CryptoQuant: Tồn kho BTC OTC liên quan đến thợ mỏ giảm ~72%

Số dư Bitcoin OTC liên kết với thợ mỏ đã giảm từ khoảng 500.000 BTC vào tháng 11 năm 2021 xuống còn khoảng 139.700 BTC, để lại một kho dự trữ ngoài sàn giao dịch nhỏ hơn, dựa trên dữ liệu từ CryptoQuant. Một cụm dòng chảy ra khỏi sàn giao dịch vào ngày 20 tháng 7 do Binance dẫn đầu và chỉ số Coin Days Destroyed không thay đổi cho thấy tính thanh khoản bên bán bị hạn chế và sự phụ thuộc cao hơn vào nhu cầu giao ngay mới.

Điểm chính

Liên kết thợ mỏ OTCBitcoinsố dư đã giảm từ khoảng 500.000 BTC vào tháng 11 năm 2021 xuống còn khoảng 139.700 BTC trong báo cáo mới nhất, mộtsự giảm sútgần 72% dựa trên dữ liệu từ CryptoQuant.
Sau đợt giảm một nửa vào năm 2024, đường biên thợ mỏ/OTC không cho thấy sự phục hồi đáng kể, củng cố ý tưởng rằng kho dự trữ đã bị mỏng một cách cấu trúc.
Dòng chảy giao dịch vào ngày 20 tháng 7 cho thấy 686 triệu đô la trong dòng chảy ròng của sàn giao dịch, với Binance ghi nhận 570 triệu đô la trong dòng chảy ra ròng cùng với Bybit (65 triệu đô la), Coinbase (48 triệu đô la) và HTX (gần 3 triệu đô la).
Coin Days Destroyed giữ nguyên ở mức 16,4 triệu, nhất quán với áp lực phân phối của người nắm giữ dài hạn bị hạn chế.

Tồn kho BTC OTC liên kết với thợ mỏ đã giảm xuống còn ~139,7K kể từ năm 2021

Chuỗi số dư OTC liên kết với thợ mỏ của CryptoQuant cho thấy sự suy giảm tồn kho trong nhiều năm cho các giao dịch tư nhân lớn. Số dư giảm từ khoảng 500.000 BTC vào tháng 11 năm 2021 xuống còn khoảng 139.700 BTC trong lần đọc gần đây nhất, giảm gần 72%.

Đối với các bàn giao dịch, ý nghĩa thực tiễn là cấu trúc thị trường, không phải câu chuyện. Một bể tồn kho thợ mỏ/OTC nhỏ hơn có nghĩa là nguồn cung ngoài sàn giao dịch ít hơn có thể được sử dụng để hấp thụ các chương trình bán lớn mà không cần ngay lập tức dựa vào sổ lệnh công khai. Điều đó không đảm bảo tăng giá, nhưng nó giảm bớt một van xả áp lực lịch sử.

Dữ liệu cùng một bộ đã được diễn giải là cho thấy các thợ mỏ đã giảm tồn kho theo thời gian và không tái thiết lập một cách có ý nghĩa sau lần giảm một nửa vào năm 2024. Nếu cách đọc đó là chính xác, sự thắt chặt không chỉ liên quan đến một tuần dòng chảy mà còn về một sự thay đổi liên tục trong việc bao nhiêu BTC nằm trong kênh thợ mỏ-OTC.

Cụm dòng chảy ra khỏi sàn giao dịch vào ngày 20 tháng 7 do rút tiền lớn nhất từ Binance kể từ tháng 4 dẫn đầu

Bức tranh thắt chặt nguồn cung cũng được nhìn thấy trên các sàn giao dịch tập trung. Vào ngày 20 tháng 7, Bitcoin ghi nhận 686 triệu đô la trong dòng chảy ròng từ sàn giao dịch, với Binance dẫn đầu với 570 triệu đô la trong dòng chảy ròng ra, được mô tả là rút tiền lớn nhất kể từ tháng 4.

Các sàn giao dịch lớn khác cũng ghi nhận dòng chảy ròng vào cùng ngày: Bybit với 65 triệu đô la, Coinbase với 48 triệu đô la, và HTX gần 3 triệu đô la, theo CryptoQuant. Việc cụm lại quan trọng vì nó chỉ ra sự giảm cung cấp có sẵn trên sàn giao dịch rộng hơn thay vì một sự kỳ quặc của một sàn giao dịch đơn lẻ.

Khi các đồng tiền rời khỏi ví sàn giao dịch, lượng tiền có thể giao dịch ngay lập tức trên các sàn giao dịch giao ngay có xu hướng thu hẹp lại. Trong thiết lập đó, các cú sốc nhu cầu gia tăng có thể làm giá di chuyển nhiều hơn so với dự đoán của các nhà giao dịch, vì các sổ lệnh có ít tồn kho hơn để dựa vào.

CDD phẳng ở mức 16,4 triệu chỉ ra phân phối người nắm giữ dài hạn hạn chế

Coin Days Destroyed (CDD), một chỉ số cho biết liệu các đồng tiền cũ có đang được chi tiêu hay không, được mô tả là phẳng ở mức 16,4 triệu. Cách diễn giải rất đơn giản: các đồng tiền cũ không được huy động vào việc bán bền vững, ngay cả khi Bitcoin đã phục hồi từ mức thấp gần đây.

Điều này bổ sung cho việc đọc thanh khoản từ số dư OTC và dòng chảy ra khỏi sàn giao dịch. Nếu những người nắm giữ dài hạn không phân phối và nguồn cung có sẵn trên sàn giao dịch đang giảm xuống, việc khám phá giá trở nên phụ thuộc hơn vào nhu cầu giao ngay mới thay vì nguồn cung đã được tái chế quay trở lại thị trường.

Cài đặt giao dịch: Khi lượng cung có thể giao dịch giảm, việc khám phá giá dựa vào nhu cầu giao ngay mới.

Tín hiệu xác nhận ngắn hạn là liệu cụm dòng chảy ra vào ngày 20 tháng 7 có tiếp tục hay đảo ngược thành dòng chảy vào ròng trong các phiên tiếp theo, với Binance là địa điểm chính cần theo dõi, với con số 570 triệu đô la.

CDD là kiểm tra thứ hai. Một động thái bền vững cao hơn từ mức 16,4 triệu phẳng sẽ thách thức khung “phân phối người nắm giữ dài hạn hạn chế” và sẽ ngụ ý rằng nguồn cung cũ đang thức dậy.

Câu hỏi cấu trúc nằm ở chuỗi số dư OTC liên kết với thợ mỏ. Việc ổn định gần ~139,700 BTC sẽ giữ nguyên giả thuyết “bộ đệm mỏng”. Một sự tái xây dựng rõ ràng sẽ làm yếu đi tuyên bố rằng hành vi sau halving đã khóa một chế độ cung cấp thợ mỏ/OTC chặt chẽ hơn.

Việc thắt chặt thanh khoản có thể ảnh hưởng đến sự biến động của BTC theo cả hai cách.

Tôi coi đây là một câu chuyện về thanh khoản trước tiên. Với số dư OTC liên kết với thợ mỏ giảm từ ~500,000 BTC xuống ~139,700 BTC và không có sự tái xây dựng có ý nghĩa sau halving, thị trường đang hoạt động với một bộ đệm tồn kho ngoài sàn nhỏ hơn so với các chu kỳ trước.

Ngưỡng quan trọng là liệu dòng chảy ra khỏi sàn giao dịch có tiếp tục mà không có sự gia tăng tương ứng trong CDD. Nếu điều đó giữ vững, cài đặt bắt đầu trông giống như cấu trúc hơn là dựa trên câu chuyện, và giai đoạn tiếp theo của BTC trở nên ít liên quan đến “ai đang bán” và nhiều hơn về việc liệu nhu cầu giao ngay mới có xuất hiện để làm sạch một lượng cung có thể giao dịch mỏng hơn.

Nguồn

AMBCrypto