Hashed và Solana kêu gọi Hàn Quốc sớm quy định stablecoin

Hashed Open Research và Viện Chính sách Solana đã công bố một báo cáo chính sách vào ngày 30 tháng 7 kêu gọi Hàn Quốc giới thiệu quy định tạm thời, từng bước về stablecoin trước khi hoàn thiện Luật Tài sản Kỹ thuật số. Báo cáo coi tranh chấp về cấu trúc phát hành stablecoin là một lý do chính khiến luật pháp rộng hơn vẫn chưa hoàn thành.

Điểm chính

• Một báo cáo mới của Hashed Open Research vàSolanaViện Chính sách khuyến nghị Hàn Quốc triển khai quy định vềstablecointheo từng giai đoạn trước khi ban hànhLuật Tài sảnKỹ thuật số.
• Hướng dẫn cấp phép tạm thời và “sự linh hoạt lớn hơn cho các nhà phát hành stablecoin” được đặt ra như những rào cản tạm thời trong khi các nhà lập pháp thương lượng khung pháp lý đầy đủ.
• Nhiều dự luật nhằm hình thành Kinh tế sốTài sảnLuật cơ bản vẫn chưa được hòa giải, với những bất đồng về việc phát hành stablecoin được mô tả là một sự chậm trễ trung tâm.
• Một cấu trúc thỏa hiệp đang được thảo luận, trong đó các ngân hàng giữ quyền sở hữu đa số trong khi các công ty fintech và phi ngân hàng điều hành các hoạt động stablecoin.

Báo cáo Chính sách Hashed/Solana Đẩy mạnh Quy định Tạm thời về Stablecoin tại Hàn Quốc

Hashed Open Research và Viện Chính sách Solana đã công bố một báo cáo chính sách vào ngày 30 tháng 7 kêu gọi Hàn Quốc đưa các quy định về stablecoin lên hàng đầu trong danh sách quy định. Khuyến nghị cốt lõi của báo cáo là sắp xếp thứ tự: giới thiệu trước các quy định về phát hành và cấp phép stablecoin, sau đó hoàn thành Luật Tài sản Kỹ thuật số Cơ bản rộng hơn khi các tranh chấp chính trị và kỹ thuật được giải quyết.

Báo cáo cho rằng Hàn Quốc nên “cho phép linh hoạt hơn cho các nhà phát hành stablecoin, cung cấp hướng dẫn cấp phép tạm thời và dần dần áp dụng quy định về stablecoin trước khi hoàn thành Đạo luật Tài sản Kỹ thuật số cơ bản.” Nó cũng tóm tắt một hội thảo vào ngày 23 tháng 6 có sự tham gia của các nhà lập pháp, chuyên gia pháp lý và các thành viên trong ngành, định vị các khuyến nghị như những bước đi thực tiễn có thể được thực hiện mà không cần chờ đợi một dự luật toàn diện duy nhất được thông qua.

Đối với các thành viên thị trường, sự liên quan ngay lập tức không mang tính triết lý. Hướng dẫn tạm thời có thể thay đổi ai đủ điều kiện để phát hành, tiêu chuẩn hoạt động nào áp dụng, và liệu các khoản thanh toán stablecoin có nằm trong một làn đường được phép hay một khu vực xám.

Luật Cơ Bản về Tài Sản Kỹ Thuật Số Vẫn Chưa Hoàn Thành Khi Các Tranh Chấp Về Phát Hành Stablecoin Vẫn Tiếp Diễn

Luật Cơ bản về Tài sản Kỹ thuật số được mô tả là khung pháp lý toàn diện đầu tiên về tài sản kỹ thuật số của Hàn Quốc, nhằm bao gồm stablecoin, phát hành, công bố và quy tắc thị trường. Báo cáo cho biết các nhà lập pháp chưa thống nhất được nhiều dự luật nhằm hình thành luật này, và nó rõ ràngliên kếtsự chậm trễ do bất đồng về việc phát hành stablecoin.

Khung cảnh đó quan trọng. Nó gợi ý rằng câu hỏi thiết kế stablecoin, ai có thể phát hành và theo cấu trúc nào, không phải là một cuộc tranh luận bên lề mà là một nút thắt cho toàn bộ khung pháp lý. Trong thực tế, loại sự không chắc chắn đó có xu hướng làm đóng băng việc ra mắt sản phẩm và các quan hệ đối tác vì rủi ro tuân thủ khó định giá khi chính mô hình phát hành bị tranh cãi.

Sự thúc đẩy của báo cáo về hướng dẫn cấp phép tạm thời được đọc như một nỗ lực để giảm bớt sự không chắc chắn đó ngay cả khi gói luật cuối cùng vẫn bị mắc kẹt.

Mô hình Thỏa hiệp trên Bàn: Sở hữu Đa số Ngân hàng, Hoạt động Fintech

Đại biểu Đảng Dân chủ Ahn Dogeol cho biết các nhà hoạch định chính sách đang xem xét một thỏa hiệp “theo đó các ngân hàng sẽ giữ quyền sở hữu đa số trong khi các công ty fintech và phi ngân hàng quản lý hoạt động.”

Một cấu trúc lai như vậy cho thấy các nhà hoạch định chính sách có thể đang khám phá nhiều hơn một kiểu phát hành đơn lẻ. Quyền sở hữu đa số ngân hàng có thể được hiểu như một điểm neo kiểm soát và giám sát, trong khi cho phép các nhà điều hành fintech và phi ngân hàng thực hiện các chức năng hàng ngày có thể bảo tồn tốc độ và sự lặp lại sản phẩm.

Điều còn chưa rõ là mô hình như vậy sẽ được ánh xạ vào việc cấp phép như thế nào. Quyền sở hữu, trách nhiệm hoạt động và trách nhiệm pháp lý là những công cụ xác định ai phải giữ giấy phép, ai phải đáp ứng các tiêu chuẩn dự trữ hoặc rủi ro, và ai sẽ được quản lý như bên chịu trách nhiệm chính.

MiCA như Mẫu: Triển khai Giai đoạn và Quy tắc cho Stablecoin Phát hành Nước ngoài

Báo cáo chỉ ra Quy định Thị trường Tài sản Kỹ thuật số của Liên minh Châu Âu (MiCA) như một tham chiếu cho việc triển khai giai đoạn. Kim Hyobong, một đối tác tại Bae, Kim & Lee, đã kêu gọi Hàn Quốc “theo dõi việc triển khai giai đoạn của Liên minh Châu Âu về Quy định Thị trường Tài sản Kỹ thuật số” bằng cách giới thiệu các quy tắc phát hành stablecoin trước Luật Tài sản Kỹ thuật số Cơ bản.

Kim cũng kêu gọi cần có ranh giới rõ ràng hơn về các hoạt động tiền điện tử mà các tổ chức tài chính có thể thực hiện, giải quyết sự không chắc chắn về giấy phép cho các khoản thanh toán stablecoin, và quy định cho các stablecoin phát hành từ nước ngoài.

Tín hiệu trước mắt cho các nhà giao dịch là liệu Hàn Quốc có chọn cách coi các stablecoin phát hành từ nước ngoài là một vấn đề chính sách hàng đầu sớm, thay vì để lại cho việc thực thi sau này hoặc hướng dẫn tạm thời.

Tại sao Hướng dẫn Giấy phép Tạm thời có thể Quan trọng Trước bất kỳ Luật Cuối cùng nào

Giấy phép stablecoin tạm thời là một động thái chính sách có thể định giá lại rủi ro quy định một cách nhanh chóng vì nó thay đổi thời gian. Ngưỡng quan trọng là liệu các nhà quản lý hoặc các nhà lập pháp Hàn Quốc có công bố hướng dẫn dự thảo xác định đủ điều kiện phát hành, yêu cầu hoạt động và phạm vi rõ ràng cho các khoản thanh toán, ngay cả khi Luật Tài sản Kỹ thuật số vẫn chưa được giải quyết.

Bài kiểm tra thực sự là liệu thỏa hiệp giữa ngân hàng và hoạt động fintech có xuất hiện trong các cuộc thảo luận của ủy ban hoặc văn bản dự luật, vì điều đó sẽ cho thấy sự hội tụ về cấu trúc phát hành thay vì bế tắc kéo dài.

Nếu cấu trúc đó bắt đầu cứng lại, thiết lập bắt đầu trông giống như cấu trúc thay vì dựa trên câu chuyện, đặc biệt là bên cạnh các đề xuất cụ thể về quy định stablecoin phát hành từ nước ngoài và những gì các tổ chức tài chính được phép làm.

Về mặt thực tiễn, sự phát triển này quan trọng nếu hướng dẫn tạm thời biến việc phát hành stablecoin từ một nút thắt lập pháp thành một danh mục sản phẩm có thể cấp giấy phép, gần gũi với ngân hàng với các làn hoạt động được xác định.

Nguồn

• Cointelegraph