CryptoQuant: Giao dịch Bitcoin dưới 0.01 BTC tăng mạnh
Mempool tăng lên khoảng 128.000 giao dịch, là số lượng cao nhất kể từ tháng 2 năm 2025.
Hoạt động giao dịch onchain của Bitcoin đã gần đạt mức cao trước đó khi các giao dịch vi mô dưới 0,01 BTC tăng lên khoảng 80% tổng số giao dịch hàng ngày. CryptoQuant cho biết sự bùng nổ này chủ yếu liên quan đến các giao thức ghi chép và lớp dữ liệu, đưa Chỉ số Hoạt động Mạng của nó trở lại vùng tích cực lần đầu tiên kể từ năm 2024.
Điểm nổi bật chính
- Chuyển khoản dưới 0.01 BTC hiện chiếm khoảng 80% tổng giao dịch hàng ngày.Bitcoingiao dịch, tăng từ khoảng 44% vào năm 2023.
- Chỉ số Hoạt động Mạng Bitcoin của CryptoQuant đã chuyển sang tích cực lần đầu tiên kể từ năm 2024 khi số lượng giao dịch tăng lên.
- Hoạt động mạng đang thấp hơn khoảng 7% so với mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 9 năm 2024, để lại các điều kiện gần với các chế độ tắc nghẽn đỉnh trước đó.
- Mempool có khoảng 128.000 giao dịch, là hàng đợi chưa xác nhận lớn nhất kể từ tháng 2 năm 2025.
Số lượng giao dịch Bitcoin tăng vọt khi các giao dịch dưới 0,01 BTC chiếm ưu thế
Sự gia tăng hoạt động gần đây của Bitcoin được thúc đẩy bởi số lượng giao dịch, chứ không phải là sự gia tăng giá trị kinh tế được chuyển động. Báo cáo của CryptoQuant vào ngày 19 tháng 6 cho thấy các giao dịch vi mô dưới 0,01 BTC chiếm khoảng 80% tổng số giao dịch Bitcoin hàng ngày, gần gấp đôi tỷ lệ của chúng từ khoảng 44% vào năm 2023.
Cấu trúc đó quan trọng đối với các nhà giao dịch vì nó có thể làm sai lệch các câu chuyện về "hoạt động". Một mạng lưới có thể trông bận rộn trong khi giá trị chuyển nhượng là nhỏ, và tác động thực thi vẫn xuất hiện trong thị trường phí.
Trưởng bộ phận nghiên cứu của CryptoQuant, Julio Moreno, đã nêu rõ sự mất cân bằng, viết: "Giá trị kinh tế của những giao dịch này là, tuy nhiên, không tương xứng với kích thước nhỏ," ngay cả khi làn sóng dựa trên số lượng đẩy nhu cầu không gian khối lên cao hơn.
Chỉ số Hoạt động Mạng của CryptoQuant Bắt Đầu Tích Cực Khi Hoạt Động Gần Đỉnh 2024
CryptoQuant cho biết sự gia tăng đã đẩy "Chỉ số Hoạt động Mạng" của Bitcoin vào lãnh thổ tích cực lần đầu tiên kể từ năm 2024. Báo cáo tương tự đã đặt hoạt động mạng hiện tại thấp hơn 7% so với mức cao nhất mọi thời đại ghi nhận vào tháng 9 năm 2024.
Đối với các bàn giao dịch theo dõi chuyển khoản onchain, "không ở ATH" không phải là điểm chính. Việc nằm trong khoảng số đơn vị đơn lẻ so với đỉnh trước đó là đủ gần để điều kiện phí thắt chặt nhanh chóng, đặc biệt khi mempool đã ở mức cao. CryptoQuant mô tả mempool với khoảng 128.000 giao dịch, số lượng giao dịch cao nhất kể từ tháng 2 năm 2025, cho thấy rằng sự tồn đọng không còn là một rủi ro lý thuyết.
Ordinals, Runes, BRC-20 và OP_RETURN: Tại Sao Các Giao Thức Dữ Liệu Đang Thúc Đẩy Lưu Lượng Giá Trị Bụi
Báo cáo đã quy cho sự gia tăng giao dịch vi mô chủ yếu là do Ordinals, Runes, token BRC-20 và các dịch vụ đánh dấu thời gian dữ liệu. Những giao thức dữ liệu này có thể tạo ra khối lượng lớn các chuyển khoản giá trị thấp, bao gồm các giao dịch giá trị bụi "thấp tới 546 satoshis," điều này cơ học làm tăng số lượng giao dịch và cạnh tranh cho không gian khối.
OP_RETURN nằm ở trung tâm của hệ thống đó. CryptoQuant mô tả OP_RETURN là một opcode cho phép dữ liệu được nhúng trên chuỗi mà không tạo ra đầu ra có thể chi tiêu, và cho biết mức sử dụng đã tăng gần mức kỷ lục vào năm 2026.
Moreno viết: "Opcode OP_RETURN nhúng lên tới 100.000 byte dữ liệu trên chuỗi mà không tạo ra đầu ra có thể chi tiêu, biến nó thành cơ chế tiêu chuẩn cho các giao thức lớp dữ liệu Bitcoin," liên kết làn sóng hiện tại với một mẫu giao dịch tiêu chuẩn thay vì một hiện tượng đơn lẻ.
Cấu hình này cũng phản ánh các đợt tắc nghẽn trước đó. Sự tồn đọng giao dịch đã tăng vọt vào năm 2023 khi hoạt động của Ordinals và BRC-20 cạnh tranh với các chuyển khoản thông thường, và một đợt tăng khác xuất hiện vào cuối năm 2024 sau khi ra mắt giao thức Runes.
Vào năm 2025, các nhà phát triển Bitcoin Core đã loại bỏ giới hạn relay OP_RETURN 80 byte đã tồn tại lâu dài, một thay đổi mà các nhà phê bình cho rằng sẽ làm cho việc lưu trữ dữ liệu phi tài chính dễ dàng hơn.
Các Tín Hiệu Nhà Giao Dịch Nên Theo Dõi Trong Thị Trường Phí và Lưu Lượng Giao Thức Dữ Liệu
Câu hỏi ngay lập tức là sự kiên trì. Nếu mempool giữ gần hoặc trên ~128.000 giao dịch chưa xác nhận trong hơn một khoảng thời gian ngắn, áp lực phí có thể điều chỉnh nhanh hơn so với các câu chuyện giao ngay.
Cập nhật tiếp theo của CryptoQuant về việc Chỉ số Hoạt động Mạng có giữ ở mức tích cực hay giảm xuống dưới zero sẽ giúp phân biệt một sự thay đổi chế độ bền vững với một đợt bùng nổ ngắn hạn. Các nhà giao dịch cũng nên theo dõi xem việc sử dụng OP_RETURN có tăng tốc vượt qua mô tả “gần kỷ lục” của báo cáo hay không, mặc dù báo cáo không định lượng mức độ chính xác hoặc kỷ lục trước đó.
Cuối cùng, tỷ lệ giao dịch dưới 0.01 BTC là chỉ số rõ ràng nhất. Một sự giảm xuống từ ~80% sẽ gợi ý rằng dòng chảy dữ liệu giao thức đang nguội lại, trong khi những mức tăng thêm sẽ củng cố cảnh báo của Moreno rằng hoạt động phi tài chính bền vững có thể “tăng cường cạnh tranh không gian khối và làm tăng phí cho các giao dịch kinh tế.”
Quan điểm của Marcus Hale: Khi Hoạt động Được Đếm, Phí Có Thể Di Chuyển Trước Giá.
Tôi coi đây là một câu chuyện về thị trường phí trước tiên và một câu chuyện “Bitcoin lại hoạt động” thứ hai. Khi ~80% giao dịch dưới 0.01 BTC và giá trị kinh tế là “không tương xứng nhỏ”, người mua biên của không gian khối thường là một giao thức dữ liệu, không phải là một nhà giao dịch di chuyển kích thước. Điều đó vẫn có thể ảnh hưởng trực tiếp đến các nhà giao dịch thông qua thời gian thực hiện tồi tệ hơn và chi phí chuyển nhượng cao hơn.
Ngưỡng quan trọng là liệu mempool có giữ ở mức khoảng ~128,000 trong khi chỉ số hoạt động của CryptoQuant vẫn tích cực hay không. Nếu điều đó giữ vững, cấu hình bắt đầu trông giống như cấu trúc hơn là do câu chuyện, và tác động thực tiễn rất đơn giản: các giao dịch onchain thông thường trở nên đắt hơn và ít dự đoán hơn ngay cả khi không có sự di chuyển tương ứng trong giá.
