITY bị đình trệ tại Thượng viện và cùng với sự miễn trừ tạm thời của SEC cho giao dịch cổ phiếu token hóa trên chuỗi hạn chế thông qua các pool có phép.
Nhân viên CFTC đang vạch ra một ranh giới chặt chẽ hơn giữa "phần mềm kết nối" và "trung gian kích hoạt đăng ký." Vào thứ Năm, Bộ phận Tham gia Thị trường của CFTC đã phát hành một vị trí không hành động nói rằng họ sẽ không khuyến nghị thực thi đối với các nhà cung cấp "phần mềm thụ động" đủ điều kiện, hoặc nhân viên của họ, vì không đăng ký là môi giới giới thiệu hoặc người liên quan khi tạo điều kiện giao dịch với các công ty và sàn giao dịch đã đăng ký của CFTC.
Mục tiêu thực tế là ranh giới của môi giới giới thiệu (IB) và người liên quan (AP). Một IB thường tìm kiếm hoặc chấp nhận các đơn hàng phái sinh mà không giữ tiền của khách hàng. Một AP là lớp người liên quan đến hoạt động đó.
Tư thế không hành động không viết lại quy tắc, nhưng nó giảm thiểu rủi ro thực thi trong ngắn hạn cho các nhà cung cấp phần mềm muốn hướng người dùng vào các đường ray phái sinh được quản lý mà không trở thành các trung gian được quản lý.Vị trí của nhân viên được định hình xung quanh việc cho phép các ví tiền điện tử và các ứng dụng khác cung cấp quyền truy cập vào các phái sinh được quản lý, rõ ràng bao gồm các hợp đồng vĩnh viễn và thị trường dự đoán, trong khi vẫn nằm ngoài việc đăng ký IB. Cái bẫy nằm trong nhãn. Để đủ điều kiện, các nhà cung cấp phải đáp ứng các điều kiện hạn chế vai trò của họ trong các giao dịch, bao gồm các hạn chế về việc thực hiện quyền quyết định đối với các đơn hàng của người dùng.Điều này không phải là điều gì đó xuất hiện từ hư không. Hành động của nhân viên mở rộng một vị trí không hành động tương tự đã được cấp cho Phantom Technologies vào tháng Ba cho phần mềm ví tự quản của nó. Thư trước đó, với các điều kiện, cho phép Phantom cung cấp và tiếp thị phần mềm kết nối người dùng với các hợp đồng tương lai đã đăng ký.
CFTC đã đưa ra một thông báo mới về việc miễn trừ không hành động cho phần mềm thụ động, nhằm tạo điều kiện cho các ví tiền điện tử và ứng dụng cung cấp quyền truy cập vào các sản phẩm phái sinh.
Các nhà cung cấp phần mềm thụ động sẽ không bị yêu cầu đăng ký như môi giới giới thiệu nếu họ không can thiệp vào các giao dịch của người dùng.Động thái này được thực hiện trong bối cảnh các quy định về tiền điện tử đang ngày càng trở nên nghiêm ngặt hơn.CFTC hy vọng rằng sự miễn trừ này sẽ khuyến khích sự đổi mới trong lĩnh vực công nghệ tài chính.Các công ty công nghệ tài chính sẽ có cơ hội phát triển mà không phải lo lắng về việc bị coi là môi giới nếu họ chỉ cung cấp phần mềm kết nối.các nhà môi giới và sàn giao dịch mà không cần đăng ký là một nhà môi giới giới thiệu.
Ý nghĩa của “Thụ động” đối với trải nghiệm người dùng ví, quyền truy cập vào hợp đồng tương lai và phân phối thị trường dự đoán
“Thụ động” đang thực hiện công việc ở đây. Tóm tắt của nhân viên chỉ ra một rào cản cốt lõi: nhà cung cấp phần mềm không thể tự do quyết định về các lệnh của người dùng. Điều đó ngụ ý một mô hình UX và định tuyến trong đó người dùng là người ra quyết định và phần mềm gần giống như một kênh dẫn hơn là một nhà môi giới.
Đối với các nhà phát triển, điều đó có khả năng thu hẹp không gian thiết kế. Việc xử lý đơn hàng, định tuyến đơn hàng thông minh và bất kỳ tính năng nào mà ứng dụng có vẻ như đang chọn địa điểm, kích thước, thời gian hoặc các tham số thực hiện thay mặt cho người dùng là nơi mà rủi ro IB/AP thường xuất hiện.
Ngôn ngữ của nhân viên cho thấy rằng làn đường tuân thủ rộng nhất cho các giao diện không lưu ký mà cung cấp quyền truy cập, định tuyến đến các đối tác đã đăng ký và giữ cho người dùng kiểm soát đơn hàng.
Đối với các nhà giao dịch, ý nghĩa ngay lập tức là phân phối, không phải giá cả. Nếu các ví tự quản lớn có thể cung cấp quyền truy cập vào các hợp đồng tương lai và thị trường dự đoán đã đăng ký với CFTC mà không cần đăng ký IB, các sản phẩm phái sinh được quản lý có thể xuất hiện ở cùng một nơi mà người dùng đã lưu trữ và ký kết. Đó là một sự chuyển đổi trong quy trình. Nó thay đổi nơi mà dòng chảy bắt nguồn và ai là người sở hữu mối quan hệ với khách hàng.
Tiền lệ Phantom quan trọng vì nó là một mẫu thực tế cho cách mà ví tự quản lý có thể kết nối người dùng với các nhà môi giới và sàn giao dịch hợp đồng tương lai đã đăng ký dưới các điều kiện nhất định. Khung “phần mềm thụ động” rộng hơn gợi ý rằng nhân viên sẵn sàng tổng quát mẫu đó ra ngoài một ví cụ thể, nhưng chỉ đối với các nhà cung cấp có thể duy trì trong giới hạn không tuỳ ý.
Động lực lập quy sau CLARITY và Miễn trừ Cổ phiếu Token hóa song song của SEC
Thời điểm là điều quyết định. Hai ngày trước khi công bố không hành động, Đạo luật CLARITY đã không tiến triển trong Thượng viện Hoa Kỳ sau khi một đề xuất kết thúc tranh luận nhận được 49 phiếu, chưa đủ 60 phiếu cần thiết để tiến hành tranh luận. Sau cuộc bỏ phiếu đó, Chủ tịch CFTC Michael Selig và Chủ tịch SEC Paul Atkins đã báo hiệu rằng các cơ quan của họ sẽ tiếp tục hoạt động dưới quyền hạn hiện có.
Selig viết trên X, “CFTC đã sẵn sàng và chuẩn bị ban hành các quy định cho lĩnh vực tài chính mới,” và Atkins cho biết SEC sẽ hành động “có hoặc không có luật pháp” để cung cấp sự chắc chắn về quy định chotài sản kỹ thuật số.
Vào cùng ngày thứ Năm với hành động của nhân viên CFTC, SEC đã phê duyệt một sự miễn trừ tạm thời cho phép các nền tảng đủ điều kiện thực hiện giao dịch onchain hạn chế của các cổ phiếu Mỹ được mã hóa thông qua các nhà tạo lập thị trường tự động và các pool thanh khoản. Các chi tiết được trích dẫn dừng lại ở mức cao. Bộ nền tảng, thời gian và các giới hạn chính xác xung quanh “giao dịch onchain hạn chế” không được chỉ định ở đây.
Cùng nhau, hai động thái này chỉ ra một vùng thoải mái quy định trong ngắn hạn: các lối vào có phép và các bên đối tác được quy định, với việc phân phối phần mềm được cho phép miễn là nó không giống như trung gian tùy ý.
Đọc của tôi: Một Làn Đường Tuân Thủ Hẹp Mở Ra—Nhưng Các Điều Kiện Sẽ Quyết Định Ai Có Thể Sử Dụng Nó
Ngưỡng quan trọng là định nghĩa về “thụ động.” Nếu các tiêu chí đủ điều kiện vạch ra các đường rõ ràng xung quanh việc định tuyến đơn hàng, tiếp thị hoặc kêu gọi, và cái gì được coi là sự tùy ý đối với các đơn hàng của người dùng, những người chiến thắng là các ví và giao diện có thể giữ cho logic thực hiện đơn giản và đẩy quyết định trở lại cho người dùng.
Nếu các điều kiện cuối cùng hẹp hoặc nặng về vận hành, điều này vẫn là một sự miễn trừ kiểu Phantom trông tốt trên giấy và nhỏ trong phân phối. Nếu các điều kiện có thể hoạt động và lặp lại, các perp được quy định và thị trường dự đoán bắt đầu trông giống như một vấn đề tích hợp sản phẩm hơn là một vấn đề đăng ký, và đó là khi sự chuyển đổi trở nên cấu trúc.
