ENA با ۲۳٪ افزایش، به خریدهای جدید میپردازد
این طرح به انتشارهای ماهانه VC پایان میدهد، توکنهای بذر قفل شده را خریداری میکند و یک موتور خرید بازخرید ۹۵٪ درآمد را در عرضه ۷.۵ میلیارد دلار USDe محدود میکند.
ENA اتینا در ۲۴ ساعت گذشته ۲۳٪ افزایش یافت و به ۰.۱۷ دلار رسید، زیرا بنیاد اتینا تغییراتی را برای کاهش فروش قفل سرمایهگذاران و ایجاد مسیری برای خرید با تأمین مالی از درآمدها مشخص کرد. این پیشنهاد همچنین توافقی در اکتبر را پیشبینی میکند که حق مالکیت پروتکل و مزایای اقتصادی را به بنیاد و اکوسیستم منتقل میکند و نه به دارندگان سهام آزمایشگاههای اتینا.
ENA در ۲۴ ساعت گذشته ۲۳٪ افزایش یافت و به ۰.۱۷ دلار رسید، طبق دادههای CoinGecko، پس از اینکه بنیاد اتینا یک بازنگری در اقتصاد توکنها را مطرح کرد و رأیگیری حکومتی را پیش برد کهپیوندهاجریانهای نقدی پروتکل را به تقاضای توکن مرتبط میکند.
این اقدام همزمان دو کار انجام میدهد. این اقدام به عرضه کوتاهمدت حمله میکند با تغییر نحوه ورود توکنهای سرمایهگذاران اولیه به بازار و یک حلقه تقاضا را از طریق یک "سوئیچ هزینه" ترسیم میکند که درآمد خالص را به خریدهای برنامهریزی شده ENA هدایت میکند به محض اینکه گردش USDe از یک آستانه مشخص عبور کند.
ENA همچنین در کمی بیشتر از یک هفته دو برابر قیمت خود شده است، طبق دادههای CoinGecko. این موضوع اهمیت دارد زیرا احتمال اینکه بازار در حال معامله مکانیکها باشد را افزایش میدهد، نه فقط نوار گستردهتر.
درون بازنگری: پایان دادن به انتشارهای ماهانه VC، خرید توکنهای قفل شده بذر و محرک ۷.۵ میلیارد دلاری USDe
با سمت عرضه شروع کنید. بنیاد اتینا اعلام کرد که توکنهای قفل شده باقیمانده را از برخی سرمایهگذاران بزرگ بذر که در نه ماه گذشته ENA را فروخته بودند، خریداری کرده است. هدف ساده است: حذف یک گروه فروشنده شناخته شده و کاهش بار ادراک شده. نکته مهم اندازهگیری است. بنیاد مقدار خریداری شده یا قیمت پرداخت شده را در مواد اشاره شده فاش نکرد.
اتینا همچنین اعلام کرد که قفلهای باقیمانده سرمایهگذاران اصلی را تسریع خواهد کرد و برنامه زمانبندی انتشار ماهانه توکنهای VC را پایان خواهد داد. این یک تغییر معنادار در ساختار بازار است زیرا قفلهای ماهانه پنجرههای فروش قابل پیشبینی و جریانهای هجینگ را در تاریخهای شناخته شده ایجاد میکند. توکنهای تیم همچنان مشمولتوزیع هستند.برنامهها، بنابراین این یک بازنشانی کلی از تمام عرضههای آینده نیست.
حالا به سمت تقاضا. دارندگان ENA در حال رأیگیری درباره یک "تغییر هزینه" هستند که اقتصاد پروتکل را به سمت فشار خرید ENA هدایت میکند، اما تنها پس از اینکه گردش USDe به نقاط عطفی برسد. هنگامی که اولین آستانه ۷.۵ میلیارد دلار به دست آمد، ۹۵٪ از درآمد خالص کسبوکارهای برند Ethena به خریدهای برنامهریزی شده ENA اختصاص خواهد یافت و ۵٪ باقیمانده به تأمین رشد اختصاص داده میشود.
خریدهای مجدد با رسیدن گردش USDe به نقاط عطف مشخص شده اضافی افزایش خواهد یافت، هرچند که خلاصه پیشنهاد موجود در اینجا آن سطوح بعدی را مشخص نمیکند.
برای معاملهگران، تعاریف کلیدی مکانیکی هستند. آزادسازی توکنها، انتشارهای برنامهریزیشدهای از سرمایهگذاران قبلاً قفلشده است.تخصیصهاکه میتواند فشار فروش را زمانی که قابل انتقال شوند، افزایش دهد. تغییر هزینه یک تغییر حکمرانی است که درآمد پروتکل را به سمت دیگری هدایت میکند و در این مورد، جذب ارزش از طریق خریدهای مجدد به جای توزیعهای مستقیم بیان میشود. خریدهای مجدد برنامهریزیشده خریدهای مبتنی بر قوانین هستند که درآمد را به تقاضای مکرر در بازار تبدیل میکنند.
تغییرات IP/اقتصادی در اکتبر و زمینه USDe که معاملهگران نمیتوانند نادیده بگیرند
اتنا همچنین در تلاش است تا دومین ابهام را برطرف کند: عدم قطعیت در مورد اینکه آیا توکن مزایای پروتکل را به خود اختصاص میدهد یا اینکه این مزایا به دارندگان سهام تعلق میگیرد. اتنا اعلام کرد که یک "توافق اصولی" تقریباً تمام مالکیت معنوی و مزایای اقتصادی مربوط به پروتکل اتنا را به بنیاد و اکوسیستم اختصاص میدهد و نه به دارندگان سهام اتنا لبز، و انتظار میرود این توافق در ماه اکتبر منتشر شود.
این موضوع اهمیت دارد زیرا نحوه مدلسازی سرمایهگذاران در مورد فاصله بین ارزش دارندگان توکن و ارزش شرکتی را تغییر میدهد. اگر مالکیت معنوی و اقتصاد در اختیار بنیاد و اکوسیستم باشد، ادعای توکن بر رشد آینده کمتر اختیاری و بیشتر ساختاری به نظر میرسد. تا زمانی که سند اکتبر عمومی نشود، این موضوع همچنان وعدهای با جزئیات قانونی و عملیاتی ناقص باقی میماند.
متغیر محدودکننده برای موتور خرید مجدد، عرضه USDe است و روند اخیر در جهت نادرستی قرار دارد. عرضه USDe از اوج نزدیک به ۱۵ میلیارد دلار در اکتبر به زیر ۵ میلیارد دلار کاهش یافته است. بازدههای USDe بخشی از آن ازمعاملات مشتقهنرخهای تأمین مالی، و این نرخها با کاهش بازارهای کریپتو کاهش یافتند، که فشار بر جذابیت محصول و عرضه در گردش را افزایش داد.
اتنا به دنبال منابع دیگری برای رشد وبازده.در تاریخ ۱۹ اوت، این شرکت یک تسهیلات یک میلیارد دلاری با فالکونایکس اعلام کرد که میتواند پشتیبانی USDe را به وامهای نهادی با وثیقه بیش از حد هدایت کند. تنظیمات واضح است: تنوع بخشی به ورودیهای بازده به دور از تأمین مالی خالص برای تثبیت تقاضای USDe.
ریسک پیادهسازی اکنون تمام داستان است. نتیجه رأیگیری و هر زمانبندی برای تبدیل سوئیچ هزینه به خریدهای زنده هنوز ناشناخته است. برنامه تسریعشده آزادسازی سرمایهگذاران همچنین فاقد مقادیر و تاریخهای افشا شده است، و خریدهای توکن قفلشده بنیاد هیچ اندازه یا قیمتگذاری ندارد. اکتبر نقطه عطف سخت بعدی است، به شرطی که "توافق در اصل" طبق توصیف منتشر شود.
نظر من: این رالی یک معامله حاکمیتی و اجرایی است تا زمانی که USDe دوباره شتاب بگیرد.
آستانهای که مهم است ۷.۵ میلیارد دلار در گردش USDe است. تا زمانی که آن سطح دوباره در بازی نباشد، موتور خرید بازخرید ۹۵٪ درآمد خالص بیشتر یک روایت است تا جریان نقدی، و بازار به تجارت انتظارات حول یک رأیگیری و یک زمانبندی پیادهسازی آینده میپردازد.
آزمایش واقعی این است که آیا اتنا اعداد گمشده را پر میکند: چه مقدار عرضه از طریق خریدهای توکن بذر قفلشده خنثی شده است، و مسیر آزادسازی سرمایهگذاران تسریعشده واقعاً در تاریخها و اندازهها چگونه به نظر میرسد. اگر آن جزئیات بهخوبی به نتیجه برسند و عرضه USDe دوباره شروع به افزایش کند، تنظیمات به نظر ساختاری میرسد تا اینکه تحت تأثیر عناوین قرار گیرد.
