Giải thích phí Kalshi: hoa hồng giao dịch, giá cả maker-taker và chi phí tài trợ
Phí Kalshi được giải thích bao gồm ba mục: một khoản phí giao dịch có trọng số xác suất phụ thuộc vào giá hợp đồng và thực hiện maker-taker, cộng với chi phí gửi và rút tiền phụ thuộc vào phương thức tài trợ của bạn, cộng với chênh lệch bạn phải trả cho sổ lệnh. Cái bẫy cho những nhà giao dịch thị trường dự đoán mới là chỉ mô hình hóa phí vào và quên đi "phí thứ hai" khi bạn quay vòng một vị trí gần 50¢, nơi mà đường cong phí cao nhất.
Điểm chính
- Một mô hình phí giao dịch Kalshi được trích dẫn rộng rãiMô hình phí giao dịch Kalshi tính phí người nhận $0.07 × C × (1 − C) cho mỗi hợp đồng, đạt đỉnh ở 1.75¢ khi hợp đồng giao dịch ở mức 50¢.Giá maker được mô tả là một khoản giảm giá lớn: phí maker bằng 25% phí người nhận, vì vậy hợp đồng 50¢ tương đương khoảng 0.44¢ cho mỗi hợp đồng với tư cách là maker.
- Các phương thức tài trợ có thể chiếm ưu thế trong các tài khoản nhỏ: ACH được mô tả là miễn phí (1–3 ngày làm việc), trong khi gửi tiền qua thẻ ghi nợ có phí xử lý theo tỷ lệ phần trăm và phí chuyển khoản khác nhau tùy theo nguồn.
- Một số nguồn cho rằng có một khoảng thời gian giao dịch miễn phí 0%, vì vậy quy trình an toàn duy nhất là xác minh lịch trình trực tiếp trong vé Kalshi và kiểm tra lại với đỉnh 50¢ = 1.75¢/hợp đồng.
- Các loại phí chính của Kalshi
Ba loại chi phí xuất hiện trên màn hình Kalshi, và chỉ có một trong số đó trông giống như một "hoa hồng" cổ điển. Đầu tiên là phí giao dịch rõ ràng (thường được thảo luận như phí giao dịch Kalshi) áp dụng khi một lệnh được thực hiện. Thứ hai là chi phí chuyển tiền vào và ra khỏi tài khoản, phụ thuộc vào việc người dùng tài trợ qua ACH, chuyển khoản hay thẻ ghi nợ. Thứ ba không phải là phí nền tảng, nhưng nó ảnh hưởng đến P&L theo cách tương tự: chênh lệch giữa giá đặt mua tốt nhất và giá đặt bán tốt nhất, cộng với "trượt giá" nếu kích thước đi qua sổ lệnh.
Đối với những người mới bắt đầu từ các trang thể thao, sự chuyển đổi chính là rằng "hợp đồng sự kiện" giao dịch từ $0.01 đến $0.99 và trả $1 nếu kết quả xảy ra và $0 nếu không xảy ra. Điều đó làm cho giá hành xử như một "xác suất ngụ ý".
Mô hình phí của Kalshi được mô tả trong nhiều nguồn được xây dựng xung quanh xác suất đó, đó là lý do tại sao phí không phẳng.Điều này quan trọng vì "tổng chi phí để giao dịch" phụ thuộc vào con đường. Một nhà giao dịch vào và giữ đến khi thanh toán sẽ trả một bộ chi phí. Một nhà giao dịch vào, ra, vào lại và ra lần nữa sẽ trả phí giao dịch nhiều lần và vượt qua chênh lệch nhiều lần. Sự quay vòng đó là nơi mà những lợi thế nhỏ chết.Một điểm định hướng nữa trước khi đi vào toán học: các nguồn thông tin mâu thuẫn về việc liệu lịch trình trực tiếp hiện tại có dựa trên công thức hay tạm thời là 0% trên hầu hết các thị trường. Điều đó không làm cho toán học trở nên vô dụng. Nó thay đổi cách mà các con số được sử dụng: công thức trở thành một tiêu chuẩn tồi tệ nhất và một kiểm tra hợp lý cho những gì ứng dụng thực sự đang tính phí.
Cách tính phí giao dịch KalshiĐường cong phí thường được trích dẫn cho cấu trúc phí của Kalshi là có trọng số xác suất. Đối với một lệnh thực hiện người nhận, phí trên mỗi hợp đồng được đưa ra là $0.07 × C × (1 − C), trong đó C là giá hợp đồng giữa $0.01 và $0.99. Đường cong đạt đỉnh tại C = $0.50, chính xác là nơi mà nhiều người mới bắt đầu dành thời gian của họ vì 50¢ cảm thấy như "giá trị công bằng".Tại 50¢, công thức ngụ ý phí người nhận tối đa: $0.07 × 0.50 × 0.50 = $0.0175, hoặc 1.75¢ cho mỗi hợp đồng. Quy mô là tuyến tính với các hợp đồng, vì vậy 100 hợp đồng ở mức 50¢ ngụ ý $1.75 trong "phí người nhận" cho lần thực hiện đó. Đường cong giống nhau là đối xứng quanh 50¢, có nghĩa là 10¢ và 90¢ tạo ra cùng một phí người nhận vì C × (1 − C) là giống nhau.Một vài điểm neo xây dựng trực giác:1. 50¢ (khu vực lật đồng xu): 1.75¢ phí người nhận cho mỗi hợp đồng, đỉnh cao. 2. 10¢ hoặc 90¢: $0.07 × 0.10 × 0.90 = $0.0063, hoặc 0.63¢ cho mỗi hợp đồng. 3. 5¢ hoặc 95¢: $0.07 × 0.05 × 0.95 = $0.003325, hoặc khoảng 0.33¢ cho mỗi hợp đồng.
Hai hệ quả ngay lập tức phát sinh từ điều này. Đầu tiên, "Kalshi có tính phí theo giao dịch không" thực sự là có theo công thức, vì mỗi lần vào hoặc ra đều là một sự kiện giao dịch có thể phát sinh phí. Thứ hai, phí cao nhất ở nơi không chắc chắn cao nhất, có nghĩa là nền tảng đánh thuế vào khu vực chính xác mà nhiều nhà giao dịch cố gắng kiếm lời vài xu.
Dimers khung ý tưởng tương tự như một khoản hoa hồng theo hợp đồng thường là $0.01–$0.02 tùy thuộc vào giá, và nó cũng cho thấy một bảng 100 hợp đồng đạt đỉnh ở $1.75 tại 50¢. Đỉnh đó khớp với công thức là sự hòa giải quan trọng: cách trình bày khác nhau, hình dạng giống nhau.
Phí maker và taker và đơn hàng
Công cụ lớn nhất mà một nhà giao dịch kiểm soát trên Kalshi là liệu việc thực hiện là maker hay taker. Đây là sự phân biệt maker taker giống như trên các nền tảng sổ lệnh: một "lệnh giới hạn" đang chờ thêm thanh khoản là maker, trong khi một lệnh thực hiện ngay lập tức chống lại sổ lệnh là taker.
Theo lịch trình được mô tả bởi pm.wiki và MarketMath, phí maker là 25% của phí taker, tương đương với khoảng 75% giảm giá. Tại đỉnh phí (50¢), điều đó biến 1.75¢ thành khoảng 0.44¢ cho mỗi hợp đồng. Sự tiết kiệm tích lũy nhanh chóng vì giao dịch "thị trường dự đoán" thường liên quan đến nhiều vị trí nhỏ hơn là một cược lớn.Các ví dụ cụ thể là những điều đáng nhớ:1.
200 hợp đồng ở mức 50¢: phí người nhận tổng cộng $3.50, trong khi phí maker tổng cộng khoảng $0.88. 2. Khoảng 55¢ cho 100 hợp đồng: Ví dụ đã làm của MarketMath cho thấy khoảng $1.73 với tư cách là người nhận so với khoảng $0.44 với tư cách là maker.
Chất lượng thực hiện là sự đánh đổi. Một lệnh maker có thể không được thực hiện nếu thị trường di chuyển đi xa. Một lệnh taker trả "toàn bộ phí" nhưng nhận được sự ngay lập tức. Đó là lý do tại sao "cố gắng maker trước" không phải là một khẩu hiệu, mà là một mô hình chi phí: nếu kế hoạch liên quan đến việc vào và ra, việc trả phí taker hai lần gần 50¢ là một gánh nặng có thể dự đoán.
Đây cũng là nơi mà các chi phí gián tiếp len lỏi vào. Một nhà giao dịch có thể tiết kiệm phí rõ ràng với một lệnh giới hạn maker, sau đó trả lại bằng cách đặt lệnh giới hạn xa khỏi thị trường và sau đó theo đuổi bằng một lệnh có thể giao dịch qua một chênh lệch rộng hơn. Mô hình tư duy đúng là giá maker là một khoản giảm giá cho việc cung cấp thanh khoản, không phải là một đảm bảo về một lần thực hiện tốt hơn.
Phí gửi và rút tiền theo phương thức
Các phương thức tài trợ tách biệt với phí giao dịch, và các nguồn thông tin không đồng ý về lịch trình chính xác. Các phần khớp nhau giữa các nguồn vẫn đủ để xây dựng một danh sách kiểm tra thực tế.
ACH được mô tả nhất quán là miễn phí cho việc gửi và rút tiền, với thời gian xử lý điển hình từ 1–3 ngày làm việc. Tốc độ đó quan trọng vì nó tạo ra chi phí cơ hội. Nếu một thị trường nhạy cảm với thời gian, nhà giao dịch đang quyết định giữa việc chờ đợi ACH miễn phí hoặc trả tiền cho việc tài trợ ngay lập tức.
Gửi tiền qua thẻ ghi nợ được mô tả nhất quán là một khoản phí xử lý theo tỷ lệ phần trăm, nhưng tỷ lệ phần trăm khác nhau tùy theo nguồn. pm.wiki mô tả gửi tiền qua thẻ ghi nợ là khoảng 2% phí xử lý, trong khi Alphascope mô tả khoảng 2.9% cộng với $0.30. Dimers cũng mô tả gửi tiền qua thẻ ghi nợ là 2%.
Đối với các khoản gửi thử nhỏ, tỷ lệ phần trăm đó có thể vượt xa phí giao dịch rõ ràng.Chuyển khoản ngân hàng là mục phức tạp nhất. pm.wiki liệt kê chuyển khoản ngân hàng là $25 để gửi và $25 để rút, trong khi Alphascope và Dimers mô tả chuyển khoản là miễn phí từ phía Kalshi với các ngân hàng có thể tính phí chuyển khoản riêng của họ. Câu nói an toàn duy nhất là chuyển khoản có thể đắt và nên được xác minh trong ứng dụng trước khi dựa vào chúng.Tài trợ bằng tiền điện tử cũng gây tranh cãi. pm.wiki nói rằng Kalshi không hỗ trợ "tiền điện tử" gửi tiền, trong khi Dimers mô tả tiền điện tử như một phương thức gửi tiền với phí mạng. Sự mâu thuẫn đó chính là lý do tại sao "xác minh lịch trình trực tiếp" không phải là một mẫu chuẩn. Nó là một phần của mô hình chi phí.
Một quy trình xác minh đơn giản giữ điều này có cơ sở:1. Mở vé lệnh và tìm kiếm hoa hồng hiển thị trước khi gửi. 2. Kiểm tra xem vé có phân biệt giá maker và taker cho loại lệnh không. 3. So sánh phí trên mỗi hợp đồng hiển thị ở mức 50¢ với đỉnh 1.75¢ của người nhận như một kiểm tra hợp lý.Cách phí ảnh hưởng đến lợi nhuận và chiến lược
Đường cong phí được thiết kế để gây đau đớn nhất ở nơi nhiều người mới bắt đầu giao dịch: khoảng 50¢. Đó không phải là một phán xét đạo đức, mà là toán học. Nếu phí người nhận là 1.75¢ mỗi hợp đồng ở mức 50¢, một giao dịch khứ hồi vào và ra với tư cách là người nhận sẽ phải trả phí đó hai lần. Phí "thứ hai" đó chính là cái mà âm thầm ăn mòn những lợi thế nhỏ.
Ví dụ làm việc của MarketMath làm rõ vấn đề: một nhà giao dịch ước tính xác suất thực là 54% trên một hợp đồng giao dịch ở mức 50¢ có khoảng 4¢ lợi thế mỗi hợp đồng trước phí. Việc trừ đi phí người nhận 1.75¢ tiêu tốn một phần lớn của lợi thế đó. Giao dịch tương tự với tư cách là người tạo ra tiêu tốn ít hơn nhiều vì phí người tạo ra chỉ khoảng một phần tư phí người nhận.
Đó là lý do tại sao cách rõ ràng nhất để nghĩ về phí Kalshi là: bạn trả tiền để giao dịch, không phải để đúng vào thời điểm thanh toán. MarketMath cũng lưu ý rằng việc thanh toán thực sự là miễn phí phí ở mức $1.00 hoặc $0.00 vì thuật ngữ p × (1 − p) trở về 0 ở các cực.
Điều đó tạo ra một điểm quyết định thực sự: thoát sớm và trả thêm một phí giao dịch khác cộng với chênh lệch, hoặc giữ đến khi giải quyết và tránh được chi phí giao dịch thoát trong khi giữ vốn.
Câu hỏi so sánh "phí Kalshi có cao hơn Polymarket không" chỉ có ý nghĩa khi bao gồm cả chi phí tài trợ. pm.wiki định hình Polymarket thường có phí giao dịch 0% trên hầu hết các thị trường, nhưng cũng lưu ý rằng việc vào USDC có thể mang theo chi phí vào, và việc rút tiền có thể liên quan đến mạng "gas". Đó là lý do tại sao sự so sánh đúng là tổng chi phí, không phải một mục duy nhất.
Cụm từ polymarket so với kalshi thực sự là một câu hỏi về nơi ma sát nằm: trên giao dịch, trên đường ray, hay bên trong chênh lệch.
Đối với bất kỳ ai vẫn đang học cách đặt cược trên kalshi, thói quen quan trọng là mô hình hóa giao dịch khứ hồi trước khi nhấp chuột. Nếu kế hoạch là để kiếm lời từ một biến động 2–4¢ trong khu vực đồng xu, đường cong phí và chênh lệch đang cạnh tranh cho phần lớn lợi nhuận gộp.
Lời Nhận Xét
Tôi đã thấy những nhà giao dịch mới coi "phí thấp" như một đèn xanh để giao dịch liên tục, rồi tỏ ra ngạc nhiên khi P&L trông như đang bị rò rỉ. Trên Kalshi, sự rò rỉ thường là cơ học: đường cong phí đạt đỉnh ở 50¢, và đó chính xác là nơi mọi người nhấp chuột vì cảm giác như thị trường đang cho họ hành động hai chiều nhiều nhất.
Kiểm tra sự hợp lý mà tôi luôn quay lại là điểm neo 50¢. Nếu vé tính phí gần 1.75¢ mỗi hợp đồng với tư cách là người nhận, chi phí giao dịch khứ hồi mới là thuế thực sự, không phải là phí vào. Nếu ứng dụng hiển thị lịch trình khuyến mãi, thì tốt.
Kỷ luật vẫn giữ nguyên: mô hình hóa vào cộng với ra, quyết định xem kế hoạch có phải là giữ đến khi thanh toán hay không, và coi người tạo ra-người nhận như một quyết định cấp một, không phải là một chi tiết giao diện người dùng.
Nguồn
pm.wikimarketmath.iodimers.com
alphascope.app
Frequently Asked Questions
Kalshi có tính phí theo giao dịch hay chỉ khi bạn thắng?
Theo lịch trình công thức được trích dẫn rộng rãi, Kalshi tính phí khi bạn giao dịch (vào hoặc ra) vì phí được tính theo hợp đồng khi thực hiện. MarketMath cũng lưu ý rằng việc thanh toán thực tế là miễn phí phí ở mức $1.00 hoặc $0.00 vì p × (1 − p) trở thành zero ở các cực. Điều đó khiến cho các chuyến đi không cần thiết trở thành hành vi tốn kém nhất.
Công thức phí động của Kalshi là gì?
Một mô hình được trích dẫn rộng rãi đặt phí của người nhận theo hợp đồng là $0.07 × C × (1 − C), trong đó C là giá hợp đồng từ $0.01 đến $0.99. Đường cong phí đạt đỉnh tại C = $0.50, ngụ ý phí tối đa của người nhận là 1.75¢ cho mỗi hợp đồng. Phí là đối xứng quanh 50¢, vì vậy 10¢ và 90¢ có cùng một mức phí.
Phí của người tạo rẻ hơn phí của người nhận trên Kalshi bao nhiêu?
Phí của người tạo được mô tả là 25% của phí người nhận, tương đương với mức giảm khoảng 75%. Ví dụ của pm.wiki ở mức 50¢ cho thấy 200 hợp đồng có giá $3.50 cho người nhận so với khoảng $0.88 cho người tạo. Sự đánh đổi là độ chắc chắn khi thực hiện, vì các lệnh của người tạo có thể không được lấp đầy.
Phí của Kalshi có cao hơn Polymarket không?
Pm.wiki cho rằng Polymarket thường có phí giao dịch 0% trên hầu hết các thị trường, trong khi lịch trình của Kalshi có thể tính phí lên đến 1.75¢ cho mỗi hợp đồng ở mức 50¢ cho người nhận. Sự so sánh thay đổi khi bao gồm cả phí tài trợ, vì Polymarket có thể liên quan đến việc chuyển đổi USDC và phí mạng trong khi đường ACH của Kalshi được mô tả là miễn phí. So sánh đúng là tổng chi phí: phí giao dịch cộng với phí tài trợ cộng với chênh lệch.
Phí gửi và rút tiền của Kalshi cho ACH, chuyển khoản và thẻ ghi nợ là gì?
Nhiều nguồn mô tả việc gửi và rút tiền ACH là miễn phí, thường mất từ 1–3 ngày làm việc. Gửi tiền bằng thẻ ghi nợ được mô tả là một tỷ lệ phí xử lý phần trăm, nhưng tỷ lệ chính xác thay đổi theo nguồn. Phí chuyển khoản gây tranh cãi, với pm.wiki liệt kê $25 mỗi chiều trong khi các nguồn khác mô tả chuyển khoản là miễn phí từ phía Kalshi với các ngân hàng có thể tính phí.
