Mở khóa HYPE 9,92 triệu của Hyperliquid vào 6/10 gây chú ý
Việc mua Bitwise BHYP và đốt giao thức có thể đo lường được, nhưng nhỏ so với việc phát hành đóng góp khoảng ~$860 triệu.
Token HYPE của Hyperliquid sẽ có một đợt mở khóa cho các nhà đóng góp cốt lõi vào ngày 6 tháng 10 với 9,92 triệu HYPE có giá trị gần 860 triệu đô la, khoảng 3,9%–4,5% tổng cung lưu hành. Rủi ro ngay lập tức không chỉ là sự pha loãng, mà còn là liệu thanh khoản giao ngay có thể hấp thụ việc bán tập trung nếu những người nhận yêu cầu và phân phối vào thị trường.
Mở khóa vào ngày 6 tháng 10 đặt một áp lực cung cấp 860 triệu đô la trở lại radar của các nhà giao dịch HYPE
Ngày quan trọng tiếp theo cho các nhà giao dịch HYPE là ngày 6 tháng 10.Hyperliquidcó một đợt mở khóa cho các nhà đóng góp với 9,92 triệu HYPE có giá trị gần 860 triệu đô la, được mô tả là khoảng 3,9%–4,5% tổng cung lưu hành.
Tỷ lệ phần trăm đó có vẻ dễ quản lý cho đến khi bạn ánh xạ nó vào thanh khoản. Giá trị danh nghĩa của đợt mở khóa được mô tả là “lớn hơn đáng kể so với khối lượng giao ngay trung bình hàng ngày,” đây mới là thiết lập thực sự. Nếu một phần đáng kể trong số 9,92 triệu đó xuất hiện trên thị trường trong một khoảng thời gian ngắn, con đường ít kháng cự nhất là slippage, không phải hấp thụ một cách có trật tự.
Yếu tố quyết định là hành vi của các nhà đóng góp, không phải là lịch. Dữ liệu từ Tokenomist cho thấy đợt phát hành nhà đóng góp gần đây nhất vào ngày 6 tháng 9 đã thấp hơn nhiều so với lịch trình: 0,19% trị giá 36,56 triệu đô la so với 2,32% đã được lên kế hoạch phân bổKhoảng cách quan trọng vì nó cho thấy lịch trình có thể phóng đại áp lực bán trong ngắn hạn, hoặc vì các token không được yêu cầu ngay lập tức hoặc vì thời gian phân phối có tính chất tùy ý hơn so với ngày mở khóa chính thức.
Điều đáng chú ý là cơ chế đứng sau sự thiếu hụt chưa được xác nhận trong dữ liệu hiện có. Không rõ phần chưa được yêu cầu có bị trì hoãn, bị mất đi, hay có thể yêu cầu sau. Sự không chắc chắn đó giữ cho ngày 6 tháng 10 trở nên nhị phân đối với thanh khoản. Hoặc là việc mở khóa trở thành dòng chảy bán thực sự, hoặc nó lặp lại mô hình phát hành không đủ và thị trường định giá quá cao sự tồn đọng.
Vào ngày 6 tháng 10: Yêu cầu, Dòng chảy BHYP và Tốc độ Đốt là Ba Chỉ số Quan trọng
Có hai điểm cầu đo lường nhu cầu trong băng ghi, và cả hai hiện tại đều nhỏ so với việc mở khóa 860 triệu đô la nếu việc bán tập trung xung quanh sự kiện.
Đầu tiên là dòng chảy khách hàng BHYP liên kết với Bitwise. Sau bốn ngày không có giao dịch mua, các khách hàng BHYP đã mua 10,5 triệu đô la HYPE vào ngày 4 tháng 9. Với giá trung bình ước tính khoảng 85 đô la mỗi token, điều này tương đương với khoảng 123.500 HYPE, với tổng số mua BHYP lên tới 166,3 triệu đô la.
Sự không tương thích về quy mô là điểm chính. Một ngày mua 10,5 triệu đô la ít hơn 1% giá trị danh nghĩa gắn liền với 9,92 triệu HYPE dự kiến vào ngày 6 tháng 10. BHYP có thể làm giảm áp lực bán gia tăng nếu nó giữ vững sự ổn định, nhưng nó không trung hòa được sự phân phối của một nhà đóng góp tập trung.
Thứ hai là chương trình mua lại và đốt nội bộ của Hyperliquid, được tài trợ bởi doanh thu từ giao dịch. Trong 24 giờ qua (tính đến ngày 6 tháng 9), giao thức đã tạo ra 859.500 đô la phí và 823.800 đô la doanh thu hướng tới HYPE, tài trợ cho việc mua 9.730 HYPE trị giá khoảng 829.500 đô la với giá khoảng 85,27 đô la. Những token đó sau đó đã bị đốt vĩnh viễn.
Dữ liệu OnChain Lens cho thấy tổng số lượng HYPE bị loại bỏ trong suốt thời gian là 48,42 triệu HYPE, được mô tả là 4,84% của tổng cung tối đa 1 tỷ. Việc đốt là nhu cầu thực, nhưng tốc độ hiện tại không nằm trong cùng một quy mô với việc mở khóa hàng trăm triệu đô la. Nó giúp theo thời gian. Nó không giải quyết được cú sốc thanh khoản do sự kiện gây ra.
Giữa bây giờ và ngày 6 tháng 10, các tín hiệu phía trước là rõ ràng nhưng không khoan nhượng. Hoạt động yêu cầu của nhà đóng góp và hoạt động ví là chỉ số dẫn đầu, đặc biệt nếu nó chuyển thành các khoản gửi trên sàn giao dịch và dòng chảy bán bên rõ ràng xung quanh cửa sổ mở khóa.
Mua liên kết với BHYP là chỉ số thứ hai, vì giao dịch mua vào ngày 4 tháng 9 đã theo sau một khoảng dừng bốn ngày và câu hỏi tiếp theo là liệu tổng số mua có tăng trưởng có ý nghĩa từ 166,3 triệu đô la hay dừng lại. Tốc độ đốt là chỉ số thứ ba, với con số 24 giờ gần nhất là 9.730 HYPE bị đốt, và bất kỳ sự gia tăng nào liên quan đến phí cao hơn.
Mảnh ghép còn thiếu là bối cảnh thanh khoản ở cấp độ địa điểm. Việc mở khóa được định hình là lớn hơn khối lượng giao dịch hàng ngày trung bình, nhưng không có số liệu khối lượng hàng ngày cụ thể nào hoặc tập hợp địa điểm nào được cung cấp, điều này làm cho việc đánh giá độ sâu thực sự có sẵn khi nguồn cung mở khóa gặp sổ sách trở nên khó khăn hơn.
Đọc của tôi: Đây là một bài kiểm tra thanh khoản trước, một câu chuyện pha loãng sau
Ngưỡng quan trọng là liệu ngày 6 tháng 10 có tạo ra dòng chảy liên quan đến sàn giao dịch hay không. Một đợt mở khóa 9,92 triệu HYPE có thể là tiêu đề và không gì khác nếu các yêu cầu vẫn nhẹ, và việc phát hành thấp hơn 0,19% vào ngày 6 tháng 9 so với lịch trình 2,32% là bằng chứng cụ thể duy nhất mà chúng tôi có rằng lịch trình có thể phóng đại nguồn cung ngay lập tức.
Nếu các yêu cầu thực sự chuyển thành bán, thì các bù trừ không đủ lớn cho điều đó. Một ngày mua BHYP trị giá 10,5 triệu đô la và khoảng 0,83 triệu đô la nhu cầu đốt trong 24 giờ không hấp thụ được một sự kiện trị giá khoảng 860 triệu đô la khi thanh khoản được mô tả là mỏng hơn mức đó. Điều này chỉ quan trọng trong thực tế nếu việc mở khóa trở thành dòng chảy bán thực sự, tập trung buộc giá phải giảm xuống để tìm kiếm các mức giá đặt.
