Kakaopay Securities ký hợp đồng với Dinari và Ondo

Kakaopay Securities đã ký các thỏa thuận riêng biệt với Dinari và Ondo Finance để khám phá việc đưa cổ phiếu niêm yết tại Hàn Quốc lên chuỗi khối nhằm phân phối tiềm năng cho các nhà đầu tư trên thị trường quốc tế. Công việc này rõ ràng là chuẩn bị, với việc thương mại hóa phụ thuộc vào các yêu cầu pháp lý và quy định tại Hàn Quốc và các khu vực pháp lý nước ngoài trước khi chế độ chứng khoán token của Hàn Quốc có hiệu lực vào tháng 2 năm 2027.

Điểm chính

Kakaopay Securities đã tham gia hai quan hệ đối tác riêng biệt với Dinari và Ondo Finance để khám phá việc token hóa cổ phiếu niêm yết tại Hàn Quốc cho phân phối quốc tế tiềm năng.
Một bằng chứng khái niệm của Dinari sẽ sử dụng mô hình dShares, được thiết kế để bảo tồn các quyền của cổ đông áp dụng như cổ tức và quyền biểu quyết.
Giám đốc điều hành Dinari, Gabe Otte cho biết chưa có tên cổ phiếu niêm yết nào của Hàn Quốc được chọn cho thí điểm và không có thời gian công khai cho việc triển khai thương mại.
Sự hợp tác với Ondo bắt đầu với một khuôn khổ để tìm nguồn và lưu giữ cổ phiếu Hàn Quốc thông qua tài khoản tổng hợp của nhà đầu tư nước ngoài, cùng với nghiên cứu về việc phát hành và đổi token.

Kakaopay Hợp tác với Dinari và Ondo cho Cổ phiếu Hàn Quốc Được Token hóa

Kakaopay Securities đang xây dựng hai đường ray song song cho cổ phiếu Hàn Quốc được token hóa. Một đường ray hướng tới phát hành, thông qua mô hình dShares của Dinari. Đường ray còn lại tập trung vào cơ sở hạ tầng, thông qua công việc của Ondo về việc tìm nguồn và lưu giữ.

Mục tiêu được nêu ra là rõ ràng: đưa cổ phiếu niêm yết tại Hàn Quốc lên chuỗi khối và làm cho chúng có thể phân phối cho các nhà đầu tư trên thị trường quốc tế. Ràng buộc cũng rõ ràng. Bất kỳ quyết định nào về việc có hay không thương mại hóa cổ phiếu Hàn Quốc được token hóa đều phụ thuộc vào các yêu cầu pháp lý và quy định tại Hàn Quốc và các thị trường nước ngoài được nhắm đến để phân phối.

Khung này quan trọng đối với các nhà giao dịch vì nó đẩy câu chuyện này ra khỏi danh mục “ra mắt sản phẩm” và vào danh mục “xây dựng đường ống”. Các thỏa thuận đọc như một bài tập tuân thủ và cấu trúc thị trường được thiết kế để sẵn sàng khi bộ quy tắc và các quyền cho phép xuyên biên giới có hiệu lực.

Hai Lộ Trình: DShares Proof-of-Concept của Dinari so với Khung Giữ Chỗ và Tổng Hợp của Ondo

Theo dõi Dinari tập trung vào một bằng chứng khái niệm sử dụng dShares, mô hình cổ phiếu token hóa của Dinari. Kakaopay và Dinari đang thử nghiệm xem liệu các cổ phiếu niêm yết tại Hàn Quốc có thể được bao bọc trong một cấu trúc được thiết kế để bảo vệ các quyền lợi của cổ đông, bao gồm cổ tức và quyền biểu quyết hay không.

Giám đốc điều hành của Dinari, Gabe Otte, cho biết bằng chứng khái niệm chưa chỉ rõ công ty nào được niêm yết tại Hàn Quốc sẽ được sử dụng, và các bên chưa thiết lập một thời gian biểu công khai cho việc sẵn có thương mại. Đó là một tín hiệu rõ ràng rằng sản phẩm có thể giao hàng trong thời gian ngắn là sự xác thực, chứ không phải phân phối.

Đường dẫn Ondo bắt đầu sớm hơn trong chuỗi. Phạm vi ban đầu là một khuôn khổ để tìm nguồn và lưu giữ các cổ phiếu niêm yết tại Hàn Quốc có thể được mã hóa sau này. Dưới khuôn khổ đó, Kakaopay sẽ vận hành một tài khoản tổng hợp cho nhà đầu tư nước ngoài để nắm giữ và quản lý các cổ phiếu cơ sở.

Ondo và Kakaopay cũng có kế hoạch nghiên cứu việc phát hành và đổi lại. Đó là vòng lặp hoạt động quyết định liệu cổ phiếu được mã hóa có hoạt động như một thị trường có thể mở rộng hay một sản phẩm tùy chỉnh. Việc phát hành cần một con đường lặp lại từ tiền mặt đến cổ phiếu đến token. Việc đổi lại cần một con đường đáng tin cậy trở lại từ token đến cổ phiếu đến tiền mặt, mà không vi phạm các quy tắc về giám sát, thanh toán hoặc bảo vệ nhà đầu tư.

Quyền lợi, không chỉ là theo dõi giá: Tại sao cấu trúc cổ phiếu cơ sở lại quan trọng

Otte đã vạch ra một ranh giới rõ ràng giữa hai loại thường bị gộp lại với nhau. Mô hình được đề xuất được xây dựng xung quanh các cổ phiếu Hàn Quốc niêm yết tại địa phương như là tài sản cơ sở.tài sản, thay vì các token chỉ theo dõi giá cả.

Sự phân biệt đó không chỉ mang tính hình thức. Một cấu trúc bảo vệ quyền lợi được thiết kế để gần gũi hơn với mô hình “chứng khoán token” được quản lý, nơi mà token gắn liền với các quyền lợi và bảo vệ của chứng khoán cơ sở. Cổ tức và quyền biểu quyết là những ví dụ rõ ràng, nhưng điểm lớn hơn là lớp bảo vệ đang được thiết kế để tồn tại khi tiếp xúc với luật chứng khoán.

Bối cảnh thời gian đang làm rất nhiều việc ở đây. Quốc hội Hàn Quốc đã phê duyệt các sửa đổi vào tháng 1 năm 2026 công nhận distributed ledgers là các sổ đăng ký chứng khoán hợp lệ và cho phép phát hành và lưu thông chứng khoán token. Ủy ban Dịch vụ Tài chính vào tháng 6 đã liên kết phát triển hạ tầng chứng khoán token với một cuộc cải cách rộng lớn hơn của thị trường vốn.

Khung pháp lý dự kiến sẽ có hiệu lực vào tháng 2 năm 2027, trong khi Lưu ký Chứng khoán Hàn Quốc đang phát triển hạ tầng để kết nối các hệ thống tài khoản chứng khoán hiện có với dữ liệu dựa trên blockchain.

Otte đã định hình nhu cầu là do các tổ chức và hạ tầng dẫn dắt, không phải là sự mới lạ của bán lẻ. “Chúng tôi đang thấy sự quan tâm đáng kể từ các tổ chức ở Hàn Quốc, đặc biệt là xung quanh tokenization như một hạ tầng để kết nối thị trường vốn Hàn Quốc với các nhà đầu tư toàn cầu...

Cơ hội không chỉ đơn thuần là tạo ra các phiên bản token hóa của cổ phiếu Hàn Quốc, mà còn xây dựng hạ tầng có thể cuối cùng mở rộng cách mà các cổ phiếu đó được phân phối quốc tế trong khi vẫn bảo vệ quyền lợi và bảo vệ của các chứng khoán cơ sở,” ông nói.

Bối cảnh thị trường vẫn còn khiêm tốn về quy mô, ngay cả khi câu chuyện thì ồn ào. Cổ phiếu token hóa đã đạt khoảng 3,2 tỷ USD giá trị phân phối tính đến cuối tháng 9 năm 2026, theo RWA.xyz, và danh mục này vẫn tập trung vào các phiên bản token hóa của cổ phiếu và ETF của Mỹ, bao gồm Strategy, Circle, Nvidia, Tesla, và các ETF chứng khoán lớn của Mỹ.

Một sự mở rộng cung liên quan đến Hàn Quốc sẽ đa dạng hóa sự pha trộn đó, nhưng dòng chảy thường theo sau phân phối, không phải các bản ghi nhớ.

Các chất xúc tác mà các nhà giao dịch có thể theo dõi trước khi bất kỳ điều gì đi vào hoạt động

Sự kiện giảm rủi ro đầu tiên là công bố đơn giản: cổ phiếu nào được niêm yết tại Hàn Quốc được chọn cho thử nghiệm chứng minh khái niệm Dinari dShares, và liệu cấu trúc có giữ lại cổ tức và quyền biểu quyết trong thực tế khi thử nghiệm được chỉ định hay không.

Chất xúc tác thứ hai là thời gian. Dinari cho biết không có thời gian công khai cho khả năng thương mại, vì vậy bất kỳ lịch trình nào được công bố sẽ thay đổi cách thị trường định giá xác suất phân phối trong thời gian ngắn.

Điều thứ ba là chi tiết thực hiện trong nước. Khung quy định về chứng khoán token hóa của Hàn Quốc vào tháng 2 năm 2027 là một ngày trên giấy tờ, nhưng tín hiệu có thể giao dịch sẽ là tiến trình về cơ sở hạ tầng kết nối các tài khoản chứng khoán hiện có với dữ liệu dựa trên blockchain, bao gồm bất kỳ điều gì mà Kho bạc Chứng khoán Hàn Quốc cung cấp và cách nó được tích hợp.

Điều thứ tư là cấp phép xuyên biên giới. Kakaopay đã liên kết thương mại hóa với các yêu cầu pháp lý và quy định ở các thị trường nước ngoài cũng như Hàn Quốc, vì vậy bất kỳ dấu hiệu nào về sự thông qua hoặc hạn chế quy định ở các khu vực mục tiêu có thể quan trọng hơn các buổi trình diễn sản phẩm.

Đọc của tôi: Đây là một cược mở rộng nguồn cung cho các cổ phiếu token hóa không phải của Mỹ—Nhưng thời gian là giao dịch.

Ngưỡng quan trọng không phải là thông báo thử nghiệm. Nó là liệu Kakaopay có thể biến "nguồn cung và giám sát" thành một vòng phát hành và thu hồi lặp lại mà các nhà quản lý chấp nhận ở cả hai bên biên giới hay không.

Nếu việc cấp phép đó được thông qua, điều này bắt đầu trông có cấu trúc hơn là dựa trên câu chuyện vì nó mở rộngcung cấp cổ phiếu token hóara ngoài tập hợp nặng về Mỹ chiếm ưu thế trong thị trường khoảng 3,2 tỷ đô la hôm nay. Cho đến lúc đó, các thỏa thuận tốt nhất nên được đọc như một xây dựng tuân thủ ưu tiên giám sát, và tác động thực tế vẫn bị giới hạn bởi sự thiếu vắng các cổ phiếu được nêu tên và thiếu lịch trình ra mắt.

Nguồn

Cointelegraph