L'activité d'Hyperliquid ralentit, HYPE teste le support à…

Le refroidissement de juillet d'Hyperliquid se manifeste dans les indicateurs clés que les traders utilisent pour évaluer l'élan des DEX : le volume des perpétuels, l'intérêt ouvert et les revenus du protocole. Avec HYPE se négociant autour de 58 $, le marché revient à s'appuyer sur le niveau de 60 $ alors que les rachats ralentissent et que l'activité de l'ETF HYPE au comptant stagne.

Points clés

• HyperliquidLe volume des perpétuels est passé d'environ 84 milliards de dollars début juillet à environ 43 milliards de dollars en moins de trois semaines, soit une réduction d'environ la moitié.
• Totall'intérêt ouverta chuté d'environ 10 milliards de dollars en juillet, tandis que les revenus hebdomadaires ont diminué d'environ 3 fois pour atteindre environ 7,5 millions de dollars, selon le graphique de DeFiLlama référencé.
• Les rachats de HYPE qui dépassaient ~44K tokens/jour en juin ont ensuite ralenti à environ ~22K/jour, réduisant une source constante de demande.
• HYPE se négociait près de 58 $, en baisse d'environ 19 % par rapport à un sommet de juillet près de 73 $, avec 60 $ testé à plusieurs reprises comme support et 48–54 $ signalé comme la prochaine zone si 60 $ échoue.

Le refroidissement de juillet d'Hyperliquid touche le volume, l'intérêt ouvert et les revenus

Le début du T3 d'Hyperliquid a été marqué par un réajustement rapide de l'activité.futures perpétuelsle volume a bondi à environ 84 milliards de dollars début juillet, puis est tombé à environ 43 milliards de dollars en moins de trois semaines. Pour un lieu où le volume perpétuel est un bon indicateur de l'engagement des traders, c'est une baisse significative du débit.

Le positionnement s'est également affiné. L'intérêt ouvert total est passé d'environ 75 milliards de dollars à 65 milliards de dollars en juillet, soit une baisse d'environ 10 milliards de dollars des contrats en cours. En pratique, un OI plus bas accompagné d'un volume plus bas signale généralement moins de capital engagé et moins d'appétit pour prendre des risques, pas seulement une accalmie d'un jour.

Les revenus ont suivi la même direction. Les revenus hebdomadaires ont chuté d'environ 3 fois, passant d'une moyenne hebdomadaire proche de 23 millions de dollars à environ 7,5 millions de dollars cette semaine, selon le graphique de DeFiLlama référencé. L'image combinée est cohérente : l'activité a refroidi, l'effet de levier a refroidi, et la génération de liquidités du protocole a également refroidi.

Rachats et activité ETF : l'offre qui s'est estompée

Le recul est important car le carnet de commandes de juin avait une offre visible derrière lui. Les rachats de HYPE ont augmenté d'environ 4 fois en juin, passant d'une moyenne quotidienne proche de 14 000 tokens à plus de 44 000. Cette période a coïncidé avec HYPE atteignant un niveau record de 76,9 dollars sur Binance, aux côtés de ce qui a été décrit comme des catalyseurs d'écosystème positifs et des flux d'ETF HYPE au comptant.

Cette offre est maintenant plus petite. Les rachats ont ensuite ralenti à environ 22 000 HYPE, soit environ la moitié des niveaux de mi-juin, selon le graphique de Coinglass référencé. Si les rachats sont l'une des sources de demande les plus constantes, un rythme plus lent n'a pas besoin de "causer" une baisse pour changer l'équilibre du marché. Cela supprime simplement un coussin qui absorbait auparavant l'offre.

Les signaux de flux institutionnels ont également refroidi. Depuis le 9 juillet, les produits ETF HYPE au comptant aux États-Unis ont connu "zéro demande ou sorties", le 15 juillet étant cité comme l'exception, selon les données de SoSo Value référencées.

Les données dans le paquet ne précisent pas si ces jours étaient stables ou net négatifs, mais le message directionnel est que le canal ETF n'a pas ajouté de demande supplémentaire pendant la baisse.

Le rapport a également cité "la vente de 30 millions de dollars de a16z" comme un facteur de pression supplémentaire. Aucun détail de timing, de lieu ou d'achèvement n'a été fourni, il fonctionne donc plus comme un récit de surplomb que comme un calendrier d'approvisionnement confirmé.

La ligne des 60 $ : Risque de clôture hebdomadaire et la carte des 48 $–54 $

HYPE se négociait autour de 58 $ au moment de l'écriture, en baisse d'environ 19 % par rapport à un sommet de juillet près de 73 $. L'action des prix a à plusieurs reprises gravité autour de la zone des 60 $, décrite à la fois comme un niveau de pic précédent et un support clé pour 2026 qui a été testé trois fois depuis mai.

Le seuil que le marché utilise pour la confirmation est la clôture hebdomadaire. Une clôture hebdomadaire décisivebougieUne clôture en dessous de 60 $ est considérée comme renforçant un affaiblissement de l'élan, selon le graphique TradingView référencé dans le rapport.

Si 60 $ échoue dans ce délai, la prochaine zone mise en évidence est de 48 $ à 54 $. Cette zone est moins une question de précision et plus une question de l'endroit où les acheteurs se sont précédemment manifestés, c'est pourquoi elle devient le prochain point de repère si le plancher actuel cède.

Lorsque les fondamentaux se refroidissent, les niveaux de support comptent davantage.

Je considère cette configuration comme une histoire de structure de marché, pas comme une histoire de gros titres. Lorsque le volume perp, l'OI et les revenus hebdomadaires se contractent tous en même temps, le token perd l'« enchère fondamentale » qui rend les baisses plus faciles à exploiter.

Le véritable test est de savoir si 60 $ se maintient lors d'une clôture hebdomadaire tandis que les rachats restent près de ~22K/jour et que l'activité des ETF reste principalement inactive après le 9 juillet. Si 60 $ se maintient, la configuration commence à sembler structurelle plutôt que dictée par le récit.

Si cela casse, la conséquence pratique est simple : la découverte des prix se déplace probablement vers la zone de 48 $ à 54 $ avec moins de demande organique visible dans les données pour arrêter le mouvement.

Sources

• AMBCrypto