以太坊MVRV跌破0.8，ETH守住$1,800

以太坊的MVRV比率降至0.8以下，这一水平与ETH交易低于实现价值相关，并且历史上与之前的周期低点时期相关。同时，现货流入和日益增长的衍生品敞口表明，随着价格维持在1800美元区域，市场正在积极布局。

关键要点

以太坊的MVRV比率降至0.8以下，使ETH处于实现价值之下，这一区域被来源框定为历史上罕见的积累。
可比的低于0.8的MVRV读数在2018年12月、2020年3月和2022年6月被引用，均出现在之前的周期低点之前。
最新一轮交易的交易所净流入约为6264万美元，表明更多的ETH流入交易所而不是流出。
期货未平仓合约上涨了3.25%，达到111.092亿美元，尽管资金保持在0.00699的正值，但在24小时内下降了25.41%。

ETH跌入MVRV <0.8，价格重新回到$1,800

以太坊的市场价值与实现价值（MVRV）比率跌破0.8，这一阈值通常被解读为“市场价格低于总成本基础”，因为实现价值跟踪的是币最后在链上移动时的价格。实际上，这是一种低估信号，而不是时机触发。

价格走势没有链上数据所暗示的那么戏剧化。ETH在6月初接近$1,560的低点后重新回到$1,800区域，然后在7月保持更高的低点，同时在接近$2,000的下一个阻力位下进行整合。TradingView的RSI为57.16，移动平均线为49.84，表明动能有所改善而没有闪现超买状态。

为什么交易者关注MVRV：2018年、2020年和2022年底部比较

MVRV引起关注，因为它将大量链上行为压缩为一个估值读数：当它下降到足够低时，意味着边际卖家可能已经疲惫，而长期买家历史上开始出现。

来源指出了三个之前MVRV跌破0.8的实例，分别是在2018年12月、2020年3月和2022年6月，这些时间点都预示着以太坊的周期低点。这个历史是将低于0.8视为“积累区”的牛市论据。对于交易者来说，这个警告很重要：该指标描述的是估值与实现价值的关系，而不是下周的方向，且该设置仍需流动性和持仓的确认。

现货与衍生品的读数：净流入6264万美元，未平仓合约增加，融资降温

现货流动并不像纯冷存储的积累。最新一轮交易所净流入约为6264万美元，意味着进入交易所的ETH多于离开的ETH。这通常会增加可用的卖方流动性，或者至少表明持有者希望有交易的选择，而不是承诺进行提款。

衍生品讲述了一个不同的故事：参与度增加。未平仓合约增加了3.25%，达到111.092亿美元，显示出随着ETH稳定，更多的杠杆未平仓。融资保持在0.00699的正值，但在24小时内下降了25.41%，这一模式与交易者在降低激进性时保持风险敞口一致。总体来看，市场似乎准备好进行波动，但并未定价单向的狂热。

观察ETH MVRV低于0.8的信号表明积累

重要的阈值是ETH能否保持在1800美元以上。失去这个水平将重心转回到提到的下行支撑位约1564美元。

在上涨方面，下一个测试是突破并接受在约2000美元的阻力区。如果价格无法重新夺回这一点，市场风险将停留在一个以估值为主导的叙述中，而没有后续行动。

持仓是另一个指标。交易者将观察未平仓合约是否继续上升超过111.092亿美元，以及融资在24小时剧烈下跌后是否保持正值或转为负值。现货流动趋势也很重要：净流入保持在约6264万美元以上将保持近期流动性充裕，而反转为净流出将更好地匹配“积累”的框架。

混合信号——低估与积极持仓相遇

我将 MVRV <0.8 视为背景，而非触发因素。这是一个可信的“低估与成本基础”条件，历史类比（2018年、2020年、2022年）解释了为什么长期买家会关注，但这并不能解决时机问题。

真正的考验在于市场是否能够在杠杆增加而资金未重新加速的情况下，保持在 $1,800 以上的压缩。如果 $1,800 稳住，而 $2,000 开始被视为接受而非拒绝，那么这个局面就开始看起来是结构性的，而非叙事驱动的，因为这将低估与改善的市场结构和受控的杠杆相结合。

来源

AMBCrypto