کاهش ۷۲ درصدی موجودی BTC مرتبط با ماینرها از ۲۰۲۱
یک خوشه خروجی تبادل در تاریخ 20 ژوئیه که توسط بایننس رهبری میشود و CDD ثابت به تنگنای نقدینگی اشاره دارد.
موجودیهای بیتکوین OTC مرتبط با ماینرها از حدود 500,000 BTC در نوامبر 2021 به حدود 139,700 BTC کاهش یافته است که منجر به کاهش موجودیهای خارج از صرافی شده است، بر اساس دادههای CryptoQuant. یک خوشه خروجی صرافی در تاریخ 20 ژوئیه که توسط بایننس رهبری میشد و یک خوانش ثابت از Coin Days Destroyed نشاندهنده محدودیت در نقدینگی سمت فروش و وابستگی بیشتر به تقاضای جدید در بازار است.
نکات کلیدی
- OTC مرتبط با ماینرهابیتکوینموجودیها از حدود 500,000 BTC در نوامبر 2021 به حدود 139,700 BTC در آخرین خوانش کاهش یافته است، که یککاهشنزدیک به 72% بر اساس دادههای CryptoQuant است.
- پس از نصف شدن پاداش در سال 2024، خط موجودی ماینر/OTC نشاندهنده بازسازی معنادار نبود، که ایده کاهش ساختاری موجودی را تقویت میکند.
- چاپهای جریان صرافی در تاریخ 20 ژوئیه نشاندهنده 686 میلیون دلار در جریانهای خالص صرافی بود، با بایننس که 570 میلیون دلار خروج خالص و همچنین بایبت (65 میلیون دلار)، کوین بیس (48 میلیون دلار) و HTX (نزدیک به 3 میلیون دلار) را ثبت کرده است.
- Coin Days Destroyed در 16.4 میلیون ثابت ماند، که با فشار توزیع محدود از سوی دارندگان بلندمدت سازگار است.
موجودی BTC OTC مرتبط با ماینرها از سال 2021 به ~139.7K کاهش یافته است
سری ترازنامه OTC مرتبط با ماینرهای CryptoQuant نشاندهنده یک کاهش چند ساله در موجودی موجود برای معاملات خصوصی بزرگ است. موجودیها از حدود 500,000 BTC در نوامبر 2021 به تقریباً 139,700 BTC در آخرین خوانش ذکر شده کاهش یافته است، که کاهشی نزدیک به 72% است.
برای دکها، پیامد عملی ساختار بازار است، نه روایت. یک استخر موجودی ماینر/OTC کوچکتر به معنای عرضه کمتر خارج از بورس است که میتواند برای جذب برنامههای فروش بزرگ بدون تکیه فوری بر کتابهای سفارش عمومی استفاده شود. این موضوع تضمینی برای افزایش قیمت نیست، اما یک دریچه فشار تاریخی را کاهش میدهد.
همان مجموعه داده به عنوان نشاندهنده این تفسیر شد که ماینرها در طول زمان موجودی را کاهش داده و پس از نصف شدن 2024 به طور معناداری آن را بازسازی نکردهاند. اگر این تفسیر صحیح باشد، تنگ شدن موجودی بیشتر به یک هفته خاص از جریانها مربوط نیست و بیشتر به یک تغییر پایدار در میزان BTC موجود در کانال ماینر به OTC مربوط میشود.
خروجی خوشهای در 20 ژوئیه به رهبری بزرگترین برداشت بایننس از آوریل
تصویر تنگی عرضه همچنین در مکانهای متمرکز قابل مشاهده بود. در 20 ژوئیه، بیتکوین 686 میلیون دلار در جریانهای خالص مبادله ثبت کرد، که بایننس با 570 میلیون دلار در خروجیهای خالص پیشتاز بود و به عنوان بزرگترین برداشت خود از آوریل توصیف شد.
سایر مکانهای بزرگ در همان روز خروجیهای خالصی داشتند: بایبت با 65 میلیون دلار، کوینبیس با 48 میلیون دلار و HTX با نزدیک به 3 میلیون دلار، طبق گزارش CryptoQuant. خوشهبندی مهم است زیرا به کاهش وسیعتری در عرضه موجود در مبادلات اشاره دارد، نه یک خصوصیت خاص یک مبادله.
زمانی که سکهها از کیف پولهای مبادله خارج میشوند، موجودی قابل معامله فوری در مکانهای اسپات تمایل به کاهش دارد. در این حالت، شوکهای تقاضای افزایشی میتوانند قیمت را بیشتر از آنچه که معاملهگران انتظار دارند، جابهجا کنند، زیرا کتابهای سفارش موجودی کمتری برای تکیه دادن دارند.
CDD ثابت در 16.4 میلیون به توزیع محدود دارندگان بلندمدت اشاره دارد
روزهای سکه تخریب شده (CDD)، که به عنوان یک نماینده برای اینکه آیا سکههای قدیمی خرج میشوند یا نه، توصیف شده است که در 16.4 میلیون ثابت است. تفسیر آن ساده است: سکههای قدیمی به فروش پایدار تبدیل نمیشوند، حتی در حالی که بیتکوین از پایینهای اخیر خود بازمیگردد.
این موضوع به خوانش نقدینگی از موجودیهای OTC و خروجیهای صرافیها تکمیل میشود. اگر دارندگان بلندمدت توزیع نکنند و عرضه در دسترس در صرافیها کاهش یابد، کشف قیمت بیشتر به تقاضای جدید در بازار وابسته میشود تا عرضه بازیافتی که به بازار برمیگردد.
تنظیم معامله: وقتی عرضه قابل معامله کاهش مییابد، کشف قیمت به تقاضای جدید در بازار وابسته میشود.
سیگنال تأیید کوتاهمدت این است که آیا خوشه خروجی ۲۰ ژوئیه پیگیری میشود یا به ورودیهای خالص در جلسات بعدی برمیگردد، با توجه به اینکه بایننس مکان کلیدی برای نظارت است با توجه به رقم ۵۷۰ میلیون دلار.
CDD دومین چک است. یک حرکت پایدار بالاتر از خوانش ثابت ۱۶.۴ میلیون چالشبرانگیز خواهد بود برای چارچوب "توزیع محدود دارندگان بلندمدت" و به این معنا خواهد بود که عرضه قدیمی در حال بیدار شدن است.
سوال ساختاری در مورد سری موجودیهای OTC مرتبط با ماینرها قرار دارد. تثبیت در نزدیکی ~۱۳۹,۷۰۰ BTC میتواند نظریه "حاشیه نازک" را دست نخورده نگه دارد. یک بازسازی قابل مشاهده ادعای اینکه رفتار پس از نصف شدن عرضه، رژیم تأمین ماینر/OTC را محکم کرده است را تضعیف خواهد کرد.
تنگ شدن نقدینگی میتواند به دو طرف برای نوسانات BTC آسیب برساند.
من این موضوع را ابتدا به عنوان یک داستان نقدینگی در نظر میگیرم. با کاهش موجودیهای OTC مرتبط با ماینرها از ~۵۰۰,۰۰۰ BTC به ~۱۳۹,۷۰۰ BTC و عدم بازسازی معنادار پس از نصف شدن، بازار با یک حاشیه موجودی خارج از صرافی کوچکتر از دورههای قبلی فعالیت میکند.
آستانهای که مهم است این است که آیا خروجیهای صرافی بدون افزایش متناسب در CDD ادامه پیدا میکند یا خیر. اگر این موضوع برقرار باشد، تنظیم به نظر میرسد که ساختاری است تا اینکه داستانمحور، و مرحله بعدی BTC کمتر به "چه کسی میفروشد" مربوط میشود و بیشتر به این بستگی دارد که آیا تقاضای جدید در بازار برای پاک کردن یک عرضه قابل معامله نازک ظاهر میشود یا خیر.
