L'intérêt ouvert sur XRP chute de 78 % à 2,39 milliards $
Les réserves des échanges ont diminué de 2,62 milliards à 2,61 milliards depuis le 10 juillet, tandis que le NVT a affiché 312,8, un mélange présenté comme similaire à la course pré-790 % de 2024.
Le positionnement des dérivés XRP a été agressivement dénoué au cours de l'année passée, avec un intérêt ouvert passant de 10,94 milliards de dollars à 2,39 milliards de dollars. Les métriques en chaîne sont présentées comme résonnant avec la configuration qui a précédé le rallye de XRP en 2024, bien que les analystes soulignent que le schéma n'est pas garanti de se répéter.
Points clés
- XRP l'intérêt ouvertest tombé de 10,94 milliards de dollars à 2,39 milliards de dollars au cours de l'année passée, soit une baisse d'environ 78%retraitce qui implique qu'environ 8,55 milliards de dollars d'exposition à effet de levier ont été retirés.
- Un cycle précédent a vu le ratio de levier estimé de XRP (ELR) tomber à environ 0,05 avant un rallye qui a été cité comme atteignant 790%, suscitant des comparaisons avec le désendettement d'aujourd'hui.
- Les réserves des échanges ont glissé de 2,62 milliards à 2,61 milliards depuis le 10 juillet, le mouvement étant présenté comme environ 57 millions de dollars se déplaçant des échanges vers des portefeuilles privés.
- Le NVT a été cité à 312,8, interprété comme une activité transactionnelle minimale et une configuration qui est explicitement "ni un fractal ni un signe garanti que XRP va augmenter."
L'élimination de l'effet de levier de XRP : l'intérêt ouvert passe de 10,94 milliards de dollars à 2,39 milliards de dollars
Le signal le plus clair dans la configuration actuelle de XRP est le réinitialisation des dérivés. L'intérêt ouvert au cours de l'année écoulée est tombé de 10,94 milliards de dollars à 2,39 milliards de dollars, une baisse d'environ 78 %. Pour le dire autrement, environ 8,55 milliards de dollars de capital avec effet de levier ont quitté le marché.
Pour les traders, cette échelle compte plus que le récit. Un recul de cette taille signifie généralement moins de positions encombrées à liquider et moins de volatilité réflexive provoquée par des liquidations forcées.
Cela ne garantit pas de direction, mais cela peut changer la sensibilité de XRP aux cascades de liquidation à court terme, surtout après un mois que l'article a décrit comme turbulent et une perte depuis le début de l'année de 41 %.
Pourquoi les traders comparent cela à la course pré-790 % de 2024
La comparaison "de style 2024" repose sur une variable : l'intensité de l'effet de levier. Le Ratio de Leverage Estimé (ELR), décrit comme mesurant la profondeur du capital à effet de levier canalisé dans XRP, est tombé à environ 0,05 pendant la période pré-rallye de 2024. Cette chute a été suivie d'un "flush massif" de positions à effet de levier, puis d'un rallye rapide que l'article a cité comme atteignant 790 %.
Cette séquence est la raison pour laquelle le désendettement actuel attire l'attention. Cependant, l'avertissement de l'article est celui que les traders devraient garder à l'esprit : « Les analystes, cependant, estiment qu'il ne s'agit ni d'un fractal ni d'un signe garanti que XRP va augmenter. » La comparaison actionable est le positionnement, et non l'ampleur du mouvement historique.
Si l'effet de levier est le facteur commun, alors la question devient de savoir si le marché reconstruit le risque dans une structure plus saine ou s'il se réendette simplement dans la prochaine poche de volatilité.
Les réserves des échanges ont diminué depuis le 10 juillet alors que le NVT s'élève à 312,8.
Les signaux du côté spot sont utilisés pour soutenir l'idée que le nettoyage de levier se produit en même temps queaccumulationLes réserves des échanges ont été citées comme passant de 2,62 milliards à 2,61 milliards à partir du 10 juillet. L'article a estimé qu'environ 57 millions de dollars ont été transférés des échanges vers des portefeuilles privés pendant cette période, attribuant cette activité aux portefeuilles de baleines.
Ce chiffre en dollars doit être considéré comme directionnel plutôt que comme une taille précise. Le changement de réserve est le point de données le plus difficile, tandis que la conversion en USD dépend de la méthodologie et du prix utilisé.
L'entrée de style d'évaluation est NVT (valeur du réseau par rapport aux transactions), citée à 312,8. Interprété comme une activité transactionnelle minimale, il est présenté comme un signal de « sous-évaluation » qui ne s'améliore que si l'utilisation du réseau suit. Sans une reprise des transactions, le NVT peut rester élevé même si le prix cesse de tomber.
Liste de vérification de confirmation : Qu'est-ce qui ferait ressembler la configuration à celle de 2024 ?
Le premier indice est de savoir si l'Open Interest se stabilise près de 2,39 milliards de dollars ou commence à se reconstruire. Une base stable suggérerait que l'effet de levier a été évacué et ne revient pas immédiatement. Une forte reconstruction signalerait un retour de l'appétit pour le risque, ainsi que le potentiel pourliquidation-mouvements motivés.
Deuxièmement, il y a la tendance des réserves d'échange. Des retraits continus de 2,62 milliards à 2,61 milliards soutiendraient le cadre de « liquidité immédiate côté vente réduite », tandis que le remplissage des réserves affaiblirait la lecture d'accumulation.
Troisièmement, il y a le NVT. La ligne de démarcation de l'article est une « nette augmentation » à partir de 312,8. Sans cela, la thèse de sous-évaluation reste un argument de valorisation sans confirmation d'activité.
Enfin, les traders observeront si le récit de désendettement se traduit par un comportement des prix plus calme après la perte de 41 % depuis le début de l'année, ou si la volatilité se réaffirme malgré une OI plus basse.
Le désendettement peut réinitialiser le positionnement, mais le cas de « sous-évaluation » on-chain a besoin d'un suivi.
Je considère la baisse de 78 % de l'Open Interest comme le véritable changement structurel ici. Moins de levier signifie généralement moins de vendeurs forcés et moins de squeezes mécaniques, ce qui peut rendre les mouvements suivants plus propres et plus guidés par le spot.
Le seuil qui compte est de savoir si le cadre de « sous-évaluation » on-chain est confirmé par l'activité. Si le NVT s'améliore parallèlement à des retraits de réserves soutenus et que l'OI se maintient près des niveaux actuels, la configuration commence à sembler structurelle plutôt que motivée par le récit, et c'est ce qui rendrait ce développement important en termes pratiques.
