قانونگذاری
قراردادهای رویداد CFTC
تعریف
قراردادهای رویداد CFTC مشتقات تحت نظارت هستند که بر اساس وقوع یک رویداد واقعی تعریف شده پرداخت میکنند و تحت قانون مبادله کالا نظارت میشوند.
قراردادهای رویداد CFTC چیست؟
CFTCقراردادهای رویدادیک دسته ازابزارهای مشتقه—که اغلب با پرداخت بله/خیر (دوتایی) ساختار یافتهاند—که ارزش و تسویه آنها به نتیجه یک رویداد واقعی مشخص بستگی دارد و ممکن است تحت نظارت کمیسیون معاملات آتی کالاهای ایالات متحده (CFTC) قرار گیرد زمانی که در یک مکان تنظیمشده فهرست شوند.
در عمل، این اصطلاح بیشتر در زمینهبازارهای پیشبینیو سوال گستردهتری که آیا بازارهای پیشبینی در ایالات متحده قانونی هستند، مطرح میشود، زیرا پاسخ میتواند به طراحی قرارداد، جایی که ارائه میشود و اینکه آیا از طریق یک چارچوب تنظیمشده CFTC فهرست شده است یا خیر، بستگی داشته باشد.قرارداد رویداد CFTCیک قرارداد رویداد CFTC معمولاً یک قرارداد رویداد است که برای معامله (یا پیشنهاد برای فهرست شدن) در یک پلتفرم تنظیمشده CFTC فهرست شده است، مانند یک
بازار قرارداد تعیینشده.
شرایط قرارداد (1) رویدادی که اندازهگیری میشود، (2) منبع حقیقت برای تسویه (به عنوان مثال، یک نتیجه رسمی منتشر شده)، (3) بازه زمانی برای وقوع رویداد و (4) پرداخت در صورت وقوع رویداد در مقابل عدم وقوع آن را تعریف میکند. بسیاری ازقراردادهای رویدادشبیه یک گزینه دوتایی هستند: اگر رویداد اتفاق بیفتد، قرارداد در یک ارزش تسویه میشود؛ اگر اتفاق نیفتد، در ارزش دیگری تسویه میشود.
زیرا این محصولات میتوانند به عموم شبیه به «شرطبندی» به نظر برسند، درمان نظارتی اغلب به این بستگی دارد که آیا قرارداد به عنوان یک محصول مشتقه مجاز تحت قانون تبادل کالا و قوانین CFTC در نظر گرفته میشود یا خیر.تنظیم بازار پیشبینی CFTCتنظیم بازار پیشبینی CFTC مجموعهای از قوانین، مقررات و تفسیرهای CFTC است که تعیین میکند چه زمانی بازارهای پیشبینی میتوانند به طور قانونی قراردادهای مبتنی بر رویداد را در ایالات متحده فهرست و معامله کنند.
در سطح بالا، تمرکز CFTC تنها بر این نیست که آیا یک بازار چیزی را «پیشبینی» میکند، بلکه بر این است که آیا محصول یک مشتقه تنظیمشده است و آیا فهرست کردن آن با منافع عمومی و یکپارچگی بازار سازگار است. به همین دلیل است که بازارهای پیشبینی که هدف دارند در ایالات متحده فعالیت کنند، اغلب به دنبال یک مسیر تنظیمشده هستند تا اینکه به عنوان پلتفرمهای شرطبندی غیررسمی عمل کنند.
یک مثال معمولاً ذکر شده در این زمینه kalshi است که با تلاشها برای ارائه قراردادهای مبتنی بر رویداد در یک محیط نظارتی ایالات متحده مرتبط است. نتیجه عملی این است که «بازار پیشبینی» یک مفهوم گسترده است، اما نظارت CFTC با شکل قانونی محصول و مکان ارائه آن فعال میشود.
CFTC چگونه بازارهای پیشبینی را تنظیم میکند
نحوه تنظیم بازارهای پیشبینی CFTC به طور کلی به وضعیت ثبتنام پلتفرم و فرآیند فهرست کردن قرارداد بستگی دارد. اگر یک پلتفرم یک بازار قرارداد تعیینشده باشد، باید با الزامات نظارتی اصلی (که اغلب به عنوان اصول اصلی شناخته میشوند) که شامل حوزههایی مانند نظارت بر بازار، جلوگیری از دستکاری و داشتن یک فرآیند بررسی محصول قوی است، مطابقت داشته باشد.
زمانی که یک قرارداد رویداد جدید معرفی میشود، بورس معمولاً باید آن را از طریق یک فرآیند مشخص به CFTC ارائه دهد (که معمولاً به عنوان خودگواهی یا در برخی موارد درخواست تأیید توصیف میشود) و CFTC میتواند ارزیابی کند که آیا قرارداد در محدودیتهای قانونی قرار میگیرد—به ویژه جایی که قانون تبادل کالا برخی از دستههای محصولات مبتنی بر رویداد را به دلایل «منافع عمومی» محدود میکند.
به عبارت دیگر، نقش CFTC این نیست که «بازارهای پیشبینی» را به عنوان یک مفهوم تأیید کند، بلکه نظارت بر مکانهای مشتقات تنظیمشده و کنترل محصولات که ممکن است غیرقانونی، به راحتی قابل دستکاری یا مغایر با منافع عمومی باشند.
قراردادهای رویداد CFTC در پناهگاه ایمن
عبارت قراردادهای رویداد CFTC در پناهگاه ایمن اغلب برای توصیف ایده شرایط واضحتر و استانداردی که تحت آن برخی قراردادهای رویداد میتوانند با عدم قطعیت نظارتی کاهشیافته فهرست شوند، استفاده میشود—به طور مؤثر یک مسیر انطباق «شناختهشده خوب».
در حالی که جزئیات به قانونگذاری و راهنمایی بستگی دارد، مفهوم این است که اگر یک قرارداد رویداد به گونهای طراحی شده باشد که دستکاری آن دشوار باشد، از دادههای تسویه عینی استفاده کند و در محدوده مجاز بازارهای مشتقه قرار گیرد، ممکن است بیشتر احتمال داشته باشد که به عنوان مناسب برای فهرست شدن در یک بورس تنظیمشده در نظر گرفته شود.
برعکس، قراردادهای مرتبط با موضوعات حساس یا ممنوع (یا که شبیه به بازی خالص هستند) میتوانند با بررسی دقیقتر یا ممنوعیت بالقوه مواجه شوند. برای سازندگان و معاملهگران، مفهوم «پناهگاه ایمن» مهم است زیرا میتواند انتخابهای طراحی محصول را شکل دهد: چه رویدادهایی میتوانند ارجاع داده شوند، چگونه تسویه تعریف میشود و چه کنترلهایی برای کاهش دستکاری و خطرات اطلاعات داخلی لازم است.
چرا قراردادهای رویداد CFTC مهم هستند
قراردادهای رویداد CFTC مهم هستند زیرا در تقاطع تنظیم بازار مالی و تقاضای رو به رشد برای بازارهای پیشبینی که احتمالهای قابل معامله تولید میکنند، قرار دارند. یک رویکرد نظارتی واضح میتواند به پلتفرمهای مشروع کمک کند تا به طور شفاف عمل کنند، از شرکتکنندگان از طریق نظارت و کنترلهای ضد دستکاری محافظت کنند و خطی بین مشتقات تنظیمشده و محصولات شبیه به بازی ممنوع ترسیم کنند.
برای مخاطبان کریپتو و فینتک، این موضوع همچنین یک لنز عملی برای ارزیابی اینکه آیا یک بازار قرارداد رویداد خاص در چارچوب انطباق ایالات متحده فعالیت میکند یا خارج از آن است—بخشی مهم از پاسخ به این سوال که آیا بازارهای پیشبینی در ایالات متحده قانونی هستند از منظر واقعی، محصول به محصول است.
پرسشهای متداول
قراردادهای رویدادی CFTC چیستند؟
قراردادهای رویدادی CFTC مشتقات هستند که بر اساس وقوع یک رویداد تعریفشده تسویه میشوند و ممکن است تحت نظارت CFTC زمانی که در یک مکان مشتقه تنظیمشده در ایالات متحده ارائه شوند، قرار گیرند. این قراردادها معمولاً با پرداختی دوتایی و معیارهای تسویه عینی ساختاربندی میشوند.
آیا بازارهای پیشبینی در ایالات متحده تحت CFTC قانونی هستند؟
برخی از بازارهای پیشبینی میتوانند قانونی باشند اگر از طریق یک ساختار تنظیمشده توسط CFTC عمل کنند و قراردادهای مطابق را فهرست کنند. قانونی بودن به وضعیت ثبتنام پلتفرم، طراحی قرارداد و اینکه آیا محصول به عنوان مخالف منافع عمومی در نظر گرفته میشود، بستگی دارد.
تفاوت بین یک قرارداد رویدادی و یک بازار پیشبینی چیست؟
یک قرارداد رویدادی ابزار قابل معامله خاصی است که بر اساس یک نتیجه پرداخت میکند. بازارهای پیشبینی پلتفرمها یا بازارهایی هستند که آن قراردادها در آنجا فهرست و معامله میشوند.
بازار قراردادهای تعیینشده چیست و چرا برای قراردادهای رویدادی مهم است؟
بازار قراردادهای تعیینشده یک دسته بورس ثبتشده CFTC است که میتواند مشتقات، از جمله برخی محصولات مبتنی بر رویداد را فهرست کند. وضعیت DCM مهم است زیرا پلتفرم را تحت اصول اصلی CFTC مانند نظارت، کنترلهای ضد دستکاری و الزامات بررسی محصول قرار میدهد.
چرا برخی از قراردادهای رویدادی با نگرانیهای منافع عمومی CFTC مواجه هستند؟
قانون ایالات متحده به CFTC اجازه میدهد تا برخی دستههای قراردادهای رویدادی را که به عنوان مخالف منافع عمومی در نظر گرفته میشوند، محدود کند، مانند آنهایی که به فعالیتهای ممنوع مربوط میشوند یا شبیه قمار هستند. CFTC همچنین خطراتی مانند دستکاری، اطلاعات داخلی و اینکه آیا محصول با هدف اقتصادی بازارهای مشتقه تنظیمشده مطابقت دارد را در نظر میگیرد.
اصطلاحات مرتبط
Designated Contract Market
A designated contract market (DCM) is a CFTC-regulated exchange where standardized futures and options (and some swaps) can be traded, including by retail…
Event Contract
An event contract is a yes/no derivative that settles at a fixed value based on whether a clearly defined real-world event occurs by a specified time.
