Uyeda: SEC ngừng vụ crypto để tránh mất uy tín tòa án
Ông liên kết việc sa thải vào đầu năm 2025 với một "sự thay đổi 180 độ" sắp tới trong quy định về tiền điện tử của SEC.
Ủy viên SEC Mark Uyeda cho biết cơ quan này đã bỏ nhiều vụ thi hành pháp luật liên quan đến tiền điện tử vào đầu năm 2025 vì họ đang chuẩn bị cho một "sự thay đổi 180 độ" trong việc xây dựng quy định và không muốn làm suy yếu vị thế của mình tại tòa án. Uyeda đã đưa ra những bình luận này vào thứ Tư tại Hội nghị Chất lượng Thị trường Tài chính của Trung tâm Psaros về Thị trường Tài chính và Chính sách.
Điểm chính
- Ủy viên SEC Mark Uyeda cho biết cơ quan này đã bác bỏ nhiều vụ thi hành pháp luật liên quan đến tiền điện tử vào đầu năm 2025 để tránh các vấn đề về uy tín tại tòa án khi họ chuẩn bị cho một "sự thay đổi 180 độ" trong việc xây dựng quy định.
- Uyeda cho biết có "những lo ngại đáng kể" về việc liệu các vụ kiện trước đó chống lại các công ty tiền điện tử có "hợp pháp theo luật" hay không.
- Các vụ việc bị bỏ qua bao gồm các vụ kiện chống lại Kraken, Ripple Labs và Coinbase, với các vụ bác bỏ bổ sung được đề cập nhưng không được nêu tên.
- Uyeda đã giữ chức vụ chủ tịch tạm thời từ tháng 1 đến tháng 4 năm 2025 và hiện đang ngồi trong ban lãnh đạo SEC cùng với Chủ tịch Paul Atkins và Ủy viên Hester Peirce.
Uyeda: Các vụ án tiền điện tử bị bỏ qua nhằm ngăn chặn xung đột về uy tín tại tòa án
Uyeda đã định hình việc SEC rút lui khỏi một số vụ án tiền điện tử vào đầu năm 2025 như một động thái quản lý rủi ro quy trình, không phải là một chu kỳ dàn xếp lặng lẽ. Phát biểu tại một phiên thảo luận vào thứ Tư tại Hội nghị Chất lượng Thị trường Tài chính của Trung tâm Psaros, ông cho biết cơ quan này đã bỏ các vụ kiện dân sự chống lại các công ty tiền điện tử vì ủy ban đang chuẩn bị cho một "sự thay đổi 180 độ" trong việc xây dựng quy định.
Vấn đề cốt lõi, như Uyeda mô tả, là khả năng của cơ quan này duy trì một lập trường nhất quán trên hai con đường thường di chuyển với tốc độ khác nhau: kiện tụng và xây dựng quy định.
Nếu ủy ban sắp thông qua một cách giải thích khác biệt về mặt vật chất thông qua việc xây dựng quy định, việc tiếp tục theo đuổi các vụ án được ủy quyền dưới chính quyền trước có nguy cơ đặt các luật sư của SEC vào vị trí phải bảo vệ một lý thuyết tại tòa trong khi ủy ban chuyển sang lý thuyết khác.
Uyeda đã nêu rõ vấn đề uy tín. "Tôi không muốn để các luật sư của chúng tôi, mặc dù họ đang có các vụ án được ủy quyền dưới chính quyền trước, đứng lên tại tòa và có một cách giải thích của ủy ban được đưa ra mà là một sự thay đổi 180 độ so với những gì họ đã lập luận cho tòa án đó," ông nói. "Tôi nghĩ điều đó làm tổn hại đến [uy tín của chúng tôi] như một cơ quan."
Câu hỏi về Cơ sở Pháp lý: “Những Mối quan ngại Đáng kể” rằng các vụ án là “Hợp pháp theo Luật”
Những bình luận của Uyeda không chỉ dừng lại ở khía cạnh tố tụng. Ông cũng đặt câu hỏi về cơ sở pháp lý của ít nhất một số đợt thực thi tiền điện tử trước đó, nói rằng đã có “những lo ngại đáng kể” về việc liệu các vụ kiện chống lại các công ty tiền điện tử có “hợp lý theo luật pháp” hay không.
Cách diễn đạt đó quan trọng vì nó chỉ ra điều gì đó mang tính cấu trúc hơn là sự thay đổi trong ưu tiên thực thi. Một cơ quan quản lý có thể quyết định giảm bớt sự chú trọng vào một loại vụ án vì lý do tài nguyên, hoặc vì muốn theo đuổi các mô hình sự kiện khác.
Việc nói rằng cơ quan có những lo ngại về việc liệu các vụ án có "có thể biện minh theo luật" hay không gần gũi hơn với một sự phê bình nội bộ về lý thuyết pháp lý hoặc sự phù hợp của quy định đã hỗ trợ cho các hồ sơ trước đó.
Chương trình thi hành dân sự của SEC được xây dựng để kiểm tra các diễn giải tại tòa án, nhưng nó vẫn phụ thuộc vào tính nhất quán. Khi một ủy ban báo hiệu rằng họ đang chuẩn bị cho một "thay đổi 180 độ" trong việc ban hành quy tắc, họ đang ngầm thừa nhận rằng diễn giải mà họ sẽ yêu cầu các tòa án ủng hộ có thể không phải là điều mà họ dự định sống chung.
Cách định hình uy tín của Uyeda kết nối những điều đó.chấmCơ quan không muốn tranh luận một cách giải thích với thẩm phán trong khi chuẩn bị chính thức hóa một cách giải thích khác thông qua quy trình lập quy.
Bản ghi ở đây cũng được thiết kế không đầy đủ. Uyeda không nêu rõ trong những nhận xét này rằng "sự thay đổi 180 độ" sẽ bao gồm những gì, khi nào nó sẽ được đề xuất, hoặc làm thế nào nó sẽ hòa hợp với các lập trường đã được đưa ra trong các trường hợp trước đó. Điều đó để lại cho các nhà giao dịch một tín hiệu cấp độ tiêu đề về hướng đi, nhưng không có cơ chế thường xác định tốc độ mà rủi ro thực thi thực sự được định giá lại.
Các Hành Động Thi Hành Nào Bị Ảnh Hưởng: Kraken, Ripple Labs, Coinbase — và Các Đối Tượng Khác Chưa Được Đặt Tên
Uyeda liên kết các vụ sa thải với những mục tiêu nổi bật, nêu tên Kraken, Ripple Labs và Coinbase là những công ty có vụ án bị hủy bỏ, đồng thời cũng đề cập đến “những công ty khác” mà không liệt kê. Thời điểm mà ông mô tả đặt các vụ sa thải vào đầu năm 2025, trong khoảng thời gian ông đảm nhiệm chức vụ chủ tịch SEC tạm quyền từ tháng 1 đến tháng 4 năm 2025, trước khi Paul Atkins được xác nhận.
Bối cảnh chính trị là một phần của câu chuyện, nhưng nó không giống như bằng chứng về động cơ. Lý do được Uyeda nêu ra là mang tính thể chế: tránh một cuộc xung đột về độ tin cậy tại tòa án trong khi ủy ban chuẩn bị một sự đảo ngược quy định.
Đồng thời, các vụ sa thải đã gây ra phản ứng chính trị, với các nhà phê bình mô tả các vụ án bị hủy bỏ là sự trả thù cho sự ủng hộ của ngành công nghiệp crypto đối với chiến dịch tranh cử của Tổng thống Donald Trump năm 2024.
Sự chuyển giao lãnh đạo là mô liên kết giữa những diễn giải đó. Trump đã hứa sẽ sa thải Chủ tịch SEC lúc bấy giờ là Gary Gensler "ngày đầu tiên" nếu được bầu, và Gensler đã từ chức vào ngày Trump nhậm chức. Nhiều vụ kiện liên quan đến tiền điện tử đã được nộp trong thời gian Gensler tại vị, và những nhận xét của Uyeda đã mô tả rõ ràng các vụ kiện này là "được ủy quyền dưới chính quyền trước".
Điều chưa được giải quyết là phạm vi. Nếu không có danh sách đầy đủ về những "người khác" mà các vụ kiện đã bị hủy, thị trường sẽ phải suy diễn độ rộng từ sự nổi bật của các công ty được nêu tên. Sự suy diễn đó có thể đúng theo hướng, nhưng vẫn chỉ là một sự suy diễn, và sự khác biệt này quan trọng khi các nhà giao dịch đang cố gắng ánh xạ một sự thay đổi trong câu chuyện lên sự tiếp xúc cụ thể qua các địa điểm và token.
Rủi ro Băng thông Lãnh đạo: Peirce Dự kiến sẽ Rời đi vào Tháng 11 khi Quy định Chuyển hướng
Uyeda hiện đang phục vụ trong ban lãnh đạo SEC cùng với Chủ tịch Paul Atkins và Ủy viên Hester Peirce. Tuy nhiên, khả năng của cơ quan này để thực hiện bất kỳ sự chuyển hướng quy định "180 độ" nào bị hạn chế bởi thực tế quản trị và nhân sự không di chuyển theo thời gian của thị trường.
Sự ra đi của Peirce dự kiến sẽ diễn ra vào tháng 11, và không có đề cử thay thế nào được công bố vào thời điểm Uyeda phát biểu. SEC được mô tả là có năm thành viên, và khung bài viết gợi ý rằng ban lãnh đạo có thể chỉ còn hai thành viên sau khi Peirce ra đi nếu các vị trí trống không được lấp đầy.
Điều này quan trọng vì quy định không phải là một cuộc họp báo. Đây là một quy trình yêu cầu các đề xuất, sự đồng thuận nội bộ và hành động chính thức của ủy ban, và nó có xu hướng chậm lại khi ủy ban thiếu nhân sự hoặc đang trong tình trạng chính trị bất ổn.
Do đó, các tín hiệu phía trước cần theo dõi là quy trình chứ không phải là hùng biện: liệu SEC có đưa ra các đề xuất quy định hoặc các tuyên bố chính thức làm rõ ý nghĩa của Uyeda về "thay đổi 180 độ" hay không, liệu có xuất hiện các đề cử ủy viên trước sự ra đi dự kiến vào tháng 11 hay không, và liệu tài liệu bổ sung có xác định đầy đủ bộ các vụ kiện tiền điện tử đã bị hủy ngoài Kraken, Ripple Labs và Coinbase hay không.
Đọc của tôi: SEC Đang Báo hiệu một Sự Chuyển hướng từ Kiện tụng sang Quy định—Nhưng Thời gian là Giao dịch
Đơn kiện đang được đọc như một sự trả thù chính trị, và cách đọc đó đã bỏ qua điều mà Uyeda thực sự đã gắn giải thích của mình vào: uy tín của cơ quan này tại tòa án khi lập trường quy định của chính nó sắp thay đổi. Ngưỡng quan trọng là liệu SEC có thể diễn đạt "thay đổi 180 độ" theo cách không buộc các luật sư kiện tụng phải bảo vệ một lý thuyết mà ủy ban đã rời bỏ, vì đó là loại mâu thuẫn nội bộ mà các thẩm phán nhớ.
Điều này trông giống như một chất xúc tác tâm lý hơn là một sự thay đổi cơ bản cho đến khi ủy ban đưa ra tài liệu chính thức. Nếu SEC theo dõi các bình luận của Uyeda bằng các đề xuất quy định cụ thể và một đội ngũ ủy ban ổn định có thể thông qua chúng, cấu trúc bắt đầu trông giống như một cấu trúc hơn là do câu chuyện dẫn dắt, vì thị trường sẽ định giá một mức độ thực thi mới thay vì một chu kỳ hủy bỏ đơn lẻ.
