OG.com, CFTC'ye 24/5 hisse senedi vadeli işlemleri için…
Crypto.com'un ayrılması, 18 Eylül'de Coinbase, Kalshi ve Payward'ın Bitnomial'ından gelen benzer başvurular dalgasına katılıyor.
OG.com Markets, bireysel ABD hisse senetlerine bağlı nakit uzlaşmalı sürekli vadeli işlemleri listelemek için ABD Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu'na önerilen kuralları sundu. Bu işlemler, haftada beş gün, günde 24 saat ticaret yapmak üzere tasarlandı.
Bu adım, Coinbase, Kalshi ve Kraken'in ana şirketi Payward'ın benzer ürünler için başvuruda bulunmasının ardından geldi ve SEC ile CFTC'nin son rahatlamalarının kripto tarzı sürekli vadeli işlemleri hisse senetlerine ne kadar uzatabileceğini test ediyor.
Ana Noktalar
- OG.com Markets, Emtia Fonu'na önerilen kurallar sundu.Vadeli İşlemlerNakit uzlaşmalı tek hisse senedi için işlem komisyonusürekli vadeli işlemlerasla süresi dolmayan ve 24/5 ticaret yapılan.
- OG.com, 5 milyar dolar değerinde bir Crypto.com yan kuruluşu olarak tanımlandı ve dosyanın, tahmin pazarlarının ötesinde daha geniş bir yapılandırmanın parçası olarak konumlandığı belirtildi.
- 18 Eylül'de Coinbase, Kalshi ve Kraken ana şirketi Payward (Bitnomial aracılığıyla) tarafından yapılan başvurular, birden fazla platformun hisse senedi bağlantılı sürekli sözleşmeler için aynı CFTC yolunu izlediğini gösterdi.
- Robinhood, OG.com'un CFTC tarafından düzenlenen hisse senedine bağlı çok yıllı bir anlaşma kapsamında OG.com'da bir hisse payı aldı.türevlertahmin piyasaları için borsa ve takas merkezi.
OG.com, CFTC'den 24/5 Tek Hisse Senedi Perpetüel Sözleşmelerini Onaylamasını İstiyor
OG.com Pazarları, ABD Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC) tarafından, mekanın bireysel ABD hisse senetlerine bağlı nakit ödemeli perpetüel vadeli işlemleri listelemesine izin verecek önerilen kuralların onaylanmasını talep etti.
Dilekçe, asla sona ermeyen ve haftada beş gün, günde 24 saat işlem görebilen sözleşmeleri tanımlıyor; bu yapı, kripto yerel tüccarların yıllardır tarihli vadeli işlemleri döndürmeden maruziyeti korumak için kullandığı “perp” formatını yansıtıyor.
Mekanikler, bu ürünlerin ABD piyasa altyapısında nasıl yer alacağını önemlidir. Nakit uzlaşma, kar ve zararların, temel hisseleri teslim etmek yerine nakit olarak ödendiği anlamına gelir; bu da sözleşmeyi, referans bir hisse senedi olsa bile, türevler alanında tutar.
24/5 programı, ayrıca, piyasanın standart ABD hisse senedi saatlerinin ötesinde açık olduğunu ima eder; bu, tüccarlar için cazibenin bir parçasıdır ve tarihsel olarak hisse senetleri ve vadeli işlemleri ayrı yollar olarak değerlendiren ajanslar için düzenleyici bir gerilim kaynağıdır.
OG.com'un dilekçesi bir talep olup, onay değildir ve bir lansman tarihi belirlemez. Ancak, başka bir büyük platformun, ajansın zaten süresiz sözleşmeler için bir süreç oluşturmaya başladığı bir anda, CFTC'nin önüne tek hisse senedi perp kural kitabı koymaya istekli olduğunu ortaya koyar.
18 Eylül Koğuşu: Coinbase, Kalshi ve Payward/Bitnomial Aynı Yolda
OG.com yalnız hareket etmiyor. 18 Eylül'de, Coinbase, tahmin piyasası Kalshi ve Kraken'ın ana şirketi Payward, Bitnomial borsası aracılığıyla bireysel ABD hisse senetlerine bağlı perpetüel vadeli işlemler sunmak için başvuruda bulundu.
Zamanlama o kadar sıkı ki, tüccarların bunu tek seferlik bir ürün denemesi olarak değil, CFTC düzenlemeli mekanlar aracılığıyla “süresiz” hisse maruziyetini normalleştirmek için bir endüstri itişi olarak okumaları gerekiyor.
Bu kümelenme, teşvik manzarasını değiştirir. Tek bir dilekçe, inceleme sırasında sessizce ölen özel bir talep olarak reddedilebilir. Zaman açısından yakın ve yapı olarak benzer birden fazla paralel başvuru, düzenleyicilerin, perp'ler baskın kripto türev formatı haline geldiğinden beri yanıtlamaya çalıştığı soruyu gündeme getirir: Süresizlerin, kayıtlı ABD piyasa altyapısıyla operasyonel ve yasal olarak uyumlu hale getirilip getirilemeyeceği.
Ayrıca, sadece kimin önce listeleyeceğiyle ilgili değil, kimin sözleşme tasarımının şablon haline geleceğiyle ilgili bir yarışma başlatır. Bir mekan, CFTC süreci aracılığıyla çalışabilir bir terimler seti elde ederse, rakipler bunun etrafında iterasyon yapabilir ve düzenleyici tartışma “bu var mı olmalı”dan “hangi kısıtlamalar uygulanır”a kayar; bu genellikle piyasa yapısının sertleştiği noktadır.
Bunun Neden Şimdi Olduğu: CLARITY Yasası Sonrası Çıkmaz, Hedeflenmiş SEC/CFTC Rahatlaması ile Karşılaşıyor
Başvurular dar bir politika penceresine düşüyor. CLARITY Yasası, 15 Eylül'de ABD Senatosu'nda ilerleme kaydedemedi ve ardından gelen günlerde hala hareketlilik oldu, ancak bu Kongre aracılığıyla gerçekleşmedi.
Oylamadan kısa bir süre sonra, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), Yenilik İstisnası kapsamında tokenleştirilmiş ABD hisse senetlerinin sınırlı onchain ticaretine izin verdi, CFTC ise kullanıcıları düzenlenmiş türev platformlarına bağlayan yazılım sağlayıcıları için düzenleyici rahatlamayı genişletti; bu platformlar arasında sürekli sözleşmeler sunanlar da bulunuyor.
Bu sıralamanın önemi, ajansların yeni bir yasa olmadan bile sınırlı yollar oluşturmaya istekli olduklarını önermesidir ve firmalar, bu yolların hala tanımlandığı sırada bu yollara başvurarak yanıt vermektedir.
SEC'nin İnovasyon Muafiyeti referansı, tek hisse senedi türevlerini onaylamak anlamına gelmiyor, ancak tokenleştirilmiş hisse senedi ve hisseye yakın deneyimlerin genel yasaklar yerine muafiyetler ve koşullar aracılığıyla ele alındığını gösteren bir işarettir.
CFTC tarafında, ajans bu hafta OG.com başvurusunun daha az düzenleyici bir ayırt edici özellik taşımasını sağlayacak şekilde sürekli sözleşmeler için bir yol haritası oluşturmuş durumda. Mayıs ayında, CFTC sürekli sözleşmeler için vaka bazında bir inceleme süreci başlattı ve Kalshi’ninBitcoinsürekli vadeli işlem ürünü.
Haziran ayında, belirli kayıtlı borsaların mevcut kripto vadeli işlemleri son tarih olmadan sözleşmelere dönüştürmelerine izin veren geçici bir rahatlama sağladı. Bu adımlar, tek hisse senedi sorusuna doğrudan yanıt vermiyor, ancak "son tarihi olmayan" vadeli işlemleri CFTC'nin kendi prosedürel araç seti içinde canlı bir kategori haline getiriyor.
OG.com'un kurumsal yapısı da zamanlamaya uygun. Platform, Crypto.com'dan bağımsız bir tahmin piyasaları ve türevler işletmesi olarak 5 milyar dolara değer biçilen yeni bir şekilde ayrıldığı şeklinde tanımlandı. Ayrılma sırasında CEO Kris Marszalek, platformun "tahmin piyasalarının ötesine geçerek vadeli işlemler ve sürekli sözleşmelere" genişlemeyi planladığını söyledi.
Kısa bir süre sonra, Robinhood, OG.com'un CFTC düzenlemelerine tabi türev borsası ve tahvil merkezi olarak kullanımını içeren çok yıllı bir anlaşma kapsamında OG.com'da hisse alımı yaptı ve OG.com'un şu anda hisse bağlantılı sürekli sözleşmeler için konumlandırdığı aynı düzenlenmiş altyapıya büyük bir perakende aracılığı bağlantısı sağladı.
Onay Bir Lansman Değildir: Tüccarların İhtiyaç Duyduğu Eksik Sözleşme Özellikleri
Acil soru prosedürel: CFTC'nin OG.com'un önerdiği kurallara nasıl yaklaşacağı ve ajansın tek hisse senedi sürekli sözleşmelerini bu yılın başlarında sürekli sözleşmeler için referans verdiği aynı vaka bazlı çerçeveden geçirip geçirmeyeceği. Sonraki sinyaller sıradan ama belirleyici, CFTC'nin değişiklik talep edip etmeyeceği, kamu yorum sürecini başlatıp başlatmayacağı veya onay ya da reddetme yönünde adım atıp atmayacağı dahil.
İkinci soru ürün gerçeğidir. Burada açıklanan başvurulardan hiçbiri, OG.com dahil, traderların risk ve piyasa kalitesini değerlendirmek için ihtiyaç duyacağı sözleşme düzeyindeki ayrıntıları çözmemektedir: hangi ticker'ların uygun olduğu, hangi marj ve kaldıraç parametrelerinin geçerli olduğu, herhangi bir finansman veya fiyat-bağlantımekanizması, süresiz bir sözleşmeyi temel hisse senedine bağlamak için uygulanır ve pratikte etkili ticaret saatleri nasıl görünmektedir.
Üçüncü değişken SEC'de, CFTC'de değil. Tokenleştirilmiş ABD hisse senetlerinin sınırlı onchain ticareti için Yenilik İstisnası, bu dosyalama dalgasına yakın bir zamanda geldi ve bu istisna üzerine herhangi bir ek SEC rehberliği, genişlemesi veya kısıtlamaları, hisse senedi bağlantılı ürünlerin nasıl dağıtılacağını ve pazarlanacağını şekillendirebilir, sözleşmenin kendisi CFTC tarafından düzenlenen bir vadeli işlem olsa bile.
Sonunda, CFTC'nin kullanıcıları düzenlenmiş türev platformlarına bağlayan yazılım sağlayıcıları için genişletilmiş muafiyeti, sessiz dağıtım kolu haline gelebilir. Eğer bu muafiyet, perp tarzı ürünler için erişim yollarını genişletirse, bu, son kullanıcılara ulaşabilenlerin kim olduğunu ve hangi uyum çerçevesi altında olduğunu değiştirir; bu genellikle “onaylı” ürünlerin ölçeklenip ölçeklenmeyeceği veya duraklayacağı yerdir.
Benim Görüşüm: Tek Hisse Senedi Perp'leri ABD Pazar Yapısının Bir Sonraki Savaş Alanı Oluyor
Dosya bazı kesimlerde bir ürün lansmanı olarak okunuyor ve bu çerçeve, genellikle bu hikayeleri belirleyen kısmı atlıyor: CFTC'nin tek hisse senedi maruziyetinin kayıtlı kurallar altında sürekli bir çerçevede yaşamasına izin verip vermeyeceği ve bunu bir kerelik bir istisna olarak değil, birden fazla mekanda tutarlı bir şekilde yapıp yapmayacağı.
Önemli olan eşik, ajansın vaka bazında perp çerçevesinin yanı sıra, süresiz sözleşmeler için zaten verdiği hedeflenmiş muafiyetin, “sadece isimde perp” olmalarını zorunlu kılmadan kripto bağlantılı vadeli işlemlerden hisse senedi bağlantılı sözleşmelere genişletilip genişletilemeyeceğidir.
Eğer bu geçerliyse, kurulum yapısal görünmeye başlar, çünkü ilk çalışabilir onay, rakiplerin standart bir ABD tek hisse senedi perp pazarına kopyalayabileceği bir emsal haline gelir.
