تراز کل قفل شده (TVL) در دیفای کاهش مییابد در حالی که عرضه استیبلکوین نزدیک به ۳۱۵ میلیارد دلار است
این انحراف بهعنوان کاهش ریسک دیفای توسط سرمایهگذاران در حالی که موقعیتهای گستردهتری در کریپتو حفظ میشود، توصیف میشود.
ارزش کل قفل شده (TVL) در DeFi به عنوان کاهش یافته توصیف میشود در حالی که عرضه استیبلکوین در حدود ۳۱۵ میلیارد دلار است. این واگرایی به عنوان یک تغییر موقعیت مطرح میشود که در آن سرمایهگذاران در معرض DeFi کاهش میدهند در حالی که داراییهای گستردهتری از کریپتو را حفظ میکنند.
نکات کلیدی
- DeFiارزش کل قفل شدهبه عنوان کاهش یافته توصیف میشود حتی بااستیبلکوینعرضه در حدود ۳۱۵ میلیارد دلار.
- نقدینگی استیبلکوین در زنجیره به سپردههای بالاتر در DeFi در تنظیمات کنونی تبدیل نمیشود.
- این حرکت به عنوان کاهش ریسک خاص DeFi به جای خروج گسترده از معرض کریپتو مطرح میشود.
- این بسته هیچ سطحی ازTVL، اندازهکاهش، زمانبندی یا تجزیه و تحلیل زنجیره/پروتکل برای کاهش ارائه نمیدهد.
کاهش TVL در DeFi در حالی که عرضه استیبلکوین نزدیک به ۳۱۵ میلیارد دلار است
TVL در DeFi به عنوان کاهش یافته توصیف میشود با وجود اینکه عرضه استیبلکوین در حدود ۳۱۵ میلیارد دلار است. در بازاری که اغلب عرضه استیبلکوین را به عنوان یک نماینده برای نقدینگی قابل استفاده در نظر میگیرد، این ترکیب به عنوان یکواگراییخوانده میشود: "پودر خشک" در زنجیره وجود دارد، اما به عنوان سپردهها در پروتکلهای DeFi ظاهر نمیشود.
محدودیت کلیدی، جزئیات است. این بسته شامل سطح TVL، اندازه کاهش، زمانبندی که در آن TVL کاهش یافته است یا هر تجزیه و تحلیل زنجیره و پروتکل نیست. همچنین رقم ۳۱۵ میلیارد دلار استیبلکوین بدون ناشر یا زمانسنجی در مواد ارائه شده ارائه شده است، بنابراین باید به عنوان یک نقطه مرجع تقریبی در نظر گرفته شود نه یک نقطه داده دقیق.
چرا "پودر خشک" استیبلکوین در سپردههای DeFi ظاهر نمیشود
استیبلکوینها میتوانند در کیف پولها، در صرافیها یا در مکانهای زنجیرهای که به عنوان TVL DeFi حساب نمیشوند، قرار بگیرند. آنها همچنین میتوانند برای معامله و هج کردن بدون اینکه به عنوانضمانتدر بازارهای وامدهی متعهد شوند یا در استراتژیهایبازدهپارک شوند، استفاده شوند. این مهم است زیرا TVL معیاری از تعهد سرمایه به پروتکلهای DeFi است، نه معیاری از اینکه چقدر نقدینگی استیبلکوین در سیستم گستردهتر کریپتو وجود دارد.
با کاهش TVL در حالی که عرضه استیبلکوین نزدیک به ۳۱۵ میلیارد دلار ذکر شده است، واضحترین برداشت از حقایق ارائه شده این است که نقدینگی به صورت پایدار نگهداری میشود نه اینکه به DeFi تخصیص یابد. این میتواند زمانی اتفاق بیفتد که شرکتکنندگان میخواهند گزینه و نقدینگی داشته باشند بدون اینکه ریسک پروتکل،قرارداد هوشمندیا ریسک مسیر تصفیه را بپذیرند.
تغییر موقعیت: کاهش ریسک DeFi بدون خروج از کریپتو
توضیح داده شده برای واگرایی، موقعیتیابی است. خط اقتباس شده صریح است: "سرمایهگذاران در معرض DeFi کاهش میدهند در حالی که داراییهای گستردهتری از کریپتو را حفظ میکنند." این چارچوب نشان میدهد که کاهش ریسک خاص به بخش است، نه یک حرکت کلی به سمت نقد.
برای معاملهگران، این تمایز مهم است. کاهش ریسک گسترده کریپتو معمولاً به عنوان کاهش عرضه استیبلکوین در کنار داراییهای ریسکی در حال سقوط نشان داده میشود. در اینجا، روایت متفاوت است: عرضه استیبلکوین بزرگ باقی میماند در حالی که سپردههای DeFi به عنوان نشت توصیف میشوند. اگر این چارچوب دقیق باشد، به بازاری اشاره میکند که هنوز میخواهد در معرض کریپتو باشد، اما در مورد اینکه کجا ریسک میپذیرد و کجا ضمانت را پارک میکند، انتخابیتر است.
سیگنالهایی که معاملهگران میتوانند برای تأیید واگرایی دنبال کنند
اولین بررسی تأیید این است که آیا عرضه استیبلکوین به طور معناداری از سطح تقریباً ۳۱۵ میلیارد دلار ذکر شده انحراف دارد یا خیر. گسترش نشان میدهد که نقدینگی جدیدی وارد سیستم میشود، در حالی که انقباض نشان میدهد که استیبلکوینها در حال بازخرید یا چرخش هستند.
دومین مورد، روند TVL در DeFi است. تثبیت یا یک بازگشت پایدار سادهترین سیگنال خواهد بود که سرمایه به سمت مکانهای DeFi در حال چرخش است نه اینکه در حاشیه بماند.
سومین مورد، شواهدی است که نشان میدهد استیبلکوینها در کجا استفاده میشوند. اگر دادههای اضافی تأیید کند که استیبلکوینها بیتحرک باقی میمانند یا به سمت معرضهای غیر-DeFi تغییر میکنند، این فرضیه موقعیتیابی را تقویت میکند. بدون آن تأیید، واگرایی باید به عنوان یک سیگنال احساس و تخصیص در نظر گرفته شود، نه یک خوانش قطعی از اصول سطح پروتکل.
این واگرایی چه چیزی درباره تمایل به ریسک در DeFi نشان میدهد
من این را به عنوان یک تیتر موقعیتیابی بیشتر از یک نقطه داده سخت در نظر میگیرم زیرا این بسته هیچ اندازه TVL، زمانبندی یا تجزیه و تحلیل ارائه نمیدهد. با این حال، ترکیب "کاهش TVL" با عرضه استیبلکوین ذکر شده نزدیک به ۳۱۵ میلیارد دلار، یک وضعیت ریسکگریز خاص در DeFi را نشان میدهد، جایی که سرمایه نقدینگی و گزینهها را به جای بازده و اهرم ترجیح میدهد.
آستانهای که مهم است این است که آیا TVL میتواند خونریزی را متوقف کند در حالی که عرضه استیبلکوین حفظ یا رشد میکند. اگر TVL تثبیت شود و سپس بدون انقباض استیبلکوین بازگردد، این تنظیمات شروع به به نظر ساختاری میکند نه داستانی، زیرا این به این معنی است که سرمایه به سمت DeFi در حال چرخش است نه اینکه فقط در استیبلها منتظر بماند.
