Goldman Sachs hạ mục tiêu vàng 2026 xuống $4,900

Goldman Sachs đã hạ dự báo giá vàng cuối năm 2026 xuống 500 USD mỗi ounce, còn 4,900 USD, liên kết việc hạ dự báo với kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ không cắt giảm lãi suất vào năm 2026. Kịch bản của ngân hàng này đẩy các đợt cắt giảm tiếp theo vào năm 2027, củng cố một chế độ thanh khoản cao hơn trong thời gian dài, có thể giữ áp lực lên Bitcoin và các loại tiền điện tử có beta cao khác.

Điểm chính

Goldman Sachs đã giảm dự báo giá vàng cuối năm 2026 xuống 4,900 USD mỗi ounce từ 5,400 USD dựa trên kỳ vọng rằng Fed sẽ không cắt giảm lãi suất vào năm 2026.
Kịch bản cơ sở của ngân hàng này đẩy các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo vào tháng 3 năm 2027 và tháng 12 năm 2027.
Bitcoin đã giảm 28.3% kể từ tháng 1, phản ánh một bối cảnh vĩ mô khó khăn hơn cho các tài sản.
Giá vàng đã giảm hơn 22% so với mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 1 là 5,327 USD mỗi ounce, báo hiệu một sự định giá lại trong các giao dịch vĩ mô "cửa hàng giá trị".

Goldman hạ mục tiêu giá vàng xuống 4,900 USD khi "không có cắt giảm vào năm 2026" trở thành kịch bản cơ sở

Goldman Sachs đã điều chỉnh dự báo giá vàng vào cuối năm xuống còn 4,900 USD mỗi ounce, giảm từ mức mục tiêu trước đó là 5,400 USD. Việc cắt giảm này rõ ràng liên quan đến quan điểm về lãi suất: ngân hàng dự đoán Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ không cắt giảm lãi suất vào năm 2026.

Trong kịch bản của Goldman, các đợt cắt giảm tiếp theo được đẩy lùi đến tháng 3 năm 2027 và tháng 12 năm 2027. Các nhà phân tích hàng hóa Lina Thomas và Daan Struyven đã định hình quan điểm này như sau: “Những quan điểm của chúng tôi về giá vàng vẫn mang tính xây dựng về cấu trúc nhưng thận trọng về chiến thuật, với rủi ro giảm trong ngắn hạn và rủi ro tăng trong trung hạn.”

Sự kết hợp đó quan trọng đối với các nhà giao dịch vì nó định hình năm 2026 là một năm “cao hơn trong thời gian dài”. Khi thị trường chấp nhận điều đó như là trường hợp cơ sở, các điều kiện tài chính có xu hướng vẫn chặt chẽ và tỷ lệ vượt qua cho các tài sản rủi ro tăng lên.

Tại sao con đường lãi suất cao lâu dài lại quan trọng cho việc định vị tiền điện tử

Dịch trực tiếpliên kếtliên quan đến crypto là tính thanh khoản. Lãi suất thấp hơn thường giảm chi phí vốn và hỗ trợ khẩu vị rủi ro, trong khi việc cắt giảm chậm giữ cho tỷ lệ chiết khấu ở mức cao và có thể hạn chế tiềm năng tăng trưởng trong các khoản đầu tư có beta cao.

Sự suy giảm 28,3% của Bitcoin kể từ tháng Giêng phù hợp với bối cảnh đó. Cùng một động lực vĩ mô cũng đã ảnh hưởng đến vàng, loại tài sản này đã giảm hơn 22% so với mức cao nhất mọi thời đại vào tháng Giêng là 5,327 USD mỗi ounce. Khi xem xét tổng thể,sự giảm sútđề xuất rằng thị trường đã điều chỉnh lại các câu chuyện “lưu trữ giá trị” dưới kỳ vọng chính sách hạn chế thay vì thưởng cho chúng như những hàng rào thuần túy.

Cơ chế của vàng rất đơn giản: nó không trả lợi suất, vì vậy lãi suất cao hơn làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ nó so với tiền mặt hoặc trái phiếu. Crypto không có khung dòng tiền giống như vậy, nhưng nó giao dịch như một tài sản nhạy cảm với thanh khoản khi kỳ vọng chính sách thay đổi.

Các yếu tố kích hoạt mà các nhà giao dịch có thể theo dõi: Số liệu lạm phát, Định giá lại FedWatch, và Các mức quan trọng trong vàng

Yếu tố kích thích rõ ràng nhất là lạm phát. Với CPI của Mỹ vào tháng 5 được trích dẫn là 4,2% so với năm trước, quỹ đạo lạm phát vẫn là yếu tố quyết định khi nào việc cắt giảm trở nên khả thi. Một chuỗi các số liệu CPI mát hơn sẽ là cách nhanh nhất để thách thức trường hợp cơ bản "không cắt giảm vào năm 2026".

Các nhà giao dịch cũng có một bảng điểm dựa trên thị trường: công cụ FedWatch của CME, công cụ này suy ra xác suất quyết định lãi suất từ giá hợp đồng tương lai quỹ Fed. Cấu trúc được trích dẫn cho thấy khả năng cao lãi suất sẽ giữ nguyên hoặc tăng trong những tháng còn lại của năm 2026 so với khoảng mục tiêu hiện tại là 3,5%–3,75%.

Nếu những xác suất đó bắt đầu thay đổi theo hướng cắt giảm vào năm 2026, động lực vĩ mô cho BTC và các thay đổi beta cao sẽ thay đổi.

Trên băng vàng, mức $4,000 là một chỉ báo tâm lý thực tế. Vàng được mô tả là cách khoảng $135 để giảm xuống dưới $4,000, một mức chưa thấy kể từ tháng 11, theo GoldPrice.

Các yếu tố vĩ mô đứng sau cuộc gọi: CPI, FedWatch, và Cửa sổ cắt giảm năm 2027

Việc hạ bậc của Goldman cuối cùng là một quyết định vĩ mô được thể hiện qua mục tiêu hàng hóa. Ngân hàng đang nghiêng về việc giảm lạm phát trong ngắn hạn không đủ để mở khóa việc nới lỏng vào năm 2026, và kéo dài khoảng thời gian cắt giảm dự kiến đến năm 2027.

Điều này phù hợp với khung FedWatch về chính sách vẫn giữ tính hạn chế so với khoảng mục tiêu hiện tại là 3,5%–3,75%. Gói thông tin không cung cấp tỷ lệ phần trăm hoặc thời gian chính xác của FedWatch, vì vậy tín hiệu là định tính, nhưng nó vẫn hoạt động như một kiểm tra trực tiếp xem thị trường đang xác nhận hay từ chối giả thuyết không cắt giảm.

Bối cảnh vĩ mô trong gói thông tin cũng bao gồm căng thẳng địa chính trị, trích dẫn cuộc chiến ở Iran và xung đột rộng hơn ở Trung Đông đang ảnh hưởng đến cả Bitcoin và vàng bên cạnh lạm phát.

Các giao dịch 'Lưu trữ Giá trị' giữa các Tài sản đang được định giá lại bởi kỳ vọng lãi suất

Tôi coi việc cắt giảm 500 đô la của Goldman ít hơn là một câu chuyện cụ thể về vàng và nhiều hơn là một tuyên bố về con đường thanh khoản. Ngưỡng quan trọng là liệu dữ liệu lạm phát có thể đáng tin cậy kéo cắt giảm đầu tiên về năm 2026 hay không, vì điều đó sẽ nới lỏng điều kiện tài chính và thay đổi mức giá cho tiền điện tử có beta cao.

Điều này trông giống như một chất xúc tác tâm lý hơn là một sự thay đổi cơ bản cho cả vàng và Bitcoin, nhưng nó là một lời nhắc nhở hữu ích rằng các giao dịch 'lưu trữ giá trị' không miễn nhiễm với chế độ tỷ lệ chiết khấu.

Nếu CPI hạ nhiệt và FedWatch bắt đầu ngụ ý một con đường thấp hơn so với 'cùng hoặc cao hơn' so với 3,5%–3,75%, thì thiết lập bắt đầu trông giống như cấu trúc hơn là dựa trên câu chuyện, và đó là khi khẩu vị rủi ro tiền điện tử có thể được định giá lại theo cách thực tế.

Nguồn

Cointelegraph