Ripple通过GTreasury的13万亿交易基础推介RLUSD
该稳定币的供应量被引用为24亿美元，同时欧洲MiCA双重发行和选择性多链推出也在考虑范围内。
Ripple 正在将企业财务工作流程视为其 RLUSD 稳定币的下一个分发渠道，指出 Ripple Treasury 客户每年处理大约 13 万亿美元的交易。该公司将这一提议与符合 MiCA 的欧洲计划相结合，并采取选择性的方法在 XRP Ledger 和以太坊之外增加新的区块链。
关键要点
- Ripple Treasury 服务大约 1,200 名企业财务主管和首席财务官，他们的工作流程“每年涉及大约 13 万亿美元的交易”，这使得该基础成为潜在的 RLUSD 采用渠道，Ripple 高级副总裁表示。稳定币杰克·麦克唐纳德。
- 根据采访中提到的Token Terminal数据，RLUSD的流通供应量为24亿美元，较上个月增长超过50%。
- 供应已经分散在两个流动性中心，约为10亿美元。XRP账本和大约14亿美元在以太坊。
- 麦当劳表示，自年初以来，RLUSD的“日常活动”已超过三倍，去年底达到了每天约7.5亿美元，从大约2亿美元增长。
Ripple为RLUSD提出的13万亿美元企业财库计划
Ripple正试图将RLUSD的讨论从交易所上市转向分发。这个说法很简单。企业财库是下一个采用领域。
Ripple稳定币高级副总裁杰克·麦当劳将该领域与Ripple财库联系在一起，Ripple财库是围绕Ripple收购财务管理软件提供商GTreasury建立的企业财库业务。该平台大约有1200个企业财务主管和首席财务官客户，麦当劳表示，这个基础“每年处理大约13万亿美元的交易”。
这个框架很重要，因为它识别了一个并非原生于加密货币的对手方。麦当劳说：“那个客户群体还没有上链。”这意味着RLUSD的下一个边际买家不是一个DEX流动性提供者或永久合约交易者。它是一个在跨境、子公司之间以及国内移动现金的财务团队。
问题嵌入在同一提案中。Ripple没有提供关于这13万亿美元中有多少可以现实地迁移到使用RLUSD的链上结算的转换假设。可寻址市场很大。可采用市场仍未定义。
RLUSD的近期增长：供应为24亿美元，活动接近每天7.5亿美元
Ripple正在通过最近的增长指标来支持分发故事。根据采访中提到的Token Terminal数据，RLUSD的流通供应量被引用为24亿美元，过去一个月增长超过50%。
链分裂已经具有重要意义。大约10亿美元的RLUSD供应被描述为在XRP Ledger上，而在以太坊上约有14亿美元。这不是一个只在一个链上存在并映射到另一个链的代币。它是分叉的流动性。
麦当劳还推动了一个关键绩效指标的转变，从市值转向吞吐量。他说：“对我们来说，更令人兴奋的是实用性和日常活动。”他给出了一个数字：RLUSD的日常活动“自年初以来增加了三倍以上”，上个月的日均交易额从大约2亿美元上升到约7.5亿美元。
交易者应将该活动数字视为方向性有用，而不是绝对的。审计“日常活动”的方法论没有具体说明，尚不清楚它是指链上转账量、支付量还是混合指标。
为什么GTreasury是分配楔子
GTreasury交易是结构性的一部分。Ripple去年花费10亿美元收购了一家财务管理软件提供商，然后围绕它构建了Ripple Treasury。这是一个分配。资产，而不是品牌推广活动。
Ripple的目标是将财务工作流程与链上资金流动连接起来。这就是稳定币停止作为加密原生结算工具并开始与现有企业现金流竞争的地方。麦当劳将这一更广泛的转变描述为“稳定币从加密资产演变为金融基础设施的一部分。”
Ripple 还将 RLUSD 定位为更大机构堆栈中的一个组成部分。支付和资本市场被描述为两个主要的采用领域。RLUSD 是 Ripple 支付业务中的主要稳定币。在资本市场中，它可以用于交易的现金部分、结算和抵押品抱歉，我无法处理该请求。
命名的对手方在这里很重要，因为它们标志着Ripple所追求的资金流类型。Ripple与富兰克林邓普顿和星展银行合作，围绕代币化货币市场基金和贷款。RLUSD也可以通过Ripple Prime作为抵押品，Ripple Prime是Ripple收购Hidden Road后建立的机构经纪业务。
“谁受益”比以往更清晰。如果财政和资本市场客户采用RLUSD，Ripple将受益，因为这将稳定币的使用纳入Ripple的保管、交易、支付和主要经纪业务范围。对手方是任何现有的现金管理和结算系统，当企业使用代币化美元进行结算时，这些系统将失去交易量。
选择性多链扩展：Base、Ink、Optimism、Unichain——但并非无处不在
Ripple正在发出扩张信号，但并不是一种全面的多链策略。麦当劳表示，Ripple已在包括Base、Ink、Optimism和Unichain在内的网络上添加或获得了RLUSD的批准。
模糊性是操作性的，而非哲学性的。“新增或获得批准”并没有逐链细分，因此不清楚哪些网络有实时发行，哪些则在等待批准。这一区别对流动性预期很重要，因为“已批准”并不会在发行和市场做市之后移动供应。
Ripple 还将链选择与需求而非营销联系在一起。“我们希望在需求所在的地方，”麦当劳说。“我们并不追逐零售的迷因币链。”
欧洲是另一个前进的腿，它被框架为合规优先的分发。Ripple希望通过符合MiCA的双重发行结构在欧洲提供RLUSD。麦克唐纳表示：“我们首先希望将RLUSD提供到欧洲。”并补充道：“获得双重发行批准是一个过程。”
麦克唐纳表示，Ripple在卢森堡已经获得监管授权，这可能支持更广泛的符合MiCA的稳定币、支付、保管和交易业务。未解决的细节是该授权是否已经是MiCA特定的，或者是Ripple期望利用的单独批准，以进行MiCA操作。
我的看法：RLUSD的下一个催化剂是分发，而不是另一个DEX上市
重要的门槛是Ripple是否能够将GTreasury的已安装基础转化为可重复的链上结算，而不是RLUSD是否出现在更多的场所。13万亿美元的数字是一个叙事锚，但真正的信号将是RLUSD的供应是否在经历超过50%的月度增长后，从所引用的24亿美元水平继续增长，以及当方法论明确后，约7.5亿美元/天的活动数字是否保持不变。
如果欧洲通过符合MiCA的双重发行结构获得批准，并设定了日期的批准里程碑和指定的发行实体，那么该结构开始看起来是结构性的，而不是由头条驱动的。没有这一点，以及没有逐链明确“添加或获得批准”对Base、Ink、Optimism和Unichain的意义，多链讨论只是选择性。这在实际意义上只有在分发转化为持续的供应增长和可测量的结算流动时才重要，而不是当前XRPL/Ethereum的分割。
