Cantor Fitzgerald预测比特币十月底可能见底
该银行还重点关注Hyperliquid风格的费用捕获，并对FWDI和CYPH作为国库运营商启动了覆盖。
Cantor Fitzgerald认为，加密市场正处于当前熊市周期的最后阶段，比特币的历史时序模式暗示未来几个月可能会出现底部。该银行将这一周期数学与专注于费用捕获代币经济学和其认为被低估的数字资产国库公司的操作手册相结合。
关键要点
- 比特币截至6月10日，根据Cantor Fitzgerald的周期框架，距离2025年的峰值已经过去252天，下降了约51%。
- 先前周期的时机表明，BTC 在峰值后平均约 384 天触底，如果模式重复，则意味着可能在十月底出现底部。
- Cantor在经济下行后的“赢家”筛选标准优先考虑持久的价值积累，其中使用转化为现金流或货币溢价需求。
- 该银行对Forward Industries（FWDI）和Cypherpunk Technologies（CYPH）启动了覆盖，给予超配评级，目标价格分别为7.90美元和0.90美元。
Cantor的周期模型指向10月底比特币的低点
凯托·菲茨杰拉德正在构建当前的回撤作为晚期周期，而不是新一轮调整的开始。在周二的报告中，由加雷斯·加塞塔领导的分析师写道：“最终，我们的信念是，我们距离此次回调的底部只有几个月的时间，”将这一判断与比特币历史上的峰值到谷值的时机联系在一起。
数学很简单，这也是主要的限制。根据Cantor的说法，截至6月10日，比特币已经在2025年峰值后下跌了252天，下降了约51%。在之前的三个市场周期中，比特币在峰值后平均在384天后触底。如果这个平均值再次出现，那么隐含的低点大约在十月底，这意味着该模型指向的窗口仍然是几个月后的事情，而不是立即的转折。
比特币在发布时的交易价格约为59,500美元。
为什么Cantor说这不是一个时机工具
坎托尔明确警告不要将周期性工作视为精密工具。银行表示，宏观经济条件、监管冲击和地缘政治风险都可能打破历史模式，这一点很重要，因为当前的回撤与持续的ETF流出、高企的利率和较弱的风险偏好有关。
这篇笔记中更有趣的部分是反身性论点。Cantor将加密市场描述为反身性的，在这里，广泛关注的历史节奏可以自我强化，因为头寸和流动性会对相同的参考点做出反应。这对交易者来说是双刃剑。“十月末”的叙事可以影响风险承担，但如果资金流动和利率不配合，它也可能导致拥挤的预期失败。
后期下滑“赢家”：耐用价值积累胜过原始使用
坎托将时间框架与选择框架相结合。银行的核心主张是，采用和使用的增长跨越稳定币代币化的现实世界资产链上信用和DeFi并不自动转化为代币价值。屏幕上的“耐用价值积累”意味着活动必须转化为可持续的现金流或持久的货币需求，笔记称之为货币溢价。
从这个角度来看，比特币被定位为基准货币资产，以太坊作为链上金融的主导抵押品层。 Hyperliquid被视为明确的费用与代币关联的最清晰例子，HYPE的回购和销毁作为将使用转化为结构性代币需求的机制。潜台词是，代币经济学设计，而不仅仅是增长叙事，正成为后经济衰退领导力的关键因素。
Cantor 还划分了它所认为的基础性 incumbents 和其他大型网络之间的界限，后者仍需证明转化步骤。Solana, Sui, XRP, 和 Zcash 被认为具有差异化的优势，但关于生态系统增长是否能转化为持久的代币需求仍然存在一个悬而未决的问题。
交易者可以跟踪的信号进入第四季度
对周期叙事而言，重要的阈值是由384天后峰值平均值暗示的十月底窗口。如果市场要遵循这一历史模板，进入第四季度的路径应该以流动性和宏观输入为主，而不是特有的替代叙事。
Cantor 指出，ETF 流出、利率条件和更广泛的风险偏好是导致下跌的关键驱动因素。交易者可以跟踪这些压力是缓解还是加剧，因为周期模型依赖于产生先前底部的相同流动性机制。
在“赢家”一方，真正的考验是被强调的网络是否展示出更清晰的机制，将使用转化为代币需求，包括费用捕获、回购和销毁，或货币溢价动态。
银行的股权关联角度增加了另一个评分板。Cantor 开始覆盖 Forward Industries (FWDI) 和 Cypherpunk Technologies (CYPH)，给予超配评级和目标价分别为 7.90 美元和 0.90 美元。后续进展将取决于支持国债公司正在演变为产生收益、建立基础设施并提供机构访问的公司更新。
将 Cantor 的理论转化为可交易的检查清单
我将“十月底”的呼叫视为日历参考，而不是触发器。Cantor 自己的输入显示，截至 6 月 10 日，BTC 仅比 2025 年的峰值晚 252 天，而历史平均值为 384 天。隐含的窗口仍然在前面，模型的有效性仅取决于支持它的流动性机制。
更具可操作性的部分是从原始使用转向价值积累机制。如果费用捕获、回购和销毁以及货币溢价需求开始表现为持续的买盘支持，而 ETF 流入和利率停止作为阻力，那么这种设置开始看起来是结构性的，而不是叙事驱动的，这就是使 Cantor 的框架在实际意义上变得重要的原因。
