Quốc hội gửi dự luật nhà ở cấm CBDC đến Trump đến 2030
Biện pháp này cũng tạo ra các stablecoin đô la riêng tư không cần phép và đang chờ chữ ký dự kiến vào thứ Tư.
Quốc hội đã gửi Đạo luật Đường đến Nhà ở Thế kỷ 21 cho Tổng thống Donald Trump sau khi có những phiếu bầu lệch lạc ở cả hai viện, kết hợp một gói hỗ trợ khả năng chi trả nhà ở với lệnh cấm phát hành CBDC của Cục Dự trữ Liên bang. Dự luật này rõ ràng bảo lưu không gian cho các stablecoin đô la “mở, không cần phép và riêng tư”, với dự kiến Trump sẽ ký vào thứ Tư.
Điểm nổi bật chính
- Hạ viện đã thông qua Đạo luật Đường đến Nhà ở Thế kỷ 21 với tỷ số 358-32 sau khi Thượng viện phê chuẩn với tỷ số 85-5, gửi dự luật đến Tổng thống Donald Trump.
- Luật pháp cấm Cục Dự trữ Liên bang phát hành trực tiếp hoặc gián tiếp một CBDC, hoặc một cái gì đó “tương tự đáng kể”.tài sản kỹ thuật số, cho đến khi điều khoản này hết hiệu lực vào ngày 31 tháng 12 năm 2030.
- Một carve-out cho phép “tiền tệ được định giá bằng đô la, mở, không cần xin phép và riêng tư,” bảo tồn một lối đi cho sự riêng tư.stablecoins
- Trump đã bày tỏ sự ủng hộ và dự kiến sẽ ký dự luật thành luật vào thứ Tư, mặc dù việc ban hành vẫn chưa được xác nhận.
Quốc hội gửi dự luật nhà ở với lệnh cấm CBDC của Fed đến Trump
Hạ viện Mỹ đã phê duyệt Đạo luật Đường đến Nhà ở Thế kỷ 21 với tỷ lệ 358-32 vào thứ Ba, một ngày sau khi Thượng viện thông qua gói luật tương tự với tỷ lệ 85-5. Dự luật hiện đang chờ Tổng thống Donald Trump, người đã bày tỏ ủng hộ và dự kiến sẽ ký thành luật vào thứ Tư.
Tiêu đề cho thị trường tiền điện tử không phải là nội dung chính sách nhà ở. Điều quan trọng là một hạn chế CBDC của Cục Dự trữ Liên bang đã được gắn vào một dự luật về khả năng chi trả cần phải thông qua và đã được thông qua với các biên độ thường chỉ ra sự đồng thuận lãnh đạo, chứ không phải là một chiến thắng ý thức hệ hẹp. Những tổng số phiếu đó quan trọng vì chúng làm giảm khả năng ngôn ngữ CBDC được coi là một sửa đổi thông điệp tạm thời.
Chủ tịch Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Tim Scott đã định hình gói này như một chiến thắng về nhà ở và thúc đẩy việc thông qua cuối cùng, nói rằng, “Hôm nay, Quốc hội đã mang lại một chiến thắng lớn cho các gia đình đang hướng tới Giấc mơ Mỹ,” và “Tôi mong chờ Tổng thống Trump ký thành luật.”
Lệnh cấm CBDC chính xác—và thời điểm kết thúc vào ngày 31 tháng 12 năm 2030
Điều khoản hoạt động của dự luật này nhắm trực tiếp vào ngân hàng trung ương. Nó quy định rằng Cục Dự trữ Liên bang không được, trực tiếp hoặc gián tiếp, "phát hành hoặc tạo ra một ngân hàng trung ương".tiền kỹ thuật sốhoặc bất kỳ dạng kỹ thuật số nàotài sảncó nội dung tương tự như một loại tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương,” với điều khoản hết hạn vào ngày 31 tháng 12 năm 2030.
Hai cụm từ thực hiện công việc cho các nhà giao dịch phân tích rủi ro chính sách. “Trực tiếp hoặc gián tiếp” mở rộng phạm vi vượt ra ngoài một mã thông báo do Fed phát hành, và “tương tự đáng kể” là một thuật ngữ tổng quát có thể làm lạnh các thiết kế liên quan tùy thuộc vào cách nó được diễn giải. Ngày hết hạn cũng quan trọng.
Nó tạo ra một khoảng thời gian xác định nơi mà một CBDC của Mỹ bị chính trị loại trừ, nhưng đó không phải là một lệnh cấm vĩnh viễn.
Ngôn ngữ này hồi sinh các yếu tố của Đạo luật Chống Nhà nước Giám sát CBDC của Đại diện Tom Emmer, được giới thiệu vào tháng 6 năm 2025 và được Hạ viện thông qua một tháng sau đó, nhưng không bao giờ tiến triển ở Thượng viện. Lần này, phiếu bầu của Thượng viện cho thấy trọng tâm đã thay đổi. Quan điểm chính sách có vẻ bền vững hơn so với các nỗ lực chống CBDC độc lập trước đó đã chết trên lịch trình.
Sự miễn trừ Stablecoin Bảo tồn các Mã thông báo Đô la Riêng tư
Dự luật không đối xử với tất cả các đô la kỹ thuật số giống nhau. Nó bao gồm một sự miễn trừ cho các stablecoin tiền điện tử, cho phép “tiền tệ được định giá bằng đô la mà mở, không cần phép và riêng tư.”
Sự miễn trừ đó là một dấu hiệu. Cấu trúc được thiết kế để chặn một đồng đô la kỹ thuật số do chính phủ phát hành trong khi để lại không gian cho các đường ray tiền điện tử định giá bằng đô la tư nhân hoạt động. Đối với các nhà tham gia stablecoin và DeFi, ý nghĩa thực tiễn là một sự phân chia chính sách rõ ràng hơn: mục tiêu là một CBDC của Fed, không phải các mã thông báo tư nhân không cần phép hoạt động như những đại diện của đô la.
Các nhà ủng hộ tiền điện tử đã phản đối CBDC như là những tài sản được kiểm soát tập trung mà tái sử dụng công nghệ tài sản phi tập trung. Văn bản của dự luật phù hợp với khung đó bằng cách hạn chế người phát hành, không phải khái niệm rộng hơn về các đô la được mã hóa.
Rủi ro Ký kết, Câu hỏi Thực hiện, và Các Dự luật Tiền điện tử Tiếp theo
Điểm mấu chốt trong ngắn hạn rất đơn giản: sự hạn chế không có hiệu lực cho đến khi Trump ký. Việc xác nhận chữ ký vào thứ Tư và văn bản cuối cùng được thông qua sẽ đặt đồng hồ vào khoảng thời gian từ ngày 31 tháng 12 năm 2030.
Sau khi được thông qua, câu hỏi tiếp theo là Cục Dự trữ Liên bang diễn giải “trực tiếp hoặc gián tiếp” và “tương tự đáng kể” như thế nào. Đoạn trích của dự luật không nêu rõ cơ chế thực hiện, để lại không gian cho hướng dẫn có thể thu hẹp lệnh cấm vào một kiến trúc CBDC cụ thể hoặc mở rộng nó để bao gồm các thí nghiệm gần gũi với Fed.
Với dự luật nhà ở ra khỏi chương trình nghị sự, các nhà lập pháp dự kiến sẽ chuyển sang các ưu tiên khác trước kỳ nghỉ tháng 8 và cuộc bầu cử giữa kỳ vào tháng 11. Dự luật cấu trúc thị trường tiền điện tử của Thượng viện, Đạo luật CLARITY, được định vị như một cuộc chiến tiếp theo quan trọng.
Galaxy Digital vào đầu tháng 6 đã hạ thấp ước tính về khả năng Thượng viện thông qua Đạo luật CLARITY trước cuối năm xuống còn 60% khi lịch trình thắt chặt, và bất kỳ tín hiệu lịch trình cập nhật nào cũng sẽ quan trọng khi khoảng thời gian bị nén.
Một sự phân chia chính sách rõ ràng giữa tiền của Fed và stablecoin tư nhân
Tôi coi đây là một tiêu đề về cấu trúc thị trường, không phải là một yếu tố thúc đẩy giá. Biên độ bỏ phiếu là tín hiệu. Một cuộc bỏ phiếu 358-32 ở Hạ viện và 85-5 ở Thượng viện cho thấy lập trường chống CBDC đã chuyển từ điểm nói chuyện theo đảng phái sang một rào cản có thể được ngân hàng chấp nhận rộng rãi, ít nhất là cho đến khi kết thúc vào năm 2030.
Ngưỡng quan trọng là việc ban hành cộng với cách diễn giải. Nếu Trump ký và Fed hiểu “trực tiếp hoặc gián tiếp” và “tương tự đáng kể” một cách quyết liệt, cấu trúc bắt đầu có vẻ mang tính cấu trúc hơn là do câu chuyện dẫn dắt, vì nó giới hạn nghiêm ngặt làn đường đô la kỹ thuật số của chính phủ trong khi rõ ràng để lại các đường ray stablecoin tư nhân nguyên vẹn thông qua sự miễn trừ.
