Phản ứng với Metaplanet làm tăng rủi ro pha loãng BTC
Quỹ điều hành tự mở rộng 20% xuất hiện khi nguồn vốn ở Đông Nam Á tập trung và Singapore thắt chặt vai trò trung tâm của mình.
Các cổ đông của Metaplanet đang phản đối một quỹ lựa chọn cho điều hành được đặt ở mức 20% số cổ phiếu đã pha loãng hoàn toàn, tự động mở rộng khi công ty phát hành cổ phiếu để mua thêm Bitcoin. Cuộc chiến về quản trị đang diễn ra cùng với dữ liệu mới cho thấy nguồn vốn tiền điện tử ở Đông Nam Á tăng gấp đôi vào năm 2026 trong khi số lượng giao dịch giảm, với Singapore chiếm một phần lớn hơn trong vốn và bề mặt cấp phép của khu vực.
Bảng tài trợ tiền điện tử ở Đông Nam Á đang trở nên nặng nề hơn. Tổng đầu tư đã tăng gấp đôi lên 680 triệu USD vào năm 2026 qua 25 vòng, tăng từ 319 triệu USD qua 46 vòng vào năm 2025, theo Tracxn.
Ý nghĩa là rất rõ ràng. Những khoản tiền lớn hơn. Ít người thắng hơn. Mô hình này có xu hướng thưởng cho những người đã có vị thế với khả năng phân phối, tư thế tuân thủ và quyền truy cập ngân hàng, trong khi đẩy các thử nghiệm giai đoạn đầu vào một làn đường chậm hơn.
Singapore là nơi mà sự tập trung này được lưu trữ. Thành phố-nhà nước này có 2,285 trong số 3,957 công ty blockchain của khu vực và chiếm 82.5% tổng số vốn đầu tư cổ phần blockchain được theo dõi trên toàn Đông Nam Á. Việc thành lập công ty và huy động vốn đang tập trung trong một khu vực pháp lý, điều này thường có nghĩa là các mối quan hệ M&A, cấp phép và thanh khoản cũng tập trung ở đó.
Hai bản tin gần đây liên quan đến Singapore củng cố quan điểm này. Circle đã đồng ý chi 400 triệu USD để mua lại công ty thanh toán xuyên biên giới Tazapay có trụ sở tại Singapore, công ty này có hơn 60 đối tác ngân hàng và fintech trên 100 thị trường. Gemini cũng đã nhận được giấy phép Tổ Chức Thanh Toán Lớn từ Cơ Quan Tiền Tệ Singapore, hoàn tất quá trình chuyển đổi từ sự chấp thuận về nguyên tắc được cấp gần hai năm trước.
Các Khung Tuân Thủ và Thanh Toán của Châu Á: Giấy Phép, Lệnh Trừng Phạt và Tịch Thu
Chế độ cấp phép của Singapore đang trở thành một lợi thế cạnh tranh cho các công ty cần quy mô. Giấy phép MPI cho phép cung cấp dịch vụ thanh toán được quản lý mà không có giới hạn về khối lượng giao dịch áp dụng cho các tổ chức thanh toán tiêu chuẩn.
Lãnh đạo của Gemini đã định hình giấy phép này như một cơ sở hoạt động: Tổng thống và đồng sáng lập Cameron Winklevoss cho biết Gemini đã phục vụ khách hàng tại Singapore từ năm 2020, và CEO Tyler Winklevoss gọi Singapore là một trung tâm chiến lược cho khách hàng bán lẻ và tổ chức.
Mặt khác của giao dịch trung tâm là sự lan tỏa của việc thực thi. Các cơ quan chức năng của Mỹ đã giữ lại hơn 52 triệu đô la tiền điện tử liên quan đến Xinbi Guarantee và mạng lưới nhà cung cấp của nó như một phần của một chiến dịch phối hợp.
Bộ Tư pháp Mỹ cho biết lực lượng Đặc nhiệm Trung tâm Lừa đảo đã tịch thu hai ví được sử dụng để thu thập thanh toán của nhà cung cấp chứa khoảng 12 triệu đô la và đã yêu cầu áp dụng biện pháp cấm đối với 47 ví bổ sung được cho là liên quan đến rửa tiền.
Các biện pháp trừng phạt hiện nay là một phần của cùng một câu chuyện. Văn phòng Ngoại vụ của Bộ Tài chính Hoa KỳTài sảnKiểm soát Xinbi được chỉ định là một tổ chức tội phạm xuyên quốc gia quan trọng và đã áp đặt lệnh trừng phạt đối với SafeW Technology có trụ sở tại Singapore và Anwen Technology có trụ sở tại Campuchia vì cáo buộc hỗ trợ công nghệ và tài chính.
Lịch trình tương lai trên khắp châu Á đang hoạt động, nhưng không đồng đều về các chi tiết cụ thể. Bộ Tài chính Ấn Độ dự kiến sẽ xuất hiện trước một ủy ban quốc hội vào ngày 16 tháng 9 để thảo luận về thuế và quy định đối với tài sản ảo.tài sản kỹ thuật sốỦy ban Dịch vụ Tài chính Hàn Quốc đã đặt ra một dấu mốc rõ ràng hơn: bắt đầu từ ngày 4 tháng 2 năm 2027, chứng khoán được mã hóa dự kiến sẽ được công nhận hợp pháp là chứng khoán số sau khi một bản cập nhật về Luật Đăng ký Điện tử của Cổ phiếu và Trái phiếu có hiệu lực.
Kế Hoạch BTC-Treasury của Metaplanet Gặp Phải Cuộc Nổi Dậy Chống Pha Loãng
Câu chuyện cổ phần của Metaplanet đang gặp phải một rào cản về quản trị mà các nhà giao dịch không thể bỏ qua. Quỹ tùy chọn điều hành Series 10 của công ty được thiết kế là 20% tổng số cổ phiếu đã pha loãng hoàn toàn và tự động mở rộng khi Metaplanet phát hành cổ phiếu mới để tài trợ cho việc của mình.Bitcoin tích lũyCổ phiếu đã pha loãng hoàn toàn bao gồm tất cả các cổ phiếu tiềm năng từ các tùy chọn và các công cụ chuyển đổi khác, vì vậy cấu trúc này gắn chặt mức độ pha loãng tối đa vào con số chính.
Lựa chọn thiết kế đó hiện đang trở thành điểm nóng. Nhiều cổ đông đã phản đối trên mạng xã hội với lý do pha loãng, và một số đã yêu cầu Metaplanet hủy bỏ thêm 273 triệu cổ phiếu được tạo ra từ những thay đổi và cung cấp thêm sự minh bạch về các quyết định trong tương lai. Sự cụ thể là điều quan trọng. Đây không chỉ là sự không hài lòng chung chung. Đây là một yêu cầu để đảo ngược một mức độ pha loãng đã được xác định.
Có một lập luận phản biện trên thị trường. Giám đốc điều hành Bitcoin Magazine, David Bailey, đã bảo vệ việcphân bổ, nói rằng việc trao cho đội ngũ 20% bảng vốn trong năm năm “không phải là một con số điên rồ.” Cuộc tranh chấp chưa được giải quyết trong hồ sơ hiện có, và không có phản hồi từ công ty hoặc thời gian bỏ phiếu chính thức nào được cung cấp.
Đối với cổ phiếu kho bạc BTC, đây là phần không thoải mái. MộtKho bạc BitcoinCông ty đang thực hiện một chiến lược bảng cân đối tài chính hiệu quả, trong đó việc phát hành cổ phiếu có thể là một kênh tài trợ cho việc tích lũy BTC. Khi việc bồi thường cho người trong cuộc tự động mở rộng cùng với việc phát hành đó, rủi ro pha loãng trở thành một phần nội tại của chiến lược, chứ không phải chỉ là một ghi chú quản trị một lần.
Đọc của tôi: Ma sát quản trị đang trở thành một biến có thể giao dịch trong cổ phiếu BTC-Treasury
Ngưỡng quan trọng là liệu Metaplanet có coi 20% quỹ tự mở rộng, đã pha loãng hoàn toàn là có thể thương lượng hay không. Nếu công ty đưa ra các điều khoản sửa đổi, một lộ trình bỏ phiếu rõ ràng, hoặc tiết lộ dần dần, thì yêu cầu hủy bỏ 273 triệu cổ phiếu trở thành một yếu tố thúc đẩy ngắn hạn thay vì một sự phàn nàn kéo dài.
Điều này đang xảy ra ở một khu vực nơi vốn đang tập trung vào ít vòng gọi vốn lớn hơn và nơi việc cấp phép và dòng giao dịch tại Singapore đang thắt chặt các quy định. Nếu sự ma sát trong quản trị bắt đầu ảnh hưởng đến giá cổ phiếu BTC-treasury, những người chiến thắng sẽ là các nhà phát hành có thể duy trì máy móc tài trợ của họ hoạt động mà không biến cổ đông thành người bán biên.
