Maharashtra lên kế hoạch mã hóa tài sản truyền tải điện
Các quan chức cũng bắt đầu soạn thảo Đạo luật DELTA, một dự luật tiểu bang đề xuất cho việc token hóa tài sản dựa trên blockchain.
Maharashtra đang soạn thảo một chính sách để mã hóa tài sản thuộc sở hữu nhà nước trên blockchain, bao gồm rõ ràng cơ sở hạ tầng truyền tải điện, nhằm huy động vốn cho các đường dây điện mới và lưu trữ năng lượng. Bang cũng đang soạn thảo Đạo luật DELTA, một khung đề xuất cho việc mã hóa tài sản dựa trên blockchain chưa được ban hành.
Maharashtra Đề xuất Mã hóa Tài sản Truyền tải để Tài trợ cho Việc Xây dựng Lưới điện
Praveen Pardeshi, giám đốc điều hành của MITRA (Viện Chuyển đổi Maharashtra) và cố vấn kinh tế trưởng của Thủ tướng Devendra Fadnavis, cho biết Maharashtra đang phát triển một chính sách nhằm đưa tài sản thuộc sở hữu nhà nước “vào mã hóa”, với cơ sở hạ tầng truyền tải điện được đề xuất là ứng cử viên ngay lập tức nhất.tài sản “dưới”,“mã hóa”,,” với cơ sở hạ tầng truyền tải điện được đề xuất là ứng cử viên ngay lập tức nhất.
Phát biểu tại “The Box Launch,” một sự kiện chỉ dành cho khách mời do RealX và MST Blockchain tổ chức tại Trung tâm Thương mại Thế giới Mumbai, Pardeshi đã mô tả một mô hình trong đó bang mã hóa một phần các đường dây truyền tải của mình thay vì bán chúng hoàn toàn. “Các đường dây truyền tải có thể được mã hóa — không hoàn toàn, nhưng thậm chí 40%, 50% của chúng,” ông nói.
Móc kinh tế là dòng tiền. Pardeshi cho biết các chủ sở hữu token có thể nhận một phần thu nhập mà Công ty Maharashtra Transco kiếm được, trong khi bang sử dụng tiền thu được từ việc bán token để tài trợ cho việc xây dựng thêm. “Những người nắm giữ token đó có thể nhận một phần thu nhập mà Công ty Maharashtra Transco đang nhận được...
số tiền mới mà nó tạo ra từ những người mua token có thể giúp chúng tôi xây dựng thêm các đường dây truyền tải, xây dựng thêm các trung tâm lưu trữ năng lượng mặt trời,” ông nói.
Pardeshi đã định hình đề xuất như một phản ứng đối với vấn đề hạn chế lưới điện: Maharashtra tạo ra một lượng điện mặt trời dư thừa nhưng thiếu khả năng truyền tải đủ để chuyển điện đến nơi và khi cần thiết.
Ông cũng chỉ ra một khoảng cách giá mà các công ty phân phối (discoms) phải đối mặt, nói rằng họ phải trả “16 đến 18 rupee một đơn vị” trong thời gian cao điểm so với “2 paisa” trên sàn giao dịch điện trong các giờ dư thừa, một khoảng cách mà ông lập luận có thể được thu hẹp với việc truyền tải và lưu trữ tốt hơn.
Từ Trái phiếu đến Dòng tiền Cơ sở hạ tầng: Tại sao điều này quan trọng đối với Giao dịch RWA
Đối với các nhà giao dịch theo dõitính toán tài sản thực tế, bài thuyết trình của Maharashtra ít quan trọng hơn như một yếu tố phát hành ngắn hạn và nhiều hơn như một tín hiệu rằng câu chuyện RWA đang cố gắng mở rộng ra ngoài vùng an toàn hiện tại của nó. Thị trường tài sản được mã hóa khoảng 38 tỷ USD, theo RWA.xyz, và hầu hết nguồn cung đó tập trung vào trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ và tín dụng tư nhân.
Maharashtra không phải là một trường hợp thử nghiệm bên lề. Bang này được mô tả là giàu nhất Ấn Độ, chiếm khoảng 14% tổng sản phẩm quốc nội danh nghĩa của Ấn Độ và có dân số khoảng 130 triệu. Nếu một bang có quy mô như vậy chuyển từ 'trái phiếu được mã hóa' sang dòng tiền liên kết cơ sở hạ tầng, nó tạo ra một mẫu gần gũi hơn với sự tham gia thu nhập trên chuỗi hơn làthế chấp các gói, ngay cả khi các phiên bản đầu tiên được kiểm soát chặt chẽ.
Pardeshi cũng đã cố gắng bình thường hóa khái niệm chia sẻ thu nhập bằng cách chỉ ra bất động sản. Ông đã trích dẫn Express Towers, một tòa nhà thương mại ở Mumbai đã được bán bởi chủ sở hữu ban đầu và sau đó được mã hóa dưới cấu trúc quỹ đầu tư bất động sản (REIT), gọi đó là một 'giải pháp hạnh phúc, hạnh phúc' cho người bán và cho các nhà đầu tư nắm giữ token chia sẻ thu nhập cho thuê.
Điểm khó khăn cho giao dịch RWA là dòng tiền cơ sở hạ tầng khác về mặt chính trị và pháp lý so với phiếu trái phiếu. Các đường dây truyền tải kiếm được thu nhập phí được quy định, nhưng cách mà bang tự định hình cho thấy thiết kế token cuối cùng có thể ưu tiên kiểm soát của bang và hạn chế quyền của người nắm giữ token, đặc biệt nếu chính phủ muốn sự tham gia rộng rãi mà không gây ra phản ứng ngược về tư nhân hóa.
Đạo luật DELTA và Hệ thống ống dẫn Thiếu: Những gì đã biết so với Những gì vẫn đang soạn thảo
Sự thúc đẩy token hóa của Maharashtra đang diễn ra trên hai hướng, và cả hai vẫn còn là bản nháp.
Về phía hệ sinh thái, RealX và MST Blockchain đã giới thiệu “REDbox” và “WHITEbox,” được mô tả là các hệ sinh thái địa phương nhằm đơn giản hóa các tiêu chuẩn token hóa RWA của Ấn Độ. Liminal Custody, một tổ chứctài sản kỹ thuật sốnhà cung cấp lưu ký, được chỉ định là đối tác chính cung cấp ví và khung lưu trữ cơ bản.
Về mặt pháp lý, Fadnavis đã chỉ đạo các quan chức vào tháng 7 soạn thảo Luật Kỹ thuật số và Trao đổi Tài sản Token Đất đai Maharashtra, hay Luật DELTA, được mô tả là có khả năng biến Maharashtra thành bang đầu tiên của Ấn Độ có luật riêng điều chỉnh việc token hóa tài sản dựa trên blockchain. Tính đến ngày 11 tháng 9 năm 2026, dự luật vẫn đang trong quá trình soạn thảo và chưa được thông qua.
Đối với khả năng đầu tư, các chi tiết còn thiếu là toàn bộ giao dịch. Nhà nước chưa công bố văn bản chính sách cuối cùng hoặc thời gian thực hiện cho việc mã hóa tài sản thuộc sở hữu nhà nước, bao gồm cơ sở hạ tầng truyền tải.
Thiết kế token cũng chưa được xác định: liệu sự tham gia là bán lẻ hay bị hạn chế, quyền lợi pháp lý của các chủ sở hữu token đối với thu nhập của Công ty Maharashtra Transco là gì, cách thức phát hành và thanh toán hoạt động ra sao, và khung giám sát và tuân thủ nào áp dụng cho các giao dịch chuyển nhượng thứ cấp.
Các đường ray cũng quan trọng, và chúng không được đặt tên. Nếu không có blockchain hoặc tiêu chuẩn phát hành được công khai, sẽ không thể xác định các bên hưởng lợi trong các hệ sinh thái token hóa, hoặc đánh giá liệu chương trình được xây dựng cho khả năng chuyển nhượng mở hay cho một sổ đăng ký có quyền truy cập hạn chế, do nhà nước kiểm soát.
Đọc của tôi: Một tiêu đề lớn về sự chấp nhận, nhưng việc thực thi và thiết kế pháp lý sẽ quyết định giao dịch.
Tiêu đề đang được đọc là “Ấn Độ mã hóa cơ sở hạ tầng,” và điều đó bỏ qua thực tế quy trình rằng mọi thứ ở đây vẫn chỉ là bản nháp, bao gồm cả Đạo luật DELTA và chính sách mã hóa tài sản sẽ quản lý việc phát hành truyền dẫn. Trong ngắn hạn, điều này làm cho nó trở thành một chất xúc tác cho câu chuyện về vị trí RWA hơn là một sự kiện cung ứng có thể được mô hình hóa.
Ngưỡng quan trọng là liệu Maharashtra có công bố một chính sách cuối cùng với thời gian phát hành thực tế và quyền yêu cầu của người nắm giữ token đối với thu nhập của Công ty Maharashtra Transco hay không, bởi vì nếu không có quyền có thể thi hành, các quy định công khai và một khung lưu ký và thanh toán, thì “40%–50% token hóa” chỉ là một khái niệm, chứ không phải là một sản phẩm.
Điều gì sẽ làm cho vấn đề này có ý nghĩa thực tiễn là một cấu trúc hoàn thiện biến phí truyền tải được quản lý thành một công cụ dòng tiền trên chuỗi có thể chuyển nhượng và bền vững về mặt pháp lý.
