Arthur Hayes dự đoán Bitcoin 1 triệu USD vào 2030 nhờ AI

Giám đốc đầu tư Maelstrom Arthur Hayes đã nhắc lại dự đoán của mình rằng Bitcoin có thể đạt 1 triệu đô la vào năm 2030, và ông đặt phần mạnh nhất của động thái đó vào cuối năm 2027 hoặc đầu năm 2028. Thời điểm của ông phụ thuộc vào việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI được tài trợ bằng nợ gặp phải áp lực tín dụng và thúc đẩy một phản ứng chính sách mở rộng thanh khoản.

Điểm chính

• Arthur Hayes đã nhắc lại mục tiêu 1 triệu đô la cho Bitcoin vào năm 2030 và gắn kết đợt tăng mạnh nhất vào cuối năm 2027 hoặc đầu năm 2028.
• Yếu tố kích hoạt mà ông chỉ ra là áp lực tín dụng trong cơ sở hạ tầng AI được tài trợ bằng nợ nếu doanh thu từ trung tâm dữ liệu không đủ để trang trải các cam kết xây dựng và thiết bị tính toán.
• Hayes đã định hình việc xây dựng AI như một "câu chuyện tín dụng giống như năm 2008 và không phải là một câu chuyện lợi nhuận giống như năm 2000," tập trung vào đòn bẩy và cơ chế tái tài trợ.
• Torsten Slok của Apollo đã đặt quy mô tiềm năng là hơn 2 nghìn tỷ đô la nợ AI có xếp hạng đầu tư bổ sung, với việc vay liên quan đến AI gần 40% nguồn cung trái phiếu doanh nghiệp có xếp hạng đầu tư dài hạn (dữ liệu đến tháng 7).

Hayes Lặp Lại Mục Tiêu Bitcoin 1 triệu đô la, Gắn Đợt Tăng Lớn vào Cuối Năm 2027/Đầu Năm 2028

Arthur Hayes vẫn giữ dự đoán Bitcoin 1 triệu đô la vào năm 2030 trên bàn, nhưng phần có thể hành động hơn của cuộc gọi là lịch trình. Ông kỳ vọng đợt tăng mạnh nhất sẽ diễn ra vào cuối năm 2027 hoặc đầu năm 2028, không phải như một sự kéo dài của chu kỳ hiện tại mà như một hiệu ứng bậc hai của áp lực trong tài chính cơ sở hạ tầng AI.

Cấu hình mà anh ấy mô tả rất đơn giản: các trung tâm dữ liệu và việc xây dựng máy tính đang được tài trợ bằng một lượng lớn nợ, và dòng tiền phải đến đúng hạn. Nếu lợi nhuận từ trung tâm dữ liệu không đủ để trang trải các khoản đã cam kết cho xây dựng và thiết bị máy tính, thì các khoản lỗ sẽ chuyển từ các dự án vào bảng cân đối kế toán đã tài trợ cho chúng.

Hayes cũng đã rõ ràng về những gì anh ấy không biết. Trong một kịch bản trước đó được đề cập cùng với luận án, anh ấy đã đặt Bitcoin trong khoảng giao dịch từ 60.000 đến 70.000 USD với khả năng giảm xuống 50.000 USD trước khi có bất kỳ động thái nào hướng tới 1 triệu USD, và anh ấy nói rằng anh ấy không thể xác định người vay nào sẽ kích hoạt một cuộc khủng hoảng hoặc đáy chính xác của Bitcoin.

Chuỗi nguyên nhân: Nợ căng thẳng trung tâm dữ liệu AI → Chính sách hỗ trợ → Đặt lệnh thanh khoản cho BTC

Cơ chế của Hayes là một câu chuyện tín dụng-đến-thanh khoản, không phải là một khẩu hiệu "Cổ phiếu AI sụp đổ, Bitcoin tăng giá". Anh ấy lập luận rằng sự bùng nổ xây dựng AI là một "câu chuyện tín dụng như năm 2008 chứ không phải là một câu chuyện lợi nhuận như năm 2000." Sự phân biệt này quan trọng vì nó chuyển đổi chế độ thất bại từ các bội số thị trường công cộng sang các lịch trình trả nợ,tài sảngiá trị, và ai đang lưu trữ rủi ro.

Ở phía tài sản, việc xây dựng bao gồm đất đai, tòa nhà, kết nối điện và làm mát, và các bộ xử lý có thể mất giá khi thiết bị mới trở nên rẻ hơn và hiệu quả hơn. Ở phía nghĩa vụ, các lịch trình trả nợ dài hơn. Cửa sổ thời gian của Hayes đến từ sự không khớp đó: phần cứng có thể già đi và giảm giá trong khi nợ vẫn được định giá dựa trên các kỳ vọng doanh thu cao hơn trước đó.

Từ đó, chuỗi chạy qua các tổ chức nắm giữ giấy tờ. Kịch bản của Hayes không chỉ giới hạn ở việc cổ phiếu công nghệ giảm. Anh ấy đã lập luận rằng các ngân hàng, công ty bảo hiểm, người cho vay tư nhân và nhà đầu tư cơ sở hạ tầng có thể chịu lỗ nếu các dự án không tạo ra đủ dòng tiền để đáp ứng các khoản thanh toán lãi suất, hợp đồng thuê và các nghĩa vụ khác, ngay cả khi các công ty công nghệ mạnh nhất vẫn có lợi nhuận.

Cuối cùng,liên kếtlà chính sách. Trong bài luận “An toàn trước hết” của mình, Hayes đã phác thảo hai con đường hỗ trợ của Mỹ: Washington trở thành “người mua tính toán cuối cùng,” mua năng lực tính toán để hỗ trợ ngành công nghiệp, hoặc Washington cung cấp hỗ trợ tài chính cho các công ty bảo hiểm đang đối mặt với tổn thất từ nợ liên quan đến AI.

Bất kỳ con đường nào, theo cách nhìn của ông, đều làm tăng nguồn cung tiền và trở thành một làn sóng thanh khoản cho Bitcoin. Tính đến tham chiếu ngày 22 tháng 9 trong tài liệu, không có biện pháp nào được công bố.

Kiểm tra quy mô thị trường tín dụng: Toán học nợ AI hơn 2 nghìn tỷ USD của Apollo và góc nhìn từ tín dụng tư nhân/công ty bảo hiểm

Lý do mà câu chuyện này liên tục xuất hiện là vì các con số tín dụng đủ lớn để có ý nghĩa ngoài một lĩnh vực duy nhất. Trong một ghi chú ngày 14 tháng 8, nhà kinh tế trưởng của Apollo, Torsten Slok, ước tính hệ sinh thái AI có thể hỗ trợ hơn 2 nghìn tỷ USD nợ đầu tư cấp độ cao bổ sung, có nghĩa là trái phiếu hoặc khoản vay được đánh giá là có rủi ro vỡ nợ tương đối thấp và thường đủ điều kiện cho các mệnh lệnh bảo thủ của tổ chức.

Apollo cũng lập luận rằng thị trường đầu tư cấp độ cao công cộng có thể hấp thụ ít hơn 1 nghìn tỷ USD đến năm 2030 do sự tập trung của người phát hành và giới hạn xếp hạng tín dụng. Điều này có nghĩa là hơn 1 nghìn tỷ USD nhu cầu tài chính có thể chuyển sang các khoản đầu tư tư nhân, cho vay cơ sở hạ tầng, tài chính thiết bị và các cấu trúc dự án cụ thể.

Những kênh này gần gũi hơn với tín dụng tư nhân, có nghĩa là các khoản vay được thực hiện ngoài thị trường trái phiếu công cộng với ít tính minh bạch hơn và các điều khoản thanh khoản khác nhau.

Bức tranh hiện tại của Apollo về dòng chảy thêm một điểm neo ngắn hạn: sử dụng dữ liệu đến tháng 7, họ cho biết việc vay mượn liên quan đến AI đã đại diện cho gần 40% nguồn cung trái phiếu doanh nghiệp đầu tư cấp độ cao có thời gian đáo hạn dài hơn. Điều đó không chứng minh một sự bùng nổ, nhưng nó định lượng bao nhiêu phần của thời gian biên trong tín dụng đã gắn liền với việc xây dựng AI.

Góc nhìn của công ty bảo hiểm là nơi câu chuyện vĩ mô của Hayes gặp một dòng thời gian báo cáo thực tế. Hiệp hội các nhà quản lý bảo hiểm quốc gia (NAIC), một cơ quan thiết lập tiêu chuẩn của Mỹ phối hợp với các nhà quản lý bảo hiểm bang, đã chỉ ra những lo ngại về thanh khoản, giá cả và tính minh bạch trong tín dụng tư nhân.

Họ đã chỉ ra các câu hỏi về định giá và tiêu chuẩn cho vay và lưu ý rằng một số quỹ tín dụng tư nhân bán lẻ đã đối mặt với yêu cầu rút tiền và sử dụng giới hạn rút tiền, đồng thời cũng nói rằng những diễn biến đó không nhất thiết thiết lập sự suy giảm trong các thị trường tín dụng tư nhân hoặc tài sản của các công ty bảo hiểm.

Hai thay đổi quy tắc của NAIC quan trọng đối với giả thuyết này vì chúng có thể làm nổi bật những rủi ro mà khó có thể xác định.

Dưới các sửa đổi được thông qua vào năm 2025, NAIC yêu cầu các báo cáo lý do xếp hạng tư nhân trong vòng 90 ngày kể từ khi cập nhật hàng năm hoặc thay đổi xếp hạng, và họ nói rằng các báo cáo đó phải chứa “nội dung phân tích.” Riêng biệt, Nhóm làm việc về Nguyên tắc Kế toán Luật định của NAIC đã thông qua các thay đổi có hiệu lực vào cuối năm 2026 để cải thiện báo cáo về tài sản tín dụng tư nhân của các công ty bảo hiểm.

Điều gì sẽ làm cho điều này có thể giao dịch: Các dấu hiệu từ 2026 đến 2028 để theo dõi trong tín dụng AI và BTC

Điểm mốc cứng đầu tiên là cuối năm 2026, khi các thay đổi về kế toán và báo cáo theo quy định của NAIC đối với các khoản nợ tín dụng tư nhân của các công ty bảo hiểm có hiệu lực cho các báo cáo tài chính hàng năm. Nếu những tiết lộ đó bắt đầu phân tách rõ ràng hơn về rủi ro AI và rủi ro trung tâm dữ liệu, nó sẽ cung cấp cho thị trường một bản đồ tốt hơn về nơi mà các khoản lỗ có thể xảy ra và ai có thể cần thanh khoản.

Điểm thứ hai làdữ liệu dòngtrong chính tín dụng. Cách tiếp cận của Apollo làm cho hai chỉ số đáng theo dõi: sự tăng trưởng trong phát hành trái phiếu đầu tư liên quan đến AI và liệu AI có tiếp tục chiếm một phần lớn trong nguồn cung trái phiếu doanh nghiệp đầu tư có thời gian dài hơn hay không. Nếu tỷ lệ đó vẫn cao trong khi các giả định về doanh thu giảm, con đường tái tài trợ và hạ cấp sẽ trở nên chặt chẽ hơn.

Điểm thứ ba là tín hiệu chính sách tương tự như các biện pháp hỗ trợ của Hayes. Bất kỳ động thái nào hướng tới việc chính phủ hành động như một “người mua tính toán cuối cùng”, hoặc bất kỳ cuộc thảo luận nào về hỗ trợ tài chính liên quan đến tổn thất của các công ty bảo hiểm trên nợ liên quan đến AI, sẽ là một bước cụ thể từ câu chuyện đến cơ chế.

Điểm chỉ dẫn cuối cùng là hành vi của Bitcoin so với các chỉ số trước đó của Hayes. Ông đã phác thảo BTC giữa 60.000 và 70.000 đô la với rủi ro giảm xuống 50.000 đô la trước khi có sự tăng trưởng cuối cùng, vì vậy những sai lệch khỏi khoảng đó chủ yếu quan trọng như một kiểm tra xem liệu thị trường có đang chạy trước một câu chuyện thanh khoản sớm nhiều năm hay không.

Đọc của tôi: Đây là một luận đề về thời điểm thanh khoản, không phải một dự đoán giá ngắn hạn

Phần làm cho cách tiếp cận của Hayes hữu ích là nó được neo thời gian. Cuối năm 2027 và đầu năm 2028 không phải là cảm giác, chúng là khoảng thời gian của ông cho khi sự không khớp giữa tài sản và nợ trong tài chính hạ tầng AI có thể bắt đầu buộc phải đưa ra quyết định, và khi phản ứng chính sách có khả năng xuất hiện như thanh khoản thay vì như một chu kỳ vỡ nợ sạch sẽ, được kiểm soát.

Ngưỡng quan trọng là liệu áp lực tài chính AI có di chuyển từ các dự án không đạt yêu cầu vào các tổ chức mà về mặt chính trị và hệ thống khó để cho thất bại, như các công ty bảo hiểm nắm giữ tín dụng tư nhân không minh bạch.

Nếu các thay đổi báo cáo của NAIC vào cuối năm 2026 làm nổi bật sự tập trung vào rủi ro AI và cuộc thảo luận chính sách chuyển hướng đến các biện pháp hỗ trợ rõ ràng, thì cấu trúc bắt đầu trông giống như một cấu trúc thay vì chỉ là một câu chuyện.

Nguồn

• crypto.news