Bitcoin chute sous 61 500 $ et casse la SMA de 200 semaines
L'intérêt ouvert des contrats à terme BTC a augmenté pour atteindre 728 000 BTC alors que le financement et le CVD restaient négatifs et que les puts de Deribit étaient cotés plus chers que les calls.
Le Bitcoin est retombé sous 61 500 $ avant la publication de l'IPC américain prévue plus tard mercredi et a échangé en dessous de sa moyenne mobile simple sur 200 semaines. Les marchés des dérivés et des options ont montré que les traders s'orientaient vers une exposition à la baisse, tandis qu'une augmentation apparente du TVL de Uniswap v4 a été attribuée à l'inflation du tableau de bord des tokens piratés plutôt qu'à de réels flux entrants.
Points clés
- Bitcoin a retracé en dessous de 61 500 $ après un rebond dimanche au-dessus de 64 000 $ sur certaines bourses et a échangé en dessous de sa moyenne mobile simple sur 200 semaines.moyenne mobile simple.
- Zcash et Hyperliquid’s HYPE ont chacun chuté de plus de 10 % en 24 heures, tandis que l'indice CoinDesk 20 a chuté de 3 % avec une faiblesse générale des altcoins.
- Contrats à termel'activité est restée soutenue avec un volume de 193 milliards de dollars et 418 millions de dollars enliquidations, avec plus de 300 millions de dollars provenant de positions longues.
- UniswapLe TVL de la v4 semble avoir augmenté de plus de 350 %, mais ce mouvement était lié à des jetons H du Humanity Protocol piratés gonflant les valeurs du tableau de bord, et non à de nouveaux dépôts.
Bitcoin franchit la SMA de 200 semaines face au risque CPI
Bitcoin a de nouveau échangé sous 61 500 $ alors que les marchés adoptaient une position défensive avant la publication de l'IPC américain prévue plus tard mercredi.
Ce mouvement a presque annulé un rebond de dimanche qui avait poussé les prix au-dessus de 64 000 $ sur certaines bourses, et il a placé le BTC en dessous de sa moyenne mobile simple sur 200 semaines, un niveau à long terme que de nombreux bureaux considèrent comme une ligne de régime.
Alex Kuptsikevich, analyst principal des marchés chez FxPro, a lié ce niveau au risque de durée de marché baissier. « L'historique de la moyenne mobile sur 200 semaines au cours des 11 dernières années (avant cela, le marché n'était pas tombé en dessous) montre que le temps moyen passé près de ce niveau est d'environ 11 mois, ce qui suggère un marché baissier très long », a-t-il déclaré.
Le timing est important. Le paquet cadre les attentes en matière de CPI comme un potentiel sommet de trois ans au-dessus de 4 % pour mai, ce qui est exactement le genre d'événement macro qui a tendance à punir les positions de risque surpeuplées et à réduire la liquidité alors que les traders attendent le chiffre.
Rubrique Altcoin : ZEC et HYPE mènent un large mouvement de désengagement des risques
La vente ne s'est pas limitée au bitcoin. Zcash (ZEC) et HYPE de Hyperliquid ont chacun chuté de plus de 10 % en 24 heures, tandis queADA, ONDO, etBCHa chuté de plus de 4 % dans la même période. L'indice CoinDesk 20 a diminué de 3 %, ce qui est cohérent avec un large mouvement de désengagement des risques plutôt qu'un mouvement idiosyncratique d'un seul token.
Il y avait une poche de force notable. Le token de Morpho (MORPHO) a bondi de 12 % en 24 heures après que le protocole a levé 175 millions de dollars dans un achat de tokens, valorisant le protocole jusqu'à 2 milliards de dollars, co-dirigé par Paradigm, a16z crypto et Ribbit Capital, avec des soutiens incluant Apollo et VanEck.
Le token a ensuite perdu une partie de ses gains, ce qui s'inscrit dans le schéma plus large des rallyes qui peinent à se maintenir dans un marché défensif.
Le positionnement des contrats à terme devient plus lourd : OI, financement, CVD et liquidations
Dérivésles données indiquaient une pression de positionnement, pas seulement des ventes au comptant. Le volume agrégé des contrats à terme sur les cryptomonnaies a augmenté de 1,2 % pour atteindre 193 milliards de dollars en 24 heures tandis queintérêt ouverta chuté de 1,5 % à 102,27 milliards de dollars, et les liquidations ont augmenté de 38 % pour atteindre 418 millions de dollars.
Plus de 300 millions de dollars de ce total de liquidations provenaient de positions longues, un mélange qui peut mécaniquement accélérer la baisse lorsque les offres s'amincissent avant un risque macroéconomique.
Au niveau spécifique du bitcoin, l'intérêt ouvert sur les contrats à terme a augmenté à 728 000 BTC contre 712 000 BTC même si le prix a chuté. L'augmentation de l'intérêt ouvert pendant une baisse est cohérente avec l'ajout de nouvelles positions à la baisse, et l'analyse indique que cela reflétait une nouvelle exposition à la vente à découvert.
Cette interprétation a été renforcée par des taux de financement perpétuels négatifs et un delta de volume cumulatif sur 24 heures ajusté en fonction de l'intérêt ouvert (CVD) négatif à travers la plupart des principales cryptomonnaies, y compris ETH et XRP. XMR a été cité comme la seule exception avec un CVD sur 24 heures légèrement positif.
Lorsque le financement et le CVD sont tous deux négatifs en même temps, cela signale généralement que les vendeurs sont les agresseurs et paient moins, voire sont même payés, pour maintenir cette position.
Les marchés des options ont résonné avec ce ton de couverture. L'indice de volatilité implicite à 30 jours du Bitcoin a augmenté à 51,21 % contre 45,8 % lundi, et la volatilité implicite de l'ETH a également légèrement augmenté.
Sur Deribit, les puts à court terme sur BTC et ETH ont maintenu une prime notable par rapport aux calls, cohérent avec des traders payant plus pour une protection à la baisse avant l'indice des prix à la consommation plutôt que d'exprimer une conviction à la hausse.
Séparément, un indicateur DeFi accrocheur s'est avéré bruyant. Le TVL de Uniswap v4 a semblé augmenter de plus de 350 % en une journée, DefiLlama montrant environ 2 milliards de dollars d'entrées apparentes concentrées sur BNB Chain.
Le rapport attribue le pic à des jetons H du Humanity Protocol piratés, frappés en quantité illimitée, qui se trouvaient dans une piscine de BNB Chain et gonflaient les valeurs en dollars du tableau de bord plutôt que de représenter de véritables dépôts. Le fondateur de DefiLlama a été contacté pour confirmation, mais aucune réponse n'a été incluse.
Santiment, une plateforme d'analytique comportementale, a soutenu que la baisse a poussé les majeurs dans une "zone d'achat historique" en utilisant le MVRV sur 30 jours. Il a montré que les acheteurs récents typiques étaient sous l'eau avec BTC -10 %, ETH -12 %, LINK -9 %, XRP -8 %, et ADA environ -18 %, qualifiant les quatre premiers de "bon achat" et ADA de "fort achat".
Ce cadre peut coexister avec un positionnement baissier des dérivés, mais il ne supprime pas la contrainte à court terme selon laquelle une forte exposition à la vente à découvert peut limiter les rebonds jusqu'à ce qu'elle soit dégagée.
Indicateurs à suivre après le CPI : Direction de l'OI, Changement de financement et Compression de la volatilité
Le catalyseur immédiat est la publication du CPI plus tard mercredi et si le BTC peut rapidement reprendre la SMA de 200 semaines ou continuer à se négocier en dessous.
Le positionnement est le deuxième levier. Si l'intérêt ouvert des contrats à terme BTC continue d'augmenter à partir des 728 000 BTC cités tandis que le prix reste lourd, cela suggère que des positions courtes sont toujours ajoutées. Une chute de l'OI après l'impression ressemblerait davantage à un désengagement de position, ce qui peut changer le caractère de tout rebond.
Les taux de financement perpétuels et le CVD sur 24 heures à travers les majeurs sont les indicateurs de sentiment en temps réel les plus clairs. Un changement d'une lecture largement négative vers neutre ou positive signalerait que la vente agressive s'estompe.
Les options montreront si le marché se détend après l'événement. Surveillez le skew de Deribit pour les puts par rapport aux calls et si la volatilité implicite, avec une IV BTC sur 30 jours à 51,21 %, se comprime une fois l'incertitude du CPI résolue.
Quand l'OI augmente lors d'une rupture, je considère les rebonds comme fragiles jusqu'à ce que le positionnement se clarifie.
Je ne considère pas une rupture de la SMA de 200 semaines comme magique en soi, mais le contexte est important ici. Le BTC a glissé sous le niveau tandis que l'OI des contrats à terme a augmenté à 728 000 BTC et que le financement et le CVD sont restés négatifs à travers les majeurs, ce qui est une configuration dirigée par le positionnement qui peut maintenir les rallyes limités même si les vendeurs au comptant font une pause.
Le seuil qui compte est de savoir si le CPI déclenche une réinitialisation de l'effet de levier. Si l'intérêt ouvert commence à diminuer et que le financement se normalise tandis que le BTC reprend la SMA de 200 semaines, la configuration commence à sembler structurelle plutôt que dictée par le récit.
Si l'OI continue de croître dans la faiblesse et que les puts restent achetés sur Deribit, cela ressemble davantage à un catalyseur de sentiment qu'à un changement fondamental, et l'impact pratique est une difficulté continue à soutenir les rebonds jusqu'à ce que le désengagement des positions courtes et des longs forcés se clarifie.
